1、投资偏好视角下棉农借贷行为及其影响因素的实证研究摘 要：本文运用新疆棉花种植区 1726 个农户调查数据，分析棉农借贷行为特征，构建 Logistic 模型分析影响棉农借贷行为的因素。结果表明，激进型农户对资金需求强烈，获取贷款比例高；保守型和中立型农户以中小额贷款为主，获取贷款难度大，农村金融仍处于供需失衡状态。在影响因素方面，种植规模和是否购买棉花种植保险对三种类型农户借贷行为均有显著正向影响。此外，地区、社会经历、文化程度等因素分别对三种类型的农户借贷行为产生不同影响。 下载 关键词：投资偏好；棉农；借贷行为；实证研究 中图分类号：F830 文献标识码：B 文章编号：1674-2265（
2、2015）12-0059-06 农户既是生产者又是消费者的双重身份，导致其资金积累速度较慢，增收难。近年来，由于生产资料价格上涨、人工费用增加等原因，农户对资金的需求愈发强烈。但我国农村金融制度仍然存在功能上的缺陷，主要表现为农户资金需求和金融机构供给双方长期处于失衡状态。农户借贷需求得不到满足，导致其在农业生产过程中资金短缺，农业收入受到限制。换言之，农户融资难是我国农村经济发展的瓶颈，而解决农户融资问题则需对农户借贷行为展开深入研究。 国内最初关于农户借贷行为的研究，是从分析农户借贷行为特征展开的。黄祖辉等（2007）认为，贫困型农户的信贷需求均以消费型需求为主。王定祥等（2011）发现，
3、绝大多数贫困农户都有信贷需求，且以中短期小额信贷需求为主，但实际发生信贷行为的贫困型农户少。朱喜等（2006）研究发现，我国农户普遍面临着信贷约束，一半以上具备有效借贷需求的农户无法得到正规机构的贷款。此类研究表明，农户借贷行为具有期限短、额度低和消费型等特点，且农户信贷约束较为严重。针对农户借贷渠道问题，汪婉莉等（2008）发现，民间借贷在农户借贷中所占比重越来越大，借款对象主要是亲朋好友。朱信凯等（2009）研究发现，在正规金融市场融资的农户仅占 6%，60%的农户从非正规金融市场融资。此类研究认为，农户借贷主要渠道是民间借贷，正规金融机构服务体系存在弊端。针对农村金融供给现状，赵峦等（2
4、010）研究表明，自 2003 年农信社改革以来，农村正规金融机构网点覆盖率并没有显著增加。王曙光等（2011）认为，破除二元金融结构、推进农村金融改革、及时调整非均衡增长模式是克服金融危机和保持经济可持续发展的关键。郑兴明（2011）认为，改善农村金融服务可以缓解农村金融供给矛盾。这表明，农村金融供需现状处于失衡状态，同时存在的矛盾较多。但此类研究局限于主观上农户借贷行为特征，没有考虑客观影响因素问题。 关于影响因素方面，周宗安（2010）的研究表明，收入来源、家庭规模、负债水平、家庭资产总值对农户的信贷需求产生了显著影响。徐璋勇等（2014）研究发现，社会资本的不同层次对农户信贷行为有着不
5、同的影响。刘娟等（2014）研究发现，农户受教育年限、家庭有固定工资人数、农户家庭中在政府部门任职人数、是否了解正规金融贷款原则及程序、是否参与信用评级等因素对农户借贷需求意愿影响显著。严武等（2014）的实证分析表明，亲戚间信任程度、邻里信任和睦度、与农业专业合作组织的关系、在正规金融机构的信用评价等级以及在乡里乡亲间的诚信评价水平对农户获得有效借贷机会具有显著影响。张兵等（2014）的研究表明：具有较多标准信息禀赋的农户，其获得正规金融机构和准正规金融机构贷款的概率较大。此类研究通过选择不同研究方法，来讨论影响农户借贷行为因素，结果呈现多样化，除家庭特征、生产经营特征外，还有借贷渠道、社会
6、关系、社会资本、信息禀赋等等。由于不同学者选取变量的不同，所以导致其分析结果存在一定的差异。 本文认为，在研究农户借贷行为时，应与其投资偏好相结合。由于我国农业基础设施比较脆弱，抗自然灾害能力比较弱，市场波动也比较频繁，农业生产具有高风险性。农户面对这种高风险，其投资偏好是存在差异的。不同投资偏好的农户的思想观念和生产行为也会不同，从而影响到农户的借贷行为。所以研究不同投资偏好农户的借贷行为，具有一定的实用性和创新性。而新疆棉区作为棉花目标价格补贴政策的试点之一，存在较强的特殊性。此外，新疆大部分地区经济发展水平落后、农业基础薄弱、农民收入低，能够较好地代表我国西北部地区的经济、地理特点。因此
7、，研究新疆棉农借贷行为能较好地反映出西北部农户的借贷行为特征，同时对解决农户融资难问题、促进农村金融体系建设与发展具有重要意义。 一、调查设计及研究方法 （一）调查设计 调查采用问卷和访谈相结合的方式，调查对象是新疆棉花种植区的农户，涵盖了新疆各个地区。包括南疆棉区的尉犁县、轮台县、阿瓦提县、库车县、温宿县、莎车县、巴楚县、麦盖提县；北疆棉区的昌吉市、呼图壁县、玛纳斯县，乌苏市、沙湾县。在每个县（市）抽取 3 个乡镇，在每个乡镇抽取 3 个自然村，共 13 个县（市）、46 个乡（镇）、122 个村。采取农户分层随机抽样的调查方法，每个自然村随机抽取 20 至 30 个农户，最终获得问卷 20
8、70 份，通过审核，剔除无效问卷（如信息严重残缺、存在逻辑错误等），收回有效问卷 1726 份，有效率为 83.4%。经后期整理、统计，得到样本基本数据。 （二）研究方法 1. 不同投资偏好农户的界定。投资偏好决定了投资者对投资风险的选择及其控制，投资者有什么样的投资偏好就会选择与此相应的投资风险的类型及其大小。一般积极进取的投资者偏向于高风险是为了获得更高的收益，而保守型的投资者更多从安全性的角度考虑，偏向于低风险，往往也只能获得相对较低的收益。为了调查农户在农业活动中的投资偏好，本文在调查问卷中设置了问题：“您在农业活动中的行为偏好是什么？”，同时给出了四个选项：“高投资高收益”、“低投资
9、低收益”、“中投资中收益”和“有时高投资高收益，有时低投资低收益”供农户选择，根据农户相应的选择，来确定农户的投资偏好。根据农户投资偏好的不同，将农户划分为保守型、激进型和中立型三个类型。（1）保守型农户：保守型农户具有家庭土地规模较小、家庭年收入处于中下等水平、农业经营规模较小等特点。且保守型农户选择投资的态度较为保守，当预期收益相同时，偏好于具有低风险的投资，而对于具有同样风险的投资，则钟情于具有高预期收益率的投资。选取选择“低投资低收益”选项的农户作为保守型农户。（2）激进型农户：激进型农户具有家庭土地规模较大、家庭年收入处于中上等水平、农业经营规模较大等特点。与保守型农户恰恰相反，激进
10、型农户通常主动追求投资，喜欢收益的动荡胜于喜欢收益的稳定。他们选择投资的原则是投资高收益高。选取选择“高投资高收益”选项的农户作为激进型农户。（3）中立型农户：中立型农户的家庭特征和生产水平处于保守型农户和激进型农户之间。若其在农业生产过程中收益不理想，可能会采取其他非农业方式就业。同时中立型农户通常既不回避投资，也不主动追求投资。他们选择投资的唯一标准是预期收益的大小，而不管投资状况如何。选取选择“有时高投资高收益，有时低投资低收益”和“中投资中收益”选项的农户作为中立型农户。 2. 模型的选择。在模型选择方面，本文借助秦建群等利用二元 Logistic 模型的研究方法，利用农户是否发生借贷
11、行为来研究影响农户借贷需求的因素。由于农户在做出是否借贷的决策中只有两种选择：借款和不借款。而二元 Logistic 模型是一个因变量分类的选择模型，因此比较适合对农户借贷问题进行回归分析。二元Logistic 模型为： P=（Y=1/X1，X2，.，Xn）=e0+1X1+.+nXn1+e0+1X1+.+nXn 经对数变换得到：ln（P1-P）=0+i=1niXi 其中，P 表示农户发生借贷行为的概率；Y 为虚拟变量，取值为 1 时表示农户发生了借贷行为，取值为 0 时表示未发生借贷行为。X 表示影响农户借贷行为的因素。0 表示截距（常量），i 为回归系数。 3. 变量的设置。本文设置了以下变
12、量：一是户主特征变量，包括性别、年龄等。二是农户家庭特征变量，包括家庭人口数、家庭劳动力人数等。三是种植特征变量，包括棉花种植规模和棉花种植年限。四是地区变量，以反映农户所在地区对其借贷行为的影响。此外，还有是否购买棉花种植保险、对政策的认知程度等变量。 表 1：变量定义及取值说明 变量&定义&取值说明&Y&是否借贷&1=借贷，0=没有借贷&X1&性别&1=男，0=女&X2&年龄&1=25 岁及以下，2=26-40 岁&3=41-50 岁，4=51-60 岁&5=60 岁以上&X3&文化程度&1=文盲，2=小学，3=初中&4=高中或中专，5=大专及以上&X4&社会经历&1=有特殊经历，0=无特
13、殊经历&X5&是否务农&1=务农，0=不务农&X6&家庭人口数&1=1-2 人，2=3-4 人&3=5-6 人，4=7 人及以上&X7&家庭劳动力人数&1=1-2 人，2=3-4 人&3=5-6 人，4=7 人及以上&X8&家庭社会关系&1=有关系，0=没有关系&X9&棉花年收入占比&1=50%及以下，2=50%以上&X10&种植规模&1=0-20 亩，2=21-40亩，3=40 亩以上&X11&棉花种植年限&1=5 年及以下，2=6-10 年&3=11-15 年，4=15 年以上&X12&地区&1=北疆地区，0=南疆地区&X13&是否购买棉花种植保险&1=购买，0=未购买&X14&对政策的认
14、知程度&1=不了解，2=听说，3=比较了解&X15&是否加入农业合作社&1=加入，0=未加入&X16&家距火车站的距离&1=10 公里及以下，2=11-40 公里&3=41-70 公里，4=70 公里以上&X17&村里是否有专职技术人员&1=有，0=没有&X18&村里是否有信息员&1=有，0=没有& 二、不同投资偏好农户借贷行为分析 在 1726 个农户当中，保守型农户为 318 户，激进型农户为 525 户，中立型农户为 883 户。三者所占比例分别为 18.4%、30.4%和 51.2%，以中立型农户为主。不同类型农户借贷行为具体分析如下： （一）农户借贷需求高且以中小额贷款为主 总体来看
15、，有 65.9%的农户有过借贷，占绝大多数。其中激进型农户有过借贷的比例最高，为 70.3%。其次是保守型农户的 65.5%，中立型农户比例最低，为 63.4%。由于激进型农户在农业生产中投入的资金多，所以对资金的需求高，进而发生借贷行为的比例较大。 农户借贷额度以中小额为主，农户能够向银行和信用社等提供的信用评级证明和抵押担保较少，导致农户贷款规模表现为中小额贷款。而由于农户投资偏好的差异性，导致农户的借贷规模偏好不同。其中，保守型农户借贷额度在 1 万元及以下、15 万元和 5 万元以上的比例分别为20%、58.6%和 21.4%。激进型农户分别为 12.4%、53.8%和 33.8%。中
16、立型农户分别为 16.7%、53.1%和 30.2%。可以看出，激进型农户借贷额度高于其他两个类型农户，其次为中立型农户，保守型农户借贷额度最低。 （二）农信社是金融支农的主力军 通过农村信用社和银行获得贷款的农户占绝大多数，比例分别为 72.9%和 22.9%，其他渠道如农资企业、放债者和亲戚朋友所占比例不高。其中，激进型农户从农村信用社取得贷款比例最高，为 83.1%，由于激进型农户贷款数额较大，只有农村信用社提供的大额贷款才能满足他们的需求。而保守型和中立型农户借贷主要渠道虽然也是农村信用社，但是比例有所下降，分别为 77.1%和 65.1%。而从银行取得贷款比例最高的为中立型农户的30
17、.1%，其次是保守型农户的 20.7%。 农户希望获取短缺资金的渠道方面（选项可多选），总体来看，农村信用社是三个类型农户希望获取短缺资金的首选借款对象，比例为 72.6%。银行（45.8%）、亲朋邻居（27.6%）和农资企业（20.7%）排在其后。选择农村信用社和银行的农户认为，只有通过正规金融机构才能够满足他们借贷要求，且不欠人情。选择亲朋邻居的农户认为，对于短缺资金去找亲朋邻居借比较方便快捷，不涉及金融机构烦琐的手续，同时，亲朋邻居的无息借款也是农户选择的一个重要原因。选择农资企业的农户认为，农资企业是专业组织，他们能够提供资金用于购买种子、农药、化肥等生产资料。在向前四者的借贷不能满足
18、需要的情况下，农户才会寻求其他渠道借贷。 表 2：农户希望获取短缺资金的渠道（%） 渠道&保守型农户&激进型农户&中立型农户&总体&农资企业&18.9&18.1&23&20.7&亲朋邻居&26.1&26.3&29&27.6&农村信用社&72.6&78.9&68.9&72.6&银行&42.1&41.3&49.8&45.8&其他渠道&14.5&10.3&11.8&11.8& （三） 农户贷款呈现短期、利率低的特点 农户选择 1 年及以下期限的比例最大，总体比例为 82.6%。其中保守型农户选择 1 年及以下期限的比例为 83.2%，激进型农户为 82.2%，中立型农户为 82.6%。而三个类型农户
19、在 2 年以上期限也占有一部分比例，比例分别为 13%、12.5%和 13.8%。 借贷利率主要以 5%10%的低利率水平为主，三种类型农户所占比例分别为 87.3%、90.4%和 90.8%。而保守型农户在 5%及以下利率所占比例有所上升，比例为 9.5%，多为亲朋邻居之间的无息或者低息贷款。农户偏好资金安全、厌恶风险的态度导致了农户资金需求呈现低利率和期限短的特点。表 3：农户借贷利率（%） 借贷利率&保守型农户&激进型农户&中立型农户&总体&5%及以下&9.5&5.5&5.4&6.2&5%-10%&87.3&90.4&90.8&90&10%以上&3.2&4.1&3.8&3.8& （四）农
20、村金融机构信贷服务存在弊端 总体来看，农户对金融机构信贷服务的满意度水平以“满意”为主，比例占 42.6%。其中，满意度最高的为中立型农户，其次是激进型农户，保守型农户满意程度最低。 在被问及不满意金融机构信贷服务的原因时，农户普遍认为“贷款申请困难”、“不能解决实际困难”和“办事效率低”是不满意的主要原因，比例分别为 43.1%、23.6%和 19.9%。由于农户自身缺乏担保、抵押物少等原因，同时金融机构为了规避风险，所以导致金融机构“惜贷”。其次，大部分农户认为金融机构提供的贷款数额太少，难以满足农业生产资金的需求。另外，金融机构贷款申请手续烦琐，审批时间长也是农户不满意的原因之一。其中，
21、部分激进型农户认为金融机构办事不及时。 表 4：农户对金融机构信贷服务不满意的原因（%） 原因&保守型农户&激进型农户&中立型农户&总体&办事效率低&23.9&17.8&19.6&19.9&贷款申请困难&40.7&41.2&45.3&43.1&不能解决实际困难&22.1&24.4&23.6&23.6&不及时&5.3&12.2&4&6.8&其他&8&4.4&7.5&6.6& 三、实证分析及结果解释 （一）样本变量基本情况 对各个变量进行描述性统计分析。在是否借贷变量平均数方面，激进型农户明显高于其他两个类型的农户，表明大部分激进型农户取得了借贷，而中立型农户取得借贷的比例最低。在户主社会经历变量
22、平均数方面，保守型农户为 0.21，明显低于总体水平的 0.3，这表明保守型农户户主社会经历较少。而在种植规模变量平均数和是否购买棉花种植保险变量平均数方面，激进型农户为 2.1 和 0.68，相比其他两个类型农户高一些，这表明激进型农户种植面积较大，且购买保险比例高。另外，保守型农户在是否加入农业合作社变量平均数、是否有专职技术人员变量平均数和是否有信息员变量平均数比例低于其他两个类型农户，表明保守型农户所能够获取的合作社服务、信息服务、技术服务较少。 （二）模型结果及解释 利用 spss21.0 软件进行 Logistic 模型回归分析，根据模型分析结果（见表 5）可知，不同类型农户在借贷
23、行为影响因素方面既有一致性又有差异性。一致性主要体现在种植规模和是否购买棉花种植保险两个方面。种植规模对农户借贷行为有显著正向影响，种植规模大，所需投入生产资料、人工较多，导致农户资金压力大，从而迫使农户借贷。是否购买棉花种植保险对农户借贷行为有显著正向影响。由于农业生产风险相对较高，而购买保险为保证农业收益起到了关键作用，使农户在农业生产上没有后顾之忧。 差异性体现在多方面。文化程度对保守型农户和中立型农户借贷行为有显著正向影响。文化程度在一定程度上反映农户对金融机构以及金融功能的认知能力，文化程度越高的农户对融资重要性的认知度越高，因此借贷行为越多。户主社会经历对激进型农户借贷行为显著正向
24、影响。在激进型农户高投资的背景下，户主丰富的社会阅历会使其对农业生产前景有一定的认知，当其认为前景较好时会增加投入，所以借贷较多。家庭人口数对保守型农户借贷行为有显著正向影响。当农户家庭中人口较多时，其各种消费开销大，农户家庭资金储备较为薄弱，若要保证家庭生活、农业生产的正常进行，农户必须借贷。家庭劳动力人数对中立型农户借贷行为有显著负向影响。农户劳动力人数越多，其所需雇佣劳动力人数下降，资金压力就会减少。家庭社会关系对激进型农户和中立型农户借贷行为有显著正向影响。农户拥有越多的亲戚和朋友，社会关系越广泛，其获得借款的概率也就越大，所以借贷行为增加。 棉花年收入占比对激进型农户借贷行为有显著正
25、向影响。棉花收入占家庭年收入比例越多，表示生产方式越单一，而单一的农业生产方式是农户获得收入的主要来源，为了获取更大利益，农户会增加投入，所以促进借贷。棉花种植年限对中立型农户借贷行为有显著正向影响。随着种植棉花时间的增加，农户在此过程中积累了相应的种植经验，对于规避风险、谋求更大利益有了一定心得，因此增加投入，促进借贷。地区变量对保守型农户借贷行为有显著正向影响，对中立型农户借贷行为有显著负向影响。这表明在保守型农户当中，处于北疆的农户比处于南疆的农户更倾向于借贷，而中立型农户则恰恰相反，这可能是由于思想观念、生活方式、农业生产方式的差异所造成的。对政策的认知程度对保守型农户和激进型农户借贷
26、行为有显著正向影响。农户在了解相应的棉花补贴政策后，会预知棉花生产前景，由此促进借贷。 是否加入农业合作社对激进型农户有显著负向影响。由于激进型农户加入农业合作社的比例较高，在加入农业合作社后，激进型农户在各方面受到帮助较多，对资金的需求也就相应减少，所以借贷就会减少。家距火车站的距离对中立型农户借贷行为有显著负向影响。调查过程中，农户表示在交通不方便的条件下，交售棉花存在困难，所以会相应地减少棉花种植面积，从而减少借贷。村里是否有专职技术人员对激进型农户和中立型农户借贷行为有显著负向影响。农户在获取专业技术人员指导后，在节约生产资料、节约能源、规避风险上获益，由此节约资金、减少借贷。村里是否
27、有信息员对保守型农户借贷行为有显著正向影响。信息员会及时地帮助农户获取天气、市场交易、人工费用、政策等有效信息，农户在了解信息后对农业生产帮助较大，农业生产更加高效，从而增加借贷。 四、结论与建议 本文经过实证分析后，得出如下结论：在农户借贷行为方面，贷款总体表现为短期、低利率的中小额贷款。其中，激进型农户对资金需求较为强烈且取得贷款的比例较高，保守型和中立型农户以中小额贷款为主且从正规金融机构取得贷款的比例略低，金融机构的服务仍存在弊端。在影响因素方面，种植规模和是否购买棉花种植保险对三个类型农户借贷行为均有显著正向影响。此外，地区等 5 个变量对保守型农户借贷行为有显著正向影响。社会经历等
28、 3 个变量对激进型农户借贷行为有显著正向影响，是否加入农业合作社等 3 个变量对激进型农户借贷行为有显著负向影响。文化程度等两个变量对中立型农户借贷行为有显著正向影响，家庭社会关系等5 个变量对中立型农户借贷行为有显著负向影响。 表 6：影响农户借贷行为的因素 变量&保守型&激进型&中立型&文化程度&+&0&+&社会经历&0&+&0&家庭人口数&+&0&0&家庭劳动力人数&0&0&-&家庭社会关系&0&-&-&棉花年收入占比&0&+&0&种植规模&+&+&+&棉花种植年限&0&0&+&地区&+&0&-&是否购买棉花种植保险&+&+&+&对政策的认知程度&+&+&0&是否加入农业合作社&0&-
29、&0&家距火车站的距离&0&0&-&村里是否有专职技术人员&0&-&-&村里是否有信息员&+&0&0& 注：“+”表示显著正向影响，“”表示显著负向影响，“0”表示没有影响。 根据结论提出以下建议：第一，对于保守型农户继续实施借贷惠农政策，使利率保持在一个较低的水平，放宽借贷条件，并发挥农业银行、邮政储蓄银行的强大理财服务功能，为其提供合适的理财投资服务。第二，针对中立型农户需求快捷的借贷特点，应为其拓展借贷渠道，并加强互助社、村镇银行和小额贷款公司等金融机构的完善发展。第三，针对激进型农户对资金需求高的现状，在发挥农村信用社作用的同时，应加大政府和合作社支农力度，提高合作社在技术、信息、资金
30、方面的扶持水平。此外，金融机构应针对农户不同的借贷需求，制定相应的惠农借贷政策，同时提高金融服务人员的素质，提高金融服务水平。 参考文献： 夏志琼.农村金融制度创新有利补齐短板N.证券时报，2014-01-22. 黄祖辉，刘西川，程恩江.中国农户的信贷需求：生产性抑或消费性方法比较与实证分析J.管理世界，2007，（3）. 王定祥，田庆刚，李伶俐，王小华.贫困型农户信贷需求与信贷行为实证研究J.金融研究，2011，（5）. 朱喜.农户借贷的福利影响J.统计与决策，2006，（20）. 汪婉莉，杨林娟.甘肃省农户借贷行为的实证研究J.甘肃农业大学学报，2008，（3）. 朱信凯，刘刚.二元金融体
31、制与农户消费信贷选择对合会的解释与分析J.经济研究，2009，（2）. 赵峦，孙文凯.农信社改革对改善金融支农的政策效应评估基于全国农户调查面板数据的倍差法分析J.金融研究，2010，（3）. 王曙光，王东宾.双重二元金融结构、农户信贷需求与农村金融改革基于 11 省 14 县市的田野调查J. 财贸经济，2011，（5）. 郑兴明.农户借贷行为及其影响因素的实证研究基于对福建省农村地区的调查J.福建农林大学学报（哲学社会科学版），2011，（5）. 周宗安.农户信贷需求的调查与评析：以山东省为例J.金融研究，2010，（2）. 徐璋勇，杨贺.农户信贷行为倾向及其影响因素分析基于西部 11 省（
32、区）1664 户农户的调查J.中国软科学，2014，（3）. 刘娟，张乐柱.农户借贷需求意愿及其影响因素实证研究J.中南财经政法大学学报，2014，（1）. 严武，陈熹.社会资本视角下农户借贷行为影响因素分析基于江西1294 个调查样本的实证J.江西社会科学，2014，（8）. 张兵，刘丹，李?t 雯.匹配经济学视角下农户借贷匹配决定因素的实证分析J.经济科学，2014，（4）. 谢志华，粟立钟.出资者的投资偏好：风险与投向J.财务与会计，2015，（6）. 秦建群，吕忠伟，秦建国.中国农户信贷需求及其影响因素分析基于Logistic 模型的实证研究J.当代经济科学，2011，（5）. （责任编辑 耿 欣；校对 SZ，GX）
