1、上市公司财务风险及其防范研究 摘要 在企业经营活动中，每一个财务活动环节都存在财务风险，财务风险是多种风险因素在企业财务活动上的集中显现，能够及时突显企业的经营状态。通过分析我国房地产企业存在的财务风险，提出合理有效的防范措施以规避和化解上市公司财务风险，为有效利用财务风险预警机制防范企业财务风险、保障企业财务安全提供参考。 下载 关键词 上市公司；财务风险；风险防范；财务预警 中图分类号 F275 文献标识码 A 文章编号 2095-3283（ 2017） 12-0157-02 一、 ?务风险概述 财务风险是指企业在持续经营活动中，因为内部因素、外部因素及其多种难以预料和无法控制的因素作用，
2、迫使企业的现实利益与计划目标发生背离而形成的经济损失。财务风险分为广义的财务风险和狭义的财务风险：广义的财务风险包含四种，分别是筹资风险、投资风险、资金回收风险和收益风险；狭义的财务风险指 的是企业因欠债经营需要归还到期本息债务而产生的融资风险或筹资风险。 在市场经济的影响下，企业之间相互博弈的局面越发明显。财务风险对企业经营发展影响越来越大，作为当代企业十分有必要知道财务风险是怎样产生的，构成财务风险的因素是什么。只有构建风险防控体系，规避和防范企业经营活动中的财务风险，才能保障企业科学稳健发展。分析财务风险和规避财务风险，对当代企业的经营有十分重要的意义。 （一）投资风险 企业投资的主要目
3、的是为了赚取利润，而往往风险和利润呈现为正比例关系，投资获得的利润越高， 风险也就越大。所以企业在投资活动过程中，应该掌握投资风险因素。一方面控制投资风险，另一方面将企业获得的利润做到最大化。投资风险存在于企业整个投资活动中，在各种各样不可预知因素的影响下，投资有无法达到计划收益的可能性。 （二）营运资金风险 营运资金风险指的是企业在整个经营活动中由于现有资金短缺，在一定程度上会危及企业的生产经营，以及可能引发的财物损失。营运资金风险包含现金风险，现金流不足会使企业资金周转受到影响；存货风险，大量的存货让资金回笼的周期变长，加大生产成本；应收账款风险，应收账款可能变成坏账，使企业造成经济损失，
4、而且应收账款过多，企业资金过少会危机企业经营发展。营运资金风险形成的原因有：企业制定的经营战略指标和财务能力之间相互矛盾不科学，容易使决策变得激进，急于求成；在营运资金的支配上不能高瞻远瞩，过于维持现状；对资金的融通与流动资产之间的关系缺少一种全面细致的思考。 二、我国房地产上市公司财务风险的相关分析 （一）外部因素 房地产企业财务风险形成的外部因素，主要源于外部环境，如政治环境、经济环境等方面，而外部因素都属于不可控因素，不以人的意志为转移。 1 货币政策 房地产市场的发展一直都受国家政策影响较大。房地产属于资金密集型的代表性行业，货币政策会影响市场的资金供求关系，进而影响房地产企业的资金需
5、求。实行紧缩的货币政策，企业需求资金会有压力，房地产企业如果开发新的项目，那么对于资金的需求是不可或缺的，所以紧缩的货币政策容易使房地产资金流受到威胁。而宽松的货币政策会让房地产企业资金需求难度减小，对比之下宽松的货币政策会让企业资金链不易断裂。 2 信贷政策 政府出台的房贷政策会影响部分购房者的需求，如果政府出台紧缩的信贷政策会使购房压力增大，一部分预购房者则无法购房，促使房地产企业进入低迷。 3 市场竞争激烈 由于房地产市场低成本高利润，收益较高，吸引很多投资者，由此掀起一股房地产开发的浪潮。大规模的房地产开发带来的是房地产市场的供求不平衡，出现供大于求，这样的供求关系影响房地产企业的销售
6、，有可能造成大量商品的积压，一旦出现大量存货，资金无法回笼，一些贷款无法偿还，极端情况会出现破产的风险。 （二）内部因素 1 经营者忽视财务风险 企业经营者没有正确认识财务风险，更为在乎企业 收益，使得房地产企业的决策者对于风险的管理意识较为薄弱。在决策和对企业管理时，针对风险只是 “ 纸上谈兵 ” ，并没有采取什么举措来化解财务风险。 2 资本结构不合理 目前我国房地产企业属于资金驱动型行业，对资金需求量巨大，仅仅依靠自有资金并不能满足企业需要。 “ 长借短使 ” 依靠预期的收益来偿债，将会给企业带来财务风险。 3 预算、成本不合理 房地产企业所开发的项目和其它类型企业所经营的项目相比，成本
7、结构较为复杂，这其中包括购买土地的费用、工程建设的费用、一些相应配套措施的费用等一系 列费用需要财务人员合理预算。一些房地产企业的管理者更多关注的是工程的质量和工程进度，而忽视对成本的管理，最初的财务预算与成本存在较大偏差。这种情况可能会出现资金阻滞，危及企业持续经营。 4 企业盈利能力差 房地产行业的发展一直伴随着财务风险，但是近几年才逐渐发现财务风险愈加严重，导致这种情况的很大原因是房地产企业的盈利能力不佳。在企业盈利能力强时可为企业提供资金保障，而当企业盈利不佳时企业净资产会减少，同时也会使总资产减小，使企业的偿债能力受到挤压，促使财务风险变大。 三、房地产 上市公司防范财务风险策略 （
8、一）健全投资管理体制，化解投资风险 首先防范投资风险。主要考量投资项目是否具有潜力、投资项目的盈利周期、投资项目是否存在安全隐患。其次，建立上市公司投资风险原因分析系统，将所有可能发生的风险因素进行概率统计，尽量将投资风险降到最小。第三，上市公司可对新开发的投资项目分阶段进行管理。如在投资准备阶段，建立预算投资部门，对项目前期的市场进行调查、计量投资预算、投资是否可以进行等工作，确证信息的真实性、完整性；在投资实施阶段，结合投资预算，监控每一个环节成本费用，控 制好收益与成本之间的协调关系；在投资后期，进入正常运作模式，就要对其中的经营风险和财务风险进行重点监控，保证上市公司预期收益。 （二）
9、优化资本结构，提高资金利用率 上市公司负债主要集中在债务融资、权益融资，而债务融资主要集中在短期债务上，长期债务无法实现。因此，上市公司应调整融资结构，增加长期负债比例， ?槠笠稻 ?营运作赢得时间和现金流。吸取外部战略投资者和股权投资者的同时，增加权益和负债的比例，以使上市公司能将资金运用于其它业务拓展中。为了重构上市公司财务预算系统，提高预算管理，建立上市公司 现金流量预警表。闲置资金造成资金浪费的同时也会丧失一些机会成本。而现金流量少，则资金链紧张，如果有不可控风险来袭，很容易使企业现金流链断裂，危及企业持续运营。要加强应收账款管理，构建上市公司客户信用系统，根据客户规模、合同规模、客户
10、还款及时性等指标对客户进行风险分类，并授予相应的信用等级，积极与资产管理公司、金融资产交易所等机构合作，将一部分应收账款进行债权转让，商赊追收合作，甚至鼓励优秀合作客户进行债转股，降低应收账款比例，加快资金回笼。 （三）构建预警系统，减弱营运资金风险 上市公司 可根据业务实现目的，尽力缩短渠道长度，保持渠道流畅，提高效率，增强市场反应机制，强化前端信息反应速度和准确度，正确匹配资金需求度，达到零营运资金风险，与大信息化公司合作，完善信息化系统，提升效率。加强营运资金管理信息部门、生产部门、采购部门协调，协同进行营运资金管理降低风险。完善全球金融结算网络，加速资金划拨通畅，减少资金在各个环节的滞
11、留时间。完善现金安全管理，通过现金预算控制现金风险，关注现金短缺管理。优化资本结构，加强资产负债匹配的合理度，保持财务弹性。提高存货周转率，获取现金流，提高资产流动性，提高权 益资本收益率和资产报酬率，降低、减弱上市公司的营运资金风险。 四、结论 财务风险是企业可能存在的风险，企业应有效管理财务风险、保障财务安全。财务风险并不是只有某个财务指标的变化，而是表现多个财务指标数据的恶化，因此，应针对上市公司性质结合行业内容，构建属于上市公司的财务风险预警机制，并能为其它上市公司的财务风险预警机制提供参考。 参考文献 李理我国房地产上市公司财务风险及其防范研究 D.中南林业科技大学，2015. 孙立明企业财务风险预警研究 D.重 庆大学， 2011. （责任编辑：郭丽春刘茜）
