1、会计信息透明度的经济收益论述摘要：高透明度的会计信息，可以较准确地引导稀缺的经济资源流向高效率的企业，维护股市秩序和投资者的利益，实现整个社会资源的优化配置。同时，高透明度的会计信息，能够降低信息不对称带来的代理成本，在降低股权融资成本的同时，改善公司治理结构，提升其经营绩效。文章将重点介绍会计信息透明度的经济收益，以供同行参考。 关键词：会计信息，透明度，经济收益 中图分类号：E232.5 文献标识码：A 一、前言 虽然会计信息透明度在国内外理论界和实务界一直是个热点问题，其在一些重要文献中的使用也越来越普遍，但时至今日，对于“透明度”仍然没有一个被普遍认可的定义。笔者认为，会计信息透明度指
2、以财务信息为主的企业信息应该具有公司信息的全面质量特征，体现信息披露的可靠性、相关性、完整性、及时性、明晰性等综合特点。它包括两个方面：一方面， “透明度”指的是财务报告的质量，即会计主体提供的信息必须不加掩饰，与企业的真实情况完全相符；并且这些信息包括对表内信息（会计六要素）的确认、其他有关经营事项（如或有事项、资产负债表日后事项等）的披露及其他非财务事项（如社会责任信息等）的说明。另一方面，这些信息必须是会计信息使用者容易理解的，并不晦涩难懂的 二、透明度的影响因素分析 根据其设计的三个衡量盈余不透明性的变量研究了各国上市公司盈余不透明性对其资本成本和股票流动性的影响，结果发现在控制其他变
3、量之后，随着盈余不透明性的增加，投资者要求的投资回报率（资本成本）随之上升，而股票换手率（股票流动性）却随之下降。因为计量披露水平和资本成本的信息不对称成份都是非常困难，关于披露水平与资本成本的信息不对称成份之间关系的实证研究结果很难直接比较。如果采用德国公司中转用国际会计准则或美国公认会计原则的公司作为分析样本，以买卖价差和交易量作为衡量资本成本中信息不对称成份的代理指标，研究承诺提高信息披露水平与资本成本中信息不对称成份之间的关系，那么结果表明，转向国际化的财务报告能够降低买卖价差并提高股票的换手率。即提高信息披露水平能够降低资本成本中的信息不对称成份。笔者研究了股价对盈余信息的反应、机构
4、投资者的投资行为与增加的财务报告披露质量之间的相互关系。发现机构投资者持股比例高并且披露质量好的公司，其盈余反应系数比披露质量低或披露质量较高但机构投资者持股比例低的公司更高。说明机构投资者可以对高质量披露的盈余信息进行更加充分利用。 三、关于信息透明化对资本成本影响的分析 信息披露对资本成本的影响主要表现在以下方面:信息披露的数量。通常信息披露的数量和企业资本成本之间存在负相关关系。信息披露的质量。通常信息披露的质量越高，企业资本成本会越低。信息披露的特征。具体又可分为三个方面:信息披露中私人信息和公共信息的构成比例。通常信息集合中私人信息比例越高，资本成本越高。知情投资者比例。当知情投资者
5、比例越高时，资本成本越低。信息披露的方式，即指企业采取什么样的方式披露信息。通常信息披露的渠道越多，信息受众越广，信息的公开化程度越高，资本成本越低。 关于信息披露影响资本成本的理论 研究主要遵从两个分支。第一个分支表明，更多信息披露会增加股票流动性，降低交易成本，增加对证券的需求，从而降低资本成本。第二个分支表明，披露较少时，投资者将承受预测未来效用的风险。如果这个风险不可分散，投资者将对该信息风险要求更高回报。因此，披露较少信息的企业资本成本更高。从国内来看，以上市公司信息披露的数量作为信息披露透明度的代理指标研究了信息披露透明度与资本成本的关系，结果发现信息披露透明度的提高能够显著的降低
6、融资的资本成本。四、增强会计信息透明度的途径 1完善会计信息披露的相关法律法规 建立健全的法律法规是维护市场正常运转的基础，是市场交易环境得以公平公正的保障。目前，我国虽然建立了以会计法为核心， 证券法 、 公司法 、 经济法以及总会计师条例等为支撑的会计法律体系，但对于上市公司会计信息披露的规定却没有形成一个科学的立法体系，只散见于基本法律、行政法规、部门规章和行业自律性规则之中。并且，对于会计信息披露制度只是做了原则性的规定，条条框框过多，在实践中缺乏可操作性。笔者认为，应当梳理相关的法律法规及规章制度，使得整个法律体系具有统一性和协调性；对于会计信息披露的内容、形式、标准、时间等应该要有
7、明确的规定；完善证券市场的民事诉讼制度，明确相关责任人的法律责任及受害人的赔偿标准和实施方案。只有建立健全会计信息披露制度的法律体系，加强对证券市场的监管强度，加大对违规行为的处罚力度，提高违规成本，才能为证券市场的良性发展提供强有力的法律保障，从而有效规范上市公司会计信息披露、遏制市场违规行为，保护会计信息使用者的切身利益。 2完善公司治理结构，加强对会计信息披露的内部监督 （）继续推行股权分置改革，优化股权结构。股权分置问题是我国证券市场最基础、最关键的问题，也是我国证券市场由来已久的老大难的问题。单一化的股权结构容易导致内部人控制等问题。股权分置改革，可以消除非流通股与流通股的流通制度差
8、异，改变现有权利结构的不合理状态。解决股权分置问题，将改善上市公司治理结构，实现证券市场真实的供求关系和定价机制，改善投资环境，保护投资者的合法权益，使证券市场得以持续健康发展。 （）完善独立董事制度，保持其独立性。笔者认为，可适当增加独立董事的比例；增加中小股东在选聘独立董事问题上的发言权，减少“内部人”的影响；确保独立董事履行职责和行使权利时不受干扰，规范独立董事的运作机制，建立对独立董事的激励约束制度、监督惩罚制度和业绩评价体系，强化其在公司治理结构中的主导地位。 （3）设立审计委员会，保护中小股东的合法权益。年，中国证券监督管理委员会颁布了上市公司治理准则 ，规定上市公司可以在董事会下
9、设立审计委员会，其成员由独立董事组成。设立审计委员会，可以对董事会的内部董事及大股东代表加以制衡，同时加强对经理层和会计人员的监督，并有效地约束管理层个人利益最大化的行为，从而提高上市公司会计信息透明度。 （4）建立有效的经理人激励和约束机制。目前，企业经理人的薪酬主要以固定工资和奖金为主，笔者认为，如果能将经理人的薪酬与企业的经营业绩（特别是长期经营业绩）相挂钩，就能在一定程度上减少经理人操纵企业会计信息的动机。可以考虑采用经理股票期权等长期激励方式，促进其对公司经营业绩的关注。与此同时，应采用相应的约束机制，强化经理人的职责，加大其违法成本，对其操纵会计信息行为进行监督和约束。 结语 综上所述，增加透明度，可以明显提高会计盈余的价值相关性，反映了信息披露的透明度增加可以明显提高盈余报告的质量，使报告的盈余更紧密的经济利润相关联。 参考文献 1、崔学刚.公司治理机制对公司透明度的影响来自中国上市公司的经验数据J.会计研究.2004， （8）. 2、董锋，韩立岩.中国股市透明度提高对市场质量影响的实证分析J.经济研究.2006， （5）. 3、李娟博，王纪华会计信息透明度对资源配置的作用 当代经济管理，（）
