1、chapter 1 神经经济学：颠覆你的全部投资理念1.我们的大脑常常会驱使我们做出非理性行为，正因为这样，知道正确的答案和采取正确的行为完全是两回事。2.投资大脑并不是我们想象的那么完美，它与我们所谓的有效性、一致性和逻辑性的投资理念相去甚远。3.“财务决策的内容未必是金钱，它也可能是关于某种无形的动机，比如说获得自豪感或避免让自己后悔。”投资要求我们利用历史数据进行决策，思考眼前的风险和未来的收益。4.在这个世界上，只有三种投资者：认为自己是天才、傻瓜、对自己不甚了解的投资者。5.*预期好事和坏事的感觉，往往比实际经历它们更强烈。chapter 2 理智与情感的较量，难以走出的投资怪圈1.
2、我们凭借直觉对周围世界作出初步判断，只有在直觉无能为力时，才会启用分析系统。2.直觉使大脑对客观现实进行第一次过滤，通过自发性的筛选为我们储备有限的体力和精力，便于随时应对更重要的事情。3.当整个金融市场处于一片迷雾之中时，思维性判断往往会凌驾于反射性直觉之上。但是当牛市或熊市当道的时候，反射系统就会占得上风，此时，一定要三思而后行。4.在情绪高涨一发不可收拾时，在作出可能会让自己懊悔不已的决策前，一定要冷静克制。我们会在根本没有意识到内心世界的波动下被情绪击垮。所谓的“潜意识情感”。在心情极度愉快时，我们也许会承担通常情况下肯定会避而远之的财务风险；反之，在感到焦躁异常或惴惴不安时，我们则可
3、能回避在一般情况下坦然接受的风险。5.股票就像天气，永远都在变化且捉摸不定、难以把握，而企业价值是气候，始终在缓慢而有规律地变化，而且是可预测的。尽管在短期内，抓住我们眼球、决定环境的似乎是天气，但就长期而言，真正决定一个地区环境的还是气候。6.*“我喜欢在不看价格的情况下去研究投资本身，因为你在盯着价格时，它就会自然而然地影响你的决策。”- 巴菲特 锚定chapter 3 贪婪：忽悠投资者的伎俩1.*赚钱的滋味的确很美妙，而那种幻想赚钱的感觉更美妙。和公司实际获得利润相比，盈利预期更能让大脑兴奋。2.贪图银子的人，绝对不会因为银子而满足，因为贪得无厌是人的本性-圣经3.承担风险，无可指责，但
4、同时记住千万不能孤注一掷。-乔治 索罗斯4.*刺激程度最强烈的是期望过程，而不是最终期望的实现。希望比现实更美妙。5.*当希望一如我们所想象的成为现实，便掠夺了投资者的全部期待，于是他们离开股市，股价开始下跌。6.*预期本身表现为两个阶段。第一个阶段是对记忆的回顾，第二个阶段是充满希望的前瞻。7.*潜在的收益越大，我们就会变得越贪婪，而根本不会考虑拿到这笔收益的概率有多小。当预期收益当道的时候，概率只能退避三舍。前者属于大脑的反射直觉系统，后者则属于思维系统。对暴富的期望，往往会削弱我们对实际收益可能性的评价能力。这样就意味着，一旦面对收益可观的投资机会，我们的大脑就会变傻。8.和结果已定、注
5、定赚钱的赌注相比，输赢机会各半的赌注能让人体会到更多的“相对快感”。“我们对变化会感到一种难以名状的恐惧，以至于我们在评价未来结果的时候，不会依赖于已经发生的事实，还会考虑到本应发生，但没有出现的结果。”实际上在本来应该输钱的情况下赚到钱的感觉更美妙。chapter 4 预期 ：无可救药的投资 “毒瘤”1.无论你对一项投资的研究有多认真，很多意想不到的原因都会让这笔投资变成梦魇。2.经济学理论认为，我们以最符合逻辑的方式去处理全部信息，并据此识别出对收益最有利的选择。但实际上，人类往往倾向于依赖有限的数据样本，甚至是用毫不相关的因素去预测未来的长期趋势。3.在投资这个问题上，对固定模式执迷不悟
6、的追求，会驱使我们自欺欺人地假设：即使在没有秩序的地方，也存在秩序。盲目追求凭随机性数据得到的模式，也是我们大脑的一项基本功能。4.人类依赖近期结果而不是以长期经历对可能性作出估计的倾向性。在确定未来最有可能发生的结果时，发生时间最短的事情，对这个决定影响最大。5.*对权威的盲目服从，是真理的最大敌人。-爱因斯坦chapter 5 过度自信：投资天才与投资傻瓜的轮回1.*股票市场最惹人发笑的地方是，同时买进和卖出同一只股票的人都认为自己比对方聪明。-费雪2.人类本性的一个基本特征就是，过分自信，认为现实中的自己更出色。3.*要真正实现自己所力所能及的目标，唯一的可行办法，就是接受你所力不能及的
7、东西。*每个人都有资格打败市场，但你一定要知道这个概率有多大- 千万不要被自己心中的骗子愚弄了。4.实际上，作为投资者，我们面对的唯一真正的挑战，就是如何真正认识自己。5.投资者会把大把大把钞票抛给知名企业，完全是因为名称本身让投资者对这些股票的感觉更好。（+熟悉）6.任何事件的连续发生，都会让我们愈发感到未来的可预测性。连胜会让你感觉运气就在自己手里，而绝对不是什么随机性概率。只要人们认为运气是存在的，就会不由自主的去抓住它-这很可能导致投资者去盲目承担不必要的风险。7.*给我们带来灾难的是，不是无知本身，而是我们根本就不知道自己无知。8.在投资中，对大多数人而言，最重要的并不是他们知道多少
8、，而是他们能真正意识到，到底有多少是自己不知道的。实际上，除了少犯大错误之外，投资者根本就不需要做什么。-巴菲特chapter 6 风险 ：投资路上埋藏的地雷1.*上次投资的盈亏金额可能会改变我们对下次投资风险的看法。同样的赌注，既会让赌徒感到危险，也可能让他们感到安全，这取决于他们此前的赌博是赔还是赚。2.对处于饥寒交迫状态下的生物，根本就不可能去寻找稳定却仅够维持生计的收益。实际上，他们需要的是暴富。因此处于绝境中的动物，他们倾向于多变的收获：尽管这会增加一无所获得危险。钱越少的人，就越有可能冒更大的风险。3.输钱带来的痛苦感至少是相同金额报酬带来的快感的 2 倍。因此输钱带来的痛苦，会让
9、赢钱带来的快感大打折扣。*chapter 7 恐惧：让投资行为举步维艰的背后1.让我们感到害怕的，往往不太可能变成真实的危险，但对那些最有可能伤害我们的风险，我们常常置若罔闻。在我们生活的这个世界上，更多的不幸并非源于我们所畏惧的东西，而是源于我们的畏惧本身。2.恐惧感决定于危险的生动性、可控性及潜在的破坏性。对危险的“可知性”取决于风险的结果有多紧迫、多具体或是确定性多大。3.恐惧感和可知性搅在一起，就会扭曲我们对周围世界的感受：低估常见危险的可能性和严重性，高估非常见危险的可能性和严重性，尤其是我们从未体验过的危险。在我们感到自己了解并能控制风险的时候，风险会比实际情况显得轻微。但在风险超
10、越我们的掌控，而又不太易于理解的时候，它就会比实际水平显得更严重。4.对陌生感觉的过度反应，或者说，对真正风险的视而不见，才是投资者最大的危险。5.没有了畏惧感的保护，大脑的分析部分就会诱导我们去挑战概率的力量，而结果往往是灾难性的。理性的决策过程，不仅是一个逻辑问题，还是一个情绪问题。6.随波逐流并不是因为我们有意识地这么做，而是独树一帜会让我们的心里受伤。chapter 8 意外：为你的投资撑把伞1.想象不到的事情注定发生，因为如果有人能想象到的话，这件事就不会发生。2.对企业收益来说，最不意外的方面就是它充满意外；而最意外的方面则是它总会让投资者感到意外。3.尽早认识错误，比理解成功更重
11、要。4.公司超过市场预期的次数越多，一旦达不到分析师的预测，它的下场就越惨，股价跌的就越狠。因此，连胜后的危险更恐怖。在预期畸高时，失望的代价就越惨重。5.未来注定让我们大吃一惊，不让自己对未来感到意外的好办法，就是做好迎接意外的准备。chapter 9 懊悔 ：理性的的思维模式造就正确的投资决策1.在任何时候任何地点，主动行为造成的失误要比消极不作为带来的错误更让人心痛。唯一比失败更糟糕的事情，就是必须承认自己是个失败者。2.和意料之中的收入相比，意料之外的收入会让你更迫不及待地去消费。横财的感觉到底有多好，取决于是你控制它，还是它控制你。3.并非选择越多越好：增加更多的选择将会降低做出合理决策的概率，从而增加对已做出的决策后悔的可能性。多几个选择或许很好，选择太多只能带来麻烦。可以选择的数量越多，人们就会担心自己的选择不能达到最佳。太多的好事会造成“选择超载”，也酝酿了无限的懊悔之源。4.如果我们不知道事物还会有怎样的结局，那么很多糟糕的决策永远不会让你懊悔。
