1、金融危机后中国商业银行海外并购之路【摘要】金融危机之后，我国商业银行纷纷开展了海外并购。本文从跨国并购的原因和背景入手，分析后金融危机时代中资银行海外并购所面临的机遇以及挑战，将机遇和挑战结合在一起，展望中国商业银行跨国并购的发展前景。 【关键词】海外并购 商业银行 一、金融危机与海外收购 美国的次贷危机中，很多金融机构都受到了冲击，而中国商业银行由于此前国际市场参与度低，国内监管严格，受到的冲击相对较轻。此时把握时机，加速推进跨国经营是我国商业银行近期发展的必经之路。 首先，走出去、引进来的道路需要我国商业银行加速跨国经营力度，提高竞争服务能力。其次，随着大批外资银行走入我国国门，我国商业银
2、行在国内的竞争增加了很多。最后，通过扩展海外市场，可以扩大市场占有率，甚至在一些监管宽松的国家还可以享受到宽松的经营环境。 在 2002 年至 2011 年 10 年间，中资银行总计完成了 38 项海外并购，金额高达 201.6 亿美元。而国际动荡的经济环境给中资银行的海外并购提供了广阔的舞台，在这个大舞台上，中国商业银行面临怎样的机遇与挑战，值得探讨。 二、中国商业银行的海外并购机遇 （一）中国银行的比较优势 美国金融危机，使大量的金融机构面临严峻的经营困境，欧债危机的爆发也将欧洲的银行拉下水。在欧美银行面临重大挑战的时候，中国金融机构却受到较小的冲击。 首先，中资银行具有良好的资本状况和流
3、动性。其次，次贷危机对中国银行业影响不大，欧债危机也不会对中国金融业有明显的影响。最后，金融危机造成国外金融机构的资金紧张，国际金融市场中存在庞大的资金需求空缺，而我国金融机构拥有充足的资本以及外汇资产，使得我国商业银行对外投资具有比较优势。 （二）良好的外部条件 此次美国金融危机对于金融机构的冲击远远大于其他的行业，大量的银行生存举步维艰。2010 年年底，美国银行数量锐减 876 家。为缓解企业资金压力，欧美国家纷纷出台政策，放低外资注入的门槛，引进外资以扶持本国企业。同时，受国际金融危机影响，许多资产的价格大幅缩水，大大降低了并购成本。这样就为我国从事海外并购创造了条件。外国金融机构的自
4、顾不暇也提高了中资银行并购中的议价能力，减弱了并购竞争的激烈程度。 （三）并购成本的降低 金融危机的全球性蔓延，导致银行大量不良资产被披露，公众对于银行的信心下降，其盈利降低，市值也随之下降。国外大型银行和各中小金融机构的情况不容乐观，资本市场情绪低迷，投资者信心严重不足。虽然我国银行的市值也出现了一定程度的减少，但又快速的恢复到了原来的水平，受到影响远远小于外国大型金融机构。此时，并购公司管理层对于交易价格的期望降低，银行在此时并购的成本出现了显著降低，中资银行收购前景一片光明。 （四）人才流失率下降 金融危机的爆发使得大量的员工被裁员，美国金融业进行最大规模的裁员降薪。大量的人才流失，使我
5、国金融机构吸纳人才的成本降低，职员的离职率也会有明显的下降。这些精通当地法律法规，客户的需求的国外人才能够有效的帮助企业和当地文化的整合，有利于公司的管理者找到中西更多的共同点，进行价值观融合，造就全球型企业文化。 三、中国商业银行海外并购的挑战 （一）并购机会的选择 选择合适的收购对象，衡量每一项并购对公司的成本效益，对并购成功以及减轻并购后公司整合的压力至关重要。可以选择与我国贸易联系密切的地区，例如招行并购香港永隆银行。也可以选择自身熟知的领域，由于银行自身是提供资金和信息的机构，选择相关领域的公司作为并购对象有助于避免跨国经营和跨行业经营的双重风险。 （二）并购交易的战略分析 作为信息
6、的生产者，银行在做进行跨国并购的时候，首先要进行战略分析，尤其是进行尽职调查。第一，如何甄别和处理金融机构大量存在的不良资产和隐性损失，是金融机构进行海外并购的关键；第二，如何防范金融衍生工具中存在的高风险也是并购交易前需要考虑的重要方面；第三，金融机构的经济资产很容易受到国际经济的影响。第四，由于国际资本市场中大量法律法规与我国不同，因此中资银行在并购前，需要做出全面且周详的计划。 （三）并购交易中的高风险 银行业作为一个本身就存在大量风险的行业，其并购中需要考虑的风险因素更多，尤其是资本市场的波动对于整个并购的影响。例如民生银行因为对联合银行股价波动判断失误和定价错误导致并购美国联合银行以
7、失败告终。 此外，面对生产高附加价值的银行业来说，其面临的经营风险远高于一般行业，海外并购时商业银行出现经营风险的机会大大增加，因此收购时需要时刻关注被收购银行的风险，制定详尽的风险控制计划。 （四）并购后的整合管理 跨国并购确实是一条促进公司发展的高速快捷之路，然而并购之后的文化整合却导致很多公司在这条路上失败。从语言的障碍、文化的区别、财务报表的差异到公司传统的不同，跨国并购之后面临的挑战才是巨大的，此时错过文化整合就是错过了公司的顺利发展。 四、总结和分析 当全球一体化的进程逐步加深，中国资本市场进一步开放，中国商业银行海外并购的道路发展也逐步成熟，然而与此同时，中国银行走出去的也面临着安全、风险等方面的挑战，还处于摸着石头过河的阶段。 而美国金融危机给像我国这样的发展中国家的金融机构海外扩张带来了一定的机遇，同时未消除前并购面临着的风险也更高。我国金融机构应当审慎考虑，在控制风险的同时，抓住危机带来的高收益，开展并购以发展自己的规模，实现我国银行业国际化经营这一目标，促进我国经济和金融市场健康快速的发展。 参考文献： 1王婧，金融危机背景下我国商业银行的跨国并购研究D.河北大学，2010. 2陈治伊，金融危机下中资银行跨国并购分析以招商银行并购永隆银行为例J.中国证券期货，2011， （1）.
