1、1 财务管理习题 第 一 章 财务管理总论 一、单项选择题。 1.下列各项中体现债权与债务关系的是（ ）。 A.企业与债权人之间的财务关系 B.企业与受资者之间的财务关系 C.企业与债务人之间的财务关系D.企业与政府之间的财务关系 2.每股利润最大化目标与利润最大化目标相比具有的优点是（ ）。 A.考虑了资金时间价值 B.考虑了风险因素 C.可以用于同一企业不同时期的比较 D.不会导致企业的短期行为 3.已知国库券利率为 5，纯利率为 4，则下列说法正确的是（ ）。 A.可以判断目前不存在通货膨胀 B.可 以判断目前存在通货膨胀，但是不能判断通货膨胀补偿率的大小 C.无法判断是否存在通货膨胀
2、D.可以判断目前存在通货膨胀，且通货膨胀补偿率为 1 4.（ ）是根据财务活动的历史资料，考虑现实的要求和条件，对企业未来的财务活动和财务成果做出科学的预计和测算。 A.财务预测 B.财务预算 C.财务决策 D.财务控制 二、多项选择题。 1.下列各项中属于狭义的投资的是（ ）。 A.与其他企业联营 B.购买无形资产 C.购买国库券D.购买零件 2.投资者与企业之间通常发生（ ）财务关系。 A.投资者可以对企业进 行一定程度的控制或施加影响 B.投资者可以参与企业净利润的分配 C.投资者对企业的剩余资产享有索取权 D.投资者对企业承担一定的经济法律责任 3.影响企业财务管理的经济环境因素主要包
3、括 A.企业组织形式 B.经济周期 C.经济发展水平 D.经济政策 4.风险收益率包括（ ）。 A.通货膨胀补偿率 B.违约风险收益率 C.流动性风险收益率 D.期限风险收益率 5.企业价值最大化目标的优点包括（ ）。 A.考虑了投资的风险价值 B.反映了资本保值增值的要求 C.有利于克服管理上的片面性 D.有利于社会资源的合理配置 6.下列 各项中属于资金营运活动的是（ ）。 A.采购原材料 B.购买国库券 C.销售商品 D.支付现金股利 三、判断题。 1.广义的分配是指对企业全部净利润的分配，而狭义的分配仅是指对于企业收入的分配。（ ） 2.企业与受资者之间的财务关系体现债权性质的投资与受
4、资关系。（ ） 3.股份有限公司与独资企业和合伙企业相比具有对公司收益重复纳税的缺点。（ ） 4.金融市场的主体就是指金融机构。（ ） 5.基准利率在我国是指中国人民银行的再贴现率。6.流动性风险收益率是指为了弥补债务人无法按时还本付息而带来 的风险，由债权人要求提高的利率。（ ） 7.国际经济政治关系会影响利率的高低。（ ） 8.对于股票上市企业，即期市场上的股价能够直接揭示企业的获利能力。（ ） 9.从资金的借贷关系来看，利率是一定时期运用资2 金资源的交易价格。（ ） 10.财务分析可以改善财务预测、决策、预算和控制，改善企业的管理水平，提高企业经济效益，所以财务分析是财务管理的核心。（
5、 ） 第 二 章 资金时间价值和风险分析 一、单项选择题。 1.希望在 5 年末取得本利和 20000 元，则 年利率为2 单利计息的 下， 现在应 当存入银行（ ）元。 A.18114 B.18181.82 C.18004 D.18000 2.某人目前向银行存入 1000 元，银行存款年利率为 2，复利计息 方式下 5 年后 可以 取出（ ）元。 A.1100 B.1104.1 C.1204 D.1106.1 3.进行一项投资，预计 6 年后会获得收益 880 元，在年利率为 5的情况下，这笔收益的现值为（ ）A.4466.62 B.656.66 C.670.56 D.4455.66 4.企
6、业有一笔 5 年后到期的贷款，到期值是 15000元 ，假设存款年利率为 3，则企业为偿还借款建立的偿债基金为（ ）元。 A.2825.34 B.3275.32 C.3225.23 D.2845.34 5.某人分期购买一辆汽车，每年年末支付 10000元，分 5 次付清，假设年利率为 5，则该项分期付款相当于现在一次性支付（ ）元。 A.55256 B.43259 C.43295 D.55265 6.某企业进行一项投资，目前支付的投资额是10000 元，预计在未来 6 年内收回投资，在年利率是 6的情况下，为了使该项投资是合算的，那么企业每年至少应当 收回（ ）元。 A.1433.63 B.1
7、443.63 C.2023.64 D.2033.64 7.某一项年金前 4 年没有流入，后 5 年每年年初流入 1000 元，则该项年金的递延期是（ ）年。 A.4 B.3 C.2 D.1 8.某人拟进行一项投资，希望进行该项投资后每半年都可以获得 1000 元的收入，年收益率为 10，则目前的投资额应是（ ）元。 A.10000 B.11000 C.20000 D.21000 9.某人在第一年、第二年、第三年年初分别存入1000 元，年利 率 2，单利计息的情况下，在第三年年末此人可以取出（ ）元。 A.3120 B.3060.4 C.3121.6 D.3130 10.已知利率为 10的一期
8、、两期、三期的复利现值系数分别是 0.9091、 0.8264、 0.7513，则可以判断利率为 10， 3 年期的年金现值系数为（ ）。 A.2.5436 B.2.4868 C.2.855 D.2.4342 11.某人于第一年年初向银行借款 30000 元，预计在未来每年年末偿还借款 6000元，连续 10年还清，则该项贷款的年利率为（ ）。 A.20 B.14 C.16.13 D.15.13 12.某人拟进行一项投资，投资额为 1000 元，该项投资每半年可以给投资者带来 20 元的收益，则该项投资的年实际报酬率为（ ）。 A.4 B.4.04 C.6 D.5 13.（ ）是指引起损失的直
9、接或外在原因，是使风险造成损失的可能性转化为现实性的媒介。 A.风险因素 B.风险事故 C.风险损失 D.风险收益 14.下列各项中（ ）会引起企业财务风险。 A.举债经营 B.生产组织不合理 C.销售决策失误 D.新材料出现 15.甲项目收益率的期望值为 10，标准差为10，乙项目收益率的期望值为 15，标准差为3 10，则可以判断（ ）。 A.由于甲乙项目的标准差相等，所以两个项目的风险相等 B.由于甲乙项目的期望值不等，所以无法判断二者的风险大小 C.由于甲项目期望值小于乙项目，所以甲项目的风险小于乙项目 D.由于甲项目的标准离差率大于乙项目，所以甲项目风险大于乙项目 二、多项选择题。
10、1.年金是指一定时期内每期等额收付的系列款项，下列各项中属于年金形式的是（ ）。 A.按照直线法计提的折旧 B.等额分期 付款 C.融资租赁的租金 D.养老金 2.某人决定在未来 5 年内每年年初存入银行 1000元（共存 5 次），年利率为 2，则在第 5 年年末能一次性取出的款项额计算正确的是（ ）。 A.1000（ F/A,2%,5） B.1000（ F/A,2%,5） （ 1 2%） C.1000 （ F/A,2%,5 ） （ F/P,2%,1 ）D.1000（ F/A,2%,6） -1 3.某项年金前三年没有流入，从第四年开始每年年末流入 1000 元共计 4 次，假设年利率为 8，
11、则该递延年金现值的计算公式正确的是（ ）。 A.1000 （ P/A,8%,4 ） （ P/F,8%,4 ）B.1000（ P/A,8%,8）（ P/A,8%,4） C.1000（ P/A,8%,7）（ P/A,8%,3） D.1000（ F/A,8%,4） （ P/F,8%,7） 4.下列说法正确的是（ ）。 A.普通年金终值系数和偿债基金系数互为倒数 B.普通年金终值系数和普通年金现值系数互为倒数 C.复利终值系数和复利现值系数互为倒数 D.普通年金现值系数和资本回收系数互为倒数 5.风险由（ ）组成。 A.风险因素 B.风险事故 C.风险损失 D.风险收益 6.实质性风 险因素包括（ ）
12、。 A.食物质量对人体的危害 B.新产品设计错误 、 C.汽车刹车系统失灵产生的交通事故 D.信用考核不严谨出现货款拖欠 7.风险按照风险的性质或者发生的原因可以分为A.信用风险 B.自然风险 C.经济风险 D.社会风险 8.下列各项所引起的风险中属于基本风险的是 A.自然灾害 B.通货膨胀 C.销售决策失误 D.罢工 9.下列公式正确的是（ ）。 A.风险收益率风险价值系数 标准离差率 B.风险收益率风险价值系数 标准离差 C.投资总收益率无风险收益率风险收益率 D.投资总收益率无风险收益率 风险价值系数 标准离差率 10.下列各项中属于转移风险的措施的是（ ）。 A.业务外包 B.合资 C
13、.计提存货减值准备 D.特许经营 三、判断题。 1.资金时间价值相当于没有风险情况下的社会平均资金利润率。（ ） 2.利率不仅包含时间价值，而且也包含风险价值和通货膨胀补偿率。（ ） 3.每半年付息一次的债券利息是一种年金的形式。4.即付年金的现值系数是在普通年金的现值系数的基础上系数 1，期数 1 得到的。（ ） 5.递延年金有终值，终值的大小与递延期是有关4 的，在其他条件相同的情况下，递延期越长， 则递延年金的终值越大。（ ） 6.已知（ F/P,3%,6） 1.1941，则可以计算出（ P/A,3%,6） 3.47。（ ） 7.某人贷款 5000 元，该项贷款的年利率是 6，每半年计息
14、一次，则 3 年后该项贷款的本利和为5955 元（ ） 8.偷工减料引起的产品事故属于心理风险因素。（ ） 9.按照风险导致的后果风险可以分为纯粹风险和投机风险，其中纯粹风险是指既可能造成损失也可能产生收益的风险。（ ） 10.按照风险损害的对象可以将风险分为人身风险、财产风险、责任风险和信用风险。（ ） 11.若企业的息税前资金利润率低于借入资金的利息率，则会降低企业的自有资金利润率。（ ） 12.采用多领域、多地域、多项目、多品种的投资以分散风险属于转移风险的措施。（ ） 13.风险自担就是企业预留一笔风险金或随着生产经营的进行，有计划地计提风险基金，如坏账准备金、存货跌价准备等。（ ）
15、四、计算题。 1.某人决定分别在 2002 年、 2003 年、 2004 年和2005 年各年的 1月 1 日分别存入 5000 元，按 10%利率，每年复利一次，要求计算 2005 年 12 月 31日的余额是多少？ 2.某公司拟租赁一间厂房， 期限是 10 年，假设年利率是 10%，出租方提出以下几种付款方案： （ 1）立即付全部款项共计 20 万元； （ 2）从第 4 年开始每年年初付款 4 万元，至第 10年年初结束； （ 3）第 1 到 8 年每年年末支付 3 万元，第 9 年年末支付 4 万元，第 10 年年末支付 5 万元。 要求：通过计算回答该公司应选择哪一种付款方案比较合算
16、？ 3.某公司拟进行一项投资。目前有甲、乙两种方案可供选择。如果投资于甲方案其原始投资额会比乙方案高 60000 元，但每年可获得的收益比乙方案多10000 元。假设该公司要求的最低报酬率为 12%，方案的持续年限为 n 年，分 析 n 处于不同取值范围时应当选择哪一种方案？ 4.某企业有甲、乙两个投资项目，计划投资额均为1000 万元，其收益率的概率分布如下表所示： 市场状况 概率 甲项目 乙项目 好 0.3 20% 30% 一般 0.5 10% 10% 差 0.2 5% -5% 要求： （ 1）分别计算甲乙两个项目收益率的期望值。 （ 2）分别计算甲乙两个项目收益率的标准差。 （ 3）比较
17、甲乙两个投资项目风险的大小。 （ 4）如果无风险收益率为 6%，甲项目的风险价值系数为 10%，计算甲项目投资的总收益率。 第 三 章 企业筹资方式 一、单项选择题。 1.下列（ ）可以为企业筹集自有资金。 A.内部积累 B.融资租赁 C.发行债券 D.向银行借款 2.按照资金的来源渠道不同可将筹资分为（ ）。 A.内源筹资和外源筹资 B.直接筹资和间接筹资 C.权益筹资和负债筹资 D.表内筹资和表外筹资 5 3.下列各项中不属于直接表外筹资的是（ ）。 A.经营租赁 B.代销商品 C.来料加工 D.母公司投资于子公司 4.下列（ ）可以为企业筹集短期资金。 A.融资租赁 B.商业信用 C.内
18、部积 累 D.发行股票 5.我国目前各类企业最为重要的资金来源是（ ）。 A.银行信贷资金 B.国家财政资金 C.其他企业资金 D.企业自留资金 6.下列各项中（ ）不属于吸收直接投资的优点。 A.有利于增强企业信誉 B.有利于尽快形成生产能力 C.资金成本较低 D.有利于降低财务风险 7.确定股票发行价格的方法中，（ ）在国外常用于房地产公司或资产现值重于商业利益的公司的股票发行，但是在国内一直未采用。 A.市盈率定价法 B.净资产倍率法 C.竞价确定法 D.现金流量折现法 8.对于前期投资大、初期回报不高、上市时 利润偏低的公司股票发行价格的确定采用（ ）是比较准确的。 A.市盈率定价法
19、B.净资产倍率法 C.竞价确定法 D.现金流量折现法 9.普通股和优先股筹资方式共有的缺点包括（ ）。 A.财务风险大 B.筹资成本高 C.容易分散控制权 D.筹资限制多 10.认股权证的特点不包括（ ）。 A.在认股之前持有人对发行公司拥有股权 B.它是一种促销手段 C.在认股之前持有人对发行公司拥有股票认购权 D.认股权证具有价值和市场价格 11.下列各项中与认股权证的理论价值反向变动的因素是（ ）。 A.换股比率 B.普通股 市价 C.执行价格 D.剩余有效期间 12.某公司发行认股权证筹资，每张认股权证可按10 元 /股的价格认购 2 股普通股，假设股票的市价是 12 元 /股，则认股
20、权证的理论价值是（ ）元。 A.10B.14C.5D.4 13.某企业与银行商定的周转信贷额为 800 万元，年利率 2%，承诺费率为 0.5%，年度内企业使用了500 万元，平均使用 10 个月，则企业本年度应向银行支付的承诺费为（ ）万元。 A.6.83B.0.42C.1.92D.1.5 14.某企业向银行借款 100 万元，企业要求按照借款总额的 10%保留补偿性余额 ，并要求按照贴现法支付利息，借款的利率为 6%，则借款实际利率为（ ）。 A.7.14%B.6.67%C.6.38%D.7.28% 15.债券的偿还时间中（ ）分为转期和转换两种形式。 A.到期偿还 B.提前偿还 C.强制
21、性赎回 D.滞后偿还 16.与其他负债资金筹集方式相比，下列各项属于融资租赁缺点的是（ ）。 A.资金成本较高 B.财务风险大 C.税收负担重 D.筹资速度慢 17.下列各项中不属于利用商业信用筹资形式的是A.赊购商品 B.预收货款 C.短期借款 D.商业汇票 18.下列各项中不属于杠杆收购筹资特 点的是 A.筹资企业的杠杆比率低 B.有助于促进企业优胜劣汰 C.贷款安全性强 D.有利于提高投资者的收益能力 二、多项选择题。 6 1.筹资的动机有（ ）。 A.设立性动机 B.扩张性动机 C.调整性动机 D.混合性动机 2.下列各项中，（ ）属于外源筹资的特点。 A.自主性 B.高效性 C.灵活
22、性 D.大量性 3.下列（ ）属于企业自留资金。 A.法定公积金 B.任意公积金 C.资本公积金 D.未分配利润 4.企业进行筹资需要遵循的基本原则包括（ ）。 A.规模适当原则 B.筹措及时原则 C.来源合理原则 D.方式经济原则 5.采用销售额比率法预测对外筹资需要量时，对外筹资需要量受到（ ）因素的影响。 A.销售增长率 B.资产利用率 C.股利支付率 D.销售净利率 6.股票的特征包括（ ）。 A.法定性 B.收益性 C.价格波动性 D.参与性 7.股价指数的计算方法包括（ ）。 A.简单算术平均法 B.综合平均法 C.几何平均法 D.加权综合法 8.普通股股东的权利包括（ ）。 A.
23、投票权 B.查账权 C.出让股份权 D.优先分配剩余财产权 9.股票上市的好处包括（ ）。 A.利用股票收购其他公司 B.利用股票可 激励职员 C.提高公司知名度 D.增强经理人员操作的自由度 10.企业发行优先股的动机包括（ ）。 A.防止股权分散化 B.调剂现金余缺 C.改善公司的资金结构 D.维持举债能力 11.认股权证的基本要素包括（ ）。 A.认购数量 B.认购价格 C.认购期限 D.赎回条款 12.银行借款按照是否需要担保分为（ ）。 A.信用借款 B.直接借款 C.担保借款 D.票据贴现 13.银行借款筹资的优点包括（ ）。 A.筹资速度快 B.筹资成本低 C.限制条款少 D.借
24、款弹性好 14.债券与股票的区别在于（ ）。 A.债券是债务凭证，股票是所有权凭证 B.债券的投资风险大，股票的投资风险小 C.债券的收入一般是固定的，股票的收入一般是不固定的 D.股票在公司剩余财产分配中优先于债券 15.按照有无抵押担保可将债券分为（ ）。 A.收益债券 B.信用债券 C.抵押债券 D.担保债券 16.融资租赁的租金中的租赁手续费包括（ ）。 A.租息 B.营业费用 C.一定的盈利 D.融资成本 三、判断题。 1.与直接筹资相比间接筹资具有灵活便利、规模经济、提高资金使用效益的优点。（ ） 2.按照资金与产销量之间的依存关系，可 以把资金区分为不变资金、变动资金和半变动资金
25、，其中原材料的保险储备属于不变资金。（ ） 3.股票面值的主要功能是表明在有限公司中股东对每股股票所负有限责任的最高限额。（ ） 4.清算价值，又称净值，是指股份有限公司进行清算时，股票每股所代表的实际价值。（ ） 5.股票价格有广义和狭义之分，广义的股票价格包括股票发行价格和股票交易价格，狭义的股票价格仅是指股票发行价格，股票发行价格具有事先的不7 确定性和市场性。（ ） 6.按照编制股价指数时纳入指数计算范围的股票样本数量，可以将股价指数划分为综合 性指数和分类指数。（ ） 7.优先认股权是优先股股东的优先权。（ ） 8.市盈率定价法下，机构大户容易操纵发行价格。9.股份有限公司申请上市，
26、如果公司的股本总额是4.5 亿元，则向社会公开发行股份达到股份总数的25%才符合条件。（ ） 10.可转换优先股对股东是有利的，可赎回优先股对公司是有利的。（ ） 11.认股权证的实际价值最低限为理论价值。（ ） 12.认股权证不能为企业筹集额外的现金。（ ） 13.信贷额度是银行从法律上承诺向企业提供不超过某一最高限额的贷款协定。（ ） 14.抵押借款由于有抵押品担保，所以其资金成本往往较非抵押借款低。（ ） 15.债券面值的基本内容即票面金额。（ ） 16.发行信用债券的限制条件中最重要的是反抵押条款。（ ） 17.企业发行收益债券的目的是为了对付通货膨胀。（ ） 18.强制性赎回有偿债基
27、金和赎债基金两种形式，其中偿债基金的主要任务是支持自己的债券在二级市场上的价格。（ ） 19.可转换债券的利率一般低于普通债券。（ ） 20.杠杆租赁中出租人也是借款人，他既收取租金又偿付债务，从这个角度看，杠杆租赁与直接租赁是不 同的。（ ） 21.企业在利用商业信用筹资时，如果企业不放弃现金折扣，则没有实际成本。（ ） 四、计算题。 1.B 公司 2001 2005 年资金占用与销售收入之间关系如下： 年度 销售收入（元） 资金占用（元） 2001 160000 120000 2002 210000 130000 2003 200000 125000 2004 260000 150000
28、2005 220000 160000 要求： 根据以上资料运用高低点法预测 2006 年的资金占用量（假设 2006 年的销售收入为 305000 元）。 2.某公司 2005 年的财务数据如下： 项 目 金额（万元） 流动资产 4000 长期资产 8000 流动负债 400 长期负债 6000 当年销售收入 4000 净利润 200 分配股利 60 留存收益 140 假设企业的流动资产和流动负债均随销售收入的变化同比例变化。 要求： （ 1） 2006 年预计销售收入达到 5000 万元，销售净利率和收益留存比率维持 2005 年水平，计 算需要补充多少外部资金？ （ 2）如果留存收益比率为
29、 100%，销售净利率提高到 6%，目标销售收入为 4800 万元，计算需要补充多少外部资金？ 3.某公司拟发行 8 年期债券进行筹资，债券票面金额为 1200 元，票面利率为 10%，当时市场利率为8 10%，计算以下两种情况下该公司债券发行价格应为多少才是合适的。 （ 1）单利计息，到期一次还本付息； （ 2）每年付息一次，到期一次还本。 4.某企业采用融资租赁的方式于 2005 年 1 月 1 日融资租入一台设备，设备价款为 60000 元，租期为10 年，到期后设备归企业所有，租赁双方商定采用 的折现率为 20，计算并回答下列问题： （ 1）租赁双方商定采用的折现率为 20，计算每年年
30、末等额支付的租金额； （ 2）租赁双方商定采用的折现率为 18，计算每年年初等额支付的租金额； （ 3）如果企业的资金成本为 16，说明哪一种支付方式对企业有利。 5.某公司欲采购一批材料，目前正面对着 A、 B 两家提供不同信用条件的卖方， A 公司的信用条件为“3/10， n/40”， B 公司的信用条件为 “2/20， n/40”，请回答下面三个问题并说明理由。 （ 1）已知该公司目前有一投资机会，投资收益率为 40%，该公司是否应享受 A 公 司提供的现金折扣？ （ 2）如果该公司准备放弃现金折扣，那么应选择哪家供应商；如果该公司准备享有现金折扣，那么应选择哪家供应商？ 第 四 章 资
31、金成本和资金结构 一、单项选择题。 1.资金成本在企业筹资决策中的作用不包括（ ）。 A.是企业选择资金来源的基本依据 B.是企业选择筹资方式的参考标准 C.作为计算净现值指标的折现率使用 D.是确定最优资金结构的主要参数 2.某企业发行 5 年期债券，债券面值为 1000 元，票面利率 10，每年付息一次，发行价为 1100 元，筹资费率 3，所得税税率为 30，则该债 券的资金成本是（ ）。 A.9.37 B.6.56 C.7.36 D.6.66 3.企业向银行取得借款 100 万元，年利率 5，期限 3 年。每年付息一次，到期还本，所得税税率30，手续费忽略不计，则该项借款的资金成本为（
32、 ）。 A.3.5 B.5 C.4.5 D.3 4.某公司普通股目前的股价为 10 元 /股，筹资费率为 8，刚刚支付的每股股利为 2 元，股利固定增长率 3，则该股票的资金成本为（ ）。 A.22.39 B.21.74 C.24.74 D.25.39 5.某公司普通股目前的股价为 10 元 /股，筹资费率为 8，刚刚支付的每股股利为 2 元，股利固定增长率 3，则该企业利用留存收益的资金成本为（ ）。 A.22.39 B.25.39 C.20.6 D.23.6 6.按照（ ）权数计算的加权平均资金成本更适用于企业筹措新资金。 A.账面价值 B.市场价值 C.目标价值 D.目前价值 7.某企业
33、的资金总额中，债券筹集的资金占 40，已知债券筹集的资金在 500 万元以下时其资金成本为 4，在 500 万元以上时其资金成本为 6，则在债券筹资方式下企业的筹资总额分界点是（ ）元。 A.1000B.1250C.1500D.1650 8.某企业 2004 年的销售额为 1000 万元，变动成本600 万元，固定经营成本 200 万元，预计 2005 年固定成本不变，则 2005 年的经营杠杆系数为（ ）。 A.2 B.3 C.4 D.无法计算 9 9.某企业 2004 年的销售额为 1000 万元，变动成本600 万元，固定经营成本 200 万元，利息费用 10万元，没有融资租赁和优先股，
34、预计 2005 年息税前利润增长率为 10，则 2005 年的每股利润增长率为（ ）。 A.10 B.10.5 C.15 D.12 10.某企业销售收入 800万元 ，变动成本率为 40，经营杠杆系数为 2，总杠杆系数为 3。假设固定成本增加 80 万元，其他条件不变，企业没有融资租赁和优先股，则总杠杆系数变为（ ）。 A.3B.4C.5D.6 11.下列说法错误的是（ ）。 A.拥有大量固定资产的企业主要通过长期负债和发行股票筹集资金 B.资产适用于抵押贷款的公司举债额较多 C.信用评级机构降低企业的信用等级会提高企业的资金成本 D.以技术研究开发为主的公司负债往往很多 12.资金结构的调整
35、方法中不属于存量调整的是 A.债转股 B.增发新股偿还债务 C.优先股转为普通股 D.进行融资租赁 二、多项选择题。 1.资金成本包括用资费用和筹资费用两部分，其中属于用资费用的是（ ）。 A.向股东支付的股利 B.向债权人支付的利息 C.借款手续费 D.债券发行费 2.资金成本并不是企业筹资决策中所要考虑的唯一因素，企业筹资还需要考虑（ ）。 A.财务风险 B.资金期限 C.偿还方式 D.限制条件 3.权益资金成本包括（ ）。 A.债券成本 B.优先股成本 C.普通股成本 D.留存收益成本 4.酌量性固定成本属于企业的 “经营方针 ”成本，下列各项中属于酌量性固定成本的是（ ）。 A.长 期
36、租赁费 B.广告费 C.研究开发费 D.职工培训费 5.下列各项中属于半变动成本的是（ ）。 A.水电费 B.电话费 C.化验员工资 D.质检员工资 6.在边际贡献大于固定成本的情况下，下列措施中有利于降低企业复合风险的有（ ）。 A.提高产量 B.提高产品单价 C.提高资产负债率 D.降低单位变动成本 7.影响资金结构的因素包括（ ）。 A.企业财务状况 B.企业资产结构 C.投资者和管理人员的态度 D.贷款人和信用评级机构的影响 8.下列关于资金结构理论的说法正确的是（ ）。 A.传 统折衷理论认为企业的综合资金成本由下降变为上升的转折点，资金结构最优 B.平衡理论认为最优资金结构是由股权
37、代理成本和债权代理成本之间的平衡关系决定的 C.代理理论认为当边际税额庇护利益等于边际财务危机成本时，资金结构最优 D.等级筹资理论认为，如果企业需要外部筹资，则偏好债务筹资 9.企业最佳资金结构的确定方法包括（ ）。 A.因素分析法 B.每股利润无差别点法 C.比较资金成本法 D.公司价值分析法 10.最佳资金结构是指（ ）的资金结构。 10 A.企业价值最大 B.加权平均资金成本最低 C.每股收益最大 D.净资产值最大 三、判断题。 1.资金成本包括用资费用和筹资费用两部分，一般使用相对数表示，即表示为筹资费用和用资费用之和与筹资额的比率。（ ） 2.在所有资金来源中，一般来说，普通股的资
38、金成本最高。（ ） 3.某企业发行股利固定增长的普通股，市价为 10元 /股，预计第一年的股利为 2 元，筹资费率 4，已知该股票资金成本为 23.83%，则股利的年增长率为 2.5。（ ） 4.资金的边际成本需要采用加权平均法计算，其权数应为账面价值权数，不应使用市场价值权数。 5.如果企业的财务管理人员认为目前的 利率较低，未来有可能上升，便会大量发行短期债券。（ ） 6.净收益理论认为资金结构不影响企业价值，企业不存在最佳资金结构。（ ） 7.MM 理论认为企业价值不受有无负债以及负债程度的影响。（ ） 8.从成熟的证券市场来看，企业的筹资优序模式首先是内部筹资，其次是借款、发行债券、可
39、转换债券，最后是发行新股筹资。（ ） 9.使用每股利润无差别点法进行最佳资金结构的判断时考虑了风险的因素。（ ） 10.进行企业分立属于资金结构的存量调整法。 四、计算题。 1.某企业发行普通股 800 万 元，发行价为 8 元 /股，筹资费率为 6%，第一年预期股利为 0.8 元 /股，以后各年增长 2%；该公司股票的贝他系数等于 1.2，无风险利率为 8，市场上所有股票的平均收益率为 12，风险溢价为 4。 要求：根据上述资料使用股利折现模型、资本资产定价模型以及无风险利率加风险溢价法分别计算普通股的资金成本。 2.某公司计划筹集新的资金，并维持目前的资金结构（债券占 60%，普通股占 4
40、0%）不变。随筹资额的增加，各筹资方式的资金成本变化如下： 筹资方式 新筹资额 资金成本 债券 60 万元以下 8% 60 120 万元 9% 120 万元以上 10% 普通股 60 万元以下 14% 60 万元以上 16% 要求：计算各筹资总额范围内资金的边际成本。 3.某企业只生产和销售甲产品，其总成本习性模型为 y=15000+4x。假定该企业 2005 年度该产品销售量为 10000 件，每件售价为 8 元，按市场预测 2006年 A 产品的销售数量将增长 15%。 要求：（ 1）计算 2005 年该企业的边际贡献总额。 （ 2）计算 2005 年该企业的息税前利润。 （ 3）计算 2006 年的经营杠杆系数。 （ 4）计算 2006 年的息税前 利润增长率。 （ 5）假定企业 2005 年发生负债利息及融资租赁租金共计 5000 元，优先股股息 300 元，企业所得税税率 40，计算 2006 年的复合杠杆系数。 4.某公司原有资本 1000 万元，其中债务资本 400万元（每年负担利息 30 万元），普通股资本 600万元（发行普通股 12 万股，每股面值 50 元），企业所得税税率为 30%。由于扩大业务，需追加筹资
