1、毕业论文（设计）文献综述题目企业员工持股制实施中相关财务问题研究一、前言部分员工持股计划起源于20世纪50年代的美国，从50年代末期开始，便逐渐从美国推广到德国、英国、日本、荷兰等国家。60年代美国经济已经失去了战后的辉煌，就业率也随之下降，劳资关系出现新的紧张局面。员工持股计划就是在重振美国经济，改善传统劳资对立关系的背景下，由美国经济学家路易斯凯尔索等人创建了“双因素经济论”，提出了资本所有权泛化的思路，并设计了“员工持股计划”，使普通劳动者广泛享有资本。因此，路易斯凯尔索被认为是员工持股计划最早的发起人。如今，以ESOP为代表的员工持股制度的发展已越来越趋于国际化。在我国，企业开始实行员
2、工持股制度的试点开始于20世纪80年代中期，到了90年代初，随着股份合作制的兴起，职工持股制度逐渐试行于国有中小企业和许多非国有企业之中。目前，员工持股制度在经济实践中大力推行，成为了一种提高企业经营绩效的重要激励手段。员工持股计划不像一般福利计划那样向员工保证提供某种固定收益或福利待遇，而是将员工的收益与其对企业的股权投资相联系，从而将员工个人的利益同企业的效益、管理和员工自身的努力等因素结合起来，因此带有明显的激励成份。本文将对国内外企业实施员工持股计划中的相关财务问题进行综述，主要将围绕员工持股制度在我国发展现状，员工持股制度实施的意义，引入我国企业员工持股制实施中的相关财务问题，我国实
3、施员工持股计划的设计方案与对策。二、主体部分（一）国外对于企业员工持股制实施中相关财务问题研究美国的员工持股计划的理论主要来源者路易斯凯尔索认为，如果资本只掌握在少数人手中，产权集中，则经济发展的好处将主要集中于少数人手中，大多数人将不能分享到资本主义的好处，这将造成严重的分配不公，从而影响到社会的稳定和资本主义的生存与发展。因此，需要建立起使资本所有权分散化的新机制，使工人都有可能获得劳动收入和资本收入。员工持股计划就是为实现这一目的而提出的方案。国外关于员工持股制的实践是在市场经济中进行的，其有关的法律规范和制度规定都能够适应市场经济的需要。例如，在职工持股选择计划的持股比例、职工持股的价
4、格、出售日期、权利、持续期间、转让、回购、分红、税收等方面，许多国家都有着详细和周密的制度规定，都充分考虑到了在市场经济环境下的实际操作问题，并且又有切实可行的可操作性。GIRARD,BRYAN（2002）指出，员工持股计划可以向任何人借钱，包括商业银行，股票销售，甚至公司本身。但是，任何此类贷款必须满足一些要求。该贷款必须有合理的价格和条件，而且必须根据本计划的股份，或从其他投资信托的股息收益所贡献的雇主那里完全偿还雇主供款。虽然贷款人通常要在5至10年内偿还，但是并没有关于员工持股计划贷款期限限制。SAMMER,JOANNE（2007）指出员工持股计划是界定供款退休计划，该计划主要投资于公
5、司股票，并有助于公司股票的股份。是指员工持股制度的贡献主要是投资退休计划、赞助公司的股票并建立良好的公司股票的帐户，每个参与者的帐户都有预定的公式计算。赞助公司可以有利于实际拥有的股票或货币，该员工持股计划下公司可以要求该计划采用贷款来买股票，该公司将随着时间的推移偿还这些贷款。由于员工持股计划提供税收优惠，在某些情况下，建立一个受争议的员工持股计划开始于一间公司的融资领域，可以作为企业融资的工具。如果持股公司选择建立一个杠杆员工持股计划，为了使公司获得必要的资金，这个过程可能需要长达一年或更长的时间。要定期进行对从退休或离开公司的员工那里回购股份的可行性研究和责任的预测，编制计划文件，并开发
6、一个通信战略，教育该计划的员工。（二）国内对于企业员工持股制实施中相关财务问题研究随着中国产权制度改革的深化，制度性创新的改革不断涌现。其中，员工持股计划已越来越引起我国经济学界的关注，正逐步成为我国国有企业改制的一种主要模式。在发挥国有企业雄厚的潜能的同时，通过员工持股计划目的不在于筹集资金，而旨在扩大资本所有权，使公司普通职工广泛享有资本，使他们可以同时获得劳动收入和资本收入，从而增强职工的参与意识，将企业利润与职工利益高度结合起来，极大地提高了职工的积极性和创造性。1、我国员工持股制度的现状沈少莹（2008）认为，在我国，ESOP与国有企业股份制改革同时起步，并自20世纪90年代中期以来
7、，在北京、上海、陕西、山西、江苏、黑龙江、深圳等各省市得到了自发推行实施，成为了企业转制、建立和完善现代企业制度的新型产权改革模式。在当前国退民进的新一轮国企改革进程中，由经营者、员工持股承接国有资本已经成为全国各地普遍推行并为绝大多数改制企业所采用的产权改革方式，对大中型国有企业改革发挥了重要的现实意义。然而，由于国家对ESOP的具体操作一直没有统一的法律规范，各省市对员工持股的实践始终带有很强的自发性和试点性，其局限和亟待解决的问题较多。王德发（2004）分析认为，目前，我国绝大多数县、市里，单一主体的国有企业几乎不再存在，混合所有制企业遍地开花，产权体制改革取得了很大的成效，这是我们进行
8、更深层次改革的基础。但随着员工持股计划的开展，相伴而来的问题也已出现，新问题的出现影响了改革的进一步深入。马莉欣（2010）指出，从各类公司持股的现状来看，主要存在以下问题。（1）经营机制、管理者和员工角色斗都有待转变。（2）员工持股制度的设计动机被扭曲。（3）员工持股的比例带有明显的平均主义以及强制性和随意性。2、企业实施员工持股制的意义和作用。张雨（2006）认为，员工持股计划的引入可以在产权属性、产权关系意义上形成员工与企业的关系，使员工真正地处于企业的“主人翁”地位，对深化国有企业改革意义重大。第一，优化股权结构、实现产权结构的重组。第二，有利于国有资本的退出。第三，优化治理机制，强化
9、内部管理。第四，有利于增强职工的“主人翁”意识，形成有效的激励机制。王野、付剑峰（2008）认为，员工持有公司股份，使其由单一的受雇佣者，在一定程度上成为企业的实际拥有者，可参与公司的价值分配，利益所得与企业的发展盈利状况直接相关，促使员工更有可能增强创新精神，努力提高企业效率并避免有损企业利益的短视行为。员工乐意承担股东的义务，积极参与公司的日常管理，监督经营人员经营业绩，同时主动发现企业的弊病漏洞和影藏的成长空间，推动企业的自我完善。对高层管理人才和核心技术人员而言，人生的自我是现实更有效的激励方式。ESOP将公司的未来命运赋予个人，正是从机制上对人才价值的充分肯定，有利于吸引和保留人才。
10、3、我国企业员工持股制实施中的相关财务问题张敏娟（2008）指出，员工持股制度在产生积极影响的同时，操作中明显存在以下财务问题值得探讨。（1）员工持股的资金来源和比例问题。（2）产权问题。（3）产权交易定价问题。戴建顺（2005）认为，在持股操作中，有以下财务问题值得探讨。（1）产权界定问题。产权界定是国有企业进行职工持股改制的核心问题，也是企业顺利实现改制的关键所在。（2）股权设置问题。股权设置是只要解决两个问题一是职工和经营领导层的激励与利益分红的公平性问题。二是改制后有限责任公司的剩余控制权问题，也就是所谓的公司治理结构的科学性问题。孙志明（2004）认为，职工持股操作过程中财务问题有（
11、1）资产评估的问题。（2）产权界定的问题。（3）股权设置的问题。（4）离退休职工安置问题。（5）国有资产的流失问题。王德发（2004）分析认为，要真正调动员工的积极性，将企业搞活，大型企业员工持股在1525之间，中型企业员工持股35左右，小型企业的员工持股比例可达50以上，对于高新技术企业和商贸企业，员工持股的比例还可以提高。只有让员工拿出自己财产的相当比例投资企业，员工才不会眼睁睁地看着企业亏损，才会主动地关心企业管理的进步，相应地，国有资产也才能有效地得以保值和增值。道理很简单，员工作为较大的股东，企业管理的优劣、效益的好坏不只是影响个人工资的多少，更重要的是它关系到自身投资收益率的高低。
12、所以有了这种员工主动参与的内在性利益机制，以及多元股东所具有的追求企业发展与盈利的一致性目标，企业的发展就具备了基础。4、我国实施员工持股计划的设计方案与对策张艳丽（2008）指出完善我国员工持股制度的对策有（1）建立统一的职工持股法律制度。我国员工持股立法调整的核心应该有两个方面的问题一是解决职工持股制度，特别是职工持股管理运作机构的法律地位；二是为职工持股提供各种优惠。（2）加强政府财政税收的支持。（3）设立统一的ESOP管理机构。（4）严格限制职工股权的流通。对上市公司应允许职工在退休或离开公司之后的一定时限内，在市场上公开转让其所拥有的股份，或按公司的有关章程规定由持股会按股票的市场价
13、格进行回购；对未上市的公司，应由职工持股会估价并由符合一定条件的新职工购买。马莉欣（2010）分析认为，我国企业员工持股计划的发展对策有（1）制定相关的金融和税收支持政策。员工（或员工持股会）可以先取得银行贷款购买企业股份，然后再用每年的股份分红逐步偿还贷款本息。（2）加强立法，完善法律、法规。（3）做好员工持股比例的相关工作。员工持股比例是员工持股制度的核心问题之一，必须处理好以下三个比例，一是员工持股与企业总股本的比例；二是普通员工持股和管理层持股的比例；三是员工个人持股份额的横向比例。（4）建立和健全员工持股会的性质和功能，加强对员工持股的管理。（5）尊重员工意愿，不得强迫员工入股和摊派
14、。戴雄亮（2005）认为针对国内现状，应做好以下几个方面（1）建立一种信托基金与职工持股会相结合的制度，即由信托基金会管理和运用员工所持股份，而从职工持股会中选出代表进入公司参与公司管理和决策。（2）摆脱过去定向募集的做法，不要求员工用现金来购买，而应该采用非现金整体投入的方法，来实现员工持股计划。（3）对员工股权的获得应有一定的限制，鼓励员工长期持有，而限制其流通。（4）持股会以法人方式对职工股进行集中管理为宜。（5）员工持股应该纳入社会保障体系。（6）员工持股的额度则需要体现效率优先、兼顾公平的原则，管理层、专业技术人员、业务人员要比一般员工享有更多的额度。（7）ESOP购买股票的价格非常
15、重要，不同的公司应该有不同的定价方式，建议以市场价值为基础适当加以调整。三、总结部分总之，从以上众多学者对于企业实施员工持股计划中的相关财务问题的研究成果来看，世界各国企业实施员工持股计划中的相关财务问题都非常关注。因此，我们要对员工持股计划中的相关财务问题进行深入的研究。本综述根据国内外各位学者对于企业实施员工持股计划中的相关问题的有关看法，进一步研究员工持股计划在企业实施中的相关问题，使大家对于目前国内在这个领域的研究及其成果有一个较为全面的认识。通过阅读、研究国内外专家学者的理论研究，我们可以发现企业实施员工持股计划中存在的相关财务问题主要有以下几个方面（1）员工持股的资金来源问题。（2
16、）员工持股比例问题。（3）产权界定问题。（4）产权交易定价的问题。此外，员工持股虽是大势所趋，但是，由于我国的员工持股计划带有很大的试验性，不规范在所难免，存在很多问题。所以，本文对这些方面进行了具体研究，并针对员工持股计划在我国发展面临的问题，提出一些建议，希望能为我国企业实施员工持股计划提供一些借鉴意义。四、参考文献1沈少莹关于员工持股计划的困境及对策探讨管理观察,20089P78802王德发员工持股计划探微财会月刊B财苑,20045P22233马莉欣关于员工持股激励的探讨网络财富,20107P37384张雨试论我国的员工持股计划工会论坛,20063P65665王野,付剑峰我国企业员工持股
17、计划研究商场现代化,200813P1426张敏娟企业员工持股制实施中的相关财务问题研究中国商界20084P53547戴建顺对职工持股操作中若干财务问题研究会计之友,20052P57588孙志明企业员工持股的有关财务问题大众科技,20047P10129张艳丽完善我国员工持股制度的总体思路与对策机械管理开发,20085P11611710戴雄亮对施行员工持股计划的新思考湖南经济管理干部学院学报,20058P283011梁慧瑜员工持股制度探源从晋商票号的身股制说起晋阳学刊,20073P12612812李光辉,赵红妍企业职工持股有关财务问题的探讨邢台职业技术学院学报,20064P818413林松关于我国
18、国有企业实施员工持股计划的探讨装备制造技术,20053P283014陈群国企改革理性思考广东工业大学学报,20042P434615张韦碧公司内部员工持股探讨金融财经,20087P14416王霞员工持股计划会计问题的探讨财务与会计,200012P202317张亚军员工持股相关问题研究黑龙江对外经贸,20091P10710818张新权浅析员工持股计划的移植失当中国商界,20097P26426519杨丽萍实施ESOP的民营科技企业组承诺研究现代商业,200924P565720程文浅析职工持股制度的发展和应用南方金融,200111P404121李兆英浅析国有企业改制中的职工持股问题市证技术,20073P23423722邹梅,谢开勇员工持股计划在我国的实践全国商情经济理论研究,200816P272823GIRARD,BRYAN,2002,“ISTHEREANESOPINOURCOMPANYSFUTURE”,STRATEGICFINANCE,MAY,P485124SAMMER,JOANNE,2007,“TAKINGOWNERSHIP”,HRMAGAZINE,AUG,P7378
