1、1IPO 重启投资者如何打新？IPO 正式启动后，随着新股发行推出新规则，打新方式必然会出现相应转变。投资者如何在全新的 IPO 规则下打新赚钱？ 1 月 8 日，A 股 IPO 正式重启。 “打新”成为 A 股市场近期的一个主旋律，无论是普通散户还是基金、券商等机构，各路资金都早已跃跃欲试。那么，IPO 新规下，投资者该怎样打新股？打新股还能赚钱吗？ 炒新热情依然高 2013 年 11 月 30 日， 证监会关于进一步推进新股发行体制改革的意见提出将调整新股配售机制，约束发行人定高价，抑制投资者报高价，遏制股票上市后“炒新”行为。但从目前看，市场对“炒新”的热情恐怕不能马上熄火。 “今年元旦
2、刚过，我就在筹集资金准备打新了” 。资深股民王先生近期一直在研究新股资料，心想着如果运气好的话可以在“打新股”上赚点小钱。1 月份，由于时隔一年多的 IPO 重启，A 股市场迎来一大波新股，这让不少好久没“打新股”的股民蠢蠢欲动。 记者从几家券商营业部了解到，近期陆续有不少股民来咨询新股情况，而券商也通过微信和短信推送向股民介绍“打新股”的规则。 “我还是比较期待这次打新股的，因为这是第一批，如果表现不好接下来的新股就不好推了。 ”王先生说。他了解到今年 A 股市场预计发行上市的公司数量在 200-300 家，对于 IPO 重启后第一批上市企业来说，它们的2市场表现监管部门会很重视，因此他认为
3、可以试一试。 民生证券营业部总经理邢华秀告诉记者， “打新”股一直都有不错的收益。统计显示，2009 年共有近 100 只新股在沪深交易所上市，平均“打新”年化收益率 34%；2010 年，两市共有 300 多只新股上市， “打新”平均年化收益率超过 13%；2011 年“打新”平均年化收益率有所下降，但也在 9%以上。邢华秀预计，本轮新股发行重启初期， “打新”股的年化收益率不会低于往年，肯定在 10%以上。但随着新股大批量上市，新股收益率肯定会有所降低，预计今年一季度是“打新”股的黄金时期。 如何获得申购资格？ 与以往不同，此次实行的是按市值申购，投资者必须持有一定老股市值才能参与打新股。
4、那么，投资者的持股市值按什么时间计算呢？ 根据规定，投资者的持股市值，按新股发行前两个交易日的收盘价计算。如果新股发行当天为 T 日，持股市值以 T-2 日收盘价计算。 因此，如果投资者在 T-1 日时，将 T-2 日持有的老股全部卖出或者部分卖出，资金用来 T 日申购，是完全可行的。但在 T 日再卖出，资金就无法用来申购新股。 如果持有的股票此前已经停牌，那么以停牌前最后一个交易日收盘价计算该股票的市值。如果是首次公开发行的新股，但还没有上市，则不算入市值内。如果非限售 A 股股份发生司法冻结、质押，以及存在上市公司董事、监事、高级管理人员交易限制的，则不影响市值的计算。 但华泰证券分析师蒋
5、献明提醒投资者，新股申购不一定能够中签，卖掉老股申购新股有可能会竹篮打水一场空。因此，是否卖出老股，最3好还是根据股票的基本面以及新股申购的预期收益做综合评定。 新股配售 1 万元起 去年 12 月 13 日，沪深交易所发布了首次公开发行股票网上按市值申购实施办法 ，以及首次公开发行股票网下发行实施细则 。其中，网上申购办法确定市值配售门槛为 1 万元，投资者申购数量不得超过持有市值对应的可申购额度。 按照两交易所的规则，持有市值 1 万元以上（含 1 万元）的投资者才能参与新股申购。上交所为每 1 万元市值可申购一个申购单位，不足1 万元的部分不计入申购额度；每一个申购单位为 1000 股，
6、申购数量应当为 1000 股或其整数倍。深交所为每 5000 元市值可申购一个申购单位，不足 5000 元的部分不计入申购额度；每一个申购单位为 500 股，申购数量应当为 500 股或其整数倍。 此外，投资者在进行申购委托前需足额缴款，投资者申购量超过其持有市值对应的，网上可申购额度部分为无效申购。 炒新首日有限制 “炒新”向来是 IPO 的重头戏，此前上证所和深交所曾多次出台规定遏制新股炒作，不过此次新规出台后，分析人士认为这是“史上最严限炒令” 。 沪深交易所均要求，新股上市首日开盘集合竞价的有效竞价范围为发行价上下 20%，否则视为无效申报。 另据上交所规定，连续竞价阶段有效申报价格不
7、得高于发行价的 144%且不得低于发行价的 64%。其中，14 点 55 分至 15 点最后五分钟，有效申4报价格不得高于当日开盘价的 120%，不得低于当日开盘价的 80%。 按照这一规定，沪市新股上市首日 144%的涨幅已经是股价的“天花板” 。同时，上交所还规定盘中成交价格较开盘价首次上涨或下跌 10%以上（含） ，将停牌 30 分钟；上涨或下跌 20%以上（含） ，将停牌至当日的14：55。 与沪市略微不同的是，深市将上市首日的收盘价，由之前的“集合竞价”改为“集合定价” ，即以 14：57 前最近成交价为定价，按照“时间优先”原则对买卖申报进行一次性集中撮合。 此前两市的“炒新”临时
8、停牌措施虽也以开盘价为基准，但由于开盘价未有限定，导致新股上市首日“炒新”资金在开盘集合竞价阶段就炒高股价，往往新股上市首日的开盘价即为全天最高价。 以 2012 年新股为例，156 只新股上市首日，开盘价较发行价上涨的超过 70%，最高的浙江世宝，开盘涨幅高达 505.43%，最终收盘大涨626%。 因此，在与之前对比相差如此大的情况下，估计不少专业炒新的投资者将选择放弃“打新” 。 提高中签率有窍门 接下来的一段时间里，将是新股发行的密集期。投资者如何合理利用手头资金，提高自己的中签率？ 第一，选择合理下单时间，根据历史经验，刚开盘或快收盘时下单申购，中签的概率相对较低，最好选择中间时间段
9、来申购，如选择10：30-11：10 和 13：45-14：40 之间下单。 5第二，如果一周同时发行几只新股，那么就应该选择一只全仓申购，以提高中签率。如果当天有多只新股发行申购，在考虑资金最优申购方案时，建议重点关注具有高毛利率、核心竞争力、处于国家政策扶持的新股。 第三，当呈现多只新股同时发行时，可避开先发的个股。因为大资金一般情况把钱用在申购第一和第二天发行的新股，等到第三天，大多资金已经用完，此时申购第三天发行的新股，中签率就会高一些。 切忌盲目炒新股 有些投资者认为，由于 IPO 新政更严，这些新股有一定的投资价值，准备在新股上市当天在二级市场买入。对此，中信证券分析师李泽建议投资
10、者需谨慎，首轮上市的企业上市后或许会表现不错，但它们的业绩和想象空间一般，建议投资者不妨再等等后面更优质的公司。 李泽表示，如果投资者只想打新股的话，就不要考虑所属行业或业绩等等，而是想方设法提高中签率，上市之后有一定的收益就获利了结；如果想进行中长期投资，由于中签的数量通常只有 500 股或 1000 股，后期肯定要在二级市场择机参与，这就要判断该股是否具有投资价值，以及其未来的前景了。 “新股发行是一个漫长的过程，虽然首批上市企业被寄予很大的期望值，但新股毕竟不止这些，投资者还是甄选未来成长性优良、市场需求确定的品种进行布局。 ” 同时，李泽建议投资者谨慎，毕竟新股不一定就好，老股一定就不好，关键看公司本身。他说，新股的发行的确会对相同行业里市盈率较6高的公司带来冲击，特别是创业板和中小板的股票，可如果老股的市盈率低于新股，公司业绩空间和发展前景特别好，它们的投资价值还是会好于新股，因此不要盲目炒作新股。
