1、1有利于中小企业融资环境建设的研究摘要：中小企业融资难一直是我国经济发展的重要问题。本文主要通过对中小企业融资环境现状和导致融资难内外因分析，从而提出有利于不同发展阶段中小企业融资的对策和改善中小企业融资环境的建议。 关键词：中小企业 融资 环境 措施 一、中小企业融资环境现状 目前，我国中小企业数占企业总数的 99%以上，创造的价值占 GDP的 60%左右，对于国民经济的贡献率不断上升，成为我国经济和社会发展不可或缺的主要力量。然而，2011 年 10 月国务院总理温家宝前往温州调研后，表示中小企业融资难问题依然普遍。目前我国中小企业的融资环境极为不佳，主要表现在： （一）融资渠道单一 筹资
2、渠道一般有股权筹资、债务筹资和衍生工具筹资三种渠道。由于股权筹资成本负担较重、容易分散企业的控制权、信息沟通与披露成本较大，衍生工具筹资针对的是上市公司，所以，中小企业一般是通过债务筹资方式来进行融资的。债务筹资又分和银行借款。其中，债务筹资中的发行债券，按照我国有关法律规定，中小企业无权进行，而银行借款速度最快、资本成本较低，故中小企业约占 98.7%的融资主要来源于银行信贷。而运营资金一半以上来自自有资金，其他外部融资也以银行贷款为主。正因这个原因，中小企业对于银行借款融资依赖性强。自从22011 年 6 月 20 日中国人民银行上调存款准备金率 0.5 个百分点到今，我国已经连续 6 次
3、上调了银行准备金率。持续的实施稳健的货币政策，加上银行的“嫌贫爱富” ，使得中小企业融资难度进一步的加大。 （二）获得融资支持的力度有限 由于中小企业存在规模小、部门结构不合理、科技实力不强、管理水平低下、财务制度不健全、发展前景不明确等特点，中小企业一般抗风险能力低，信用度也易受经营者个人素质影响，因而银行一般不愿给其贷款，公众不愿给其投资。四大国有银行主要侧重于向国有大型企业以及已经发展壮大的民营企业提供资金，而支持中小企业的城市商业银行、城市信用社和民生银行等，由于自身的条件限制，对中小企业的支持能力也非常有限。 （三）缺乏长期权益性资本 长期权益性资本主要通过银行贷款、接受投资或发行股
4、票形成。银行和企业之间存在信息不对称，从而会引起逆向选择和道德风险问题，导致借贷市场出现信贷配给，但由于中小企业所有权和控制权结合紧密，缺乏有效监督与制约，其道德风险问题更为严重，理性的银行能对此做出正确的预期，并选择在信贷资金的配给上倾向于大企业而排斥小企业。同时，我国的资本市场还不成熟，对于进入资本市场的企业有严格的限制条件。因此，中小企业缺乏长期权益性资本，长期资金不足使企业的发展没有稳定资金的来源，难以持续稳定的成长。 （四）融资成本高 对金融机构来说中小企业风险较大，银行对于中小企业的贷款利率3一般远远高于大企业，这几年由于我国实施稳健的货币政策，中小企业银行贷款比例逐渐缩小。中小企
5、业很难从正规渠道得到贷款从而转向民间借贷。但是民间借贷的利率高达 20%30%远高于同期银行贷款利率，加重了企业的融资成本和资金链断裂的风险。 二、中小企业融资难的原因 （一）银行的信贷管理存在问题 我国银行的管理模式是集权式管理，基层银行没有放贷的权力。基层银行的工作主要以向上级部门推荐贷款。这种模式的一个重要弊端就是使得中小企业贷款申请的周期延长，如果中小企业急需短期贷款时，就根本不可能及时得到所需的融资金额。这一信贷管理模式使需要大量短期融资的中小企业难以融通资金。 （二）为中小企业融资而服务的专业融资机构缺乏 随着金融体系的快速发展和不断完善，商业银行、农村信用合作社也得到了进一步的发
6、展。但是，从规模和效率来看都不能与我国的四大商业银行相比。然而由于四大商业银行的主要客户群是以大企业和国有企业为主，所以，他们一般不重视中小企业的信贷问题。另一方面，在我国目前专为规模小、生产能力较低、风险较大的中小企业融资服务的金融中介机构也很缺乏，这些都给中小企业融资带来了极大不便。 （三）金融体系不够完善 现阶段中国的金融结构还是以银行为主导，金融市场结构比较单一。而且，金融市场被四大国有商业银行所垄断，这一现象带来的必然结果就是中小企业的融资渠道单一这一现状。结果，无疑加大了中小企业筹4资的门槛，无奈，中小企业为谋求发展，只好向筹资门槛低、筹资成本高的地下钱庄或担保公司等民间资本结构借
7、贷。 （四）企业内在制度和管理不健全 目前，我国绝大多数中小企业法人治理结构比较简单，经营者一人说了算，缺乏科学的决策程序和监管机制。企业融资难的内在原因有：首先，规章制度不健全，现阶段我国中小企业的规章制度多数不健全，结果导致员工的流动性大、生产规模与产品质量难以保证，不能吸引有能力的工人与技术、管理人员加入，从另一方面加大了企业内部融资的难度。其次，信誉度不高，由于种种原因，我国中小企业还有一部分企业信誉不高，坑蒙拐骗、以次充好、借贷不还、赖账等现象时有发生，可以说，这是目前中小企业融资难的直接原因。最后，企业形象有待加强，当前，我国许多中小企业为了追求短期利益最大化，无视于企业良好形象的
8、建立与完善，出现了许多食品安全、环境污染等社会问题。从长远看，这样是极不利于企业信誉度的提高的，从侧面上间接影响了企业的未来融资。 三、改善中小企业融资环境的对策和建议 通常，企业在不同的发展阶段，会有不同的特点，企业的融资渠道与融资方式也随之不同，因而采取的对策也会不同。 在发展初期，企业规模小、生产能力有限、信息不透明、财务管理制度缺乏、管理不科学，企业的外部融资比较困难，企业主要以内部融资为主。但是，仅仅单靠企业自身资本的原始积累是不能达到企业发展资金需要的，如研究开发、购买设备、重大仪器仪表等。因此，企业融5资需要政府扶持，特别是高新技术企业，如政府不提供政策上的优惠或是担保的话，他们
9、是很难获得融资资金的。因此，政府也可以考虑直接资金支助，或是引进风险投资融资方式。 在成长期，企业产品在市场上的占用率提高，销售持续增加，企业规模不断扩大。在融资方面以外部融资为主要方式，而内部融资再也不能满足企业发展的需要。故对高新技术企业来说，高研发投入和高成本增长的特性，决定了企业需要大量的资金来维持发展的需要。此时，企业可以将资产进行抵押贷款，提高企业的透明度，银行贷款比之前阶段容易获得，如果能够成立专门的金融机构来为企业融资服务对企业的日后发展更为有利。 在成熟期，企业发展到这一阶段，可以利用企业的内部留存收益来解决企业日常的经营所需。同时，企业可以进一步通过公开市场业务发行股票和债
10、券等方式打开融资新渠道。这时，银行贷款对于这时期的企业是比较容易的。但是，上市发行股票要承担一定的风险，这时的融资需要国家建立良好有序的证券市场。 在衰退期，进入衰退期的企业，其产品可能已被其他更符合市场需要的产品所替代，企业利润不断减少。这时，企业可以通过出售商誉、并购、股本套现等方式来融资。也可以通过公开市场业务来进行融资，但是股票的发行和股价与企业的经营状况直接相关，这一时期，企业的优胜劣汰也会使银行对其信用评级下降，所以这一时期的融资也比较艰难。 参考文献： 61陈晓红，杨怀东.中小企业集群融资M.经济科技出版社，2008.5 2张会丽.银行视角下破除中小企业融资难的策略分析J.金融视线，2012.1 3吴庆念.中小企业内源融资的渠道和模式研究J.企业经济，2012.1 4汤志强.中小企业融资困境的宏观视角与对策J.宏观经济管理，2012.3 5王贞琼.中小企业成长的融资机制分析J.湖北社会科学，2012.2 6谭天问.信息不对称视角下中小企业融资问题浅析J.金融视角，2012.3 7索红.基于我国中小企业融资制度发展现状的对策分析J.金融视线，2012. 3
