1、 本科 毕业论文 （ 20 届） 我国上市公司产业转型中的问题与对策研究 所在学院 专业班级 金融学 学生姓名 学号 指导教师 职称 完成日期 年 月 - - 摘 要 面对竞争越来越激烈的市场环境， 上市公司 原从事的产业可能会逐渐衰退，也可能会由于激烈的竞争， 公司 的利润空间 越来越小，为了摆脱行业衰退给 公司造成的损失或者寻找新的发展空间， 公司 需要进行产业转型。 对上市公司而言，必须面对产业生命周期的更迭所带来的环境变化，不断采取适当的战略行为，才能长盛不衰。 本文从产业转型的概念、类型、动因以及方式等方面对产业转型这个主题进行了深入的理论阐述。 在产业转型实施阶段中选择实现转型的方
2、式很重要，投资转型、培育转型、借壳转型是比较常用的产业转型方式。 其次，本文在基于产业转型的基本理论上，说明了我国上市公司产业转型的现状及其特点。产业转型是一项风险巨大的活动，许多上市公司都在产业转型过程中 由于各种原因而导致转型 失败，所以本文结合案例研究等方法进一步论述了我国上市公司产业转型过程中存在的问题。最后，本文针对产业转型过程中存在的问题，提出了促进上市公司产业转型的相关对策。 关键词 ： 产业转型；上市公司； 持续成长- - II Abstract Facing an increasingly competitive market environment, listed comp
3、anies in the industry may be the gradual decline, also may be due to the fierce competition, the companys profit space more and more small, in order to get rid of industry recession the losses caused to the company or find new development space, companies need to undertake industry transformation. F
4、or listed companies, must face industry life cycle shift brings the environment changes, and increasingly take proper strategic behavior, to longevity. My article makes a thorough theoretical elaboration of industry transformation from the concept, the type, the reason and pattern, etc. In the imple
5、mentation stage industry transformation select the way to realize the transition is very important, the investment transformation, cultivating transformation, borrow shell is relatively commonly used industry transformation of transition ways. Secondly, based on the basic theory based on industrial
6、transformation, shows that Chinas listed companies present situation and features of industry transformation. Industrial transformation is a risk great activities, many listed companies are in the process of industry transformation due to various reasons and lead to transition failed, so this paper
7、combination of case study and analyze the listed companies in China, this article discusses the existing in the process of industry transformation. Finally, this paper industry transformation of the problems in the process of promoting listed company, and puts forward corresponding countermeasures o
8、f industry transformation. Keywords:Industrial transition;Listed companies;Sustainable growth III 目 录 1 上市公司产业转型的理论基础 .1 1.1 产业转型的概念 .1 1.2 产业转型的类型 .2 1.2.1 主动式产业转型和被动式产业转型 .2 1.2.2 脱胎换骨式转型和局部调整式转型 .3 1.2.3 扩张式转型和收缩式转型 .3 1.3 产业转型的动因 .3 1.4 产业转型的方式 .4 2 我国上市公司产业转型的现状分析 .6 2.1 我国产业转型的历程 .6 2.2 我国上市公司
9、产业转型的现状 .7 2.3 我国上市公司转型的特点 .7 3 我国上市公司产业转 型中的问题研究 .9 3.1 目标产业选择的盲目性 .9 3.2 转型时机把握不当 .9 3.3 一味追求多元化，加大了公司的管理风险 .10 3.4 产业转型概念化 . 11 4 我国上市公司产业转型的对策研究 .12 4.1 选择合适的产业转型战略，减少转型的盲目性 .12 4.2 顺应产业发展趋势，提高上市公司产业预见的前瞻性 .12 4.3 慎重选择新产业的进入方式和退出战略 .13 4.4 加强产业转型过程中的战略管理，使产业 转型规范化 .13 结 论 .14 参考文献 .15 致 谢 . 错误 !
10、未定义书签。 - - 1 在我 国经济转型和产业结构调整日益深入的现实背景下，诸多上市公司试图通过产业转型培育新的利润增长点，来推动公司的持续成长与发展。然而，产业转型是一个复杂又漫长的过程，对上市公司而言，该不该转，朝哪里转，怎么转，什么时候转，这些都是必须面对和处理的问题。产业转型同时又是一个充满风险和挑战的过程，产业的兴衰无数次淘汰了未能成功转型的企业，为了谋求持续的成长，越来越多的上市公司或主动或被动地走上了产业转型之路。 1 上市公司产业转型的理论基础 1.1 产业转型的概念 企业通过产业转型实现持续成长，其思想根源可以追溯到新 古典经济学家马歇尔（ Alfred Marshall，
11、 1890）提出的企业规模将受到其所处行业发展限制的思想。 斯蒂格勒 (1975)在借鉴马歇尔这一思想和费农（ 1966）提出的产品生命周期的基础上提出了产业生命周期理论，解释了企业为什么要跨出现有行业实施多元化经营的原因，在一定程度上也揭示了企业实施产业转型的原因。 DozY. & Thanheiser H. (1993) 认为，转型就是对公司的愿景和业务范围的重新界定，强调战略愿景、业务范围的整合，同时指出业务范围始终是公司战略管理变革的核心，而成功变革的关键 在于将公司新的价值观整合在业务活动中。 James Martin(2000)在大转变 : 公司构建工程的七项原则中 指出，转型就是
12、公司为了适应环境、提高竞争力，从一条价值链进入另一条价值链，或者说是对公司彻底改造和重建的战略，或者是选择一种新业务类型的过程。D.Francis (2003)对巨变环境下企业如何通过激进式转型实现持续成长进行了深入研究，提出了 “ 转型能力 ” 这一概念，并指出转型能力的高低是决定企业能否成功转型的关键因素。拉里 博西迪和拉姆 查兰（ 2005）认为，企业战略转型就是对事关企业全局性、长期 性、基础性等问题的重大调整、变迁的过程。 中国社会科学院的康荣平（ 1999）等，在企业多元化经营一书中将产业转型称为 “ 战略性产业转移 ” ，并将战略性产业转移作为企业多元化经营的一种战略目标。姜琳（
13、 2003）认为，产业转型是旧产业退出，新产业替换，或是通过技术升级以完成产业升级，从表而上看是产业类型或产业发展阶段的转变，但从更深一层来讲，产业转型的本质是原有要素在变化环境下的一种重新的战略组合。李廉水（ 2004）认为，上市公司的业务转型，是指上市公司为了- - 2 充分运用资源优势，扩大业务领域、保持和提升竞争 优势或改变业务领域、摆脱衰退、重新获得竞争优势的活动。肖丕楚（ 2005）认为，产业转型有狭义和广义之分，狭义的产业转型就是指企业进入到新的行业领域，广义的企业转型还包括产业升级与延伸价值链、产业分解与共生模式选择等。 张有新、李卫锋（ 2006）认为，产业转型是企业由原产业
14、转入到新产业中经营，从一条价值链进入另一条价值链，是选择一种新业务类型的过程。产业转型是提高企业盈利水平的一种手段和途径，当企业在原产业已进入成熟或衰退阶段，并且在原产业中通过提高竞争地位带来的利润非常有限时，进入利润水平较高且处于成长阶段的 新产业是一个比较好的选择。 时至今日，学术界对于产业转型依然没有 统一 的界定。但至少有一点是相同的，即产业转型的实质是：企业为了适应环境变化，彻底或根本改变经营方向或业务领域，以达到改善经营绩效、获得持续成长的目的。 1.2 产业转型的类型 产业转型作为上市公司应对环境变化尤其是巨变的一种变革行为 ， 不仅存在程度上的差异，还存在着转型行为态度以及转型
15、前后新旧核心业务关系上的区别。 1.2.1 主动式产业转型和被动式产业转型 根据公司的转型行为态度不同，把上市公司的产业转型分为主动式产业转型和被动式产业转型。 (1) 主动式产业转型：也称为非危机状态下的战略转型，是指公司在发展过程中，较早发现了本产业存在的潜在威胁或者其他产业的盈利机会，为了避免这些潜在威胁因素给企业带来现实的损害，或者为了获得更多的收益，公司及早主动进行产业转型。如果上市公司能够及早发现潜在的威胁和机会，从而提前主动地为产业转型创造条件，那么产业转型很可能成功实现。 (2) 被动式产业转型：也称为 危机状态下的战略 转型，是指当威胁到企业的潜在因素已经转化为现实的威胁时，
16、公司被逼无奈才进行的产业转型，是在危机状态 下 进行的产业转型。对处于危机中的企业而 言，市场留给企业进行产业转型的时间通常会比较短，如果产业转型失败，企业很可能再也无法生存下去。所以上市公司应当同时做好主动转型和被动转型两手准备，随时应对将要出现的危机。 - - 3 1.2.2 脱胎换骨式转型和局部调整式转型 根据产业转型的程度不同，把公司的产业转型分为脱胎换骨式转型和局部调整式转型。 (1) 脱胎换骨式转型：该类转型不仅有进入新产业领域的行为发生，同时也有退出现存产业领域的行为 （ 往往是彻底退出现存核心业务领域 ）， 且新建业务将完全取代现存核心业务的主导地位，因此这类转型是所有转型中程
17、度最大的一种，同时 也是转型难度较大的一类。从实际情况来看，处于产业全面衰退环境中的企业通常会进行此类产业转型，因此基本上是一种被动转型行为，因而存在着较大的风险。 (2) 局部调整式转型：与上述脱胎换骨式转型不同的是，该类转型并不要求彻底退出现存核心业务，而只是部分退出，在目标产业中的业务只是局部取代现核心业务的地位。该类转型往往发生在那些本身已经是多元化经营企业，为了谋求更好的发展，通过对其经营业务链进行优化重构所实现的转型，转型程度一般都不大。 1.2.3 扩张式转型和收缩式转型 根据公司业务领域在产业转型前后是否扩大， 把产业转型分为扩张式转型和收缩式转型。 (1) 扩张式转型：该类转
18、型只有新业务领域的进入行为，而没有旧业务的退出行为发生，因此，从表面上看是一种多元化行为，但是与一般意义上的多元化有着本质上的不同。因为构建于目标产业中的新业务将取代现存某核心业务在企业中的地位，为公司实现更好的发展提供一个新的战略平台。采取这类转型的往往是那些具有一定剩余资源且成长愿望强烈的企业。 (2) 收缩型转型：该类转型与扩张式转型相对，综合了脱胎换骨式转型和局部调整式转型的一些特点，更强调通过先适当收缩，把企业的资源集中起来，进而造 就条件实现产业转型，以谋求更大的发展。同时与 “扩张式 ”转型所体现的扩张不同，进行收缩型转型的企业往往处于威胁大于机会的外部环境，所以企业通常会通过业
19、务领域范围的缩减，来寻求企业发展质的提高。 1.3 产业转型的动因 “ 穷则变，变则通 ” ，上市公司进行产业转型无非是为了 “ 求存 ” 、 “ 求- - 4 利 ” 、 “ 谋势 ” ，即上市公司为了谋求更大的利益，规避经营风险，增加公司的竞争优势以及为公司的进一步发展奠定基础而进行产业转型。上市公司进行产业转型的基本动力大致上来自 四 个方面： (1) 追求更大的利润。 无论是什么类型的公司，只有 保持持续的盈利能力，才能使公司的基业长青，才能不被社会淘汰。上市公司的盈利水平越高，就越可能积累更多的资本。当原产业不能给上市公司提供更多的获利机会时，上市公司就会谋求产业转型，希望进入新的目
20、标产业，以获得新的利润增长点。 (2) 原产业的行业整体衰退。科学技术发展越来越快， 产业 生命周期越来越短，导致了产业格局的不断调整，一些产业会很快进入衰退期。另外替代产业的出现、消费者偏好的变化以及政策制度的变化都会引起一个公司原来从事产业的衰退。面对衰退，上市公司可以通过产业转型，退出衰退产业，依靠公司的储备资本和技 术来培育 与 发展其他业务。 (3) 新兴产业的发展机会。新兴产业通常市场潜在需求大，产业快速发展，很少受到同行的报复，新兴产业发展初期，市场结构没有形成，品牌知名度、规模经济等进入壁垒没有形成，一般公司想进入新兴产业几乎没有障碍。另外，那些采用新技术、能源消耗低，有利于社
21、会可持续发展的产业，会得到政府支持，如我国对高新技术企业提供一系列的优惠政策。 (4) 分散经营风险，拓展业务范围。随着经济全球化越来越深入，上市公司在获得更多资源的同时也面临着更激烈的竞争。面对这种形式，上市公司可以通过分散经营风险来适应多 变的发展环境。 1.4 产业转型的方式 上市公司的产业转型有许多方式，有的公司在经营状况良好的情况下采取优中选优的转型方式；有些公司在经营难以为继的状况下被迫转型；有的公司采取渐变的温和转型方式；有的公司选择突变的迅猛转型方式；有的公司选用投资方式实现转型；有的公司则依靠重组达到转型目的。不同的转型方式具有不同的特点及时限要求。 (1) 优势转型。上市公
22、司在原产业中有一定的竞争优势，原产业没有进入衰退期，转型是为了优化产品结构，而使公司获得更大的发展空间。 (2) 劣势转型。上市公司处于经营困境时期，公司为 了摆脱困境、重拾竞争优势而采取的一种转型方式。劣势转型比优势转型更复杂，公司除了要重新审视当前业务的优劣势外，还得重新考虑下一阶段的竞争优势，从而确定公司的转型方向和转型速度。 - - 5 (3) 突变转型。上市公司通过一种全新方式转变经营要素，对核心竞争力重新设计，或对提供的商品或服务的重新定义或创立革新型的组织等，实现公司的产业转型。 (4) 投资转型。上市公司在传统主营业务以外的产业进行大规模投资，从而形成新的业务结构，即通过对外投
23、资进行公司产业转型。通过投资实施转型的公司一般是通过参股或控股方式，与合作方共同介 入新的产业，其业务的发展或多或少对合作对象有所依赖。 (5) 借壳转型。通过资产重组、资产置换而实现借壳上市的产业转型方式。实际上，重组对上市公司产生的本质影响就是公司跨行业转型 ， 通过注入新的业务改变公司的发展方向，调整上市公司的产业结构，改善其经营情况，提高盈利能力，保证上市公司能够持续发展。 (6) 培育转型。这类转型的主要活动发生在公司内部，是指上市公司在发展主营业务的同时，有目的地在其他产业培育新的项目，经过一段时间的发展， 新业的项目逐渐发育、成长为新的主业。与投资型企业不同，这类公司对产业调整有
24、 明确的目标和方向，能有计划和有目的地进行产业转型。 - - 6 2 我国上市公司产业转型的现状分析 上市公司是我国经济的中流砥柱，而在沪深两市 A股上市的公司更是对国民经济起着举足轻重的作用。在上世纪末中国上市公司频频进行产业转型，但那时的转型都具有概念性， 如 进军药业和高科技行业，都是一哄而起，所以这一时期转型多不成功，浪费了大量资源。进入 21世纪，中国上市公司受到全球市场化的冲击越来越明显，一方面由于信息技术的快速发展，许多传统产业的面貌发生了巨大变化，没有新技术武装的传统产业利润越来越微薄；另一方面，新技术催生了一 批新产业的诞生，许多公司在一夜之间就取得成功，上市公司面临更激烈的
25、市场竞争，许多上市 公司 又开始进行产业转型。 2.1 我国产业转型的历程 自改革开放以来，我国企业的数量不断增加，实力也不断增强，尤其是民营企业的崛起和快速发展，不仅成为了我国经济的一个重要增长极，也成为推动我国市场化建设的一股重要力量。总体而言， 我国的产业转型基本上是从上世纪 80年代开始的，主要经历了三个浪潮。 第一次浪潮始于 20世纪 80年代中后期， 主要 以军工企业为主，以 “ 军转民 ”为主线， 驱使这次转型浪潮掀起的两大因素是国际形势的变化和中国居 民消费水平以及消费结构的变化。因此，面对环境的巨变， 长虹、长安、嘉陵等 具有一定优势的老牌军工企业及时调整战略，纷纷走上了 “
26、 军转民 ” 的转型之路 。这一时期的产业转型不是完全意义上的企业自发性战略行为，而是带有较大程度的行政色彩。 第二次浪潮始于 20世纪 90年代初 中 期，主要以民营企业和较早改革的国有企业为主体，以 “ 国退民进 ” 为主题。 与第一次转型不同， 这一次转型 尽管还带有一些行政色彩，但市场化特征日渐突出，尤其是民营企业的 的转型基本上是 企业 顺应环境变化 为谋求持续成长而产生 的自发行为。 第三次浪潮始于 20世纪 90年代 末期，主要以 “ 上市公司 ” 为主体。 这次 转型 浪潮 的典型特征表现在上市公司纷纷向生物医药、电子信息、计算机 、 房地产等高新技术和高盈利性行业转型。 另外，这一时期随着一些民营企业进入“二次创业”期，也不断加入到这次转型浪潮中。 与前两次不同，这次转型浪潮基本上是市场化的自发行为，并且随着中国经济体制转轨步伐的加快不断深化和拓展。
