1、一个温州企业的破产难题2014 年 3 月，温州，柳市镇。 街道旁三三两两的行人与花花绿绿的招牌形成强烈对比，这里曾经人头攒动，但现在似乎已没有了往昔的人气。 温州病了。近十年来在市场上横冲直撞的温州人发现，他们的故乡正经历着一场前所未有的危机：企业破产，老板跑路，房价猛跌，工厂倒闭自 2011 年开始，挥之不去的破产阴霾已经在这座城市上空盘旋数年。 为了走出困境，近一两年来，当地政府与企业都在努力寻找对策。但他们能否成功脱困？商界记者走进号称温州第一镇的柳市，试图寻找问题的答案。 胡志明病了 就在记者准备采访胡志明的前一天，他突然病倒了。 这个 55 岁的汉子是浙江森泰集团有限公司董事长，他
2、创办的森泰成立超过 20 年，企业拥有“中国驰名商标”称号，也一度跻身中国电气行业百强。 胡志明病倒的原因与一次会议有关。2013 年 3 月 9 日，森泰集团第三次破产重组会议在柳市镇召开。会上，胡志明将企业破产重组计划抛了出来，这是他辛苦筹划半年的成果，颇有点最后一搏的味道。殊不知，与会 20 几位银行债权人代表竟然站起来一致反对。 胡志明感到内心冰凉，他知道自己的公司已经被推向破产清算的悬崖。 原本经营正常的森泰电器厂，为何突然陷入破产的困境？事情要从森泰集团的互保企业温州华能汽车集团说起。 所谓互保，是指企业之间通过互相担保向银行等机构贷款，当对方无力还款之时需承担连带还款责任。举个简
3、单例子，A 公司向银行借款100 万元，担保人为 B 公司，若 A 公司无力偿还，那么 B 公司则将代为偿还这 100 万元。B 公司贷款时亦然。在民营经济活跃的浙江，这是一种非常普遍的企业融资方式。 企业互保为企业融资带来便利，但同时也存在风险。这些互保链犹如连环地雷，只要有一颗爆炸，造成的连锁效应威力惊人。胡志明的遭遇恰恰说明了这一点。 胡志明的森泰集团与同处温州的华能汽车集团为互保企业。2012 年，华能企业集团董事长王某因为患癌症去世，债权人蜂拥而至，原本运转状况良好的华能集团被逼还债，银行停止了对华能的贷款，曾经是温州最大汽贸商之一的华能集团在一夜之间轰然倒塌。 华能集团的突然倒下是
4、胡志明没有料到的，更让他始料未及的是，华能的破产之火竟然迅速燃烧到自己身上。事实上，在王某生病阶段，为了防止华能的资金链断裂，胡志明协同另外两家互保企业凑出 1 亿元供华能度过燃眉之急。 殊不知，仅仅两个月后，华能还是没能撑住。此时，作为互保企业的森泰变成了债务主体，中国银行向森泰收贷两千万元，其后民生银行、交通银行等数家银行也加紧了对森泰的资金监控。 2013 年 2 月，森泰开始欠息；3 月，资金链断裂的胡志明不得不向当地法院提出破产重组申请。森泰集团由此被逼入墙角。 坏事从来不走单 “坏事从来不走单” ，用这句古老的犹太谚语用来形容当时的森泰似乎非常贴切。 森泰申请破产的消息刚刚传开，昔
5、日的生意伙伴们立即炸开了锅。 原本认为破产重组比破产清算简单的胡志明没有料到，麻烦就此接踵而来。 “在大家的概念里，破产好像就只有破产清算，如果不早点去把钱要回来，很有可能自己的利益就打了水漂。但实际上，森泰申请的是破产重组，重组是有希望重新站起来的。 ” 但大家似乎并不理解胡志明的想法。开始的几天，胡志明电话一个接一个， “被供应商们打爆了，都是催要货款的。 ”虽然每次都耐心解释，但电话那头的回答只有一句话：“还钱！” 到后来，供应商们干脆上门讨债。黑压压的几十个人堵在在办公室里，一位员工被困在办公室一天一夜都没能走出去。回忆起当时的场景，胡志明仍然心有余悸。 幸亏森泰的破产管理律师站了出来
6、。他们与供应商们谈判，一定会优先支付森泰各位供应商的货款，但要他们能顾全森泰重组的大局，把供货账期恢复到 3 个月，每次按时打款。由于托管律师是法院派过来的，供应商们这才打消了顾虑。森泰一位负责生产的副总告诉记者：“得知森泰良好的还款信誉后，甚至还有新的厂商表示希望加入森泰的供应商行列。 ” 然而一波未平，一波又起。胡志明还没来得及喘口气，经销商们又来找他诉苦了。 有位经销商的一个几乎签约的订单被竞争对手给撬了。原本已经与客户达成了基本供货协议，但由于竞争对手得知了森泰申请破产重组的消息，在客户面前添油加醋地诋毁，说森泰破产后无法履行维修等，导致客户在最后关头放弃森泰，选择了竞争对手的品牌。
7、为了打消客户的疑虑，也为了保护森泰的品牌。胡志明特地派一个情况说明小组，由负责技术研发的副总亲自上门，向别人解释森泰的现状。他们甚至还邀请客户到厂里参观厂子正常运转的情况。 经过多重努力，情况稍有好转。但由于资金吃紧，森泰生产规模已经缩减到原来的三分之一。 “很多经销商碍于往日的情面，不好直接说不再代理我们的产品。毕竟他们也曾经依靠我们的品牌挣到不少钱。只不过，他们将经营重心更多地转到了别的品牌上。 ” 在森泰遇到困难之时，不管是经销商，还是供应商都没有放弃森泰，胡志明对他们也抱着一颗感激之心。但有一个例外，那就是银行。这位昔日“朋友”的表现让胡志明充满愤怒，曾几何时，这些银行天天找到厂里要求
8、贷款给自己，想不到变脸如此之快。 一再被否决的重组计划 从商三十年，胡志明没少和银行打交道，但他从未像现在这样排斥与他们的接触。但在森泰的债权登记表上，主要的债权人恰恰就是银行。争吵，争吵，再争吵，每一次债权人会议，胡志明都处于高压之下。长期下来，他的身心备受煎熬，但他又不得不周旋其中。但他明白，要拿出一个让所有债权人都满意的方案，几乎是不可能的。然而想要森泰起死回生，他又必须坚持。 2013 年 8 月的一次债权人会议。胡志明旗下四家企业森泰集团、浙江森泰电器厂、乐清市旭华线缆有限公司、乐清市德正实业有限公司申请重组，债权人一致否决。胡志明不得已关停了其中两家，森泰集团与德正实业，但这显然不
9、够。 两个月过后又一次债权人会议，胡志明做出了新的让步。 他提出了“卖业务”和“卖资产”的重整思路，准备将保留下来的两家企业核心业务资产打包出售。作为乐清低压电器行业曾经的龙头企业之一，森泰电器厂在行业内各方面都具有很强的竞争力。而主营漆包线的旭华线缆，属于政府特许经营类产品，需求量大，竞争者少。如果能找到投资人接盘，可以带来不少的资金。但由于寻找投资人需要一定时间，银行仍然没有通过。 “这半年里吃不好，睡不着，为的不就是让企业起死回生，债权人利益得到最大限度保护么？”前两次会议过后，胡志明百思不得其解，“明明希望就在前方，为何不能给我点空间和时间？” 最近的一次债权人会议上，胡志明与托管律师
10、把重整方案的重点，放在了森泰电器厂的新厂房上。根据他们的设想，政府把森泰新厂房所在的 32 亩工业用地收储，转为商业用地，设置条件后重新挂牌出售。由于这块地位于柳市镇繁华地段，挂牌后的价格估计能达到每平方米 3000元，如果方案成功实施，回收的资金量将非常可观。 这个方案有两个关键步骤，第一是银行，需要它们适当放宽债务；第二是政府，工业用地转成商业用地，需要政府批准。 生死攸关之际，方案再次卡在了银行这里，他们又一次否决了重组方案。 银行啊，银行！ 银行为何会一次又一次否决他们的重整计划？负责森泰破产管理的陈律师表述的非常直接：他们并不在意森泰最终的结局是怎样，他们只关心自己最终能收回多少款项
11、，并且要尽快。时间不能拖得过久，不然会影响他们银行内部绩效考评结果。 原来绕来绕去，债权人最大的诉求就是“快” 。 “好的方案收益大，但周期长，风险大；差的方案收益小，但周期短，风险小。 ”森泰这几次提出的方案都是长期规划，虽然具有可持续性，但往往周期过长。对急于缩减信贷规模的银行而言，这当然不是最佳选择。 一位知情人士告诉记者，银行虽然现在小心谨慎，但他们开始放贷时的态度并非如此。泰森的经历并非个案，在对温州众多企业的走访中，记者寻觅到了更多鲜活案例。 成小林是温州一家制衣企业的老总，他从 2003 年开始设厂，经营顺风顺水。2009 年，温州民营经济规模伴随宽松的货币政策走上快车道，成小林
12、也顺势作出人生重大决定：扩大生产，花 7500 万元买下新厂房。 成小林回忆，其实那个时候买个两三千万的厂房已经够用了，但为了追求规模，他还是决定上马更大的厂房。他的底气来自于银行的支持温州工行慷慨地向他伸出了援助之手，据他接触的多位银行客户经理透露，政府推出四万亿元投资计划后，他们领导为了业绩，甚至要求他们协助企业对报表作假。 “那几年，整个温州没有一家企业的报表是完全真实的，而且资产评估金额都会在实际价值的两倍左右。 ” 那个时候想要从银行贷款，就两个词：轻松加愉快。他的企业也在这两年迎来了最辉煌的阶段。杭州、深圳、意大利和法国，都陆续有了他的分店。 时至 2011 年，情况急转直下。 欧
13、债危机、汇率波动导致订单减少，人工原料各项成本不断增加。无奈之下，他只好裁员削减成本。雪上加霜的是，随着央行货币紧缩各项政策出台，一年前还热情放贷的银行，突然开始催促他还债。 “当时我们有 6000 万元贷款，工行让我先还，并承诺之后再贷给我们。 ”但成小林没想到，当他以四分、五分的利息从担保公司和“高利贷”借钱还清贷款后，银行重新贷给他们的，只有 2900 万元。同时，银行还把他原本估值 1.3 亿元的新厂房降到了 7000 万元。迫于无奈，资不抵债的成小林只能宣布破产。 成小林这样的例子，在柳市乃至温州都非常普遍。企业们认为吹起泡沫的是银行，最后釜底抽薪的还是银行。但银行似乎也有自己的苦衷
14、 “都说我们是温州破产潮的幕后推手，但其实我们自己也是受害者。”一位股份制银行的风控总监告诉记者，温州银行业的不良率已经攀升到了 4%。他们现在是千方百计想要降低风险。在面对森泰这样的破产案例之时，他们宁愿意选择收益小很多的破产清算，也不愿给企业再贷款。风向变了， “短、平、快”成为了此时银行的行为准则，森泰的三次重组方案不能通过也就不足为奇了。 破不了的局 自 2011 年开始，破产阴霾笼罩温州，面对大面积的企业倒闭潮，当地政府开始努力寻求对策。有媒体就称，温州已在向中央相关机构申报“破产实验基地” ，消息虽未获官方证实，但地方政府的焦虑感可见一斑。2013 年 10 月，森泰刚提出新工厂用
15、地重新使用的计划时，乐清市提出了几点建议：参考国有资产处置办法，允许在挂牌前暂时保留地上建筑物，挂牌后三个月内拆除；规划允许范围内，尽量提高容积率；挂牌出让前，考虑该地块的历史状况及目前房地产市场低迷的现状评估价格。仅仅几天过后，主管部门批复：在规划允许范围内，尽量提高容积率，帮助企业解困。 知情人士也向记者透露，这宗重整方案占据地利，本来推行起来就不困难。因为在几年前的土地规划中，这里已经被划为商住用地范畴。同时一家商业银行也对这个项目表示了极大的兴趣。 但一直到现在，这个估挂牌计划一直都没有下文。 当地一位律师告诉记者，对于如何帮助企业破产重组，相关部门内部也有讨论和争议。同时，森泰的互保
16、企业也持有不同看法。2013 年 12月初，森泰的两家互保企业联合向政府提交报告，要求彻查森泰“逃废债务”的行为，主要指控就是森泰公司存在大量账外往来资金。如果被查属实的话，这两家企业将能免除代偿责任，森泰也相应的无法进行重组。 “但不管怎样，政府参与重整，很大程度上可以帮助银企之间搭建一个平等沟通的平台。但是到底政府能发挥多大作用，还是要取决于他们介入的力度。 ” 胡志明现在已经精疲力竭，但森泰未来的命运似乎仍然看不到希望。而负责破产管理的律师也坦陈， “如果再过一段时间还拿不出能通过的方案，我们也只能按照破产清算的方法对森泰进行处理了。 ” 采访结束后去往车站的路上，记者跟的哥聊起了关于温州企业破产的问题，的哥表示，他好几个朋友以前都是给老板开车的，但从去年开始，他们陆续失业，有人已经离开温州，到别处发展。他们也不知道，这片笼罩在温州上空的破产“阴霾”还要多久才能散去。
