1、券商资管准备材料备战公募 32 家符合条件“我们听到的监管层消息是，券商大集合产品将在 6 月 1 日停发，与此同时，开始开展公募基金业务。 ”3 月 20 日，国泰君安资管公司的一位负责人向投资者报记者证实了市场传闻集合理财产品由公募产品替代，以后券商资管可以发行公募基金了。 “我们正在准备向证监会报批公募基金的资格，等着验收呢，公司已经单独设立了基金部，配备了一套人马，可以说是万事俱备，只欠东风了 。 ”上述人士乐观地说。 券商离实现公募基金梦想又近了一步。记者了解到，很多券商都在积极准备申请资格的材料，准备在资管领域大干一场。 “过去券商资管产品一直被视为私募产品，不能公开宣传，规模发展
2、缓慢，但是现在可以和公募基金站到一个起点，券商资管肯定能迎来春天。 ”同样在准备申请基金业务的兴业证券，其资管公司的一位人士对记者自信满满地说。 公募将替代集合理财 2 月 18 日，证监会发布资产管理机构开展公募证券投资基金管理业务暂行规定正式稿（下称暂行规定 ） ，规定符合门槛条件的证券公司、保险公司和私募基金公司均可以申请开展公募基金业务，并从 6月 1 日开始正式实施。 东方证券资产管理公司一位投资经理告诉投资者报记者，他们也在积极准备申报，从流程上来说，发行公募产品对于券商资管没有多大难处，因为很多券商资管的管理模式是依据基金公司设置的，只需后台技术上作出调整。 在他看来，券商发行公
3、募基金，对于券商资产管理规模会起到促进作用：一方面降低了投资门槛；一方面可以打广告，做宣传，推动券商资管迈向更大的市场。 根据投资门槛高低，目前券商资管产品分为大集合、小集合、定向理财和专项资产管理。大集合主要针对中小投资者，门槛是 5 万元起（非限定性产品 10 万元起） ；“小集合”面对中高端客户，投资门槛为100 万元；定向理财和专项资产管理面对高端客户。 至少 32 家券商符合条件 根据暂行规定 ，证券公司申请公募基金业务，需要满足资产管理总规模不低于 200 亿元或者集合资产管理业务规模不低于 20 亿元的条件。暂行规定取消了征求意见稿中关于最近一个季度末净资本不低于 10 亿元，最
4、近一年证监会分类评价级别 B 类以上的相关要求。 由此看来，申请门槛有所降低。据长城证券测算，按照集合理财规模，有 32 家券商符合条件，其中国泰君安、招商证券、中信证券、东方证券资管公司、华泰证券、广发证券、安信证券、第一创业、光大证券资管公司、申银万国 10 家券商集合规模超过 70 亿元。 若按照资产管理总规模不低于 200 亿元标准，会有更多的券商符合资格。截至 2012 年底，全行业受托资产管理业务规模达 1.89 万亿元，同比增长 556.5%。符合 200 亿元要求的包括中信、国泰君安、宏源、光大、申银万国、华泰、东吴证券等。中信总规模超过 2500 亿元，国泰君安超过 2000
5、 亿元，宏源和光大的规模约在 1000 亿元。 上述兴业证券资管人士告诉记者，券商可以通过发展通道业务产品迅速做大规模，目前很多中小券商拼命发展低技术含量的通道业务，一个目的就是为符合条件。 值得注意的是，市场上有关监管层会停止券商通道业务的消息流传地越来越盛。兴业证券人士认为，新任证监会主席肖钢对影子银行持不赞成态度，极有可能在未来某个时候停止。 “但只要监管层没有明确发文，券商就不会停止。 ”兴业证券人士称，现在很多券商还干得热火朝天。 短期难与基金公司抗衡 在证券公司获准从事公募基金管理业务后，证券公司资管业务与基金公司之间在客户资管、销售渠道等方面的对抗将更为激烈。特别是证券公司与其持股的基金公司之间将产生直接的业务竞争。 长期以来，和公募基金相比，券商集合产品业绩并不出色。那么，券商的优势在哪里？ 兴业证券人士称，去年券商资管推出很多创新产品，获得众多资金的追捧，在创新产品领域不输公募基金。至于如何在枪手如林的资管领域冲出一条“血路” ，肯定是各有各法。 不过，也有部分券商资管对发展公募基金没有多大兴趣。近几年来公募基金市场持续萎缩，中小投资者被伤透了心，券商资管想要拥有基金公司那样的管理规模，非常困难。另一方面，公募基金经营多年，在销售渠道上也占据优势，一时间券商很难与之抗衡。 兴业证券人士称，一部分券商认为私募、小集合等产品，定位高端客户，市场前景更大。
