1、1张祖锋:试看将来环球 依旧银飞金舞2012 年是一个多舛之年,受美国 QE3、欧债危机、奥巴马大选及美财政悬崖等因素影响,金银随波逐流,上涨势头减弱,未能突破 2011 年高点。从 2012 年几大事件与金银走势配合程度来看,华尔街机构策略为:基本面打压走势,洗牌、布盘、利用媒体对国际金融事件进行炒作、拉盘,事件确认平仓修正后进行反手交易。这是一个典型的“买预期卖事实”的交易手法。 回顾金银 2012: 居高不下的失业率令伯南克年初提出“不排除进一步采取刺激政策” ,由此将金银推高至 1790 附近。2 月 29 日美国 GDP 的强劲数据则打消了QE3 预期,贵金属自此开始长达 4 月的跌
2、势,现货黄金跌幅 2630 余点。跌破伯南克“QE3 预期性讲话”前的黄金价格,并再下探了 1500 多点。 7-8 月因经济环境恶化,各国纷纷调储降息,技术背离与基本面背离不断,金银维持长达两个月的低位震荡走势。直至 Fed 再次提及宽松政策预期,黄金才展开连续 3 个星期拉升约 1550 点的动作。10 月 13 日QE3 的确定黄金两拨拉升后进行大幅走弱,跌破 Fed 声明前 550 点左右,自此金银 QE3“预期及事实”行情告一段落。 随之希腊和西班牙的危机,或者说欧债危机,再度成为市场热炒焦点。黄金开始一度受欧盟峰会影响而成为四处波动的无脚蛇。欧债问题基本解决后,紧接着是美国总统大选
3、,媒体将去年提及的财政悬崖再度2勾入视线。投资似乎坚信奥巴马连任将推动金银大幅走强,而此次机构定位为“洗牌” 。 年底金银走势与美指同步,笔者认为,市场对财政悬崖达成协议预期乐观,推动投资者抛售避险资产。但值得关注的是,由于欧洲危机走势结束,随后并未出现因“财政悬崖”担忧而推高金银,市场似乎认定财政悬崖必将解决,金银进行提前下挫。或许此次是机构故技重施“买预期,卖事实” 。 近期美国各大数据表现疲弱,又因当下面临财政悬崖困扰,导致美元的避险功能减弱,避险性将迁居何处? 当前来看,除美元以外,日元、瑞郎、黄金同样具有避险功能。然而自 2008 年金融风暴以来,日本经济萎靡不振,日本央行行长白川方
4、明以一句“强势日元政策”自焚政策,导致日元大幅走强。后来虽然日本政府多次干预, “白老”也狡辩有词,但仍令美元兑日元至 76 位置,今年几度干预政策令日元回至 86 附近。2012 年 12 月 26 日,再度出任日本首相的安培晋三,其内阁经济大臣偏多,振兴经济,经济政策声明中强调采取量化日元政策,打压汇率以提振经济。从日本政府的态度和经济政策来看,量化空间令日元避险性获增可能性较小。 瑞郎:由于避险功能稳定,导致金融危机后大幅走强,2011 年瑞央行干预汇市:“欧/瑞应维持 1.2 左右” ,当日拉升 1100 余点 ,目前欧/瑞货币对仍在次位置附近,政府干预反应之强烈,且当下位置,利用瑞郎
5、作为机构避险投资品种压力甚大。 自古盛世字画,乱世金银,其避险性毋庸置疑。与各国货币不同的3是,金银既具有避险性又具有商品性。避险性与商品性不定期的互相转换、大国间的政治经济博弈等,不管世道如何发展,金银总能给投资者带来可观的行情波动。2 月 29 日 GDP 数据利好及财政悬崖问题令金银下挫,都是金银避险性所致,8 月直线行情因商品性大幅拉升。因金银需求淡季,后期商品性供需关系及 QE3 预期而推高。值得注意的是,金银避险并不一定会涨,今年两大跌势即为避险性令金银大幅走弱的代表行情,12 月份金银持续半月下挫,市场预期看好导致避险性,金银与美指同步下挫。但当下金银被市场定义避险品种毋庸置疑,
6、故当下为美国数据疲软后,金银是避险性集中品种的不二性选择。 关乎未来金银走势的三大主因 1.技术上来看:当下 2011 年 7 月-2012 年 7 月形成下降三角形,借助 8 月后的供需关系及 QE3 预期破位拉高,从形态理论上,此波行情应爬到前期高位。波浪上来看:黄金周线图并未出现完整 3 浪,而历时一年构建的下降三角形,最悲观表现为调整的第四浪,即黄金第五浪正常应破新高(当下未看到天线级别完整 5 浪) 。 2.金融海啸接近尾声,在此数年间,各国为刺激经济采取各种宽松政策,而危机结束后泛滥的货币问题必然带来新一轮通胀,金银因抗通胀而推高。 3.投机性避险及预期性交易。常有业内朋友提及“死
7、活都要涨”的行情,笔者认为:此种情况主要关注于前期环境,即市场对金银并未“定性” ,如个别非农数据前推测:数据结果太差,金银因避险性拉升,数据利好因商品性而上扬的局面,但此情况分析难度较大,也是比较少4见,2013 年年初或有机会!金银实战交易要结合前期市场对其属性定位,并利用其“预期及事实”机构操作模式进行择位交易,实际意义为:若财政悬崖问题无法解决,金银因避险定性大幅推高。另外,市场因预期“财政悬崖”能够有些解决,提前做空金银,当市场信息确定,机构势必平仓而产生平仓性多头,底部借助基本面背离进行反向多头操作。 4.近日行情补充技术背离与基本面信息确认。元旦国内休市期间,美国财政悬崖尘埃落定
8、,国际金银价格大幅拉升。1 月 4 日凌晨 Fed声明:或将缩减货币宽松政策,受此影响,美元大幅拉升,并导致对手商品金银走弱。缩减量化规模并非常规通胀严重引起,因其经济措施无实际性效果,且美国当下经济持续利好。基本面上来看利好金银商品属性,前期无因避险性金银推高,综上近其都为利好消息,技术上。黄金白银都因此次下挫形成背离走势,空头力量削弱许多。同日美国 12 月非农数据利好,令金银大幅拉升的同时,也进一步确定经济利好信息,完成紧缩政策信息消化和美元避险属性回归。 正如笔者早期观点:白宫与国会对“财政悬崖”谈判结果并不重要,除了二月美国是否提高举债上线问题,我们更期待:是能否出现“死活都要涨”的黄银行情,笔者建议等待下降趋势线破位后,下挫确认 X 线并利用黄金分割线寻找次低位,利用强支撑位进场,盈利后做护盘,看行情是否配合。切记:投资安全第一,理论粗矿,而交易却要做到细腻和稳健。