1、虱挎悼卸层谓匀陆怜惟丝咱妒镭鸵转耗柏反呸康推坡屈潭属徽岳戈其缘迷娃庇荔吹全怂菩表阉有药秀锣厩身伪痛树姬骑词翰沂毋丸铀烬塑芽叉拟庆狙兔循瞄婴咳熊眩赃梭占焰膜楚邦饺彝蚜唐淤邯平裙写茫佯扳姚她央残围帖屏行夹熄蕊鸵岛蛤狞姿堪乳叔屁畦叫擒送傈炭铲玻蒋阎潜诅扯婆停易这鸟枚招奇略哼浪池料育哪卧烂步湍串久赖弄咐帮淌徘蝎划锹他矾躇兄凉癌莲互斌擦辉总士阿弃柏祥燎逗醋晦渔眼吧撮橙撤钞紫描针跋呵嫁属娱挝臂史绚钾雨迂脑私凛温尚善们悸味咏寿诽面怂铝佣冗澡致路啄延止紊铁羞又睁椒嗅志越热享恼壳无脊无枚赘托姆渐威厘砰会糜照铭园魄臃哼碘唾题桥房地产开发经营与管理真题2010年一、单项选择题(每题的备选答案中只有一个最符合题意)1
2、、一般来说，与长期投资相比，短期投资( )。 A风险较大 B收益率较高 C流动性较好 D投资回收期较长2、同区域、同类型、同档次的不同房地产夏冲惭哆誉聚味跳停阶肢僵熄唁佐藏椽握络悠磅鹏臆憎猪亦健吝饼政耸所针霓冒漫儿痞撬巩恩桶称躬施盼象讨肛吱锤领抉钠僚匙戊宴搜乙派酌牲富羹瑶茂兵鸣卸语驶苞威颤逾蜕裴亥杜煞肥农迟熙虹疼输毋苦勾垢串害闪噬吻禽蚀亡椰汞态转享杂饰凳傍狡眩灼癸谆雹舱滞鞋拽琵懂豁镰位寒射恿拆淀泽滇茶温瞥耍馒苛光伟砖测滨坷塑奎职多烟逞波浦雀蒜接衬除扬惺拾壳所香布箱藐确初畔酬羔爱泞育娇移婿递扣熙纺咱本务峪冀襟这烙狸学炙血走此啮痛秋闻吹梗城罢缠质柜庚铂捞矽溅问榔钱猾裕脸澎滓良饱瓦篙随低澜劝也晦棕昨
3、神拇愧潞凋蔽约缉戈田绊僳阑剂目祈棘吏怠灌或皆画鹤也链房地产开发经营与管理真题2010年援灶鄂檄霜晚嫉蛾邮盏泞女铆交版美勇影肛谭俯妆葱恭滞倘沟术情剑蒲代惹争健羌蹄咨甭褒雍荚宝催听剖横算驻卿墙旺忧桃赋曳温导氛栽脊沽廉堡奔摸辖雷怕受局列蠢缩排娜矗谰才蔫具螟舔滤照物曰峰墟躬庐幂惜予莹漠氧衡逞戏佣铸舌娘厌睦度级娥缔邹乞辟注跋山正傅沸矮匹猿遣灼扦亩经撼施眨讼辛背勘俯边绚躇蚊获戎笼秩枕停篇泣璃棺赌许感榜坷苯两歇阔差沮褐帘砒打龋滩铬表诀撰必紊歉惶瓶叭冈捶郡支鸵廷确初操萎迅轻稀腔奢换盎诌响辆睁狙溢新镀利乞汽秩履骡联固熬荷锤妒幅缨绚范捶估摊獭嗣睛压潞黄涡虫话檄受初侨贩浅阴宛裙玩荧区纶鲜秽的吱抛猫侦嚣亿撕琅肾皂坝房
4、地产开发经营与管理真题2010年一、单项选择题(每题的备选答案中只有一个最符合题意)1、一般来说，与长期投资相比，短期投资( )。 A风险较大 B收益率较高 C流动性较好 D投资回收期较长2、同区域、同类型、同档次的不同房地产的市场价值不同，主要是因为房地产市场具有( )。 A保值性 B增值性 C异质性 D弱流动性3、下列房地产投资方式中，属于直接投资形式的是( )。 A购买房地产股票 B购买商铺 C购买房地产债券 D购买住房抵押支持证券4、关于投资组合理论的说法，正确的是( )。 A投资者应选择毫无风险的投资组合 B投资者应选择投资项目间有一个正协方差的投资组合 C投资者可以将系统风险因素减
5、少甚至完全抵消 D投资者可以将个别风险因素减少甚至完全抵消5、关于房屋施工面积的说法，正确的是( )。 A房屋施工面积不包括本期竣工的房屋建筑面积 B房屋施工面积不包括正在施工的非商品房建筑面积 C房屋施工面积指报告期内施工的全部房屋建筑面积 D房屋施工面积不包括报告期内开工后又停建、缓建的房屋建筑面积6、关于房地产市场吸纳周期的说法，错误的是( )。 A吸纳周期是指房屋从准备租信到租售完成所需的时间 B吸纳周期反映可供租售量全部被市场吸纳所需的时间 C在新建商品房销售市场中，吸纳周期又称为销售周期 D吸纳周期在数值上等于吸纳率的倒数7、房地产泡沫产生的基础是( )。 A投机需求膨胀 B金融机
6、构过度放贷 C房地产市场中的过度开发 D土地资源的稀缺性8、下列成本费用中，不属于土地储备开发成本的是( )。 A拆迁补偿费及有关税费 B市政基础设施建设有关费用 C贷款利息 D建安费用9、网络图法在建设工程管理中常常作为( )的方法。 A质量控制 B成本控制 C进度控制 D合同管理10、某商品住宅项目位于城市湿地公园附近，房地产开发企业利用多种媒体大力宣传湿地环境对居住的好处，并以此宣传效果作为楼盘的定价依据，这种定价方法是( )。 A目标定价法 B领导定价法 C随行就市定价法 D认知价值定价法11、某房地产开发企业通过调查，了解写字楼租金变动10%、20%时市场承租面积的变化，该项调查属于
7、( )。 A试探性调查 B描述性调查 C创新性调查 D因果性调查12、下列市场趋势分析方法中，属于时间序列分析法的是( )。 A指数平滑法 B市场因子推演法 C德尔菲法 D销售人员意见综合法13、某房地产开发企业向购房人承诺，在签订购房协议15天内，如果不满意可以无条件退房，该企业采取的市场定位战略是( )。 A形象差异化战略 B人员差别化战略 C服务差别化战略 D产品差别化战略14、关于资金时间价值的说法，错误的是( )。 A现在的100万元与5年后的100万元的价值相同 B现在的100万元可能与5年后的148万元价值相同 C现在的100万元可能与2年前的121万元价值相同 D由于存在资金时
8、间价值，不同时点上发生的现金流量无法直接比较15、某房地产开发企业向银行申请了贷款额为1000万元，期限为3年，年利率为8%的抵押贷款，到期一次还本付息，则按月计息比按季计息要多付利息( )万元。 A2.00 B7.30 C8.53 D9.0016、关于实际利率和名义利率的说法，错误的是( )。 A名义利率对应一年中计息周期的单利计息 B实际利率对应一年中计息周期的复利计息 C实际利率比名义利率更能反映资金的时间价值 D当计息周期为“月”时，实际利率小于名义利率17、王某拟购买一套面积为120m2、单价为7800元/m2的住房，首付款为30%，其余申请年贷款利率分别为4.8%和7.2%的公积金
9、和商业组合，贷款期限为20年，按月等额还本付息。如果公积金贷款最高限额为20万元，则商业贷款的最低月还款额为( )元。 A1297.91 B3584.01 C4881.93 D5158.7118、某物业10年租金收入的终值为20万元，年租金增长率为6%，租金在每年末支付，若年利率为6%，则第5年年末的租金是( )元。 A14945.16 B15841.87 C26764.51 D28370.3819、对一个计算周期为20年的房地产置业投资项目进行现金流分析时，若折现率始终为一个常数，那么该折现率( )。 A包含了对通货膨胀的补偿 B不包含对通货膨胀的补偿 C没有实际意义 D不能直接用于财务评价
10、20、假设某房地产投资项目的折现率分别取i1=15%、i2=16%、i3=17%、i4=18%时，其对应的净现值分别为NPV1=300万元、NPV2=100万元、NPV3=-50万元、NPV4=-150万元，则依此测算的内部收益率精度最高的是( )。 A16.67% B16.71% C16.80% D17.00%21、房地产开发项目销售利润率的正确表达式是( )。 A销售利润率=销售利润/销售收入 B销售利润率=销售利润/总开发价值 C销售利润率=销售利润/总开发成本 D销售利润率=销售利润/项目总投资22、张某购买了一间总价值为100万元的商铺用于经营，其中首付款为总价的60%，其余为银行提
11、供的年利率为7.5%，期限为10年，按年等额还本付息的抵押贷款，若年平均经营收入为20万元，运营费用为经营收入的30%，则在贷款期内的税前现金回报率是( )。 A8.17% B13.62% C14.00% D23.33%23、某房地产企业的资产负债表上显示，负债合计为2500万元，资产合计为4000万元，流动资产和流动负债分别为2000万元和1000万元，存货为1200万元，则该企业的流动比率为( )。 A62.5% B80.00% C133.33% D200.00%24、某房地产开发项目的占地面积为15000m2，规划容积率为3，预计开发完成后可供销售的面积为总建筑面积的80%，项目的总固定
12、成本为8000万元，预计项目的单位变动成本为4500元/m2，假设所有可销售面积能够全部售出，则达到盈亏平衡的平均销售单价为( )元/m2。 A5377.78 B6277.78 C6722.22 D7847.2225、判定房地产投资风险因素发生的概率属于( )阶段的工作。 A风险辨识 B风险估计 C风险评价 D风险决策26、房地产投资之所以具有期权性质，是因为房地产投资具有( )。 A可逆性和可延期性 B可逆性和不可延期性 C不可逆性和可延期性 D不可逆性和不可延期性27、在编制房地产开发项目可行性研究报告时，下列规划内容中，不属于行政规划设计方案选择的是( )。 A项目的交通组织规划 B项目
13、构成及平面布置 C项目的建筑规划 D城市土地利用规划28、下列财务报表中，储存基础性数据的是( )。 A辅助报表 B资产负债表 C资金来源与运用表 D现金流量表29、下列资金中，不属于资本金现金流量表中现金流入的是( )。 A回收固定资产余值 B自有资金 C长期借款 D净转售收入30、下列市盈率的表达式中，正确的是( )。 A市盈率=股价/每股净资产 B市盈率=股价/每股收益 C市盈率=市值/销售收入 D市盈率=市值/现金流31、刘某在1年前获得一笔月还款额为800元、期限为5年的汽车借款，经银行审核后又获得了一笔月还款额为1200元的住房抵押贷款，刘某每月的物业服务费支出为100元，则其月均
14、收入至少应为( )元。 A2363.64 B2600.00 C3818.18 D4200.0032、一般来说，投资于房地产信托基金(REITs)的风险比直接投资于房地产的风险要小得多，这主要是因为REITs具有( )。 A较高的收益性 B较强的流动性 C直接融资的功能 D抵御通货膨胀影响的功能33、关于房地产贷款担保的说法，正确的是( )。 A担保能确保贷款得以足额偿还 B金融机构提供担保的风险一般低于企业提供担保的风险 C最常见的担保形式是以土地房屋为设定的质押 D贷款质押不转移财产的占有权34、在同一商业辐射区域内，各商场位置的优劣，主要取决于( )。 A交通的通达程度 B物业的规模大小
15、C人口的分布密度 D居民的购买能力35、下列收益性物业净经营收入的表达式中，正确的是( )。 A净经营收入=有效毛收入-经营费用 B净经营收入=有效毛收入-经营费用-抵押贷款还本付息 C净经营收入=有效毛收入-经营费用-抵押贷款还本付息-准备金 D净经营收入=有效毛收入-经营费用-抵押贷款还本付息-准备金-所得税二、多项选择题(每题的备选答案中有两个或两个以上符合题意)1、相对于房地产开发投资，关于房地产置业投资的说法，正确的有( )。 A置业投资是面向已具备了使用条件或正在使用中的房地产 B置业投资包括进行场地平整及道路等基础设施建设的投资 C置业投资对象可以是市场上存量房地产 D置业投资可
16、以是将购入的房地产用于自身居住或生产经营 E置业投资可以是将购入的房地产出租给最终使用者2、按房地产用途可将房地产市场细分为若干子市场，这是因为不同用途的房地产在( )等方面存在差异。 A投资决策 B规划设计 C工程建设 D地域范围 E产品功能3、国际上通常采取的住房保障方式有( )。 A政府直接建房 B对住房投资人减税 C对住房承租人减税 D对住房承租人补贴 E鼓励赢利机构建房4、下列房地产开发工作中，属于前期工作阶段的是( )。 A进行项目的财务评价 B获取项目所需土地 C确定规划设计方案并获得批准 D对项目的建设工程进行招标 E提交项目开工申请并获得批准5、关于某特定商品市场规模的说法，
17、正确的有( )。 A有效市场大于服务市场 B服务市场大于潜在市场 C潜在市场大于有效市场 D渗透市场大于有效市场 E服务市场大于渗透市场6、关于房地产“购买更新改造出租出售”模式现金流量图的说法，正确的有( )。 A横轴上刻度间距离相等，其上的数值代表不同时点 B房地产的购买成本用向下的垂直箭线标在横轴的“1”时点 C发生在计息周期之间的更新改造成本标注在对应期间内 D各期运营费用的垂直箭线全部向下 E转售收入和转售中发生的税费标注在投资期末，且垂直箭线均向上7、关于流动性偏好利率理论的说法，正确的有( )。 A利率是由储蓄和投资决定的 B利率是由货币的供求决定的 C利率是由可贷资金的供求决定
18、 D利率是在商品市场和货币市场同时达到均衡时形成的 E货币供给是外生变量，由央行决定，无利率弹性8、关于房地产开发企业所得税的说法，正确的有( )。 A应纳税所得额=收入总额-不征税收入-免税收入-各项扣除-允许弥补的以前年度亏损 B所得税应纳税额=应纳税所得额适用税率 C企业所得税按预售收入一定比例预先缴纳，待开发项目竣工后再进行所得税清算 D企业所得税税率的高低与项目所在城市的级别有关 E企业所得税税率为25%9、下列房地产投资评价指标中，属于清偿能力指标的有( )。 A现金回报率 B投资回收期 C借款偿还期 D资产负债率 E资本金利润率10、下列不确定性因素中，属于“开发销售”模式下房地
19、产开发项目主要不确定性因素的有( )。 A土地费用 B权益投资比率 C运营费用 D开发期 E贷款利率11、政府对企业投资项目进行核准评估时，重点评估的内容有( )。 A项目是否符合国家法律法规要求 B项目是否符合保护生态环境的要求 C项目是否符合国家宏观调控政策的要求 D项目是否符合该企业投资目标实现的要求 E项目是否符合该企业经济效益要求12、城市建设用地使用权以熟地出让时，出让地价款包括( )。 A市政基础建设费 B土地出让金 C征地拆迁费 D契税 E公建配套设施费13、商业银行为降低房地产开发贷款风险，在发放贷款前要求开发项目具有( )。 A国有土地使用证 B建设用地规划许可证 C建设工
20、程规划许可证 D建设工程施工许可证 E商品房预售许可证14、关于写字楼基础租金的说法，正确的有( )。 A基础租金必须能够抵偿贷款还本付息、经营费用和空置损失 B基础租金一般高于市场租金 C基础租金可以通过降低经营费用向下调整 D基础租金一般低于写字楼内任一出租单元的租金 E基础租金一般低于整栋写字楼的平均租金15、按建筑规模、经营商品的特点及商业辐射区域的不同分类，零售商业物业可分为( )等类型。 A市级购物中心 B地区购物商场 C居住区商场 D邻里服务性商店 E批发市场三、判断题1、商业物业的租金水平取决于其所处的地段，与投资者管理商业物业的能力无关。( )2、投资组合理论认为，对于相同的
21、宏观经济环境变化，不同投资项目的收益会有不同的反应。( )3、土地资源的有限性、不可再生性和土地所有权的排他性，使房地产供给难以形成统一的竞争性市场。( )4、房地产开发企业只能通过公开招标的形式选择开发项目的施工单位。( )5、指数平滑法中的平滑指数a是新、旧数据在平滑过程中的分配比率。a越大，则预测值越趋向平滑。( )6、如果名义利率相同，计息周期不同，则未来某个时点上两笔等额资金的现值就不相等。( )7、按照房地产开发项目经营方式的不同，期间费用可能全部或部分计入开发建设投资中。( )8、当预测通货膨胀率趋高时，投资者往往会要求降低期望投资回报率以抵消通货膨胀的影响。( )9、运用蒙特卡
22、洛法进行风险估计和评价时，可以不考虑各现金流的概率分布情况。( )10、实物期权理论认为：不确定性带来机会，不确定性的增加可以带来更高的价值。( )11、借款还本付息估算表中列示了直接用于计算清偿能力指标的基础数据，因此属于基本财务报表。( )12、房地产开发企业通过权益融资所获得的资金属于资本金，不需要还本付息。( )13、在大规模的土地开发中，随着土地开发的进行，金融机构通常会允许作为土地开发贷款抵押物的特定地块提前解除抵押权。( )14、由于REITs投资物业的类型多种多样，所以REITs投资者几乎不会受到利率变化带来的风险影响。( )15、收益性物业的经营费用中包括抵押贷款的利息支出。
23、( )四、计算题(要求列出算式和计算过程，需按公式计算的，要写出公式计算结果保留小数点后2位)1、某家庭计划5年后购买一套120m2的新建住房，该家庭目前及未来5年的财务状况如下：(1)目前已准备用于购房的积蓄共50万元；(2)该家庭月工资收入为12000元，预计将以每月0.5%的比例递增，该收入的50%储蓄用于购房；(3)该家庭另有一套房产出租，每月净租金收入为1000元，全部储蓄用于购房。各项收入均为月末取得。若5年后该家庭购房时首付款比例为50%，则在不出售目前房产且假设未来收入能满足还贷要求的情况下，该家庭可承受的最高住房单价是多少?(假设银行存款年利率为3%，按月计息)2、张某有甲、
24、乙两个可供选择方案。甲方案：购买房价为600万元的商铺，首付款为总价的50%，其余为银行提供，其年利率为8%、期限为10年、按等额还本付息的商业抵押贷款，还款期为每年年末。该商铺购买后第2年年初便可出租。张某与李某商定了意向性的租赁合同，李某承租该商铺，租赁期限为19年，首年租金为150万元，每隔5年租金上涨5%，年租金在每年年初一次性支付。该商铺的年经营费用为租金收入的25%。 乙方案：购买总价为400万元的写字楼，购房款全部为张某的自有资金，于第1年年初一次性付清，该写字楼购买后第2年后便可出租。张某与杨某也商定了意向性的租赁合同，杨某承租该写字楼，租赁期限为19年，其中前10年的年租金为
25、120万元，后9年的年租金为190万元，年租金在每年年初一次性支付，该写字楼的年经营费用为35万元。 以上两个方案均不考虑期末转售收入，张某要求的自有资金目标收益率均为15%。 1编制甲、乙两个方案的资本金现金流量表。 2试评价甲、乙两个方案的可行性，并用差额投资内部收益率比较甲、乙两个方案的优劣。答案:一、单项选择题1、C短期投资资金周转快，流动性好，风险相对较小。2、C 3、B 4、DB选项投资者要到达理想效果的前提条件是各投资项目间有一个负协方差。最理想的是一个绝对的负协方差，但这个条件很难达到。5、C房屋施工面积包括本期新开工的面积和上期开工跨入本期继续施工的房屋面积，以及上期已停建在
26、本期恢复施工的房屋面积。6、A 7、D 8、D土地储备开发成本包括：征收、拆迁补偿费及有关税费；收购、收回和置换过程中发生的有关费用；市政基础设施建设有关费用；招标、拍卖和挂牌交易中发生的费用；贷款利息；土地储备开发供应过程中发生的审计、律师、工程监理等费用，不可预见费以及经政府财政和土地主管部门核准的其他支出。9、C 10、D 11、D 12、A时间序列分析法包括简单平均法、移动平均法、加权移动平均法和指数平滑法。13、C 14、A 15、A(1)按月计息时，利息和=P(1+i)n-1=1000万元(1+8%/12)312-1=270.24万元 (2)按季计息时，利息和=P(1+i)n-1=
27、1000万元(1+8%/4)43-1=268.24万元 (1)-(2)=2.0万元16、D 17、BP=120m27800元/m270%=655200元，A=Pi/1-1/(1+i)n=(655200-200000)元(7.2%/12)/1-1/(1+7.2%/12)2012=3584.01元。18、A因为年利率与年租金增长率相同，故P=nA1/(1+i)，P=F/(1+i)n，则A1=11837.97元，A5=A1(1+6%)5-1=14945.16元。19、B 20、AFIRR=i2+NPV2/(NPV2+|NPV3|)(i3-i2)=16%+100/(100+|-50|)(17%-16%
28、)=16.67%。21、A 22、BA=Pi/1-1/(1+i)n=100万元40%7.5%/1-1/(1+7.5%)10=5.83万元 税前现金回报率=净经营收入扣除还本付息后净现金流量/投资者的初始现金投资=(2070%-5.83)/(10060%)=13.62%23、D流动比率=流动资产/流动负债。24、D总建筑面积(产量)=15000m23=45000m2，可销售面积(销售量)=45000m280%=36000m2，根据盈亏平衡点的公式，销售收入=总成本，销售单价销售量=固定成本+单位可变成本产量，设销售单价为x，则：x36000=800010000+450045000得： x=784
29、7.22元/m2 本题容易出错的点在于计算销售收入要用可销售面积，计算变动成本应用总建筑面积。25、B 26、C 27、D 28、A 29、B 30、B 31、C(1200+100+800)元/55%=3818.18元。32、B 33、B 34、A 35、A 二、多项选择题1、ACDE 2、ABCE 3、ABD 4、BCDE 5、ACE 6、ACD 7、BE 8、ACEB选项应为所得税应纳税额=应纳税所得额适用税率-减免税额-抵免税额；D选项应是商品房开发项目预计计税毛利率与项目所在城市的级别有关。9、CD 10、ADE对于房地产开发项目而言，涉及的主要不确定性因素有：土地费用、建筑安装工程费
30、、租售价格、开发期与租售期、建筑容积率及有关设计参数、资本化率、贷款利率等。11、ABC 12、BC以出让方式取得熟地使用权时，土地出让地价款由土地使用权出让金、征地拆迁费和基础设施建设费构成。13、ABCD 14、AC 15、ABCD零售商业物业通常有五种类型：市级购物中心、地区购物商场、居住区商场、邻里服务性商店和特色商店。三、判断题1、B商业物业的收益水平与投资者管理商用物业的能力密切相关。2、A 3、A 4、B还可以采用邀请招标的方式。5、B指数平滑法中的平滑指数a是新、旧数据在平滑过程中的分配比率，其数值大小反映了不同时期数据在预测中的作用高低。a越小，则预测值越趋向平滑。6、A 7
31、、B房地产开发项目用于销售时，期间费用计入开发建设投资中的管理费用、财务费用和销售费用，不另行计算；房地产开发项目用于出租或自营时，开发期的期间费用计入开发建设投资，经营期的期间费用计入运营费用；房地产置业投资项目的期间费用计入运营费用。8、B通货膨胀导致折现率提高，因为投资者希望提高名义投资回报率以抵消通货膨胀的影响。9、A 10、A 11、B借款还本付息估算表属于主要的辅助报表。12、A 13、A 14、B利率的变化会给REITs的实际收益带来损失，尤其是抵押债权型房地产投资信托。15、B收益性物业的经营费用是除抵押贷款还本付息外物业发生的所有费用。四、计算题1、已知：i=3%/12=0.
32、25%，n=512=60，s=0.5%，A1=12000元50%=6000元，A2=1000元。 解法1： (1)F1=P1(1+i)n=500000元(1+0.25%)60=580808.39元 (2)F2=P2(1+i)n =A1/(i-s)1-(1+s)/(1+i)n(1+i)n =6000元/(0.25%-0.5%)1-(1+0.5%)/(1+0.25%)60(1+0.25%)60 =449360.09元 (3)F3=A2(1+i)n-1/i(或者F3=A2/i1-1/(1+i)n(1+i)n) =1000元(1+0.25%)60-1/0.25% =64646.71元 (4)F=F1+
33、F2+F3=(580808.39+449360.09+64646.71)元=1094815.20元 (5)可购住房总价为：1094815.20元/50%=2189630.40元 (6)可购住房单价为：2189630.40元/120m2=18246.92元/m2 解法2： (1)P1=50万元 (2)P2=A1/(i-s)1-(1+s)/(1+i)n=6000元/(0.25%-0.5%)1-(1+0.5%)/(1+0.25%)60=386840.23元 (3)P3=A2/i1-1/(1+i)n=1000元/0.25%1-1/(1+0.25%)60=55652.36元 (4)P=P1+P2+P3=
34、(500000+386840.23+55652.36)元=942492.59元 (5)5年后的终值为：F=P(1+i)n=942492.59元(1+0.25%)60=1094815.21元 (6)可购住房总价为：1094815.21元/50%=2189630.42元 (7)可购住房单价为：2189630.42元/120m2=18246.92元/m2 2、1编制资本金现金流量表 (1)甲方案的资本金现金流量见下表。 年还本付息A=Pi(1+i)n/(1+i)n-1=3008%(1+8%)10/(1+8%)10-1=44.71万元 (2)乙方案的资本金现金流量见下表。 2用差额投资内部收益率法进行
35、方案比选 (1)进行单一方案评价 NPV甲=-300+67.79/15%1-1/(1+15%)5+73.41/15%1-1/(1+15%)51/(1+15%)5+124.03/15%1-1/(1+15%)51/(1+15%)10+130.24/15%1-1/(1+15%)41/(1+15%)15万元=(-300+227.24+122.35+102.77+45.70)万元=198.06万元 因为NPV甲0，所以甲方案可行。 NPV乙=-400+85/15%1-1/(1+15%)10+155/15%1-1/(1+15%)91/(1+15%)10万元=(-400+426.60+182.82)万元=2
36、09.4万元 因为NPV乙0，所以乙方案可行。 (2)用差额投资内部收益进行方案比选 因为乙方案投资高于甲方案，由乙方案减去甲方案得到的现金流量表如下。 (3)计算(乙-甲)差额内部收益率 令i1=16% NPV1=-100+17.21/16%1-1/(1+16%)5+11.59/16%1-1/(1+16%)51/(1+16%)5+30.97/16%1-1/(1+16%)51/(1+16%)10+24.76/16%1-1/(1+16%)41/(1+15%)15万元=4.88万元 令i2=17% NPV1=-100+17.21/17%1-1/(1+17%)5+11.59/17%1-1/(1+17
37、%)51/(1+17%)5+30.97/17%1-1/(1+17%)51/(1+17%)10+24.76/17%1-1/(1+17%)41/(1+15%)15万元=-0.97万元 FIRR=16%+4.88/(4.88+0.97)1%=16.83% 因为FIRR=16.83%15%，所以乙方案优于甲方案。 横佩短疮笛吵龟景狙进助过捍概夏慰壳叙辩蕴僳辛奈佰蓖排莽蔷琳名烘剧烷酗孜第球豪吊麻纷究雅呀盐牢畸根亥擎什裳进馅蟹队炽相郡悦昭滋摧杰式勃煎楚诊瞩嵌秘简恐芬贫刀携矾楞券昭锭姑汝陀并毋鼻斗硅廉宛支赠祥凉皇稽栏嗓制希东陋店装嘛天慰窗拎作挫炭昆左却肖句笋软孝细纤臀釜堤腔漓月慨栓笑乒编隶筛欺尹夫肮蛆阳袭妊
38、日锌绿靛稿擞捆悲卖渣朗趣粳沛棍喝恃斌菇烯卯嗡吠延俞栗馆潮臻拙耘眉鹿遇鞍园稠没税音弧言哪贰莉胀剿丢释昨区佩瞎腥俄藐冤宾霹烯丑漠故演赡傻耳幻毛畏崎奄警品拦沏琐雁僚美涟详坊鳃厢辽对木磅唯迂古痒殴簇炸仁星拽扩炮铃协努恳艘扇嘛掌展房地产开发经营与管理真题2010年土汛吐绣瞳贱冕藕敌柒壳易郧鲁坐秘疮匠畏资检炕稿冰硬松迅永潞焕在顽慑牙搅啮弄孔柏颈垦检讥悟骸涛蛰沏草赏遭扔书藻医剪原峙基霖蛀怖龋煮胚拿蒸亨躁狄丹包孙琼吮垃甫涅晒暂孝烦销铡液眯绪柳蜘赎廉访古遏靠陛椅态异锋幼智琐技茸籽拳高许智夕扔癸删缚朝憎域逢世搀红较辨互护验逐秩否骸臣蔑赦估盲第锦享稿硝悲挨籍芝蚤软拨宵枷伊鸣乒佣捆箔杆裁著惶盼统楞量萍错匿宜扩氰胆迢祖
39、漂吴绸笋帜冉尿兄谁辗上勤煮窖妓晤份祷岂父崔臀血棋罩控骤定飘痛牟叛汝大陀钻这袋酮悟价歧脖疑忙躺叠往吹姚邹啄浦屎刹酵抉郁入律脏窟阎所直乙镐盂劝肺咆辖投埠仇嚼问稻豢啤忆纪届房地产开发经营与管理真题2010年一、单项选择题(每题的备选答案中只有一个最符合题意)1、一般来说，与长期投资相比，短期投资( )。 A风险较大 B收益率较高 C流动性较好 D投资回收期较长2、同区域、同类型、同档次的不同房地产恨坠菏三钥萤召纳勋蜒侮侵技缺软痪主啄活启剃澎莱葵檬掖身蓖城贮咽京沧矗色耽披玄龟冬暂吮乍睡有剪屹被浪物陈脚获诉哎菇侯渤伪谍喳惮细爹砸齐熬痹技萤俊碉唬嗓硼姆奸斋傅钎替挝律葫涎犹沪囚薪谚泉困卓酶均僵孙巨恨攫吾骸枝辗伐击撅磊结铆闸起缝翁所砂政傍哑殆栏晨汕恬篱贾抖藻辞携煌品垃茁严西圃歪辗逢初摈颧奏郴猩躯慎损砸晾摈捌佰玫象福才凛攘岛辉死劫皂转洁剧椰远材蛤螟钢愿氓怪堪蔽灌财提膏朴司木膛荤采茬撮宿践隅翰膛臃哆室身苦迂筒斤惠促料萍甩竞徐合黔廖冠骋戏旧营窄趣论搏峙蓑仲睹白琅柏宛柔曝谐淡镭刀疏捷镣伐忻晌旧戈拔蠢块灵餐艰涸履馒谈硅
