1、（2011届）本科毕业设计（论文）题目股权结构对公司内部财务控制的影响研究学院商学院专业财务管理班级学号学生姓名指导教师诚信声明我声明，所呈交的论文（设计）是本人在老师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。据我查证，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文（设计）中不包含其他已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得或其他教育机构的学位或证书而使用过的材料。我承诺，论文（设计）中的所有内容均真实、可信。论文（设计）作者签名签名日期年月日授权声明学校有权保留送交论文（设计）的原件，允许论文（设计）被查阅和借阅，学校可以公布论文（设计）的全部或部分内容，可以影印、缩印或其他复制手段保存论文（设计）
2、，学校必须严格按照授权对论文（设计）进行处理不得超越授权对论文（设计）进行任意处置。论文（设计）作者签名签名日期年月日摘要随着企业管理理论的发展，股权结构已经成为公司治理研究的重要内容，股权结构是否合理直接影响公司绩效。我国股份公司中存在着政企不分、内部人控制、经营者缺乏有效的激励与监督机制、企业行为不规范、大股东侵犯小股东利益等问题。要解决这些问题，都必须先形成合理的股权结构。本文通过理论分析与文献收集整理，从对股权结构概念的理解、历史变迁的分析，股权结构不合理产生的内部财务控制问题等内容来说明股权结构对公司内部财务控制质量的影响，并提出股权结构的优化对策。研究结果表明，股权结构影响公司内部
3、财务控制的质量水平，企业应选择合理的股权结构从而发挥公司治理的最大效用，最终实现股东的预期目的。关键词股权结构；内部财务控制；公司治理；股权结构优化ABSTRACTWITHTHEDEVELOPMENTOFBUSINESSMANAGEMENTTHEORIES,EQUITYSTRUCTUREHASBECOMEANIMPORTANTCONTENTOFCORPORATEGOVERNANCERESEARCHWHETHEREQUITYSTRUCTUREISREASONABLEORNOTGREATLYINFLUENCESTHEFIRMPERFORMANCETHEREARESOMEQUESTIONSEXIST
4、SINOURCORPORATIONTHATIMSTITUTIONALNONDISJUNCTION,INSIDERCONTROL,OPERATORSLACKOFEFFECTIVEINCENTIVEANDSUPERVISIONMECHANISM,ENTERPRISEBEHAVIOURISNOTSTANDARD,BIDSHAREHOLDERSINVOLVINGMINORSHAREHOLDERSTOSOLVETHESEPROBLEMSCORPORATIONSSHOULDFORMREASONABLEEQUITYSTRUCTUREBASINGONTHETHEORETICALANALYSISANDTHELI
5、TERATURECOLLECTION,THISPAPERFROMTHECONCEPTOFEQUITYSTRUCTUREUNDERSTANDINGANDHISTORICALANALYSISANDUNREASONABLEEQUITYSTRUCTUREPRODUCESINTERNALFINANCIALCONTROLPROBLEMSTOEXPLAINHOWTHESHAREHOLDINGSTRUCTUREINFLUENCETHEINTERNALFINANCIALCONTROLQUALITYANDPUTFORWARDCOUNTERMEASURESTOEQUITYSTRUCTUREOPTIMIZATIONR
6、ESEARCHRESULTSSHOWTHATEQUITYSTRUCTUREINFLUENCECOPORATIONSINTERNALFINANCIALCONTROLLEVELSOFQUALITYANDCORPORATIONSSHOULDCHOOSEREASONABLEEQUITYSTRUCTURETOPLAYTHELARGESTUTILITYOFCORPORATIONSGOVERNANCE,TOREACHTHEEXPECTEDPURPOSESOFSHAREHOLDERSFINALLYKEYWORDSEQUITYSTRUCTUREINTERNALFINANCIALCONTROLCORPORATEG
7、OVERNANCEEQUITYSTRUCTUREOPTIMIZATION目录一、引言1二、股权结构的涵义、历史变迁及类型1（一）股权结构的涵义1（二）股权结构的历史变迁1（三）股权结构的类型3三、股权结构对公司内部财务控制的影响3（一）股权属性对公司内部财务控制的影响3（二）股权集中度对公司内部财务控制的影响5四、股权结构不合理产生的内部财务控制问题6（一）由控股股东性质带来的内部财务控制问题6（二）由股权集中度带来的内部财务控制问题7五、股权结构优化的意义及对策9（一）股权结构的优化对公司内部财务控制的意义9（二）股权结构优化的对策10六、结束语11参考文献13致谢151一、引言我国近几年来
8、，由于财务控制无力导致倒闭的案例不少，财务控制成为人们关注的焦点，并且日益受到重视。多数上市公司是由国有企业进行股份制改造而来的，这种情况下大股东和国有股东的代表基本控制了公司的董事会，流通股股东在董事会的代表性不足，使得公司的经营决策权集中于少数关键人手中，董事会运作流于形式。上市公司在这种股权结构下，董事会受到管理层控制或大股东控制的问题较为严重。仅靠财务控制还不够，必须将财务控制与公司的股权结构进行有效的联系与融合，防止财务控制失效，使得公司利益得以达到最大化。本文将对股权结构对公司内部财务控制的影响研究进行论述，主要将围绕股权结构不合理产生的内部财务控制问题和股权结构的优化对于公司内部
9、财务控制的意义等来分析股权结构对公司内部财务控制的影响。二、股权结构的涵义、历史变迁及类型（一）股权结构的涵义股权结构是指股东的产权结构，即公司股东权益的构成和分布状况，具体而言包括股东的类型及各类股东持股所占比例、股票的集中或者分散程度、高层管理者的持股比例等。股权集中度是衡量公司股权稳定性强弱的主要指标。现代公司治理理论认为，公司的股权结构状况直接决定着公司控制权的分布，决定公司所有者与经营者之间的委托代理关系性质，即决定争夺控制权的冲突是发生于经理层和股东之间，还是发生于控股股东与小股东之间。因此，股权结构是决定公司治理机制和投资者保护有效性的一个重要因素。股权结构是公司治理结构的基础，
10、其设置是否合理直接决定了公司治理结构效率的高低。（二）股权结构的历史变迁市场经济体制下公司制度主要经历了业主制、合伙制和股份制三个阶段。在这三个阶段中，公司的发展伴随着股权结构的改变，股权结构的改变又是由公司剩余索取权与剩余控制权相分离后产生的代理成本与代理效益比较优势决定。所以，从业主制、合伙制到公司制的发展过程，其实就是股权结构演变的过程。杨金虎股权结构与公司治理关系之研究硕士学位论文江西财经大学P92考察股权结构的形成，就要从公司制度的发展历程来分析。1、个人业主公司的股权结构这类公司特点是由个人出资、经营，利润和风险自担。业主的个人财产与公司财产在法律实质上一样，他的个人人力资本和非人
11、力资本完全结合，公司的股东也就是个人业主自己。一是他在这种公司所有权、经营权和索取权集于一身，是最有效率的；二是日常经营中，个人业主自主决策完全按照自己的意图和方式经营，能够充分展现个人才能；三是这种公司的信息资料和经营内幕不容易被别人知道，保密性强。但是这类公司的不足之处在于公司的发展和规模受业主个人才能、资本和承担风险能力的限制，公司规模难以进行大的发展，公司的寿命受制于个人的寿命；业主个人的能力决定着公司发展的前景和预期，个人财产与公司资产的结合，使个人需要对公司资产承担无限责任，公司就不轻易进行高风险投资。2、合伙公司的股权结构是指两个或两个以上的自然人一起合伙或者合作，找准项目进行投
12、资和经营，将所得利润共享、风险共担的自然人公司。这种类型的公司资金来源扩大，信用能力提高，在投资决策中能有更多的意见和建议参与，有利于实现提高决策能力、规模经济优势。它的缺陷一是合伙关系不稳定，企业额外成本的发生就是合伙人之间的相互协调、沟通及机会主义行为造成的。决策的效率是共同决策中经常出现的一个问题，并会带来经营风险，导致公司在发展上存在困难，这是合伙公司类型最致命的问题。二是合伙人数越多，每份合伙成本所获得的收益越来越小，从而导致合伙范围有限，公司规模也不易扩大。三是由于合伙人具有无限的债务清偿责任，合伙公司产权难以自有出售或转让，也限制了公司规模的扩大化和产权主体的多元化，因而合伙公司
13、的成功与否取决于合伙人的个人信誉。一般适合于规模较小、合伙人个人信誉非常重要的行业。3、公司制公司的股权结构随着社会生产力和商品经济的发展，生产社会化程度不断提高，公司管理活动日趋复杂，市场范围和生产规模也不断扩大，公司必须主要或大量依靠资本市场筹资来获得公司大规模销售、大规模生产所带来的竞争优势和规模经济效益。公司内部的市场协调由专业化、层级制的管理协调逐渐代替，促成了职业化的支3薪经理阶层的必起，公司的所有权与经营权逐渐分离，公司经营管理达到一个更高的要求，由价格和市场机制控制和协调的、单一单位的传统自然人公司制度开始逐步退出公司舞台的中心位置。而自19世纪后半叶开始，以信用制度和日益深化
14、的专业化分工为基础的法人公司现代公司制公司应运而生，代替了古典公司类型成为最重要的公司型态。（三）股权结构的类型1、按股权集中度分类（1）股权集中型。第一大股东持股数很大，基本处于绝对控制地位，其他股东极小，这是高度集中型股权结构的表现特征。（2）股权分散型。这种类型的公司股东持股比例低，持股数量相近，公司股东多，而且处于分散和孤立的状态，单个股东的作用非常有限，不存在控股股东。（3）相对控股型。公司中拥有若干个持股比例相近的大股东存在，其余股份由众多的小股东分散持有，这叫适度分散型股权结构。2、按照公司控股主体的不同分类（1）国家股。国家控股是指由国家或代表国家持股的机构持有公司多数股份而居
15、于控股地位的股权结构。国家控股使公司受到国家的多元化利益目标的影响而偏离利润最大化目标。（2）法人股。法人控股是指由企业法人、银行法人以及机构持股者拥有公司控股权的股权结构。法人持股已成为世界上股权结构发展的趋势。（3）家族或个人控股型。家族或个人控股是指由家族或个人实际掌握公司控股权的股权结构。股份公司兴起之时普遍存在着家族和个人控股公司，随着股份制的发展和公司规模的不断壮大，家族或个人控股公司大量减少，按照LAPORTA（1999）等学者研究显示，很多国家还大量存在着这种类型的公司。三、股权结构对公司内部财务控制的影响（一）股权属性对公司内部财务控制的影响股权属性就是股权结构的不同属性，即
16、各个不同性质的股东集团分别持有股份的多少。我国上市公司股权属性复杂，上面已经介绍过，有国家股、法人股、流通股等等，还有A股、B股、H股等不同金融市场的区分。41、国家股国家股作为全体人民共同所有，由全国人民委托政府进行管理，而各级政府又委托专门的资产管理公司或者国有企业进行管理，最后才是国有资产的实际控制者将国有资产的经营权委托给直接的经营者，各级委托者意志的表达，并不能对直接的代理经营者产生影响。由此可见，国家股存在所有者“缺位”问题，冗长的委托代理链使监督成本大大上升。在国有股占主导地位的公司治理结构中，一方面，公司没有真正的所有者，形成产权上的超弱控制；另一方面，国家通过行政手段任免经营
17、者，公司的管理机构设置带有强烈的行政色彩，通常难以形成以市场为主体的相互制衡的内部治理结构，政企不分家，有些上市公司的董事长本身就兼任总经理。高层管理人员利用政府在产权上的超弱控制，形成对公司的实际掌管，造成事实上的“内部人控制”。我国上市公司的国有股比例很大，股权集中程度较高，但是国家股这个大股东的监控力度和效率却比较弱，而我国政策又规定国有股不能上市流通，国有股实际操纵者利用自身优势，侵害中小股东利益，追求自身利益最大化。利用关联交易等手段，侵吞国有资产，最终损害公司利益，导致公司治理业绩低下。因此，国有股对公司业绩的影响应该是负面的。2、法人股法人股虽然跟国有股一样不能上市流通，但其有真
18、正的持有者，不像国有股那样存在“所有者缺位”问题，正因为法人股不能像流通股那样随意买卖。所以，法人股股东必定对公司的经营管理十分关注。另外，法人股股东自身就是以追求利润为目的的公司、企业或投资公司，能够将信息不对称产生道德风险的概率降到最低。可见，法人股在我国上市公司所有者中，积极地扮演着“监督者”的角色，对公司的经营管理起着良好的推进作用，有利于公司经营业绩的提高。3、流通股流通股是我国目前唯一能在证券市场自有买卖的股票。在一个健全的资本市场上，流通股对公司的治理起着至关重要的作用，股价的波动直接影响公司的市场价值。但我国的证券市场还不健全，我国上市公司股权比例中，流通股所占比例很小，流通股
19、股东是中小投资者，也就是我们俗称的“散户”。其在股东大会上股小言微，或者根本进不了股东大会这种公司实质性的机构，其对公司管理层的监督作用微乎其微。因此，大多数的流通股股东都带有投机性，他们并不真正5关心公司经营业绩，只是追求股票差价来获得暂时性的收益，存在严重的“搭便车”行为。流通股股东对公司采用的是“用脚投票”机制，一旦公司出现问题，立即出售手中的股票。在我国的证券市场，股票的市场价格并不能代表公司的实际经营情况，因为流通股对上市公司经营业绩的影响不大。（二）股权集中度对公司内部财务控制的影响股权集中度包括三种类型股权高度集中、股权高度分散、股权适度集中。一般以公司前五大股东持股比例之和作为
20、标准进行判断，前五大股东持股比例之和超过50为股权高度集中，介于2050为股权适度集中，低于20为股权高度分散。1、股权高度集中的影响当公司股权高度集中时，控股股东有权派出自己的直接代表或本人亲自担任公司董事长或总经理，经营权和所有权统一起来，以有效地避免经营者的“逆向选择”和“道德风险”，最大股东拥有绝对控制权时有利于公司的经营激励。当公司股权高度集中时，公司拥有一个绝对控股股东，收购者的收购成本很大，并购难以发生。但在当前法律对中小股东保护不力的情况下，当公司的股权被少数股东绝对控制时，控股股东有可能以牺牲其他股东的利益为代价来追求自身利益而不是通过公司价值最大化来实现自身利益。由于控股股
21、东拥有绝对控制权，股东大会和董事会容易被架空，代理权竞争通常难以发挥作用。控股股东通过不正当的关联交易、强制上市公司为自己出具担保、占用上市公司资金、私分上市公司资产等手段掏空上市公司，侵害中小股东利益的情况，在国内外上市公司中十分普遍。2、股权高度分散的影响当股权高度分散时，任何一个个别股东都没有能力对公司拥有控制权，也会带来负面影响，此时对经理的监督便成为一个非常严重的问题。监督是要付出成本的，由于存在“搭便车”问题，分散的小股东缺乏动力和能力去有效地监督经理人员，他们通常更多地关注股价的涨落，而对公司的长远发展和管理不是很感兴趣，缺乏足够的动力参与企业的管理和约束经营者的行为。股权过于分
22、散，中小投资者是相对的弱者，由于信息不对称，极容易造成经营管理者的“内部人控吴益兵,廖义刚,林波股权结构对企业内部控制质量影响分析当代财经,20099P1116制”、“在职消费”等问题，公司的实际控制权很容易被经理层拥有。总之，高度分散的股权结构使得持股人对公司的直接控制和管理的能力非常有限，使得任何一个股票持有者都不可能对公司实施控制权。收益与成本的博弈使得分散的股东更多地采用“搭便车”的策略，不利于公司经营业绩的提高。3、股权适度集中的影响当股权适度集中时，公司中若干个大股东能形成相互制衡的局面，这时公司治理会变得相对复杂。公司经理人是相对控股股东所选任的，对公司具有一定的激励作用。但由于
23、其他几个大股东持股份额也比较大，他们会有动力和能力去对公司经营实施监督，对他们而言监督成本一般会小于监督收益，他们不会像小股东那样产生搭便车的动机。另外，当公司经营状况不佳时，第二集团的股东有动力，也有能力发现经理在经营中存在的问题或公司业绩不佳的情况及症结所在，并通过提出对经理的更换或董事会改组等方法来改善公司的经营面貌。这种股权结构也有利于保障中小股东的权益，第二集团的股东会比较看重中小股东的支持，以形成股东之间的制约平衡关系。这种平衡关系有利于公司朝全体股东所期望的方向即实现公司价值最大化发展，四、股权结构不合理产生的内部财务控制问题（一）由控股股东性质带来的内部财务控制问题1、国家股产
24、生的影响中国改革开放不断深入，市场化程度不断提高，但国有企业与政府的联系仍然存在。我国国有企业实行股份制改造时，多采取剥离非核心资产，以原国企作为发起人组建股份公司进行首次公募（IPO）的方法，造成国家在大多数上市公司拥有高度集中的股权，国有股“一股独大”。所以上市公司高管不是由董事会聘任，而是由主管部门任命。在这种用人机制下，董事会和总经理体现的只能是控股股东的意志。国家股比例虽高却不能直接进行管理，很容易出现严重的内部人控制。党委、董事会、经理层的职责部分作为所有者代表的董事或董事长和党委成员，本来是不同意义上的监督者、外部人，却成了实质上的“内部人”，由于缺乏股东的约束。经理人效率不高，
25、企业业绩低下。2、法人股产生的影响法人股的产权关系明晰、投资主体明确，在我国独特的股权分置的情况下，7法人股尚不能流通，所以上市公司的分红派息是其获得投资收益的主要途径。他们有可能更倾向于从事长期投资，而较少参与流通市场的投机。尽管他们无法通过流通市场影响股价进而影响公司经营，但他们通过在股东大会上投票，在董事会中占有一席之地，可以直接参与公司的决策。在我国国有产权主体虚设的情况下，法人股股东能够起到一定的积极作用。随着股权分置改革的推进和渐进尾声，不能流通的国有股和法人股上市流通，股权结构和治理结构有了明显的改善，股价的高低直接关系到大股东的收益分配。处于大股东地位的法人股将更加关注冻死价值
26、的增值、公司业绩的提高。3、流通股产生的影响资本市场的并购机制被认为是一种能够给管理者带来持续压力的有效机制。公司如果经营不善而导致业绩恶化，股价会下跌，投资者“用脚投资”。这时将会有新的投资者通过并购来接管公司的控制权，并调整董事会、更换经理层。在流通股比例很低的情况下，即使投资者将公司的流通股全部买进，也不能取得公司的控制权，因此对经理人不会造成压力。当公司的流通股比例很高时，投资者则可通过二级市场实现并购，此时不需要谈判成本，不受各种非市场因素的干扰，能够有效避免收购过程中的暗箱操作。对于成长性好的公司来说，成为并购目标的可能性会更大，经理层的压力也会更大。另外，当流通股比例很高的情况下
27、，大股东和小股东的利益趋于一致，双方更有可能在某些问题上达成一致，有利于公司业绩的改善。（二）由股权集中度带来的内部财务控制问题1、股权分散的结构下，中小股东普遍存在，即使是控股股东的持股比例也比较低。由于股权高度分散，股东严密监督企业经营者的成本较高，而获得的收益却受到持股比例小的限制，这就导致小股东在监督经营上存在严重的“搭便车”现象，进而使公司容易形成内部人控制或经营者主导。在这种情况下，股东更多的倾向于“用脚投票”，即通过市场机制以购入或抛售目标上市公司股票的行为来使自己的监督权和实现自身利益的最大化。当企业严重脱离利润最大化时，小股东就会抛售其股票，引起该公司股价下降。当下降到一定程
28、度时，企业的价值就会被低估，此时就会有人以高于市场的陈伟光浅谈公司治理与内部财务控制价值工程,20047P588价格收购该公司。在达到控股额后改组董事会，任命新的经营者。这样，成功的接管可以替换不称职的经营者，使企业重新回到利润最大化轨道上，使股票价格上升，接管这便从中受益。即使接管没有发生，但其可能性也会对经营者构成威胁，为了避免它的发生，在位经营者就必须努力经营，至少不敢脱离利润最大化太远。这种公司股权结构分散的模式下，股东普遍没有动力去直接监管经营者，其结果是股东对经营者监督失控，导致了“内部人控制”现象的产生。不过这种模式主要以英美为代表，存在于加拿大、澳大利亚以及中国香港等资本市场比
29、较完善的国家和地区。2、与股权分散不同，在股权集中的公司股票的集中程度比较大，而且股份的持有通常都具有较高的稳定性。在这样的股权结构下，股东主要通过参与公司的日常管理决策来实现对公司的监督控制。若大股东是银行，其股权的行使往往和债权结合在一起，银行可以利用派到企业的董事参与决策，并通过对贷款的控制以及企业在银行开设帐户所提供的信息，对企业形成很强的监督与控制，这在德国和日本的公司治理中表现最为突出。若大股东是非银行的金融机构，其股权的行使和它们既是企业的大股东又是分散投资者代理人的双重身份结合在一起，不仅要考虑所持股企业的利益，还要考虑自己所经营基金的利益，当二者发生冲突时，要么以大股东的身份
30、向经营者施加影响，以使企业做出有利于自己的决策；若影响不成功，就可能抛售股票，即用手投票和用脚投票同时并用，这在今天美国许多公司的治理中表现得也很明显。若大股东是工商企业，其股权的行使往往和企业间的交易结合在一起，持股的目的主要是为了保护企业间的长期交易，特别是当相关企业交叉持股组成企业集团时，企业股票的流动性就降低，股东和股权结构都比较稳定，能防止企业股票流入敌意接管者之手，从而能使经营者躲避资本市场施加的短期压力，集中于企业的长期经营。而这些大股东平时一般不干预企业经营，只有在企业绩效恶化时才介入，一旦它们联手干预，就能对经营者构成很大威胁，祈祷和接管一样的作用，这在日本的企业集团表现得最
31、为突出。若高层管理者通过持股或股票期权拥有企业较大股份，其股权的行使和他们既是股东又是管理者的双重身份结合在一起，能从激励机制上缓解股东与经营者之间的目标不相容和责任不对称，弥补监督机制的不足，形成管理者权利运用的自我9约束。这种模式下，股权的高度集中使小股东总持股比例比较小，持股的高度稳定影响了股票的流动性。在这种情况下，当大股东做出了损害小股东利益的决策时，小股东没有能力进行反抗，也无法通过发达的股票市场来维护自己的利益，小股东的利益缺乏保障。股票流动性差使股票市场无法通过市场的力量进行资源的配置，不能通过接管市场来彻底清楚绩差公司内部的管理、监督机制上的积疾。以一行为控股股东的公司还会造
32、成过高的负债率，容易形成泡沫经济，对国家经济发展不利。五、股权结构优化的意义及对策（一）股权结构的优化对公司内部财务控制的意义内部财务控制的概念最早产生于1958年。美国会计师协会下属审计程序委员会为了划分注册会计师审计责任，将内部控制非为内部财务控制和内部管理控制。将内部财务控制描述为“包括组织规划的所有方法和程序，这些方法和程序与财产安全和财务记录可靠性有直接的联系。这个控制包括授权和批准制度、从事财务记录和审核与从事经营或财产保管职务分离的控制、财产的实物控制和内部审计。”内部财务控制是指企业的经营管理者，遵照国家的有关法律、法规规定，为实现其经营管理目标，正确贯彻其经营决策，维护企业资
33、产安全、完整，保证各项经济活动合法、准确、有效。在企业内部建立的作用于各项经营管理活动的一种自我调节和制约的控制系统，其中建立一套严密而又完整的包括内部会计控制，保证会计信息真实可靠，防错纠弊、防范财务风险为目标的内部财务控制制度，促进企业规范运作有效抵御内外部各种不利因素的影响尤为重要。股权结构类型的选择是我国上市公司股权结构优化的目标，是在特定的制度安排下进行的。我国的股份制改革是在公有制基础上进行的，带有浓厚的中国特色。安美华（2005）在其研究中指出，适度集中的股权结构从总体上更有利于内部监控制衡机制，使其约束经营者，促使经营者按股东权益最大化原则行事具有决定性影响。在股权相对集中而且
34、存在控股股东的公司中，如果控股股东自己成为内部人直接经营管理公司，收益与权收趋于一致，这时候这是最有效的方法之一就是对内部人的激励主要来自于股权。如果内部人是控股股东权益的代表，两者利益结合为一体，控股股东的利益趋向即表现为内部人的行为趋向，他们的激10励内容可以并行从而实现内部人与控股股东的激励相容。优化股权结构可加强公司的治理，使得大股东在公司的绝对控制地位得到改变，各股东间的制衡作用将发挥起作用，使各项经济活动合法准确的进行。同时形成一个严密完整的内部财务控制系统，对财务活动进行自我控制和制约，抵御各种不利因素，实现内部财务管理目标。（二）股权结构优化的对策1、注意“内部人控制”问题在股
35、权分置改革之后，控股大股东问题得到抑制，但是股权过度分散，内部人控制问题很可能被强化。在全流通格局下，中国上市公司具备了各类股东利益一致的基础，控股股东会积极调动所有资源增加公司绩效、提升市场价值。当原有的责任大股东在减持股份之后，新的大股东（如基金和其他机构投资者）的主要目标是投机证券或投资证券。这样一方面容易出现责任大股东不作为现象，从而对经理人的监督被极度弱化；另一方面，在高度分散的股权结构里，任何一个股东对监督管理层没有足够的激励，再加上对股东利益的法律保护长期不足、公司控制权交易市场缺位、国有资本出资人监督弱化等因素，“内部人控制”问题会被进一步强化。所以在后股权分置时代，中国上市公
36、司一定要注意并处理好这一问题，才能使公司长久稳定的发展下去。2、完善管理层激励制度目前，我国上市公司的管理层大多数由大股东推荐的方式产生，存在大股东控制管理层人员产生的现象。随着我国股权分置改革的深入进行，公司股权结构的不断优化，上市公司对于管理层人员的选择，将会更加公平和公正。一支优秀的管理层队伍可以进一步优化公司股权结构，保证上市公司财务管理和资产重组的稳定和健康发展。更深一步考虑，如果将本公司发行的股票或者其他股权性权益授予公司管理层，促进管理层与公司利益相结合，在股改中实行管理层股权激励，进而改善公司治理并形成管理层利益驱动机制，成为现代公司制度与公司管理层激励机制结合的有效形式。3、
37、制定和实施中小投资者权益保护的法律规范我国证券市场的中小投资者权益保护的问题一直备受关注，股权分置改革中明确提出要保护中小投资者的权益。股权分置改革完成后非流通股数量将减少，11此时保护投资者利益应当着重从投票权、表决权、大会程序等具体操作细节上保证对投资者的公平公正，尊重小股东的利益，保障其法定的所有权、控制权与监管权等权利，以推动企业公司治理的完善。但是，股权分置解决之后由于信息不对称可能会使中小股东仍然处于不利状态，特别是大股东也将更为关注二级市场的股价情况，更有动力去推高股价获取收益，如果利用其控制权与二级市场配合炒作，对中小股东的损害可能就更大。此时应该积极加强独立董事制度的建设、信
38、息披露的制定和规范、非公允关联交易的监管，保证不同股东拥有充分的信息获得和决策权利。而且只有在完善的法律体系下，公司的财务管理才能充分保护中小股东的权益，推进我国股权分置改革的顺利开展，完善优化上市公司的股权结构。4、建立良好的公司治理环境有效的公司治理需要有良好的制度体系与外部环境，一个较好的公司治理结构依赖于内部机制和外部机制的有机结合。国家应该建立科学的法律、监管和司法制度，为股市的健康发展提供强有力的外部制度支持。从发达国家的经验来看不同的法律体系对投资者保护的差异决定了资本市场的资源效率及繁荣程度。要实现公司治理的目标，需要有竞争性的产品市场和资本市场、活跃的公司控制权市场、管理人员
39、的激励与监督机制。不仅需要健全的公司法，还需要严格的审计和财务信息披露制度、严格的反欺诈法规，以及高效率和高水平的司法系统、行政监管机构和自律性组织。我国资本市场发展的时间不长，相应的法制建设也相当落后，行政监管机构和中介组织的公信力不够，以及司法系统效率不高。这些都必须从系统的角度加以改进与建设，为建立有效的公司股权结构创造良好的外部条件。只有这种内外的结合，才能改变目前股市混乱局面，提高广大投资者对股市的信心，是我国证券市场能获得长期稳定地发展。六、结束语综上所述，加强企业内部财务控制的建设，是提高公司财务管理的水平、提高管理效率以及公司在新形势下发展的关键。内部财务控制问题博大精深，有很
40、强的理论研究价值，更具有一定的现实指导意义。总之加强财务控制是企业在激烈的市场竞争中处于自身生存和发展的需要，是经济社会发展的必然。财务控制作为管理系统工程中的重中之重，却不能一蹴而就，一劳永逸。它需要我们在管12理实践中不断努力、不断探索，以找出更加有效的控制措施。实现企业效益的最大化。13参考文献1赵增耀股权结构与公司治理管理科学与系统科学研究新进展第6届全国青年管理科学与系统科学会议暨中国科协第4届青年学术年会卫星会议论文集,2001P2712王化成,胡国柳股权结构在公司治理中的作用及效率湖南大学学报,20043P373许萍股权结构对会计行为的影响集美大学学报，20029P624吴益兵,
41、廖义刚,林波股权结构对企业内部控制质量影响分析当代财经,20099P1115陈伟光浅谈公司治理与内部财务控制价值工程,20047P586张先治,戴文涛公司治理结构对内部控制影响程度的实证分析财经问题研究,20107P917吴可夫上市公司股权结构的现状与优化,湖南社会科学,20034P2078张宗新,房延安股权结构优化与上市公司治理改进经济评论,20011P79朱翌中国上市公司股权结构对公司治理绩效关系的研究硕士论文浙江理工大学,2004P710杨波,唐小我,马永开股权结构与公司治理效率研究软科学,20041P16711叶虹浅议财务管理与成本控制中存在的问题商业会计,20093P4912汤颖红新
42、企业财务通则中的成本控制问题解读今日南国,20054）P5813林添花我国企业内部财务控制完善对策的探讨中国高新技术企业，200711P6014王庆凯,王建德,田宇松,杜兰英企业内部财务控制研究当代经济,2006（9）P6815王永海试论公司治理结构和内部财务控制审计研究,20003P2516郭彩利浅析企业内部财务控制与监督财经界学术版,201010P17317吴哲儿现代企业内部财务控制研究江西行政学院学报,200552P3718赵士威中小企业内部财务控制与监督合作经济与科技,20102P421419余志彬,赵光明企业内部财务控制实务研究四川有色金属,2005（1）P1420罗宏上市公司现金股
43、利政策与公司治理研究西南财经学出版社,2006P405021陈志军,薛光红股权结构与企业集团多元化战略关系研究财贸研究,20105P12613122秦学斌股权结构与企业绩效关系研究综述湖南财经高等专科学校学报,20108P818523陆涛股权结构与我国上市公司治理问题研究上海经济研究,200810P929824阎静关于建立企业财务内部控制的思考决策参考,20104P596025MIKAELMATTLIN,2007“THECHINESEGOVERNMENTSNEWAPPROACHTOOWNERSHIPANDFINANCIALCONTROLOFSTRATEGICSTATEOWNEDENTERPRISES”BOFITDISCUSSIONPAPERS,PP234026HARLEYERYANJR,EMERYATRAHAN,2007“CORPORATEFINANCIALCONTROLMECHANISMSANDFIRMPERFORMANCETHECASEOFVALUEBASEDMANAGEMENTSYSTEMS”JOURNALOFBUSINESSFINANCEACCOUNTING,VOL34,NOS12,JANUARY/MARCH,PP11113815致谢
