1、城商行上市热情降温 交易所摇旗助威“上市怎么说呢，不好说啊！” 从几年前的“雄心万丈”到现在的无奈，城商行上市的热情经历了“过山车”式的变化。正如站台歌中所唱“长长的站台，漫长的等待我的心在等待，永远在等待” ，大多数城商行早已准备好上市前工作，但只能抱着期望静待上市开闸。 但有些投资者已经等不及城商行上市了，一年多前就开始出手抛售城商行股权，甚至有投资者放弃了第一大股东的地位。 “我们也得考虑时机” 重庆银行属于准备 IPO 比较早的城商行。 2010 年投资者报曾对城商行上市进程进行过一轮调查，并刊发三梯队格局虎视 A 股：33 家银行上市进程调查一文，当时重庆银行的上市进展已到递交申请阶
2、段，彼时该行董秘李在宁底气十足地向记者表示：“上市进程正按计划进行。 ” 虽然碍于规定不能透露更多消息，但很多城商行对于记者的关注感到高兴，甚至是自豪，河北地区某城商行的董事长甚至在电话中和记者谈了近一个小时。 此后，关于城商行上市的消息不绝于耳，尤其是 2012 年初证监会首次公开在审企业名单，有 14 家地方银行名列其中。这一信息让人振奋，城商行上市已是“临门一脚”的声音甚嚣尘上。然而直至今日，在审名单中又增加了一家成都银行，但这“一脚”仍未踢出。 等待上市是有成本的，比如更新上市申请资料，提交最新业绩报告等等，加之城商行自身经营的多重压力，使得当初的激情与自豪逐渐变为无奈。 近期有消息称
3、重庆银行、龙江银行等几家城商行有绕道 H 股的计划。在近期投资者报记者的再次调查中，重庆银行董事会办公室人员和龙江银行董秘李瑞文都表示不方便讲，其他多家城商行也不愿多提。之前已有重庆农商行在 H 股上市的先例，那么其他城商行是否愿意到 H 股上市？ “H 股能融到的资金远远小于 A 股，而且之前没接触过资本市场，对于香港市场更是不好把握，短期内不考虑。 ”东北地区一城商行董秘表示。“其实现在城商行也没有像报道的那样，对上市那么着急，你看 A股市场这么惨淡，即便现在开闸，我们也得考虑时机问题，不能盲目上市。融不够资金有什么意义？”江苏地区某城商行人士坦言。 大股东卖股权频现 城商行 IPO 开闸
4、遥遥无期，战略投资者逐渐失去耐心，自 2011 年下半年开始，城商行股权被转让的动作频繁。 仅金马甲产权交易平台信息统计，2012 年以来至少有 11 起地方银行股权转让信息，若合计起其他各地产权交易中心的信息，城商行股权转让将多达几十起，其中不乏第一大股东转让股权的信息。 去年 8 月至 11 月间，就有一家未透露地区及银行名称的城商行第一大股东计划转让股权，在发布信息的标的名称中还特别以括号注释“可成为第一大股东”以吸引注意，同时以有上市计划增加吸引力：“该银行位于经济发达的地区，企业盈利能强，股权结构合理，曾引入境外战略合作者，与同性质银行比较优势明显，并且未来有上市计划。 ” 以上市预
5、期作为宣传的噱头是普遍做法。比如南昌市某银行股份转让说明中称：“根据该银行的规划，将保持 25%复合增长率，在市盈率不变的基础上，投资者的回报将达到 25%以上。该行一直在积极申报 IPO，上市可能很大。如该行实现上市，参考宁波银行（36 倍）和南京银行（34 倍）的发行市盈率，投资者的回报更为可观。 ” 在重庆银行的股东之一重庆裕丰贸易公司的转让说明中声称：“该股票即将上市，利润十分可观。 ” 交易所支持地方银行 自 2007 年第一批 3 家城商行上市后，其他行业不断有新公司上市，而城商行一直未再放行。 记者从投行人士处了解到，城商行上市能否再开闸，是证监会和银监会两个监管机构之间需要协商
6、的问题。 在 2012 年 3 月份本报发表的城商行上市仍无时间表 证监会存三大顾虑一文中，对城商行上市“干打雷不下雨”的原因进行了分析。 证监会的三大顾虑主要包括：一是城商行刚刚转制结束，与地方政府有密切联系，自身风险隐患大；二是金融创新加速，银行盈利模式面临挑战，城商行的应对能力存疑；三是市场行情低迷，银行融资胃口大，担心市场难以承受。 但是，相对于证监会，交易所对城商行上市持欢迎态度。 今年“两会”期间，深交所理事长陈东征透露，他递交了题为“关于支持城商行、农商行上市，引导差异化发展，切实落实金融服务小微企业”的提案。 对于交易所支持地方银行上市的行为，一位投行人士向记者表示，一方面，在大中型国企基本完成上市后，剩下的资质相对较好的国企为数不多，地方银行相对来说算是较好的；另一方面，沪深交易所的竞争已是人所共知，目前上市银行都集中在上交所，深交所当然也想引入上市银行，所以支持地方银行上市的动机不难理解。
