1、第二章作业1. 设债券的面值是 P，到期收益率为 5%时的债券价格为 1P，到期收益率为 6%时的债券价格为 2P.则123216%6(5)(1)(5%)0.7PP即价格下降 2.72%2. 5432103%()103(%)10()39.4FV3、假定某债券面值为 100 元，期限为 3 年，票面利率为年 6%，一年支付 2 次利息，投资者购买价格为 103 元，请计算在再投资收益率为年 4%的情况下投资者的年收益率。解： 662(1%)03(1/)/2.4r/)4.9r年 实 际 收 益 率 为 （4、一个投资者按 85 元的价格购买了面值为 100 元的 2 年期零息债券。投资者预计这两年
2、的通货膨胀将分别为 4%和 5%。请计算该投资者购买这张债券的真实到期收益率。解： 10y%51482）（y=3.8%5、到期收益率：解得：10 1012.5%(/)(/2)3.8ttrrr年有效收益率：由于半年计息一次，所以年有效收益率为： 21/)13.92%rr有 效 （6、此债券的到期收益率即当将债券持有至到期的收益率，根据：解得：r=5.2%40 40131/2)(/2)ttrr（至第一回购日的收益率根据现在价格和回购日的回购价格：解得：10 1013%/2)(1/2)ttrr回 购 回 购（ 3.98%r回 购7、设债券的到期收益率为 y,则16 1618%0*()02 0()(1
3、)26.38%tt yyy 总利息为 16(16.38/2)4081.479利息：1000*8%*8=640利息的利息： 16(16.38%/2)4040178.9资本利得：1000-1100=-100收益：640+178.47-100=718.47利息所占的比例为 64089.0%71.利息的利息的比例为 178.42.84.资本利得为-13.92%8、 （1） 2111 250035%045.1yyp2225105%204.510yyp333450105%404091yyp债券 A 最为被低估，债券 C 的到期收益率最高（2）A 和 C0 -2001 4502 55024505001123
4、%yyyB 和 C0 -2001 67567520137.5%yy所以 A 和 C 组合的到期收益率为 213%,B 和 C 组合的到期收益率为 237.5%（3）净现值 A 和 C 为 836.64-200=636.64B 和 C 为 613.64-200=413.64比较两个组合，A、 C 组合的净现值大于 B、C 组合，但是到期收益率比 B、 C 组合小，所以到期收益率不是一个可靠的投资决策指标。A、C 组合的收益率为 213%，而 A 和 C 的收益率之加权平均为（135%+350%）/2=242.5%组合的到期收益率并不等于其各个成分的到期收益率的简单加权平均。9.设债券在零期的价格为 P债券以 3 年期的平价收益率的复利计算所得的终值应该等于每一期现金流按照相应年限对应的平价收益率所得终值之和。即： 10%10510%2P23 ）（）（）（求得 P=77.84 元10.根据 P120 的公式11)(H-T）（HTyy本题中注意 T=90 天= 年；H=30 天= 年412故 =4.37%1%4125.y24161 ）（ ）（
