1、开题报告电子信息业上市公司股权结构与盈利能力一、立论依据1研究意义、预期目标股权结构是公司治理的产权基础，它决定着所有权与控制权分配的比例关系，不同的股权结构决定了不同的企业组织结构，从而决定了不同的企业治理结构，最终决定了企业的行为和盈利能力。2005年4月29日，经国务院同意，中国证监会发布了关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知,标志着股权分置改革试点工作正式启动。股改后，原国有股、法人股可以和公众股一样上市流通，原国有股、法人股股东也可以和公众股股东一样享有股价收益权。股票的二级市场价格成为两者共同的价值判断标准，原国有股、法人股股东与公众股股东有了共同的利益基础。股改对推动我国资
2、本市场的创新、促进我国资本市场与国际接轨和对外开放等许多方面产生了具体的和综合的成效，从各个方面促进了我国资本市场的长期、规范、健康发展，提升了资本市场在国民经济发展中的作用和地位。但是，我们必须清晰地看到，这一次的股改并没有解决我国资本市场的所有制度性障碍，正如关于上市公司股权分置改革的指导意见中所指出的，股改“只是为非流通股可上市交易作出的制度安排”，而我国股市存在的国有股“一股独大”、上市公司整体绩效不高、投资者利益难以保障等问题并没有在这次股改中得到实质性的解决，但是股改为解决这些问题创造了条件。本文将以后股权分置时代为背景，从行业角度切入主题，通过对电子信息业股权结构与盈利能力的现状
3、调查分析，采用实证分析的方法研究我国家电子信息业的股权结构和盈利能力的相关性，以期对提高企业盈利能力有所帮助。2国内外研究现状（1）国外研究现状对于股权结构与盈利能力的研究，国外主要存在以下四种观点，一是认为两者之间呈现正相关关系；二是呈现负相关关系，三是认为两者之间没有关系，第四种观点是认为两者之间存在曲线关系，主要的研究成果如下股权结构与公司绩效的理论研究最早可追溯到BERLE和MENAS（1932），他们在现代公司和私有产权一文中最早提出了公司的所有权与经营权分离现代化大生产对于资金的需求使得公司的所有权被大量投资者（股东）分散持有，而公司的经营权则被经理人掌握，两者之间形成一种典型的委
4、托代理关系。他们认为，这种股权结构削弱了激励公司经营者去追求最大利润的机制，公司1资源可能被用于追求经营者利益最大化，而不是用于追求利润最大化。LAPORTA等（1999）认为股权分散程度与企业盈利能力成反向相关。他认为如果控股股东和外部小股东之间出现利益不协调，两者之间有可能出现严重的利益冲突。控股股东可能会以牺牲小股东利益为代价来追求自身利益。MOCK，NAKAAMURA和SHIVDASANI（2000）研究了日本公司的股权结构与托宾Q值的关系，发现企业盈利能力与主办银行持股比例负相关。SHIEIEFR和VISHNY（1986）从外部股权的角度考察了股权结构与公司绩效的关系，他们指引发的“
5、搭便车”问题，并且大股东在某些情况下直接参与经营管理，可以解决外部股东和内部管理层之间的“信息不对称”问题。也就是说，大股东既有动力去追求公司价值最大化，也有能力对管理层进行足够的监督，因而股权集中型公司相对于股权分散型公司具有较好的盈利能力和市场表现。PEDERSEN和THOMSEN（1999）通过考察欧洲12个国家的435家大公司得出其相应的研究结果，研究认为公司股权集中度与公司净资产收益率显著正相关。MAKHIJA当持股比例达到4050时，TOBINSQ值先是达到最高，然后开始下降。（2）国内研究现状对于股权结构与盈利能力的研究，国内主要存在以下四种观点，一是认为两者之间呈现正相关关系；
6、二是呈现负相关关系，三是认为两者之间没有关系，第四种观点是认为两者之间存在曲线关系，主要的研究成果如下许小年、王燕（1997）以前十大股东的持股比例和赫菲达尔指数作为股权集中度指标，研究认为，股权集中度与TOBINSQ值之间具有显著的正相关关系。周业安（1999）从影响企业融资能力的角度对股权结构与净资产收益率的关系进行了一个简单的检验,从1997年底的境内745家上市公司中随机抽取160个样本，用EV软件包检验股权结构与净资产收益率的关系,得出国有股对净资产收益率有显著的正面影响。国有股比例与公司业绩正相关于东智2001通过对国有股与净资产收益率进行相关性分析,支持国有股比例与经营绩效正相关
7、的观点，认为国家股与公司业绩呈弱的正相关关系。赵琼、任薇（2008）以20012005年我国上市公司为研究样本，结果发现，第一大股东持股比例与盈利能力呈明显的正相关关系。许小年和王燕（1997）采用沪深两市19931995年间300余家上市公司的数据对股权结构和公司绩效进行实证分析,研究结果表明,国有股比例越高的公司,绩效越差。陈晓、江东（2000）以相对净资产收益率和主营业务利润率为经营绩效指标,以三个行业上市公司为样本，研究显示，在竞争性较强的电子电器行业国有股（包括国家股和国有法人股）对公司经营绩效有负面影响。上海证券交易所研究中心（2000）的一份研究报告认为，国有股比重过大与公司业绩
8、呈负相关关系。刘国亮、王加胜（2000）以净资产收益率、总资产收益率和每股收益为解释变量进行实证研究,得出了国有股比例与企业业绩呈负相关的结论。李春琦（2005）认为企业规模的扩大对企业经营业绩和市场价值的提高都存在负面影响，尤其是家族控股上市公司没有发挥出规模经济的作用，规模的扩大反而引起企业盈利能力的下降。高明华（2001）、陈小悦和徐晓东（2001）、张红军（2000）和施东晖（2000）认为国有股比例与公司盈利能力之间的关系不显著。朱武祥、宋勇（2001）以家电行业20家上市公司为样本进行实证分析,研3究结果表明,家电行业的国家股比例对公司盈利能力缺乏影响力。张宗益、宋增基（2003）
9、以1996年12月31日以前在上海证券交易所上市的123家工业公司为研究样本，观察这123家公司从1996年至2000年股权结构及其变化对公司盈利能力的影响。研究发现，股权结构与经理层持股比例并不影响公司盈利能力。张卫国、吴静、陈学梅（2004）以总资产收益率为被解释变量，以股权集中度和股权构成为解释变量，系统的考察了中国电子电器行业上市公司股权结构与业绩的关系，实证分析表明中国电子电器行业的上市公司股权高度集中且公司间实力很不均衡；股权集中度与公司绩效相关性不显著。孙永祥和黄祖辉（1999）发现公司的TOBINSQ值与第一大股东持股比例呈微弱倒U形关系。张红军（2000）以1998年的385
10、家上市公司为样本进行了实证分析，得出股权集中度、法人股比例与TOBINSQ值有显著的正相关关系，国家股比例、社会公众股比例对TOBINSQ值影响不显著的结论。对法人股股东进一步的分析发现其持股比例与TOBINSQ值之间存在明显的U形曲线关系，法人股股东持股比例为30时，TOBINSQ值最小。杜莹、刘立国（2002）从股权结构的“质”和“量”两个方面，对我国上市公司的股权结构与公司治理效率进行了实证分析,结果表明股权集中度与公司盈利能力呈显著的倒U型曲线关系。3参考文献1BERLEAA,MEANSGCTHEMODERNCORPORATIONANDPRIVATEPROPERTYMNEWBRUNSW
11、ICKTRANSACTIONPUBLISHERS,1932（34）2DEMSETZ,HANDKLEHNTHESTRUCTUREOFCORPORATEOWNERSHIPCAUSESANDCONSEQUENCESJJOURNALOFPOLITICALECONOMY,1985（93）3MOREK,R,SHLEIFER,A,VISHNY,R,MANAGEMENTOWNERSHIPANDMARKETVALUATIONANEMPIRICALANALYSIS,JOURNALOFFINANCIALECONOMIES204DEMSETZ,HAROLD,VILLALONGAOWNERSHIPSTRUCTUREAN
12、DCORPORATEPERFORMANCEJOURNALOFCORPORATEFINANCE,2001（7）5陈小悦，徐晓东股权结构、企业绩效与投资者利益保护J经济研究，2001116陈晓，江东股权多元化、公司业绩与行业竞争性J经济研究，200087张志乾上市公司股权结构与企业绩效的研究D南京财经大学，20068朱武祥，宋勇股权结构与企业价值家电行业上市实证分析J经济研究，2001129张红军中国上市公司股权结构与公司绩效的理论及实证分析J经济科学，2000410彭中文，何静雅股权结构、公司规模与经营绩效基于控制权转移的中国上市公司数据分析D湘潭大学，2008411任海云股权结构与绩效关系研究
13、现状综述J商业研究，2006（344）12王晓丽,陆国昆上市公司股权结构与经营绩效的实证分析J税务与经济,2007二、研究方案1主要研究内容（或预期章节安排）1相关概念界定及理论分析11股权结构的概念12盈利能力的概念13股权结构与盈利能力的关系2电子信息业上市公司股权结构与盈利能力的现状21电子信息业基本情况22电子信息业上市公司股权结构的现状3电子信息业上市公司股权结构与盈利能力关系的实证研究31变量定义311被解释变量312解释变量32样本选取33假设研究34单变量回归分析341模型及回归方程建立342实证分析及结果解析35多元回归分析4结论2实施方案和进度计划实施方案文献的重点是研究我
14、国电子信息业上市公司的股权结构与盈利能力现状及关系。主要将通过中国期刊网、维普、学位论文数据库等文献资料查找股权结构的相关理论；电子信息业股权结构与盈利能力的相关数据资料主要通过上海证券交易所网站、深圳证券交易所网站、巨潮咨询网、和讯网和中国上市公司资讯网等获得；关于数据处理主要通过SPSS进行统计分析。进度计划第6学期第1920周至第7学期第15周在指导教师的指导下，广泛搜集、研究相关文献，完成毕业论文选题。第7学期第612周在导师的指导下，完成外文翻译、文献综述和开题报告撰写；参加开题答辩，进一步论证选题价值、确立主要研究内容，论证研究方案的合理性和可行性。5第7学期第1314周撰写论文详细提纲，交给导师批阅，反复修改，保证论文结构的合理性。第7学期1520周开始撰写毕业论文，完成初稿。第七学期寒假结合论文选题开展调查研究。第8学期第12周在导师的指导下进一步写作、完善毕业论文。第8学期第36周在导师的指导下，充分利用毕业实习的机会，结合毕业论文内容开展进一步的调查研究，完成论文。第8学期第7周在导师指导下，进一步修改、完善毕业论文，定稿并上交。第8学期第911周参加毕业论文答辩。
