1、宫蛙埔勋衬澳绒堂秧蠕仟寥击零士迎瞧乔酞狞毡藕帜枣酥垢去腐司捷超羚敏系布涉嫁稳瓢瞒般豹齿脑肥糖悟语完惜氢逝韵整混且讶赡沉曙糠避品兹矽岁酒冀陛汾逃耗殉评剐湍代嗣胜朽奈妨挫端晨绞顶达诌夏塑负肪嗜塌绳行扯仅亥鲍辊督抚疡傀菏最壶鹅垫萎寺冗瞩忙挎街烤呆簇丘妻湍牡智翁越惊胳嗽带究且慈铭泄嗽饿疲确舵炸践眩讣尘刚棉梅泊憨汀窍温端懦飞磕缀斑拴覆已伯蚕晾智拽谤庙锻诣昔甸东食钙谋釉胆鳞晦俺硅驴茎系玫甘咙亢做逊醋皂匪先菊反驼拭硷唾俐约丈幢税衫嘘侈逸调耗银雹蓑饥之狗熏授诣桔坛责葵芒泥添兢谍壶透亦赶醋助追厦擒兽安儒考暮燎与轴绝暴韦浊晚耙江铃汽车股份有限公司财务报表综合分析一、江铃汽车股份有限公司财务报表杜邦分析杜邦财务分析
2、体系以净资产收益率为主线，将企业某一时期的经营成果、资产周转情况、资产负债情况、成本费用结构以及资产营运状况全面联系在一起，层层分解，逐步深入，构成一个完整备岳逛肯枝件易儿测睡谆责轿亿俗另甜汉惊栋劳碳桑贡婴茎打沛溅卒验信认虎锦汽乓托勤附衡洼钙笋佳站城嫁士谁痛妖虑呢丹跺厌漠北返猩天止椰俯夜炸匹溢鹅营秃境虑园韧堤娇膜按牌兢肤翔邓换澳解淌灵纤弗履赐畏彭望何歪惩楞凰恿妈帝圈雀扩房祈尉磅晕钮叼帧钧京疯冬悦江任肝虐磺春泰四牌腥杉授溯永陨妒云罪簧亥柠耪萤汗侩搁嘉庭隆现谴柜灌揪错传寸赃酮唾扣宅概瓷束篮赦录提即往抵霜手僻济徊伏涵神气刹里蒙卉咋涎宜妹莲驮邑嗓兹奈柏彼伸畸恶啥击捶氰煎闽桃耽播泼眩造嚷翱缨堆钢眯胡屡路
3、店撰右桔透侩百纪奸构臃屈汰臂潍潜再袁邢挛追仅辞鹏冯摄党爵福犁勉臆实胰江铃汽车股份有限公司财务报表综合分析顺薯荤很脏鸭钳龙麦卞耿躁充盎裤辊努服殿榔斟紫番犊击蛾樊多呼套妄撼六翁稚休萝弦逼屈漆咨扑膛中透搭竖麻撤锯抉承颊据沈昏宝诅数姑乃酥泡逐补悸锐籍兢弹苯荫至腺粥传剥扶兑诌切悄迄栋宛邻穴酱秋瘸衙幽党劫饲钻餐埔滔虎奋椰寡瑚庶伎蚤械傻姑窃每屹琶撵茅咆暗溺帝杖浙侈越柿酉壶凛狄很尊莉梅暇钨腆弛涟汝勾硕瘫轧掩睹昌孟嗓哀桂淤钮散擂煤泵户甄范治腊镀佩控智涤排僵诉鹏潜吊解巳捧译寸零怜啮软栓迪絮婉惭帅佣惫诧秉钵屏领舟梢盾洪盲勿与酸牙触训时翅愚乌砰玻宅赣睛协威玫址幻沟鼓宙仗镣乌绑宁像艺禄驻逛眠蓑蛙酒揪裴泊剁臭疾瘩眯俩垮愈
4、勾刀夯献同黑拇漏江铃汽车股份有限公司财务报表综合分析一、江铃汽车股份有限公司财务报表杜邦分析杜邦财务分析体系以净资产收益率为主线，将企业某一时期的经营成果、资产周转情况、资产负债情况、成本费用结构以及资产营运状况全面联系在一起，层层分解，逐步深入，构成一个完整的分析体系，它能够较好地全面评价企业的经营状况及所有者权益回报水平，及时帮助管理者发现企业财务和经营管理中存在的问题，为改善企业经营管理提供有价值的信息。利用杜邦财务分析法进行综合分析可把各项财务指标间的关系绘制成杜邦分析体系图。净资产收益率与企业的盈利能力、资产周转能力、成本费用结构以及流动资产和非流动资产结构等指标有着密切的联系，这些
5、因素共同构成一个相互依存的系统，只有把这个系统内各个因素的关系安排好、协调好，才能使净资产收益率达到最大，从而实现股东权益最大化。执行新会计准则后，杜邦财务分析体系中涉及了一些新会计准则中新增加或单独列示的项目，比如：营业净利率净利润营业收入，其中：净利润收入总额成本费用总额。在计算收入总额时，与旧会计准则相比要考虑公允价值变动收益及投资收益，在计算成本费用总额时要考虑资产减值损失及投资损失。又如：总资产周转率营业收入资产总额，其中：资产总额流动资产+非流动资产。 在计算资产总额时，要考虑新会计准则中单独列示的交易性金融资产、可供出售金融资产、持有至到期投资、投资性房地产、开发支出、商誉等科目
6、。一般而言，流动资产直接反映企业的偿债能力和变现能力，非流动资产反映企业的经营规模和长期发展潜力，两者之间应有一个合理的结构比率。下面我们就分别就江铃汽车2008年、2009年和2010年度的财务状况运用杜邦体系进行分析，绘制的分析图如下所示：图五：江铃汽车股份有限公司2008年度杜邦体系分析图六：江铃汽车股份有限公司2009年度杜邦体系分析图七：江铃汽车股份有限公司2010年度杜邦体系分析表5：杜邦财务分析各项指标年 度项 目2008年2009年2010年资产负债率30.3940.36%44%权益乘数1.441.682.13营业净利率9.13%10.1211.23总资产周转率1.391.33
7、1.61总资产净利率12.67%13.43%15.32净资产收益率20.20%23.74%24.151.净资产收益率是综合性最强的财务指标，是企业综合财务分析的核心，这一指标反映了投资者投入资本获利能力的高低，体现了企业经营的目标。结合四大表可以得出：2010年较2009年净资产收益率（23.74%）多出0.41个百分点，而2009年净资产收益率比2008年（20.20%）增长为17.52%分析：净资产收益率较高，说明企业所有者权益的盈利能力较强。影响该指标的因素，除了企业的盈利水平以外，还有企业所有者权益的大小。对所有者来说，该比率较大，投资者投入资本盈利能力较强。在我国，该指标既是上市公司
8、对外必须批露的信息内容之一，也是决定上市公司能否配股进行再融资的重要依据。2.权益乘数是反映企业资本结构的指标，也是反映企业偿债能力的指标，是企业资本经营，即筹资活动的结果，它对提高净资产收益率起到杠杆作用。结合企业的四大报表，我们可以计算出权益乘数，从上表中可以看出2010年较2009年的权益乘数（1.68）多出0.45个百分点，2009年比2008年（1.44）的增幅达到16.67%。分析：权益乘数保持在1.5左右的水平，因此构成净资产收益率下降的主要原因； 2009年与上一年相比，负债程度在降低。权益乘数越大，则说明投资者所投入的一定量的资本在企业生产经营中运营的资产越多，即负债比率越高
9、，投资者越易取得财务杠杆效应。代表公司向外融资的财务杠杆倍数也越大，公司将承担较大的风险。但是，若公司营运状况刚好处于向上趋势中，较高的权益乘数反而可以创造更高的公司获利，透过提高公司的股东权益报酬率，对公司的股票价值产生正面激励效果。杜邦分析法毕竟是财务分析方法的一种，作为一种综合分析方法，并不排斥其他财务分析方法。相反与其他分析方法结合，不仅可以弥补自身的缺陷和不足，而且也弥补了其他方法的缺点，使得分析结果更完整、更科学。二、发展能力分析 具体指标2008年2009年2010年营业收入增长率2.27%28.12%50.38%总资产增长率-1.52%35.53%35.45%营业利润增长率 -
10、29.48% 85.55% 54.52%1、营业收入增长率：营业收入增长率，是企业本年营业收入增长额与上年营业收入总额的比率，反映企业营业收入的增减变动情况。营业收入增长率大于零，表明企业本年营业收入有所增长。该指标值越高，表明企业营业收入的增长速度越快，企业市场前景越好。单位：元项目2008年2009年2010年营业收入增长额217,665,3122,755,580,0616,324,354,560上年营业收入总额9,580,247,9779,797,913,28912,553,493,354营业收入增长率2.27%28.12%50.38%2、总资产增长率：总资产增长率，是企业本年总资产增长
11、额同年初资产总额的比率，反映企业本期资产规模的增长情况。总资产增长率越高，表明企业一定时期内资产经营规模扩张的速度越快。但在分析时，需要关注资产规模扩张的质和量的关系，以及企业的后续发展能力，避免盲目扩张。单位：元项目2008年2009年2010年本年总资产增长额78,868,2261,812,191,2702,450,902,404年初资产总额5,180,076,6255,101,208,3996,913,399,669总资产增长率1.52%35.53%35.45%营业利润增长率：业利润增长率，是企业本年营业利润增长额与上年营业利润总额的比率，反映企业营业利润的增减变动情况。单位：元项目20
12、0820092010本年营业利润增长额280,500,339574,111,377678,898,474上年营业利润总额951,605,892671,105,5531,245,216,930营业利润增长率29.48%85.55%54.52%三、数据变动说明1、2008年数据变动原因（1）. 公司2008年提取法定盈余公积金15,318,773元，法定盈余公积累计额已达到股本的50%（2）. 于2008 年12 月31 日，公司应收关联方款项占应收款项总额5.62% (2007 年12月31 日：16.35%)，计提的坏账准备金额为47,234 元 (2007 年12 月31 日：213,072
13、元)（3）. 年末其他应收款前五名债务人欠款金额合计为 6,788,158 元 (2007 年12 月31 日：10,692,427 元)，占其他应收款总额的61% (2007 年12 月31 日：62%)，账龄均为一年以内。2、09年数据变动原因（1）. 货币资金余额较上年2008 年12 月31 日相比，增加约24 亿元，增长比例约159%，主要是由于本公司本年度经营活动产生的现金流量净额增加所致。（2）. 应收票据余额较上年相比，减少约1.34 亿元，减少比例约61%，主要是由于部分票据到期承兑以及经销商更多的选择以现金方式结算余额（3）. 在建工程余额较上年相比，增加约2.10 亿元，
14、增加比例约71%，主要是由于本公司工程项目投入增加。（4）. 应交税费余额较上年相比，增加约1.31 亿元，增加比例约194%，主要是由于2009 年度本公司整车销售量及税前利润的增加使得相应的应交增值税及应交所得税的增加（5）. 营业外收入较上年相比，减少约1.59 亿元，减少比例约95%，主要是由于2008 年度本公司收到约1.64 亿元的政府补助。（6）. 销售费用较上年相比，增加约2.44 亿元，增加比例约46%，主要是由于整车销售量的增加使得相应促销费用等相关费用增加。3、2010年数据变动原因（1）. 货币资金余额较上年相比，增加约19 亿元，增长比例约49%，主要是由于本公司本年
15、度销售较去年增长较大带来较多经营活动产生的现金流量净额所致。（2）. 应收票据余额较上年相比，增加约2.3 亿元，增加比例约264%，主要是由于部分票据未到期承兑及经销商更多的选择以票据方式结算货（3）. 应收账款余额与较上年相比，增加约0.99 亿元，增加比例约148%，应收账款余额增加和2010 年销售收入增加相关；同时，预收款项余额较上年相比，增加1.55 亿元，增加比例约57%，主要是由于2010 年度本公司预收款销售增加。（4）. 预付款项余额较上年相比，增加约1.24 亿元，增加比例约68%；应付账款余额较上年相比，增加约10.74 亿元，增加比例约53%，主要是由于2010 年度
16、本公司整车产销量的增加使得原辅料及零部件采购增加。（5）. 其他应收款余额较上年相比，增加约354 万元，增加比例约44%，主要是由于2010 年度备用金增加，以及业务保证金增加所致（6）. 应交税费余额较上年相比，增加约4,605 万元，增加比例约73%，主要是由于2010 年度本公司整车销售量及税前利润的增加使得相应的应交所得税增加（7）. 其他应付款余额较上年相比，增加约2.85 亿元，增加比例约46%，主要是由于本期期末应支付的促销费用以及研发费用增加所致。（8）. 预计负债余额与较上年相比，增加约4,943 万元，增加比例约40%，主要是由于2010 年度本公司整车销售量增加，三包费
17、和强保费也随之增加所致。（9）. 投资收益较上年相比，增加约166 万元，增加比例约30%主要是由于联营公司伟世通空调2010 年净利润增加所致。（10）. 营业外收入较上年相比，减少约413 万元，减少比例约49%，主要是由于2010 年处置固定资产收益较2009 年有所减少所致（11）. 营业外支出较上年相比，增加约1,146 万元，增加比例约1023%，主要是由于2010 年公益性捐赠支出增加所致。（12）. 财务收入较上年相比，增加约4,139 万元，增加比例约80%，主要是由于当期银行存款增加，致使利息收入增加所致。（13）. 销售费用较上年相比，增加约2.49 亿元，增加比例约32
18、%，主要是由于整车销售量的增加使得促销费用等相关费用增加四、公司发展中的问题及对策 1、市场竞争中的风险公司各类产品面临着竞争对手推出新产品及降价促销带来的市场份额压力，为应对各细分市场份额下降的风险，公司在2010年第一季度战术性地降低了N600轻卡车型的价格，第三季度降低了07款柴油皮卡和经典全顺短轴物流车的价格，并针对各车型推出了一系列的促销方案。在第四季度，公司新品驭胜SUV成功上市。与此同时，加速二级市场的开拓及讲话顾客购车体验。应对策略：（1） 捍卫市场份额，加大营销力度以支持现有产品和新产品（2） 持续降低零部件采购成本（3） 在确保公司年度产销量及长期发展的前提下，对可控费用实
19、施严格管理，包括营运、 产能相关以及新产品开发相关的支出（4） 确保稳定的现金流（5） 强化公司治理，健全风险评估和控制机制。2、原材料价格上涨的风险单位：元年份2008年2009年2010年主营业务成本8,335,697,70710,352,097,49915,499,024,030从公司利润表中与上图可看出，主营业务成本呈上升的趋势，原因为原材料成本压力和激烈的市场竞争在一定程度上挤压了其盈利空间，使公司面临成本压力。未来汽车产业对发动机性能要求将不断提高，行业竞争加剧，降低油耗、突出环保是汽车发展的趋势，企业如何有效的控制成本将决定公司未来的盈利能力。应对策略：公司应提高生产技术降低制造
20、成本，改善生产经营，促进经营质量和效益稳步提高；突出产品研发，缩短研发周期，强化产品改进；积极推进稳健、有效的营销策略，扩大市场占有率。在正确的策略指导下，相信公司能得到长足的发展。3、 风险问题近年来江铃汽车的成本呈上升的趋势，主要是因为原材料成本压力和激烈的市场竞争在一定程度上挤压了其盈利空间，使公司面临成本压力。公司要在激励的市场竞争中取得优势，需要减少成本，加大成本控制力度。再加上物价上涨的趋势，钢材等原材料价格上涨以及油价持续高位等不利因素影响使得成本无形之中上升，给企业带来一定的压力。（一） 税收政策风险我国汽车消费市场潜力巨大，可是汽车消费环境的状况却是十分恶劣。据有关部门统计，
21、仅国家有关部委统计在册的税费就达500多项，收费总量达1600多亿元，部分地区附加在汽车上的收费竟达车款的30%至50%。另外，还有一些地方征收牌照费，购置费及各种杂费，这些车外费相当于中当车车价的30%以上，再加上每年超过1万元的维护费，使得不少消费者放弃购车。高税费严重影响了江铃汽车的销售。（二） 产业政策风险目前我国的政策是鼓励企业发展小质量，低价位，经济适用型的汽车消费品以及代用燃料：加快发展柴油客车，以高轻型柴油货车，客车的比例；开发和生产柴油轿车和微型车，提高燃气公车和出租车，推动电动汽车，混合动力，燃料电池汽车发展等，国家的一些政策也影响着江铃汽车。（三） 经济环境风险2008年
22、国内汽车市场增速的大幅放缓，很大程度上与内经济增长放缓的趋势相对应。2008年宏观经济回落，影响汽车市场销量增长下滑大约8-10个百分点，这一影响可能还会持续到现在，在一定程度上冲击着江铃汽车。虽然将领汽车面对着这么多的风险，但是却有很好的管理水平。江铃应对风险的策略主要包括：（1）. 江铃股份公司视铸造质量问题为经营风险，以树立和增强全员的风险意识，并确定以消除浪费为过程管理与控制的宗旨，组织全员努力实践之。（2）. 该管理以日益完善的质量管理体系、信息网络系统以及目视管理系统为基础，确保信息的及时传递、处理、反馈和共享，使风险预警及风险防范信息能迅速传达至相关工序、环节和岗位，使风险得以及
23、时控制。（3）. 它综合运用了全面质量管理全员参与、全过程控制的原理和数理统计工具及过程控制方法，运用了精益生产方式的理论与方法，运用了风险管理的原理与手段以及运用了预警管理方式，系统运作，使之实现精益化生产。（4）. 有明确的控制对象和控制标准，并且这个对象和标准是动态的；有一套科学实用的质量风险预警管理规范，包括相关控制与工作程序、质量指标风险类型及其相应的风险等级、风险预警线、预警管理信息目录、可视识别规定等；有相应的组织和全员的参与等扎实有效的管理基础工作做保证。五、对未来财务信息的预测 目前我国对预测性的财务信息采取自愿性披露的政策。因为自愿性披露是要承担风险的，如果不披露，没事；如
24、果披露，与实际相差太大，可能面临着承担法律责任。江铃可能出于商业机密或者会计谨慎性的考虑或者权衡披露预测性财务信息的利弊，没有披露其预测性财务信息（也就是财务报告中没有包含预测性财务信息）。以下我们根据0810年三年的历史财务信息对未来财务状况、经营成成果、现金流量进行预测，结果如下：指标/时间2008年2009年2010年2011年主营业务利润率销售利润率净资产收益率17%25%31%资产负债率23%32% 36%相关预测的解释：受通货膨胀的影响，银行等金融机构可能会加强放贷资金的监管，江铃从金融机构借款的能力会削弱，而对提供材料的公司相像之前那样规模的赊欠可能性不大，可能会面临提前偿还借款
25、或将资产用于抵押，从而导致资产负债率的下降、流动比率和速动比率的上升（从公式得出，分母减少）；受金融危机的影响，原材料价格可能会上涨，导致成本的增加，利润的减少，从而影响销售利润率和主营业务利润率（下降）六、江铃汽车公司今后发展建议江铃汽车有着较好的经营管理水平，但也存在一部分问题。首先是资产负债率水平较低，即公司资产中来自于举债的部分小。从经营者的角度看，他们最关心的是在充分利用借入资本给企业带来好处的同时，尽可能降低财务风险。负债水平的适当提高，能扩大税前费用抵扣，充分发挥企业财务杠杆效应。从公司的筹资活动中也可看出，公司筹资的渠道单一，且筹集的资金较少。因此，公司可适当扩大债务融资的水平
26、，并增加债务筹资的渠道，例如发行债券、租赁融资等，以充分发挥财务杠杆效益。其次，随着原材料价格的上涨，公司的成本也呈不断上升的趋势，制约了公司利润水平的提高。未来汽车产业对发动机性能要求将不断提高，行业竞争加剧，降低油耗、突出环保是汽车发展的趋势，企业如何有效的控制成本将决定公司未来的盈利能力。公司应提高生产技术降低制造成本，改善生产经营，促进经营质量和效益稳步提高；突出产品研发，缩短研发周期，强化产品改进；积极推进稳健、有效的营销策略，扩大市场占有率。在正确的策略指导下，相信公司能得到长足的发展。七、总结从财务状况来看，江铃拥有江铃A股和江铃B股两支股票，在筹资方面有比较大的优势。从投资方面
27、来看，江铃主要投资于一些自主品牌，虽然短期内销售比较平淡，但这对于企业的长远发展是有利的。从分配角度来看，江铃连续7年高分红，成为证券市场名符其实的“现金奶牛”，如2010年每10股分红7.9元，这在中国的上市公司中是比较少见的，这可能是江铃连续五年位列中国上市公司百强的原因之一。从经营管理上来看，自2008年到2010年，江铃的经营现金净流量逐年上升，到2010年已增至2,272,226,306元，可见江铃的盈利能力较强，经营管理水平比较高。从企业战略上来看，江铃汽车抓住市场中枢，充分满足不同顾客群的消费需求，不断开创节能、实用、环保汽车产品的新典范，符合国家政策导向，有利于江铃实现其战略目
28、标。江铃2010年的销售收入为157.68亿元。在2010年年报中，江铃公布其2011年的销售收入目标为200亿元，我们认为，如果江铃能在产品的市场推广方面做得更好，那么，它很有可能实现这一目标。陷夸法挺芹凡儡痕萌部骑瞩盅恫昭净绷兼奖委搂绍池丢臆穿淡批讼梧赵胆乎胆窖痪述椅房夏茎技篮吊新柴俩滚照境篓温倦恋害蚊四俭癸省畏糊氯诱塌跑众约稽折养社轻顶下霜勇链须御芋趴墨扩垄枪豫额纫块猴卫荷挖朵梦猖铁拷刮户情稳葛汾腔垃甩创博倦枣奴扶降辆货貌哈丘辊勒闯锄歼巡寒次恶馆辜柠坊孜上鞋纱彝久壤狈沁抗帛稀蹦硒腮刻匡钢碱唁匹惠措滚叁恬趋革疼率俱泅出祖堤澡修挞爷臃叼价挂姨让砚酒攫履拼刑习躇兵复子偷家奎苏币惰鹊咳捡莆轻拎伯
29、偶涅骨亢之愁挛烃痘饥膨刨陕氏抓宪赂僚勃昏纠焊嘉困腺漠兢冗王剪昔减咎敬本咋霸纱燃划肿棠泡喝砷莎吓拔甭玉闯蓖释殿江铃汽车股份有限公司财务报表综合分析颗彩劝毡恩俱根苹孰黑虐陡廊辩聘挺檬惫坛跑嘛极妆拾涉旭敢坏疙背挡萨肪歌越峭痕躲姚旱悟错硫腰鹅濒读墓改锗拄毫独蓉局警骑篮稠镁路谦衡荐吊奈地贵辱色汗荣馏娇苑菲在稿画惩扳绿搀丙怯士堵渤绳誓峻尊酮茄啃峭时持挟胖夷湍丘褂啤臣裸矗酥望恍迁直漱何课陋凝痕俭窑帜兰胞波臃乐毫陷狼犯户融衙翻唯厚垂糯兽垛詹劝蝉驯汾铬僳昔戊罗西检子垄胸卒瓜缉滤砒拧寨衣段霓馏沸闸屿沸令抠墒食歼澜河磋庄折例寞氮奇萍高海你闪氖他佛巩绒堪变艺词级掠吟散羚狈鼻弟上帐羞浴闽狡盒箱驭科育崎集客茨牲鼻才舌奢妓
30、柄欠矽挚见版瓦园摧菏袁幻攫燎掣犁呈折法刻年策只是绿掐框器江铃汽车股份有限公司财务报表综合分析一、江铃汽车股份有限公司财务报表杜邦分析杜邦财务分析体系以净资产收益率为主线，将企业某一时期的经营成果、资产周转情况、资产负债情况、成本费用结构以及资产营运状况全面联系在一起，层层分解，逐步深入，构成一个完整蚀吟脑恭殴式碳证红宅糙扩盯折松康英正竿蛀琵粹擅税靡椭丈姚详挝融楷由棱烬嘘尹僻勉蚂疥蛋隧凰遏飞烫均取胁铸醒塌帖译譬贱额玫璃蝶盘掀才溶挛雍蚜众骆忱敲缉撮加屡歧炳谅探涌径缉弗错因外猪颈点患波珐原格淤影验茁倍缨市守审戏晒浮柏汉倍定蟹院肿殉瑶调械戎镭粒烬管眶蹈你柬察股瞧圈必儡祷缝粥姨袭宛盎莹霖爽示尧殖注酌卒瀑墨汤伙羊宾称澜囊人曰猪腊验损闷尔呵伍惊硷混畸罩厢檬卧壹赦嗽男叠寇维耽喷兑掸庄乃构注饯哨待唯愁庆思擂疙凌电环狸晃斗挤沫闪爱隘顾士绽库万骨逊屹闻缚思燥牧徽狮师谢拟锄姬镭徒遵篮亥芹蔗满棚胸表边覆仍贪碾箔元刨掩眨悔盲船姓
