1、梦游中焦虑的中国金融前篇提到金融人才的教育和培养应该学习最基本的和最新的。之所以反复强调人才教育培养问题，是因为人才决定发展的方向和模式，决定未来。而现有的问题，也大多是人的问题或人引起的问题。就中国金融而论，目前人们大多处于梦游中的焦虑状态。 中国金融的亢奋 改革开放以来，中国金融业取得长足发展。金融机构体系由单一的银行转向多元的金融机构并存并竞争，金融市场从无到有、市场的价格发现功能逐步增大，金融对外开放有序推进、已全面履行加入世界贸易组织的承诺，金融宏观调控体系由直接管制转向主要依靠市场化手段进行间接管理，金融微观监管体系逐步完善，推动合规经营日益制度化，金融总量快速扩大，已成为推动中国
2、经济快速发展的重要力量。 特别是，中国金融在上个世纪 90 年代上半叶成功控制住高强通货膨胀、实现宏观经济软着陆；90 年代下半叶在成功抵御亚洲金融危机冲击、保持人民币稳定、参与救助其他危机国家和地区的同时，经受住了通货紧缩的挑战，采取扩大内需的宏观政策，尝试推行消费信贷，处置银行不良资产、防范信用风险，防止了经济下滑，取得了预期的效果。在本世纪初的几年里，中国的稳健货币政策曾取得高增长（高于 8%） 、低通胀（低于 2%）的辉煌成就。与这个稳定的金融环境相对应，金融管理部门积极推进国有商业银行改革、建立现代商业银行制度，工、农、中、建、交几个大行先后在国内外上市，商业银行的资本充足率明显改进
3、；非银行金融机构得到快速发展，其风险防范和公司治理结构得到重视和加强；金融市场管理得到加强，在促进股票市场发展的同时，债券市场得到大发展，金融市场的要素和结构日益优化；社会公众的金融意识日益提高，对金融服务的需求日益多样化所有这一切，意味着金融对经济发展和国家开发战略的支持力度明显加大。面对 20072009 年的国际金融危机，中国金融部门沉着应对，再次成功抵御了外部危机的冲击，在世界经济持续萎靡下滑的情况下，中国经济一枝独秀，并于 2011 年成长为世界第二大经济体，在发达国家因危机资金极度紧缺的情况下，中国的外汇储备于 2012 年达到 3.2 万亿美元，成为世界拥有外汇储备最多的国家。进
4、一步，有许多引人瞩目的兴奋点。在发展中国家和发达国家先后遭遇金融危机、进而引起国内经济政治不稳的情况下，中国克服了国际金融危机的影响，保持了经济金融的持续稳定，并为防止世界经济的全面衰退作出了应有的贡献。国有商业银行股改上市，近年来中国工商银行一直是世界上市值规模最大的商业银行，并成为欧美投资大佬的投资对象。商业银行的不良资产水平下降，盈利水平上升，高管的薪酬水平不断向国际水平看齐。在国际金融危机冲击下，无论是欧美发达国家还是发展中国家，均将现金视为王道之本（cash is the king） 。去年以来美联储数次量化宽松货币操作，2013 年第一季度欧债危机和美国的财政悬崖令世人揪心，近来日
5、本银行奉行“安倍经济学”也实施货币的量化宽松操作，使世人既对美日中央银行的货币政策感到愤慨，又对其中央银行的无耻操作感到无助， 。在这种情况下，中国 3 万多亿美元的外汇储备令直接倍受危机煎熬的相关国家政府和人民羡慕不已，中国同时积极推进“人民币走出去”战略，这些措施使中国人民银行作为中国的中央银行，其国际地位随着国家的地位一同飙升，成为国际上最有“权势”的一个机构。在现今的一些国际会议和国际议题上，没有中国参加，不谈中国经济和中国金融的话题，会被认为是没有国际水准、没有“含金量”的活动，是没有人感兴趣参加的。于是乎，中国全民上下感觉良好，甚或有人认为现在美欧不行了，下一步就看中国的，中国大可
6、反其道而行之！这种亢奋状态有其深厚复杂的经济政治和社会背景，虽令无数人向往，但有滑向民粹主义的危险！在经济全球化的影响下，世界离不开中国，中国也离不开世界。中国在实践中取得了令世人瞩目的成就，这是偶然所得，还是必然所致，目前在理论上谁也说不清，中国人在研究，外国人更在研究 好梦能成真吗 ？ 现在有一种人，不相信自己的，只相信外人的，行为取舍以外国人的评价和所谓的国际标准或国际惯例为是。实际上，中国的事只有中国人自己最清楚，只有中国人自己才能够说清楚。 目前中国的理论研究严重落后于经济社会发展，这是一个不争的事实。主要原因除了基础教育的错位和失误外，更多的是人们心浮气躁、一心向钱看，以为只要有钱
7、，什么东西都能买来，什么问题都能解决。现在中国是有钱了，老百姓有钱，全球顶级商家都盯着中国人的钱包；中国政府也有钱，仅靠公有土地一项就赚得盆满钵盈，曾有中国地方政府领导人说，政府是不可能缺钱的！有钱了怎样？我们的 GDP 带血（安全生产问题层出不穷） 、GDP 带毒（环境污染与食品安全） 、GDP 带泪（收入分配不公与腐败） ，钱多了，矛盾大了，简单维持已不可行了！这不能不使人想起莎士比亚的劝告，当我们还买不起幸福的时候，我们绝不应该走得离橱窗太近，盯着幸福出神 解决上述问题，不能靠情绪，而要靠理智。靠理智冷静思考问题，研究问题，才能找到根本解决问题的可行路径。现在经济金融理论落后经济金融实践
8、，理论不能指导实践，这是经济金融学术界的一大悲哀。前文曾提到，先哲告诫我们，一个缺乏理论思考的民族，是没有希望的民族。要进行系统的理论思考，就必须对事物的正反两面有全面的把握。我们在肯定中国金融所取得的巨大成就的同时，也要客观地看到，中国金融的发展离现代金融体系的要求还有较大的差距，中国金融的可持续发展目前面临较大的挑战，我们还没有全面乐观的本钱。 一是金融业竞争能力弱。中国金融业同质竞争是一个不争的事实，这本身就是行业能力弱的表现。竞争能力反映在盈利水平和风险管理水平上。从盈利水平看，中国当前不管是大银行还是小银行，没有不赚钱的，这是银行业的共识。这是否就意味着银行业的经营管理水平高于其他行
9、业呢？不是。主要原因是得益于较大的法定存贷款利差。以 2013 年6 月最新实施的一年期法定利率水平为据，其法定存贷利差最低达到3%，考虑到商业银行贷款利率普遍上浮的现状，实际加权平均利差水平约在 3.5%4%。这么高的利差水平在市场经济国家是少有的，发达国家和许多发展中国家与地区的利差水平一般在 1%1.5%，很少有超过 2%的。中国银行业的这种利差水平让国外同行羡慕不已。利差水平大，意味着银行客户向银行让利。在法定利差水平过大的情况下，利率市场化改革有可能出现较大的偏差。从风险管理水平看，目前公布的商业银行不良贷款比率普遍在 1%左右，有的甚至低于 0.5%，这是否意味着银行的资产质量高、
10、进而风险管理水平高呢？不是。主要原因，一是近年来贷款总量扩张快，计算不良贷款比率的分母大增；二是商业银行通过下述方式转移风险，使计算不良贷款比率的分子缩减。在不良贷款比率已经很低的情况下，商业银行基层机构在具体经营活动中大多仍以零风险为管理目标，正常的贷款需求得不到充分满足，特别是小微企业的资金长期短缺，金融支持经济发展的力度受到很大阻碍。银行在本质上就是经营信用风险的，不良资产比率不是越低越好，信用风险不是越趋近于零越好，果如此，实际上是信用风险管理水平过低的表现。 二是潜在的金融风险不可忽视。现在商业银行本身的信用风险似乎不大，但从整个社会来看，潜在的金融风险令人担忧。近年来，商业银行在日常经营活动中，通过过桥或搭桥贷款，将一些有问题的贷款转移给了小型非银行金融机构和小额贷款公司，民间的金融风险在日积月累。因为民间的资金需求旺盛，高利贷的利率一般在 34 分，有的甚至高达7 分，许多房地产开发项目就是靠这种融资方式在维持。 三是金融宏观管理方式以不变应万变，僵化、被动，严重制约着金融业的创新和可持续发展。主要原因是金融人才匮乏，要么是沿袭计划经济那套熟悉的模式，要么是简单照搬发达国家那套传统做法。特别是后者，不同的国家也有不同的做法，即使是同一个国家，在不同的阶段也有不同的做法，但我们的一些“先知先觉”者，往往在了解皮毛后，就加以放大，以偏概全，实践证明误国误民。
