1、利率市场化下商业银行所面临的风险及管理【摘要】利率风险是国内商业银行在利率市场化下所面临的最大风险。本文首先详细介绍了商业银行所面临利率风险的类别，主要包括重新定价风险、收益曲线风险、基准风险和选择权风险。其次，分析了商业银行利率风险管理存在的问题，最后结合存在的问题提出了解决对策与建议。 【关键词】利率市场化 商业银行 利率风险管理 自 1978 年改革开放以来，我国金融机构的利率一直是由中国人民银行根据资金市场的供求关系进行行政调节，这使得国内商业银行可以依靠稳定的利差收入来赚取高额利润。然而，2013 年 7 月 20 日，中国人民银行全面放开了金融机构的贷款利率，这意味着国内利率市场化
2、改革更进一步。利率市场化改革将对商业银行的经营产生前所未有的冲击。据有关研究显示：目前，国内商业银行业务结构中，利差业务收入占到了95%左右的比重。如此高的比重将使得商业银行在利率市场化的改革进程下面临着较大的风险。当然，利率的波动会给商业银行带来利率风险，但利率风险也不是不可规避与管理的。从西方国家商业银行的实际情况来看，利率风险可以透过有效的风险管理与规避机制，实现风险的最小化。伴随着利率市场化改革进程的推进，研究商业银行所面临的风险及利率风险管理无疑有着积极的意义与作用。 一、商业银行面临的利率风险类别 利率风险是指利率波动造成商业银行经营业务变动的风险。对商业银行而言，利率风险会影响到
3、其方方面面。根据巴塞尔银行监管委员会的定义，商业银行的利率风险可以分为重新定价风险、收益曲线风险、基准风险和选择权风险。 （1）重新定价风险。重新定价风险是商业银行因资产、负债活表外头寸到期日不同以及重新定价时间不同而引起的。对于商业银行而言，与利率波动有着密切联系的有敏感性资产和敏感性负债两类。利率的波动会造成敏感性资产和敏感性负债的不同程度变动，从而影响商业银行的净利差收入。其中，敏感性资产与敏感性负债的差额也叫做缺口，只要商业银行存在着缺口，那么就会面临着重新定价风险。根据表 1 的资料显示：在利率上升期中，敏感性资产多于敏感性负债，那么净利差收入就会增加；而敏感性资产少于敏感性负债，净
4、利差收入就会减少。在利率下降期中，敏感性资产多于敏感性负债，那么净利差收入就会减少；敏感性资产少于敏感性负债，净利差收入就会增加。 表 1 利率变动对商业银行资产负债定价的影响 敏感性资产 敏感性负债 净利差收入 利率上 多 少 增加 升 期 少 多 减少 利率下 多 少 减少 降 期 少 多 增加 （2）收益曲线风险。收益曲线风险是根据商业银行贷款的收益率曲线斜率变动或者收益率曲线的形成变化造成商业银行经营业务变动的风险。在期限结构理论下，商业银行的短期贷款利率应当低于长期贷款利率，在这种情况下，商业银行的收益率曲线斜率为正数。然而，在一些特殊情况下，短期贷款利率也有可能出现高于长期贷款利率
5、的现象，这使得商业银行的收益率曲线斜率出现负数，导致商业银行的利差收益缩小或者变为负数。 （3）基准风险。基准风险是指商业银行的存贷款利率由于基准点出现不同程度变化而造成商业银行净利差收入变动的风险。一般情况下，特别是在利率市场化条件下，商业银行存贷款利率基准点的变化程度往往是不同的，这使得银行敏感性资产与敏感性负债的收益情况出现变化，导致银行的利差收入出现变化。以表 2 为例，商业银行一年期的存款利率和贷款利率在调整前分别为 3%和 5%，当利率调整幅度不同时，商业银行的息差情况会出现变化。表中一年期贷款利率上升 30 个基点，一年期存款利率上升 60 个基点，则调整后的息差收入出现了 30
6、 个基点的下滑，导致商业银行收入出现下滑。 表 2 基准风险的变动情况 产品 调整前利率 利率调整幅度 调整后利率 一年期贷款利率 5% 30 个基点 5.3% 一年期存款利率 3% 60 个基点 3.6% 息差 2% -30 个基点 1.7% （4）选择权风险。选择权风险是由于商业银行资产负债的选择权变动而导致银行收入出现变动的风险。虽然商业银行的资产为贷款，负债为存款，但这些资产与负债存在着隐含的选择权性质。当利率上升时，商业银行的存款客户会采取提前提取存款，转以较高的利率存入新的存款，以获得高息收入。相反，当利率下降时，商业银行的贷款客户会采取提前还款，转以较低的利率申请新的贷款，以解决
7、贷款利息。这种商业银行客户选择权变化而造成了银行收入变化的风险就是选择权风险。 二、商业银行利率风险管理存在的问题 利率风险对于国内商业银行而言是相对较新鲜的事物，相较于西方国家的商业银行，国内商业银行在利率风险问题上存在着以下几方面缺陷与不足： 第一，利率风险的识别、测量机制未建立。利率风险识别、测量机制是指通过建立风险指标体系，运用测量模型来识别利率变化对商业银行资产负债所造成的利差收入变化，并有效评估利率的风险度，测量利率变动对利差收入所造成的影响。由于国内利率在长期的行政干预机制下，导致商业银行没有建立有效的利率风险识别与测量机制。 第二，金融产品定价机制未完善。商业银行作为企业，所提
8、供的服务就是金融产品，因此，利率风险的管理在很大程度上建立完善的金融产品定价机制，价格反映商业银行所承受的风险。当前，国内商业银行的金融产品定价受长时间的利率行政干预影响而没有建立完善的产品定价体系，很多金融产品的定价主要是参照行政干预的利率来进行定价，导致金融产品定价没有体现成本效益原则和差异化策略，业务拓展中背离价值规律、不计成本的现象时有发生。 第三，利率风险管理手段和方法缺失。一方面，商业银行的资金来源与运用渠道狭窄，资金负债管理缺乏主动手段。目前，国内商业银行的资产负债管理以比例管理为主，缺乏主动管理的经验。就资金来源而言，商业银行以存款这种被动负债为主，向外借款、出售金融债券等主动
9、型负债的比重很小。同时，就资金运用而言，国内银行投资主要集中于中长期的贷款和国债，而部分流动资金贷款因为被企业挪作基建投入资金或占用在铺底周转中，只能借新还旧，循环使用，成为实际意义的中长期贷款。另一方面，缺少关于利率风险的衍生金融工具。在国外，利率风险是可以通过利率期货、利率期权等衍生金融工具来进行规避与管理，而国内目前仅仅只有利率期货，而且商业银行运用利率期货的限制众多，使得其可用于利率风险管理的衍生金融工具少之又少。 第四，专业的利率风险管理机构与人才较少。目前，国内商业银行进行利率风险管理的部分基本上是以资金财务部门为主，而这部门的工作职责并非进行利率风险管理，也就是说大部分商业银行并
10、未设立独立有效的利率风险管理部门。而且利率风险管理作为一项专业性工作，必须需要专业的人才来进行。国内商业银行的经营人才是以行政管理、市场营销和财务管理为主，在利率分析、预测以及管理等方面的金融人才相对较少，这导致商业银行无法跟上利率风险管理的步伐。 三、完善对策与建议 利率风险管理是商业银行在利率市场化背景下必然要经历与面对的事件，针对当前商业银行在利率风险管理问题上存在的不足与缺陷，如何完善与加强这些方面的不足是至关重要的。具体有以下几点： （1）建立商业银行利率风险识别与预测机制，科学预测利率波动。随着利率市场化的推进，利率的波动将更加频繁。作为商业银行，如能有效识别利率风险并预测利率风险
11、波动的方向及给商业银行所带来的收入损失，那么将有助于商业银行采取有效的措施来进行利率风险管理。第一，加强对利率波动方向的预测。利率波动方向的预测是建立利率风险识别与预测机制的第一步。商业银行应当在结合国内宏观经济形势的背景下，考虑货币政策和资金市场的供求关系来预测利率波动的方向。第二，有效预测利率波动的幅度。商业银行应当采取多种方法来灵活预测利率的波动程度，可运用的方法有隐含利率预测法、费雪效应分析法、货币供给分析法以及资本流动账户分析法。第三，预测利率波动周期的拐点，做好利率风险管理策略的转换。商业银行要加强对经济周期规律变化的观察与了解，分析国内外资金市场、汇率市场的情况，科学运用统计方法
12、、动态计量经济学方法及先进信息技术，以此预测较难把握的利率周期转折时点。 （2）完善商业银行金融产品定价机制。在利率市场化的环境下，商业银行要对金融产品进行自住定价，若没有有效的金融产品定价机制，那么商业银行的利率风险管理无法得到保障、在信息技术快速发展的背景下，金融产品的定价可以用数据模型来进行，商业银行可以结合自身的实际情况来建立金融产品定价机制。从西方国家的商业银行金融产品定价机制来看，其主要采取二级定价机制。第一级由总行来制定基准利率来指导下级分行的产品定价。第二级是各分行在总行授权下来决定金融产品的定价。根据西方国家商业银行的这种二级定价机制，国内商业银行可以进行借鉴，建立分级授权的
13、金融产品价格制定及管理机制。由各商业银行的总行建立基准利率的报价系统，实现对各分行的分级授权管理，而各分行则结合地区经济差别、各地市场竞争状况，对业务种类、额度、期限等方面给予分行一定的定价浮动权。同时考虑到各商业银行规模及市场地位的差别，银行可根据其在市场上所占地位采取不同的定价策略。如大型商业银行在市场上占主导地位，因此选择主导式的定价策略，而中小商业银行可采用价格跟进式的定价策略。 （3）加强资产负债管理，保证风险敞口的合理性。从前面商业银行的风险类别来看，商业银行的资产负债敞口是造成利率风险的重要原因。因此，商业银行可以通过资产负债组合的管理与配置，来规避利率风险。对于商业银行而言，资
14、产负债的风险敞口普遍存在，对资产负债的管理要从两方面入手。一方面，优化资产结构，控制负债成本。在建立商业银行金融产品定价机制的背景下，商业银行要有效结合客户的风险大小来制定产品价格，选择优良的信贷客户源。同时，强化负债的成本控制意识，在进行敏感性资产负债缺口管理的同时，对成本较高的大额协议存款等，应与之相关的贷款项目相联系，多发展相对稳定的存款项目，提高利率固定存款比例。另一方面，推行银行资产负债组合管理模式，建立组合管理标准，进行实时动态监控，根据组合管理目标，合理取舍主动负债与收益，防止资产或负债过度膨胀，导致银行资本充足率下降。（4）借助衍生金融工具，规避与管理利率风险。衍生金融工具是商
15、业银行规避利率风险的重要手段与工具，而且衍生金融工具具有流动性高、灵活性好的有点，因此，商业银行的利率风险管理必须借助衍生金融工具。一方面，鉴于国外金融衍生工具发展成熟，衍生工具种类繁多、选择空间大的事实，己设立海外分支机构的国内银行可以在境外金融市场上操作衍生金融工具。另一方面，商业银行还可以借鉴外资银行经验和技术，开发自己的衍生金融工具。商业银行可以根据风险大小，按照远期利率协议、利率期货、利率互换、利率期权的历史发展轨迹，逐步开发适合自身经营特点的衍生工具。 （5）加强利率风险管理人才队伍的培养。首先通过外聘和内部选拔培训等手段，使利率风险管理人员熟悉利率管理知识，熟练掌握及操作利率管理
16、技术和方法，使其利率风险管理的应用能力逐步得到提高；然后，需注重对人才创新能力的培养，由于西方国家的利率风险管理方法并不一定适用于我国商业银行，需要专业人员对其进行改进和本地化，在此专业人才的创新意识尤为重要；最后，商业银行间的知识共享与交流也不可或缺，可促进行业利率风险管理水平的整体提升。 参考文献： 1张宏平.利率市场化下商业银行利率风险探析J.知识经济，2013， （5）. 2顾彦恒.利率市场化下商业银行利率风险及其应对措施J.中国商贸，2013， （17）. 3刘一宜.利率市场化背景下的商业银行利率风险管理研究J.金融经济，2013， （16）. 4刘义雄，刘开志，才可心.利率市场化下的商业银行利率风险管理J.时代金融，2013， （3）. 5向阳.浅析利率市场化条件下的商业银行利率风险管理J.中国外资，2013， （5）. 6徐玮.利率市场化下商业银行利率风险管理研究J.现代商业，2013， （17）.
