1、人民币汇率变动、中国经济结构与中美贸易差额摘 要：近年来，中美贸易差额不断增大，人民币升值的压力也越来越大。本文将 2000 年至 2009 年中美贸易的相关数据作为样本，运用动态均衡法实证分析了人民币汇率、中国经济结构与中美贸易差额三者之间的关系。通过研究，我们发现：人民币升值问题不仅仅是中美贸易差额决定的，同时受到中国经济现存经济结构的影响。为此，我们必须调整外向型主导的经济结构，促进我国经济的和谐健康发展。 关键词：人民币汇率；贸易差额；ES-TB 模型 一、引言 从 2005 年 7 月 21 日起，中国结束了人民币盯住美元的汇率制度，开始实行以市场供求为基础，参考一揽子货币进行调整，
2、有管理的浮动汇率制度。汇率改革以后，人民币一直呈现上升的趋势（见图 1.1） 。而自 2000 年开始，中国就一直是拥有对美贸易顺差最多的国家，尤其是2008 年，美国在经常项目上对中国的逆差高达 3085 亿美元，占美国该年经常项目逆差总额的 43.7%。中美贸易失衡问题已然是影响中美两国经贸关系的重要议题。 由图 1.1 可看到，2000-2009 年人民币汇率一直升值，从 2000 年的8.2786 上升至 2009 年的 6.8279，累计增值幅度为 19.8%。2000-2005 年，人民币兑美元进入了稳步升值的阶段，从 2005 起人民币兑美元的幅度开始下降，下降幅度达到 18%，
3、此后，自 2008 年起开始稳定性波动。以2005 年为分界点的主要原因在于当年我国开始实行汇率改革，影响了人民币对美元的趋势。从贸易的角度来看，由图 1.2，我们可以看出，中国对美国的进出口贸易趋势相当，2008 年以前双方稳步上升，此后由于受到全球金融危机而致的中美贸易摩擦，中美贸易开始出现回落趋势。由此可见，中美贸易行为并没有受到汇率波动的影响，而更多地是受到全球经济危机的影响。 那么到底人民币汇率与中美贸易之间有没有影响？如果不是，那又是什么原因使得导致中美贸易的巨大差额呢？本文将运用动态均衡方法实证分析上述问题。 二、模型、假定与数据 （一）模型设定 现有文献中对国家间贸易平衡性问题
4、进行研究主要采用实际经济周期理论，并从动态的角度进行分析。Nadenichek（2000）对美日贸易的分析采用了实际经济周期理论；Henryk Kierzkowski 和 Lurong Chen（2007）运用了附加预期的线性模型分析了中美贸易问题；李强等（2011）拓展了 Nadenichek（2000）的实际经济周期模型分析了中美贸易不平衡性的问题，其中的解释变量就包括劳动、资本以及产出等。本文将结合学者们分析的视角，系统分析人民币兑美元汇率、中国经济结构以及中美贸易失衡三者之间的关系，重点分析前二者对中美贸易失衡的影响。 本文采用与现有学者相一致的研究方法，由于本文分析的是人民币兑美元汇
5、率、中国经济结构对中美贸易失衡的影响，故本文的模型主要包含两个层次：一是从经济结构的角度，二是从贸易的角度。我们设定变量人民币汇率以及国民收入分别内生于中国的经济结构以及中美贸易差额之中，并且构建一个结构方程，通过求解方程组的均衡值来找到中美贸易均衡性的稳态点。于是，我们建立的模型如下： 其中，ES-经济结构，ER-人民币兑美元汇率，TB-贸易差额， Y-国民收入，其中国民收入是替代性工具变量，本文选取中国和美国的 GDP值。 和 均表示随机项。 本文将采用线性方程的方式来构建模型的具体形式，有： 上述方程仅仅从静态的角度描述了人民币汇率、中国的经济结构以及中美贸易差额三者之间的关系。但是不能
6、很到位地反应中美贸易的实情。于是，我们将从动态的角度进一步分析，当 ES 与 TB 分别变动时有如下方程： （6） 由于中美两国的经济是不断增长的，所以在动态增长阶段，我们联立方程（5）与方程（6） ，我们有均衡的与，有： 当 与 均发生变动时，如果 ES 增加，也即经济结构趋向于外向型经济结构时，汇率将上升，幅度为（r3-r2） ，同时，国民收入将下降，幅度为（Y2-Y1） ，原因在于随着人民币贬值，国际贸易壁垒将不断增加；如果 ES 减少，那么汇率将下降，幅度为（r2-r1） ，同时，国民收入将趋于上升，幅度为（Y3-Y2） ，但是在主流经济学中，封闭型经济是不能形成长期增长趋势的，所以在
7、这种情况下，国民收入 增长不会持续增长，而是在一定程度上的相对增长。由中美贸易差额与经济结构共同决定的国民收入与利率值，能够有效缓解中美贸易摩擦问题，但这是在理想状态下才会产生的。 （二）变量及数据说明 1. 变量说明 本文主要将人民币汇率变动、经济结构与中美贸易差额三个变量进行互动分析，其中，将汇率设定为解释变量。同时选取国民收入作为解释变量。具体变量解释如下： （1）汇率（ER） 。汇率的变化是影响国家间贸易变动的重要原因。本文主要采用的是人民币兑美元的名义汇率。 （2）经济结构（ES） 。本文在对经济结构的计算主要是采用对外贸易依存度，也即采用进口依存度（ESI）和出口依存度（ESB）两
8、个方面，分别用进口总额占 GDP 的比重以及出口总额占 GDP 的比重来度量。 （3）中美贸易差额（TB）和国民收入（Y） 。中美贸易差额的计算主要是中国的从美国进口与美国对中国的出口的差额；国民收入主要是只两国的 GDP 值（中国为 YC，美国为 YA） 。 2.数据说明 文章的数据主要来源于中国统计年鉴 、联合国统计署以及美国商务部。本文选取 2000-2010 年间中美贸易变动的相关状况以及各个解释变量的面板数据作为样本。为了计算和标准化文章中的变量，文章的数据处理主要参考中国统计年鉴中的考量指标进行处理。 三、人民币汇率变动、经济结构与中美贸易差额的实证分析 为了进一步保持两个层次结构
9、模型的稳定性，我们采用自相关模型（VAR）来进行具体模型的构建，将公式（3）和公式（4）引入因变量的滞后期或者将因变量的滞后期作为因变量，用以解释因变量在时间上的自相关性。同时，在上述公式引入自变量本身的滞后期，来消除自变量的自相关问题。采用上述方式后，模型的显著性明显提高，能有效地反映因子的信息。为了进一步分析因子之间的交互作用，我们分别将贸易结构、人民币汇率以及国民收入三者之间进行交互分析。 通过对数据的分析，分别得出了相应的总体模型和交互模型（模型二、模型三和模型四） （如表 3.1 所示） 。由下表可以看出，两个模型的 R2 值、F 统计值以及相应的 P 值均有效显著，说明建立的模型具
10、有统计学意义。 从模型一来看，贸易结构与汇率、美国的国民收入以及中国出口贸易依存度均呈现正向关系，与中国的国民收入以及中国进口贸易依存度呈现负相关关系。从正向关系变量来看，美国国民收入以及中国出口贸易程度的上升都会显著导致中国贸易结构的变化。汇率与贸易结构的影响，我们的模型表明二者之间的关系甚微，说明人民币汇率波动对中国贸易结构的影响不大。在世界经济发展格局多极化的今天，我国应增加贸易对象的多元化，降低对美国出口贸易的依赖，才能保证我国经济的安全。 从交互模型来看，我们会发现人民币汇率作为自变量时，与其他变量之间的偏导数值较小，这表明人民币汇率与中美贸易差额以及中国经济结构之间的相关性比较小，
11、也即人民币汇率问题不是主导中美贸易差额问题的关键；同时，我们发现国民收入作为重要的因素始终影响中美贸易差额以及经济结构变动，这一点符合传统贸易理论，如果没有足够的资本外溢就不能开展正常的国际贸易。从其他方面来看，模型二表明，对外贸易差额本身具有很强的自相关性，由相关贸易理论可得，贸易的形成主要是由于比较优势所致。美国严格控制着他的技术输出，主要进口中国的低价值的，劳动密集型产业的产品。中国对美国的劳动力成本优势与美国对中国的科技优势在短时间内很难发生变化，因此贸易国本身的禀赋优势对双方贸易差额产生重要影响。模型三和模型四表明，经济结构本身也具有一定的自相关性，具体为进口贸易依赖度对后期产生负向
12、影响，而出口型贸易依赖度对后期产生正向影响，这是因为如果一国过多的进口将会挤占本国的商品，由于进口商品一般具有比较优势，长期进口依赖会使本国相关产业萎缩，不利于本国国内企业的发展。由于中国劳动力廉价，中国长期对美国贸易顺差，一定程度上使美国相关行业就业水平下降和工资降低，这也是中美贸易持续摩擦的重要原因。同时，出口的增加是海外市场拓展的表现，在需求拉动下，有助于本国企业的发展，并建立优势，但是不利于本国经济结构转型。 四、结语 本文从理论角度分析了影响中美贸易差额的因素，即中国经济结构、中美贸易差额、国民收入以及汇率四者在理论上存在的关系，得出的结论是：在理想状态下，存在一个由中国经济结构和中
13、美贸易差额决定的均衡值 与 ，人民币升值问题不仅仅是中美贸易差额决定的，同时要受到中国经济发展实际（表现为 ）的影响，所以对于人民币问题，中国应该根据自己的发展速度来决定人民币升值的幅度与速度。中国要摆脱美国对人民币的施压问题可以从两个方面着手：一，中国要转变经济发展模式，改变对出口贸易的高依存现状，大力发展内需，增强我国经济发展的独立性；二，中国要增加贸易伙伴的多元化，除了几个重要贸易对象，要注重与其他国家的贸易往来，这样就不会受到美国乃至任何一个国家的牵制，才能保证国家经济安全。 参考文献： 1Nadenichek，J.The Japan-US Trade Imbalance： a Rea
14、l Business Cycle PerspectiveR，Japan and the World Economy，12（3） ，2000. 2Henryk Kierzkowski and Lurong Chen： Outsourcing and Trade Imbalances：The U.S. -China CaseR，Paper presented at DEGIT - XII conference，Melbourne， Australia， June 29-30， 2007. 3刘荣茂，何亚峰，黄烁：人民币实际有效汇率波动对我国国际收支调节的有效性分析J，金融研究，2007（4）. 4李强：中美贸易不平衡中的宏观经济因素基于结构 VAR 模型的实证研究J，世界经济文汇，2011（1）. 作者简介：王琼（1989） ，女，湖北武汉，中南财经大学工商管理学院 2012 级企业管理专业研究生，研究方向：公司管理。 李小毛（1989） ，女，湖南娄底，中南财经大学工商管理学院 2011级企业管理专业研究生，研究方向：公司管理。
