1、1寿险市场景气指数研究摘要：为了了解我国寿险市场景气状况，把握寿险市场发展规律，推动寿险市场稳健发展，根据景气指数编制理论，借鉴国内外景气指数编制方法，构建我国寿险市场景气指数体系。首先选取能够客观反映寿险市场景气程度的四类统计指标，并利用时差相关法选定先行、一致、滞后指标。然后基于 20002011 年的统计数据，计算寿险市场合成指数，从实证角度分析寿险市场景气波动情况，预测寿险市场发展趋势。最后根据实证结果得出结论，提出对应的政策建议。 关键词：寿险市场 景气指数 合成指数 时差相关分析 预警 19 世纪末期，经济景气研究在国外开始兴起。经过一百多年发展，越来越完善的景气分析方法已经被各国
2、政府广泛使用，并且取得了十分显著的成效。针对国内的一些行业领域，如工业、房地产、旅游业等，近年来已有较多研究，但对于我国的寿险业，甚至保险业，景气分析几乎还是一个全新的课题。本文将景气指数运用于寿险市场研究，根据我国 20002011 年寿险市场的指标数据，构建我国寿险市场景气指数体系，从定量方面预测寿险市场发展趋势，填补了景气分析应用于这一领域的空白，为政府宏观调控和整个行业的发展提供了科学依据，也为寿险公司的经营决策者提供一定的借鉴和参考。 一、寿险市场景气指数指标的选定 （一）指标的组成内容 2本文从寿险业务量、寿险市场规模、寿险在国民经济中的地位、寿险企业效益四个方面来反映寿险市场的景
3、气状况（参见表 1） 。 上述指标之间存在一定的相关性，这会造成数据信息的重复使用，影响结果的合理性与科学性，因此剔除相关性较高的指标，最终选择寿险保费收入、寿险给付金额、寿险公司数、寿险公司总资产、寿险从业人员数、寿险保险密度、寿险保险深度、寿险公司预计利润总额、寿险机构资金运用率、寿险机构资金运用盈利率等 10 个具有代表性的指标来构建寿险市场景气指数。 （二）指标数据的标准化 （三）先行、一致、滞后指标的选定 二、寿险市场景气指数的编制与实证分析 （二）合成指数的实证分析 根据上述合成指数编制方法，指定 2000 年为基准年份，可计算出寿险市场一致景气指数，进而得出景气指数波动率，绘制寿
4、险市场景气指数与波动情况合成图（图 1）如下。 从实证结果来看，2001 年我国寿险市场景气指数处于增长状态，增长率为 1.04%。然而，2002 年，景气指数并没有一路攀升，而是出现了下滑趋势，并在 2005 年达到谷底，景气指数下滑到 97.64，寿险市场首次出现微弱不景气现象。随后，景气指数开始出现回升态势，从 2006 年开始快速攀升，经过 4 年时间在 2010 年到达峰点并进入平稳发展时期。我国寿险市场总体处于微景气状态，景气指数波动幅度较小。 2000 年之前，我国寿险市场一直以传统寿险产品为主，产品重点突3出保障功能，基本不具有储蓄和投资功能。2000 年之后，随着分红险、万能
5、险和投连险等新型产品的推出，结构发生了重大变化的寿险市场则以兼具保障、储蓄、投资功能为一体的新型产品为主。2001 年，随着中国加入 WTO，保险市场进一步开放，大量外资寿险公司进入中国市场，本土中小保险企业也迅速发展壮大。因此，景气指数达到 101.04，增长率为 1.04%，寿险市场相对景气。但是好景不长，由于中国保险市场待开发前景和利润潜力相当可观，自身的保险经验又相对不足，承保能力有限，呈现出供求极不平衡的态势；而发达国家保险市场供给却相对过剩，需寻找新的市场，二者之间的明显“落差” ，市场上期的高增长和超额利润吸引了投资者一哄而上，造成了欧美的保险人纷纷抢滩中国的热潮，无序发展使得市
6、场出现了非理性状态，2002 年景气指数开始出现下滑趋势。但是在低利率环境下，寿险市场不断推出新型产品，并开创了银行代理这一新渠道，一直到 2004 年，景气指数虽然不断下滑，却一直处于 100以上，下滑幅度并不明显，寿险市场仍然处于微景气状态。 2005 年景气指数达到谷底，下滑到 97.64，寿险市场首次出现微弱不景气现象。2006 年，寿险市场业务结构调整成果良好，无序竞争状态得到了改善，一些关于保险行业的新政策、新法规的制定与实施使寿险市场环境得到了一定程度的改善，而经过几年激烈的市场竞争，我国寿险企业的组织结构、研发能力和市场服务等都有较大提高，从而使得寿险市场的整体竞争力得到进一步
7、加强，景气指数开始回升，进入了新一轮的上升期。 到了 2007 年，由于我国寿险市场的快速发展和市场化进程的加快，4宏观经济环境对寿险市场的影响加大。我国 GDP 增速在今年达到十年来的峰值，股市爆发式上涨，寿险市场开始了快速发展，增长率达到峰值1.42%，并且势头延续到了 2008 年。但是，2008 年下半年到 2009 年受国际金融危机影响，GDP 增速回落，寿险市场增长速度变缓。随后，国家4 万亿经济刺激计划和低利率货币政策，使寿险市场在 2010 年再度进入高峰，保费突破 1 万亿，景气指数达到 100.76。 进入 2011 年以来，国际国内经济形势复杂多变，受国家宏观调控，货币政
8、策紧缩，利率和 CPI 上涨、GDP 增速相对放缓，股市、债市持续承受下行压力，直接影响了寿险公司的投资收益，寿险业特别是银保业务增速明显放缓，分红险产品对消费者的吸引力大幅下降。寿险市场景气指数回落到 100.65，虽然不能与 2010 年的高点相比，但走势基本保持平稳。 三、结论与政策建议 （一）结论 1、寿险市场发展不稳定，仍处于低水平状态 2001 年，景气指数为 101.04，寿险市场相对景气；20022004 年，景气指数从 100.75 下滑为 100.32，寿险市场处于微景气状态；20052008 年，景气指数从 97.64 的谷底开始回升，但也一直没有超过100 的景气临界值
9、，寿险市场始终处于微弱不景气；20092011 年，景气指数相对平稳，寿险市场又恢复为微景气状态。由此可以看出，我国寿险市场的发展并不稳定。另一方面，20002011 年，寿险景气指数一直在景气临界值周围波动，12 年中，我国寿险市场只有 2001 年是相对景5气，其他年份则是微景气状态或者微弱不景气状态，这说明我国寿险市场还不成熟，仍处于低水平状态。 2、寿险市场景气指数能较好地预测寿险市场的发展趋势 根据实证结果可以看出，2010 年寿险市场景气指数再次达到顶峰后，2011 年开始下滑，但回落幅度较小，波动率仅为-0.11%。再结合我国当前经济形势进行分析，可以预测寿险市场将进入平稳发展时
10、期，短期内寿险业难以恢复高增长态势。本文把寿险市场的景气变动指数化，以指数的形式反映寿险市场的短期发展态势，便于正确认识寿险市场发展形势。 3、寿险市场景气指数的编制有待提高 由于数据采集的困难性，本文仅收集到 12 年间的数据，样本数量较小。保险业数据多为年度数据，这也使得寿险市场景气指数的时效性相对不足。本文经过定性分析和定量分析，最终采用九项指标构建景气指数体系，其中反映企业资产方面的指标比较少，所以构建景气指数的指标组仍有待改进。本文的景气指数编制还有许多不完备的地方，需要在今后实践中不断地修正和完善。 （二）政策建议 1、抓住时机，积极推进寿险市场稳健发展 根据景气指数的预测，我国寿
11、险市场将进入平稳发展时期，我们应当抓住时机，解决前期高速增长带来的问题，认真总结寿险业发展经验、教训，积极转变增长方式，及时进行结构调整，从注重市场的发展质量和经济效益出发，把精力放在基础工作上，积极推进寿险市场稳健发展。62、完善统计制度，加强数据管理 充足有效的数据是进行数理统计和计量经济分析的前提和基础，为了更好地发挥统计职能，避免保险行业的专家学者在分析问题时因为统计数据不足而事倍功半，甚至研究成果缺乏准确性和科学性，我国应完善寿险业乃至整个保险业的统计制度，加强数据管理。 3、优化寿险市场景气指数的编制 统计部门应完善统计制度，加强月度数据管理，为行业研究者提供丰富的数据支持，在构建
12、寿险市场景气指数体系时多方面、多层次选取指标，增加指标数量，综合各方面因素，如指标重要程度、监督引导方向等，运用统计学方法，如主成分分析法、时差相关分析系数法等，更加合理地分配各指标的权重，进一步完善寿险市场景气指数的编制。 4、建立寿险市场景气预警系统 为了保证寿险市场能健康、稳定地发展，政府和监管部门应该通过构建数据模型、开展问卷调查等方式，创建保险监管、保险服务、保险信心等景气指数，在寿险景气指数的基础上，及时建立寿险市场景气预警系统，并实时发布监测数据和预警信号，帮助政府和企业经营者了解寿险市场发展状态、动力和趋势，以便决策者把握大局，引导寿险市场科学发展。 参考文献： 1王绪瑾.保险
13、学（第五版）M.北京：高等教育出版社，2011.8 2高铁梅，王金明等.计量经济分析方法与建模Eviews 应用及7实例（第 2 版）M.北京：清华大学出版社，2009 年 3董文泉，高铁梅等.经济周期波动的分析与预测方法M.吉林：吉林大学出版社，1998 年 4赖福平.工业企业景气指数研究与实证分析D.暨南大学，2005 5李伟.中国轿车市场的需求波动及景气指数研究D.安徽大学，2012 6董文泉，郭庭选，高铁梅.我国经济循环的测定、分析和预测（I）经济循环的存在与测定J.吉林大学社会科学学报.1987 年第3 期 7陈迪红，李华中，杨湘豫.行业景气指数建立的方法选择及实证分析J.系统工程，2003.4 8黄洪.创建广东保险业景气指数（GIPI）研究J.保险研究.2011（11） 9王绪瑾，席友，龙云飞.中国寿险市场的特征、矛盾和对策研究J. 保险研究，2011（12） 10何玉东，孙?溪.经济周期视野下的中国寿险业发展态势探析J.保险研究，2012（03） 11刘玉焕.中国寿险业发展与经济增长关系的实证研究J.保险职业学院学报（双月刊） ，2012.10 12陈文辉.推进寿险市场健康发展J.中国金融，2011（22）
