1、外文翻译原文ARESTRATEGYPERFORMANCERELATIONSHIPSCONTINGENTONMACROECONOMICENVIRONMENTSEVIDENCEFROMJAPANSTEXTILEINDUSTRYMATERIALSOURCEASIAPACIFICJMANAGE2008AUTHORASLIMCOLPANABSTRACTTHISSTUDYEXAMINESTHEDYNAMICRELATIONSHIPSBETWEENPRODUCTANDINTERNATIONALDIVERSIFICATION,KEIRETSUFINANCING,ANDECONOMICPERFORMANCEOF
2、THELISTEDFIRMSINJAPANSTEXTILEINDUSTRYPANELDATAANALYSISSHOWSTHATTHEPERFORMANCEEFFECTSOFTHOSESTRATEGICFACTORSARECONTINGENTONMACROECONOMICENVIRONMENTS,RATHERTHANSHOWINGCONSISTENTRELATIONSHIPSTHEPOTENTIALLYPOSITIVEORNEGATIVEEFFECTSOFPARTICULARDIVERSIFICATIONSTRATEGIESANDKEIRETSUFINANCINGARENEUTRALIZEDIN
3、THEMUNIFICENTENVIRONMENTS,ASEXOGENOUSMACROECONOMICFACTORSOVERWHELMENDOGENOUSDECISIONMAKINGBYTHEMANAGEMENTINTHESCARCESETTING,BYCONTRAST,ITISTHOSESTRATEGICFACTORSTHATINFLUENCEFINANCIALOUTCOMESKEIRETSUFINANCINGMODERATESTHERELATIONSHIPBETWEENINTERNATIONALDIVERSIFICATIONSTRATEGYANDPROFITABILITYPOSITIVELY
4、ONLYDURINGTIMESOFECONOMICSCARCITYSTUDIESONTHERELATIONSHIPSBETWEENGEOGRAPHICSCOPEANDFINANCIALPERFORMANCEINTHEJAPANESECONTEXTHAVEYIELDEDINCONSISTENTRESULTSSOMESTUDIESSUPPORTEDTHEPOSITIVEOUTCOMEOFTHEINTERNATIONALIZATIONSTRATEGYDELIOSHITT,HOSKISSON,KIM,HWANG,TONGLI,PING,HITTETAL,1997LUANDBEAMISH2004FURT
5、HERARGUEDANSSHAPEDRELATIONSHIPBETWEENINTERNATIONALDIVERSITYANDFIRMPERFORMANCEWITHTHESLOPENEGATIVEATLOWANDHIGHENDSOFINTERNATIONALDIVERSIFICATIONANDHIGHONLYATMODERATEDEGREESTHEIRCASEFORTHENEGATIVEEFFECTSATTHELOWDEGREESOFDIVERSIFICATIONISBASEDONTHEHIGHCOSTSOFFOREIGNNESSFORNEWENTRIES,WHILEATHIGHERENDSTH
6、EABOVEMENTIONEDGOVERNANCEANDCOORDINATIONCOSTSARGUMENTSAREDISCUSSEDLUFUJII,1971THEORETICALLY,THISDIVISIONOFLABORBETWEENTHETEXTILEMANUFACTURINGENTERPRISESANDTHEGENERALTRADINGCOMPANIESEMERGEDASANEFFECTIVERESPONSETODEVELOPMENTALNEEDSBEFORETHE1960SINTHATEACHSPECIALIZEDINTHEFUNCTIONSANDDOMAINSWHERETHEYPOS
7、SESSCOMPETITIVEADVANTAGETHETEXTILEFIRMSCONCENTRATEDONDOMESTICPRODUCTIONANDTHETRADINGCOMPANIESONOVERSEASSOURCINGANDSALESANDMARKETINGFUJII,1971BYTHE1980STHELOCALIZATIONOFCAPABILITIESINTODOMESTICMANUFACTURINGPROCESSESEVENTUALLYPREVENTEDTHETEXTILECOMPANIESFROMNURTURINGINTEGRATEDCOMPETITIVECAPABILITIESTH
8、ATCOULDBEAPPLIEDTOINTERNATIONALIZEDACTIVITIESSECOND,RAPIDLYDEVELOPINGLOCALEASTASIANTEXTILEPRODUCERSCHALLENGEDJAPANESEFIRMSINASIANECONOMIES,WHERETHEYRELOCATEDTHEIRMANUFACTURINGOPERATIONSINCOMMODITYANDLABORINTENSIVESEGMENTS,ANDEVENINJAPANESEDOMESTICMARKETSGIVENTHEMATURITYOFPRODUCTSANDPROCESSINGTECHNOL
9、OGY,MOSTJAPANESEPRODUCERSDIDNOTQUITEEXHIBITPRICECOMPETITIVENESSORDIFFERENTIATEDPRODUCTSBECAUSEOFTHEWEAKNESSOFCOMPETITIVERESOURCESTOLEVERAGEININTERNATIONALEXPANSION,JAPANSTEXTILECOMPANIESCOULDNOTESTABLISHADVANTAGESTOSECURELONGTERMPROFITABILITYFORTHESETWOREASONSTHATACCOUNTFORTHEWEAKINTERNATIONALCOMPET
10、ITIVENESSOFTEXTILEFIRMS,THUS,HOMECOUNTRYDEMAND,WHICHWASFULFILLEDBYDOMESTICPRODUCTIONINJAPANOREXPORTINGBACKTOJAPANESEMARKETS,REMAINEDACRITICALFOCUSFORTHOSEENTERPRISESACLOSERLOOKATTHEDATASEETABLE1FORMEANVALUESSHOWSTHATTEXTILECOMPANIESHADACCUMULATEDLITTLEMANUFACTURINGEXPERIENCESOVERSEASUNTILTHE1980S（1）
11、WHENTHETEXTILECOMPANIESRUSHEDINTOINTERNATIONALINVESTMENTSINPRODUCTIONWITHTHEOPPORTUNITYOFTHEBUBBLEECONOMYANDTHETHREATOFAPPRECIATINGJAPANESEYEN,COSTSOFNEWNESSANDFOREIGNNESSSHOULDBEHIGHFORJAPANESETEXTILEFIRMSWHOSECOMPETITIVEASSETSLIEINOPERATIONALCAPABILITIESINLARGESCALEMANUFACTURINGFACILITIESUSUALGAIN
12、SINTHEEXPLOITATIONOFPROPRIETARYASSETSACROSSGEOGRAPHICALMARKETSWILLTHUSBEOFFSETBYINITIALLEARNINGCOSTSRELATEDTOUNFAMILIARENVIRONMENTSTHATSHOULDHAVERESULTEDINREDUCEDPROFITSASWELL1MEANVALUESOFCOUNTRYSCOPEINTHETEXTILEINDUSTRYMEASUREDAS1894INSTP1AND2234INSTP2ARENOTICEABLYLOWERTHANTHEJAPANESEMANUFACTURINGF
13、IRMSINGENERALDELIOSANDBEAMISHREPORTEDAMEANVALUEOF728FORTHEMANUFACTURINGFIRMSINJAPANASOF19962WERUNTHEREGRESSIONWITHMEANCENTEREDCOUNTRYSCOPEANDITSSQUAREDTERMASWELL,ANDTHESQUAREDTERMWASINSIGNIFICANTASEXPECTEDLYTHEABSENCEOFADEQUATECAPABILITIESININTERNATIONALMARKETSINGENERALANDTHELIMITEDEXPERIENCESOFOVER
14、SEASMANUFACTURINGOPERATIONSIMPLYTHENEGATIVERELATIONSHIPBETWEENINTERNATIONALDIVERSIFICATIONANDPERFORMANCETHISCORRELATIONBETWEENINTERNATIONALIZATIONANDPROFITABILITYREMAINEDBLURINTHEMUNIFICENTENVIRONMENT,BECAUSETHESTRONG“DOMESTIC”SALESTHATMOSTCOMPANIESEXPERIENCEDSHALLSUPPORTTHEPERFORMANCEOUTCOMESOFTHEI
15、RINTERNATIONALOPERATIONSASLONGASTHEBOOMINGJAPANESEMARKETEFFECTIVELYABSORBEDTHEPRODUCTSIMPORTEDFROMTHENEWLYLAUNCHEDOVERSEASPRODUCTIONSITES,COMPANIESCOULDSUSTAINADEQUATEPROFITABILITYEVENWHENTHEYCOMMITTEDTOINEXPERIENCEDINTERNATIONALMANUFACTURING,THEREFORE,THERUSHINGENTRYINTOFOREIGNMARKETSTOGUARDANDINCR
16、EASEREVENUESINTHEBOOMING1980SWOULDNOTNECESSARILYTURNINTOLOSSES,ORPROFITSFORTHATMATTERBYTHE1990SWHENTHEFIRMSHADBUILTUPENOUGHOPERATIONALCAPACITIESOVERSEAS,IRONICALLY,DOMESTICMACROECONOMICSETTINGSTURNEDNEGATIVETHATDOWNTURNSHOULDNOTCONTRIBUTETOTHEPROFITABILITYOFTHOSETEXTILESENTERPRISESTHESCARCEENVIRONME
17、NTSOFTHEJAPANESEDOMESTICMARKETTHROUGHOUTTHE1990SWEREESPECIALLYDAMAGINGINTHATTHETEXTILEENTERPRISESMOSTLYCOUNTEDONTHEBOOMINGJAPANESEDEMANDWHENTHEYHADINVESTEDOVERSEASINTHELATE1980SASTHECOMPETITIVETHREATOFRISINGJAPANESEYENFORCEDTHEFIRMSTOMOVETHEIRCOMMODITYANDLABORINTENSIVEOPERATIONSINTOEMERGINGECONOMIES
18、OFEASTANDSOUTHEASTASIAITAMI,2001THESTRONGYENTHATCONTINUEDEVENINTHEDECADELONGECONOMICSLUMPDIDNOTFUNCTIONASAPOSITIVEFACTORFORTHEIMPORTFROMOVERSEASMANUFACTURINGFACILITIESOPERATEDBYJAPANESETEXTILECOMPANIES,EITHERTHATWASBECAUSEITWASACTUALLYTHERAPIDLYGROWINGPRODUCERSOFEASTASIANNATIONSTHATTOOKADVANTAGEOFTH
19、ISOPPORTUNITYRESULTEDFROMEXCHANGERATEDYNAMICSASIANCOMPANIES,ESPECIALLYCHINESEMANUFACTURERS,STARTEDTAKINGOVERTHEBOTTOMSEGMENTSOFCOMMODITYMARKETSTHANKSTOLOWPRODUCTIONCOSTJAPANESETEXTILECOMPANIESCOULDNOTCOUNTERTHISIMPORTDRIVEINTODOMESTICMARKETS,BECAUSETHEIROVERSEASPRODUCTIONCOSTREMAINEDHIGHOVERALLDUETO
20、THEIRLIMITEDEXPERIENCESOFINTERNATIONALOPERATIONS,ANDALSOBECAUSEHIGHLABORCOSTCONTINUEDTOHAMPERTHEIRDOMESTICPRODUCTIONITAMI,2001THEEXPECTEDBENEFITSOFFOREIGNDIRECTINVESTMENTSTHUSEVAPORATEDWHENTHEGROWTHOFDOMESTICDEMANDTHATSHOULDHAVEABSORBEDTHEIRPRODUCTSUPPLYSUBSTANTIALLYDECLINEDASTHERECESSIONOFTHE1990SP
21、ROLONGEDINTHESCARCEENVIRONMENTOFTHE1990S,THUS,WEAKDOMESTICPERFORMANCEFORTHECOMPANIESSHALLACCENTUATETHENEGATIVEOUTCOMESOFTHEIRINTERNATIONALOPERATIONSEVENAFTERTHEYACCUMULATEDMODERATEEXPERIENCES译文关于日本纺织工业包括战略、绩效关系的宏观经济研究文献来源亚太J管理2008作者阿斯利米酷潘本摘要研究探讨的是产品和国际多元化的动态关系，国际多样化和多元化融资，表现在日本的纺织行业上市公司。面板数据的分析表明，在优
22、厚宏观经济环境中，特定的多元化战略和多元化融资潜在的积极因素和消极影响是被中和的，因为外源的宏观经济环境压倒管理者的内部决策。在有限的设置下，相比较，是那些战略因素影响了财务成果。多元化融资协调了国际多元化战略和在经济萧条时期盈利能力的关系在研究地理范围和财务绩效之间的关系方面日本方面已经取得了不一致的结果。一些积极支持走出来的国际化战略让多国变成一个公司的研究者（德利欧斯比米什，1999伊特，霍斯酷桑，金，1997）。有人建议，利用优势资源和增益范围，同时各市场经济多元化的市场风险，有更大的机会，从而提高其性能水平（金埃塔尔，1989）。然而，其他作品也有说明国际间多样化的负相关关系和经济状
23、况的，如杰林建议的利润伤害影响日本企业的国际扩张。在一些研究中倒U形关系也被提出。如一个企业成为跨国公司，特别是通过外国直接投资，管理成本，管理复杂的组织和处理大量的交易数量开始在资源和应用方面超过许多的竞争对手（比米什达科斯塔，1989）年国内市场能力的惠益希特等，1997）。路和比米什进一步用以高低结合的国际关系多样化和仅在中等水平实现高的负斜率，指出在国际多样性和公司业绩的S形关系。他们对在低度多元化的负面影响的情况是基于外地人对新项目成本高，而在较高管理和协调成本参数进行了讨论（路比米什，2004）在国际范围内日本纺织企业的竞争能力表现弱有两个原因。首先，因为他们没有一套完备的功能，它
24、们的综合商社历史依赖海外市场的竞争，对他们的业务是在以下方面进行的，如收集海外的原料和销售他们的原料或成品（藤井，1971）。从理论上讲，纺织品生产企业和贸易公司的之间的一般分工是有效应对发展需要，在20世纪60年代之前的每个地方有不同的职能和领域，他们具有专业的竞争优势采购国内纺织产品和海外原料，销售国内纺织产品的贸易公司（藤井，1971年）。到了20世纪80年代，将国内制造本地化流程的功能整合，最终阻止了可用于培育国际活动竞争能力的纺织企业。第二，东亚地区迅速发展的纺织品生产商使他们迁往商品和劳动力密集的部分制造，使日本在在亚洲经济体的地位受到挑战，即使日本的国企业和国内市场。由于产品和加
25、工技术，最成熟的日本生产商并没有完全表现出价格竞争力，或不同的产品。由于在国际扩张利用优势资源的弱点，日本的纺织企业不能建立优势，以确保长期的盈利能力。基于这两个原因，根据纺织企业的国际竞争力薄弱的帐户，因此，国内生产满足日本或出口到日本市场后，对于本国的需求，这些企业仍然是关键的重点。一个数据参见（见平均值见表1）仔细观察表明，纺织公司在海外的生产经验积累少，直到20世纪80年代（1）。当纺织企业投资涌入国际生产的机会与受到泡沫经济威胁，日元对新奇产品和进口品的成本应该是很高的。对于日本纺织企业的竞争力，在资产运营能力与大型生产设施的全面开发的专有资产收益一般地域市场将因此而抵消了最初的学习
26、与不熟悉的环境成本，这应该也导致利润下降。1在纺织行业中国家平均值范围STP2衡量1894和2234是STP1明显低于一般的日本制造业企业。德利欧斯和比米什报告平均价值为728，日本为1996年制造企业。2我们经营的均值为中心国家的范围和期限，是期待的回归平方数在国际市场中海外制造业务有限的经验和缺乏足够的能力意味着再国际多元化与绩效之间成负相关关系。国际化和盈利能力之间的这种相关性仍然是优厚模糊的环境，因为强大的“国内”的销售经验，大多数公司应支持其国际业务的业绩成果。只要日本市场的蓬勃发展有效地吸纳了来自新推出的海外生产基地进口的产品，企业可以维持足够的利润，即使他们承诺的国际制造经验，因
27、此，进入国外市场急于进入守卫和增加收入的蓬勃发展20世纪80年代不一定会变成亏损，或为此事实现利润。到了1990年代时，公司已建立了足够的海外业务能力，讽刺的是，国内宏观经济环境出现负值。这低迷不应该有助于这些纺织企业的盈利能力。稀缺的环境，日本在整个20世纪90年代，特别对国内市场环境的破坏性，主要分布在日本需求蓬勃发展的地方，当他们在80年代末投资海外以日元计算的纺织企业受到不断上升的竞争威胁，迫使他们的企业移动到商品和劳动力密集的东亚和东南亚的新兴经济体（伊丹，2001）。强劲的日元，无论是长达十年的经济衰退期甚至成为不作为一个海外生产的日本纺织企业的进口经营设施的积极因素。这是因为它实际上是东盟注意到亚洲国家利用这个机会迅速增长的生产者从汇率动态分析的结果。亚洲公司，尤其是中国厂家，开始了对商品市场的回应向低生产成本底端为例。日本纺织公司不能应用这个驱动器反进口到国内市场，因为他们的整体海外生产成本居高不下，由于其有限的国际化经营的经验，而且还因为高昂的劳动力成本持续妨碍其国内生产（伊丹，2001）。在20世纪90年代的长期衰退下他们的产品供应量大幅下降，国外直接投资的预期收益蒸发时，寄希望与实现国内需求的增长。然而在20世纪90年代稀缺的环境下，国内市场的疲软，因此即使日本纺织企业在国外市场取得了负面结果，日本公司也要突出其国际业务。
