1、1 文献综述 巨灾保险业务在浙江的发展研究 巨灾风险作为一种极为特殊的风险，是保险研究和精算研究的一个重要组成部分。巨灾风险从字面上理解就是可能造成巨大财产损失和严重人员伤亡的风险。保险服务局 (ISO)财产理赔部按照 1998 年价格将巨灾风险定义为 “ 导致财产直接保险损失超过 2 千 5 百万美元并影响到大范围保险人和被保险人的事件 ” 。 1 国外 理论 研究 1.1 巨灾风险的理论框架 自 1961 年 Karl.H.Borch 将 Von Neumann J.&0.Morgenstern 创立的期望效用理论 (Expected Utility Theory)引入保险经济学以来，保险
2、各个领域研究都是在期望效用理论框架下进行的 ， 即假设保险人和被保险人的风险偏好满足 “ 独立性公理 ” ，从而两者分别存在唯一效用函数或效用函数族。但是，随着人们对 “ 独立性公理 ” 的质疑，风险和不确定性决策理论在二十世纪八十年代得到了突飞猛进的发展，先后建立对偶理论 (Yaari Dual Theory)、预期效用理论 (Anticipated Utility Theory)和序效用理论 (Rankdepentent Utility Theory)(Puppe,C.,1991)。决 策理论的发展与完善使巨灾保险研究突破期望效用理论，充分体现巨灾风险特点，解决巨灾风险保险相关问题成为可能
3、。 1.2 巨灾风险的市场偏好 保险是基于人们对风险的厌恶，无容质疑，巨灾对整个社会的危害是巨大的 ， 那么市场对巨灾风险反映又如何呢 ？ Louis Eeckhoudt&Christian Gollier（ 1999） 论证了如果一个投保人是厌恶风险的，那么，面对两个具有相同期望损失的事件，为其中的大概率事件投保而不为小概率事件投保是不明智的，相对而言，此时小概率事件就是巨灾。换句话说，他们说明了保险是处理巨灾风险 最适当的风险管理工具，并且该结论在期望效用理论和对偶理论下都成立。但事实上，与其它保险风险相比，人们对巨灾风险的感知并没有想象的那样敏感， Kunreuther,H.Novems
4、ky,N.&e.Kahneman（ 2001） 通过对比实验说明要刺激2 和加深人们巨灾风险认识程度，就必须尽可能多地提供巨灾风险相关信息，只有这样，人们才能产生巨灾防范意识，进而购买巨灾保险。这一结论也为期望效用理论和对偶理论风险厌恶程度不具有可比性提供了实验性证据。 1.3 灾风险的统计问题 利用概率论和数理统计，建立巨灾风险模型、模拟巨 灾风险情景、研究巨灾损失分布的尾部特征、计算保险公司破产概率、比较巨灾风险的大小、确定巨灾再保险的最优方式等等都是巨灾风险统计问题的具体内容。由于需要较为深厚的数学、统计和其他自然学科知识，这部分研究逐渐脱离实际保险原型，被赋予了带有数学色彩的理论研究价
5、值，成为概率论和数理统计一个十分活跃的应用性学术领域，这里不作累述。 1.4 巨 灾风险证券化 这场再保险经营理念变革的直接结果是资本市场上出现了一种基于保险风险的金融创新 保险风险证券化 (Securitization of Insurance Risk)， 一种称为保险连结证券 (Insurance-Linked Securities)或保险衍生工 (Insurance Derivatives)的新型金融衍生工具应运而生 (Swiss Re,2001)。 1992 年芝加哥期权交易所 (CBCrr)首次发行了巨灾期权 财产理赔服务期权 (PCS)，但由于市场反映不理想，此类交易目前已经萎缩
6、近乎终止。 1994年汉诺威再保险公司成功发行了 8500 万美元巨灾债券，开创了巨灾风险证券化新局面，现在市场上有巨灾债券、巨灾互换、巨灾期权、应急资本、行业损失担保、债券连结期权、基准风 险交易等品种。 国外无论是巨灾保险理论还是实践相对而言是比较发达和成熟的。 2 国内巨灾风险的研究状况 中国保险业受中国人民银行的直接领导，一度将许多巨灾风险列为除外责任，后虽然恢复承保，但巨灾保险的业务发展仍十分缓慢。 1993 年 4 月 9 日中国人民银行关于下发全国性保险条款及费率 (国内保险部门 )的通知 (银发 199395 号 )中，重申破坏性地震属于财产保险的保险责任范围。 1996 年
7、5 月 30 日，中国人民银行发布关于印发 和 条款、费率 及条款解释的通知 (银发 1996187 号 )，在通知中，地震责任为列明的除外责任。 2000 年 1 月，中国保监会下发关于企业财产保险业务不得扩展承保地震风险的通知 (保监发 120008 号 )，要求各公司必须 严格 执行 187 号文中条款，未经保监会同意，不得擅自扩展承保地震风险。中国再保险公司不得接收地震保险的法定分保业务，任何保险公司不得采取向国际市场全额分保的方式承保地震风险。对于特殊情况，需扩展承保地震风险的，保险公司应按照 “个案审批 原则，逐单报保监会批准方可承保。 2001 年 8 月，中国保监会制定企 业财
8、产保险扩展地震责任指导原则 (保监发 2001160 号 )，规定地震保险可以作为企业财产保险的附加险扩展承保，并明确该指导原则自 2001 年 9 月起执行，同时废止了 20008 号通知，自此商业保险公司承保企业财产保险中的地震责任已没有政 策障碍。 总结： 近年来，我国灾害学界与保险学界的专家学者对巨灾保险尤其是地震保险与洪水保险的研究有了相当的进展。研究的内容不仅涉及到了在我国实施地震保险 (基本险 )与洪水保险的可行性，地震保险与洪水保险的性质 (应是政策性保险还是商业性保险 )，而且还涉及到了地震与洪水灾害损 失的评估等技术方面的问题。但我国的巨灾保险研究还是初步的，与国外相比还有
9、很大的差距。有很多重要的问题还没有进行研究，已经开始研究的问题还不够深入。 4 参考文献 1杨宝华 .政府在巨灾保险体系中的角色定位与作用机制 J.上海： 上海保险 ， 2010（ 2） . 2李永，刘娟 .中国保险风险证券化研究 M.上海：上海财经大学出版社 ， 2010（ 4） . 3王健 .地震灾害管理研究 D .北京：交通大学， 2010（ 6） . 4权利 .论我国巨灾风险管理机制的建立 D .成都：西南财经大学， 2008. 5尹 承玲，李有运 .巨灾风险与我国保险公司的选择策略 J.济南： 济南金融 ， 2008（ 3） . 6柴化敏 .国外巨灾保险体系及其对中国的启示 J.经济
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