1、1上市公司非财务信息披露探究摘要：随着社会经济与科技的发展，经济活动日益复杂，企业经营面临着越来越多的不确定性，上市公司的投资者、其他利益相关者、公司自身等信息使用者不仅需要公司披露财务信息，而且需要他们提供更多的非财务信息。本文从非财务信息的相关概念入手，提出并分析了影响上市公司非财务信息披露的因素，进而给出了完善上市公司非财务信息披露的对策。 关键词：上市公司 非财务信息 信息披露 影响因素 一、非财务信息概述 1、非财务信息的定义 对于非财务信息的定义，学术界还没有统一。FASB 认为只有符合可定义性、可计量性、相关性和可靠性，一个项目才能予以确认进入报表，而那些不满足条件被排除在会计报
2、表之外的，反映公司经营活动的信息就可以定义为非财务信息。我国多数学者认为非财务信息是指与财务信息相对应的，与企业生产经营活动相关的，与利益相关者决策相关的，不以货币为计量单位的信息1。 2、非财务信息的内容 公司非财务信息披露应包含的内容目前仍无统一的标准。Newson 和Deegan（2002）对来自于美国、加拿大、欧洲和日本的约 150 个机构投资者进行的问卷调查结果显示，上市公司的非财务信息披露主要围绕公2司的“核心能力” ，通过人力资本、公司规模、盈利预测、环境保护等具体信息的披露来达到“突出竞争优势、展示公司未来”这一目的。笔者认为非财务信息披露的内容从大体上有以下方面：（1）背景信
3、息。即公司的基本信息与行业信息、战略目标、经营活动等。 （2）产品、供应商和客户信息。包括产品种类、性能、售后服务、技术革新、供应商和客户构成与分布、客户满意度等。 （3）经营业绩信息。包括市场占有率、销售情况、目标完成度以及成本指标等。 （4）社会责任信息。包括人力资源、职工满意度、环境保护、捐赠和慈善事业等方面的信息。 （5）前瞻性信息。包括国家宏观政策、世界经济形势、公司面临的风险与机遇、技术革新、未来经营发展变化趋势等信息。 二、影响非财务信息披露的因素分析 上市公司非财务信息披露受到很多因素的影响，总结前人研究的成果，笔者归纳出以下几个因素： 1、公司规模。一般来说，规模大的公司倾向
4、于披露更多的信息，与小公司相比，更愿意向外界做出更多的自愿性信息披露。Lang 和Lundholm（1993）指出规模大的公司比规模小的公司拥有更多的财务分析师，他们对信息的需求也相应更多。规模大的公司通过较多非财务信息的披露，从而获得更多投资者的青睐。 2、财务杠杆。对于财务杠杆和非财务信息披露之间的关系学术界的看法不统一。Jensen（1986）研究发现上市公司的资本结构中负债比例较高的公司代理成本也相应较高，因此公司可能会降低非财务信息披露的水平，所以财务杠杆与自愿性信息披露呈负相关关系。而3Bradbury（1992）对新西兰公司的研究发现财务杠杆系数高的公司会自愿提供更多的信息，因此
5、它与非财务信息披露存在显著的正相关关系。 3、盈利能力。Inchausti 认为盈余业绩好的公司的管理人员会用信息披露来展示自身良好形象，获得竞争优势。笔者也认为对于处在经济转型期的中国上市公司而言，业绩好的公司会通过非财务信息的披露来区别于其他公司，从而吸引更多的资本。 4、股权结构。根据代理成本理论，当代理成本增加时，投资者会对管理者进行更为严格的监督，通过要求更多的信息披露来更好地了解公司的治理情况。管理层持股比例增加时，公司的非财务信息披露程度将降低。因此股权集中度与非财务信息披露程度呈负相关关系。 目前，对于非财务信息披露影响因素的研究大多是从自愿性信息披露视角出发的。事实上，影响上
6、市公司非财务信息披露的因素还有很多，比如：会计师事务所类型、审计委员会的设置、公司成长性、发行股票类型、独立董事比例等5。这些因素对于非财务信息披露的影响还需要进一步检验研究。 三、提升上市公司非财务信息披露的对策 1、实施非财务信息披露战略。让非财务信息披露成为企业战略的一部分，将它与企业的规模、投资、生产运作、经营政策、股权结构有机地结合起来，通过及时披露企业的财务、营销、生产性信息等，使企业各项战略的价值得到体现，提升企业的整体市场价值。 2、加强证监会等相关机构的监督。健全上市公司非财务信息披露的制度，鼓励并规范非财务信息的披露。证监会及相关部门要对非财务信4息披露行为加以一定的保护与
7、监督，鼓励企业披露前瞻性信息，也要防止企业随意发布虚假信息，误导投资者，并对故意披露不实信息的行为加以严惩。 3、在披露方式上实现“三个结合” 。一是数字统计式报告与文字描述式报告相结合；二是定期披露与适时披露相结合；三是主动披露与交互式披露相结合。 通过“三个结合”的方式将非财务信息更准确、更全面、更及时地提供给信息使用者，使得信息使用者能更好地了解公司状况。 参考文献： 1葛家澎.财务会计的本质、特点及其边界J.会计研究.2003，3：3 一 7 2何卫东.上市公司自愿性信息披露研究R.深交所综合报告，2003，4 3Lang，M.，Lundholm，R.Crosse-sectional determinants of analysis ratings of corporate disclosure.Journal of Accounting Research.1993，31：246-271
