1、1上市公司实施财务盈余管理的动机与方式研究中图分类号：F230 文献标识：A 文章编号：1009-4202（2013）12-000-02 摘要上市企业不论是在技术上还是财力上相对其他企业具备一定的优势，同时感受到了的竞争压力也同样巨大。在获取经济利润最大化的前提下，不少企业通过调整会计规范，在不明显违背法律法规的基础上进行合理的调整以达到调节利润的目的，催生了盈余管理现象大量涌现。当前在我国上市企业通过盈余管理操作利润分配带来的问题日益严重，其背后的动机与方式备注社会各界关注。 关键词上市企业 盈余管理 动机 方式 一、产生盈余管理的动机与可能 （一）盈余管理产生的根本原因是契约动因 盈余管理
2、不仅在于企业获利，对于中高层人员而言同样是保护自身利益，获取利益的途径之一。在上市企业管理中，所有权与经营权相分离，多数具备经营权者并非企业投资人也即不享有企业所有权，管理者与企业之间因合同的存在而产生联系，也即形成了两者之间的契约关系，由于两者之间在信息获取渠道上的不同，信息难免出现不对称现象，管理者为达到自身利益的最大化铤而走险的行为屡见不鲜。因此，管理层会为了维护自身利益而进行盈余管理。希利对盈余管理的契约动机进行了研究。希利观察到，在进行盈余管理前，管理人员拥有关于公司净利2润的内部信息，外部的利益集团包括董事会本身可能都无法准确了解公司利润，所以管理人员就会乘机操纵净利润，以使他们在
3、公司薪酬合同中规定的奖金最大化。 （二）筹资动机 融资对于任何企业都具有举足轻重的意义，尤其是上市企业所需周转资金数额较大，成本费用较高，对于融资的需要更加强烈，出于筹资动机的盈余管理问题表现得最明显，主要分为上市动机、配股增发动机、规避退市动机。 其一，上市动机：大多数企业为了更加便于进行融资，走上市渠道是最佳的选择，不仅可以提升企业实力也利于资金的及时获取。但我国公司法对企业上市有着严格的申请规定，企业必须连续三年保持盈利状态且需达到一定额度。实际中不少企业为了快速达到上市目的，不惜冒着被处罚的风险选择伪造企业收益，包装企业利润。 其二，配股增发动机：发行股票获取资金是上市企业的独具的方式
4、，尤其是企业在近几年内未进行配股融资的情况下其通过盈余管理调整企业净资产收益率的欲望更加强烈。此外推出新股获取融资过程中，因政策的严格规定亦会促使承销商与发行公司协商进行盈余管理。 其三，规避退市动机：对于连续三年出现亏损的上市企业在公司法中规定须停止股票上市，也即意味着其发行股票融资的渠道被封闭，因而上市企业为避免此后果的出现，往往采取盈余管理行为， “扭转”利润亏损的假象。 （三）管理制度不完善提供了可能 3上市企业通过盈余管理操作利润从根本上而言是管理制度上的疏忽，主要在于两方面：其一，上市企业内部管理制度不健全为盈余管理提供了机会。由于上市企业由诸多股东组成，其中大股东掌握着公司大部分
5、股权也即意味着获取了管理公司的大部分权力，其余小股东难以施加影响，股东大会处于摆设状态。这些管理制度的存在都不利于公司的长期发展，并对其进行盈余管理提供了条件。其二，我国会计制度与准则的不健全为盈余管理创造了可能，利用会计准则中会计政策的可选择性和可变更性是公司管理当局进行盈余管理的主要方法。 二、上市企业盈余管理方式探讨 （一）利用资产重组 资产重组是公司为优化资产结构、完成产业调整、实现战略转移等目的而实施的资产置换或股权转让行为。上市公司资产重组可以分为股份转让、资产置换、对外收购兼并、对外转让资产等。重组可以迅速盈利， 因为它们产生的收益要大于公司的融资成本， 故一些上市公司能够很快实
6、现扭亏为盈或利润大增， 其收益增长中的很大一部分就来源于大量的收购活动。此外，未来延续或提升企业盈利水平，诸多上市企业通过资产重组来实现，在此过程中夸大重组费用与瞒报利润是较为常用的手段，此举的好处在于当重组后的企业盈利水平较低达不到规定要求时，虚构与瞒报的费用则成为了重组公司的额外收入了。同时在兼并公司管理当中，通过先期兼并过程中确定了开发费用、研究费用、预提经营费用等获取巨额资金储备，当企业出现盈利不足时加以利润的调整。通过深入分析这些资产重组手段不难发现， 这些经济行为的实质在于将4公司外部巨额利润注入公司内部， 以及将亏损输出公司， 以实现利润转移。 （二）利用关联交易 关联交易是指在
7、关联方之间发生的转移资源或义务的事项， 而不论是否收取价款， 如关联方之间的购销业务、代理和租赁等。上市公司利用关联交易进行的盈余管理主要有关联购销、资产重组（这里专指关联方之间的资产重组） 、托管经营、承包经营、租赁经营、资金占用费、费用转移等。利用关联交易进行盈余管理虽然合法但并不合理，因其实质在于通过关联交易将利润转移到企业，而亏损部分则从内部转移出去，使之保持盈利的态势，这样的收益并非持续大都属于一次性获得。从关联交易利润产生来源分析，大都在于投资收益以及营业外收入等，这些项目亦是较易进行人为操作的。总体而言，关联交易是交易企业之间资产重组达到盈余管理的重要方式之一，但虚假非实质性的重
8、组往往难以实现提升上市企业盈利能力的目的。 （三）利用资产减值准备 在保障企业固定资产与无形资产等相关资产的安全方面企业采取的较为谨慎的原则，通过计提资产减值准备等方式来实现，主要包括对应收帐款和其他应收款等应收款项计提的坏帐准备； 对股票、债券等短期投资计提的短期投资跌价准备； 对长期股权投资和长期债权投资等长期投资计提的长期投资减值准备等八项准备。而上市企业对上述几项金额一直处于较大数额，居高不下，此规定无疑给上市企业盈余造成了巨大压力和影响，另一方面亦为其操作利润数据提供了机会。如上市企业可5在业绩良好时多计提准备， 在业绩不佳时少计提准备， 以调节利润。实践表明，计提资产减值准备无疑成
9、为可调整利润的方案。有些公司在报告亏损年度将亏损做大， 旨在“轻装上阵” ， 以便在以后年度扭亏为盈。 （四）利用地方政府的支持 政府通过给予优惠政策、财政扶持、技术支持等方式帮扶地方企业发展的行为较为常见，亦是发展地方经济的举措之一。在反正市场经济的过程中，地方政府为加快推动社会经济的发展，当本的确上市企业出现资金困难等问题时，极有可能利用“看得见的手”以帮助上市企业度过难关。在有政府提供大力支持或特殊照顾时，上市企业自然可以利用先天优势对会计收益进行人为操作了。地方政府一般会直接为上市公司提供财政补贴、给予上市公司退税或者减免税，以达到降低税负的目的、地方政府利用商业银行对上市公司的利息进
10、行减免等等手段对会计盈余进行改善，地方政府的帮扶虽然为上市企业的发展提供了保护，但如不形成完成的规范同样不利于企业的良性发展，此举虽然短时间利于企业度过难过，但实质上却给企业造成了潜在的风险，不利于其从内部管理入手提其核心竞争力、市场价值、融资能力等。 （五）利用时间差和政策变更 时间差在诸多上市企业盈余管理中运用较多，也即利用收入确认时间上的先后进行操纵，如在抢先在客户有权取消定货或推迟购货之前、销售未完成之前、货物运输之前等进行收入的确定，以达到增加利润的假象，反之为降低利润收入额时即可进行相反的操作。另外，利用会计政策的修改与变更实现盈余管理。因固定资产计提折旧的方法确定与公6司当期的会
11、计盈余，甚至未来期间的收益密切相关。上市公司由于固定资产金额相当大，因此固定资产折旧方法的选择、折旧年限的确定、停止计提折旧的时间等，都直接影响到公司当期以及未来期间的利润。 三、总结 上市企业盈余管理是近年来会计学界研究的热点问题之一，亦是上市企业在经营管理中选择那些使自身效用或企业市场价值最大化的会计政策的行为，其中不乏为了个人私利的案例。从积极一面而言，盈余管理在一定程度上利于维护企业的利益，保障其作为上市企业的资格，但从长远而言此举弊大于利，不仅影响着企业的信誉也更加危机到企业的健康发展。因此，对于上市企业而言不论是出自于何种动机采取的哪种方式，从可持续发展的角度出发应当加强自身建设摒弃此类合法而不合理的管理行为。 参考文献： 1李吉栋.上市公司盈余管理分析.经济管理出版社.2006.05.01. 2王化成.中国上市公司盈余管理质量研究.中国人民大学出版社.2008.02.01. 3王阳.管理者过度自信与盈余管理.知识产权出版社.2011.12.01.
