1、1关于企业风险投资管理的思考摘要：市场经济环境下，企业竞争越来越激烈，企业面临的投资风险更加多样化和复杂化，我国的风险投资业刚刚起步，处于探索阶段，难免存在许多问题，这就需要建立企业财务风险识辨系统和有效的风险管理机制，完善风险管理机构，将风险导致的损失减少到最低限度，以实现企业价值最大化的目标。 关键词：风险投资 渠道 政府 机构 一、风险投资管理的概述 1 投资风险管理的概念 投资风险管理是指通过风险识别、风险衡量、风险评价和风险应对，采用多种管理方法、技术和工具，对投资活动所涉及的各种风险实施有效的控制和管理，采取主动行动，尽量使风险事件的有利后果最大，而使风险事件所带来的不利后果降到最
2、低，以最少的成本保证投资安全、可靠的实施，从而实现投资的总体目标。 2 投资风险发展 由于中国正处于计划经济体制向市场经济体制过渡的时期，同时又面临着传统工业经济向知识经济转型的任务，客观条件的限制使得中国风险投资所必需的配套环境还没有完全建立起来，增加了我国发展风险投资事业的复杂性。自 1985 年创立第一家风险投资机构开始，风险投资在我国已有 20 多年的发展历史，我国的风险投资事业发展共分为三个阶2段：起步阶段?20 世纪 80 年代中期至 90 年代中期?；全面兴起阶段?20世纪 90 年代下半期?；调整阶段?2001 年以后?。我国风投行业经历过2000、2001 年的发展高峰，之后
3、随国内创业板暂不开设和纳斯达克网络泡沫的破灭而走向低谷，直到 2004 年由于资本市场退出形势的预期好转以及网络潮的回暖，风投行业在总投资额上大幅攀升，但近年来，由于世界经济的不景气，尤其是 2008 年全球金融海啸，对世界经济产生了重大影响，也影响了风险投资领域，风险投资发展逐渐减缓，这也给了风险投资行业一个冷静思考的机会。 3 企业投资风险管理的总体原则 企业在设计投资风险管理体系时，应考虑以下原则： 第一，分阶段逐步投资原则 由于投资的不同阶段，具体的风险因素是不同的。因此，风险投资管理的一个原则就是要求管理者必须时刻关注风险。分期分批投入资金，一旦发现失败，就应尽早果断采取措施，切不可
4、优柔寡断、越陷越深，针对不同的风险因素采用不同的风险管理方法。 第二，目标控制和程序控制相结合的原则 目标控制又称动态控制，控制的重点是目标的实现而不是控制过程，整个控制过程都是在既定的控制目标下进行的，具体控制程序根据具体情况围绕控制目标确定和调整。目标控制的优点在于对实际中发生的意外情况反应快，可以通过良好的信息反馈机制迅速做出调整，将控制对象与控制目标之间的偏差控制在最小的范围之内。 第三，收益和风险并存原则 3因为在投资市场之中，收益和风险始终是并存的。风险投资企业一旦取得成功其投资利润远远高于传统产业和产品，将大幅度提高劳动生产率，节省经营成本，迅速的扩充国内外市场，促进企业的进一步
5、发展。正因为风险投资是一种战略性的未来投资，所以很多投资者往往对投资中的风险视而不见，这主要是受高额回报的影响。 第四，风险投资市场管理方法的相对性与可变性 由于风险投资在我国处于发展的初期，经验不足，有可能出现盈利和亏损的反复变化，所以，风险不可一概而论，有很强的相对性。同时，投资风险的可变性也是很强的。这就要求在市场管理方法上以是否有利于保护投资者利益来作为管理市场的宗旨，如果实践证明一项政策无法对投资者的利益予以足够的保护，就应该及时修改或者取消。 二、企业风险投资管理存在的问题 1 风险投资管理的外部环境不相适应 投资环境包括的内容十分广泛，每一项因素的变动都会使投资活动有遭受风险的可
6、能性。其中较为突出的是还没有制定一部专门调整风险投资法律关系的风险投资法 。现行公司法缺乏关于风险投资公司的相应规定，依据公司法设立的风险投资公司只能按照一般公司设立方式去运行。究其原因，主要表现在政府和社会对风险投资的认识不足，中国企业大多财务管理基础薄弱，缺乏市场观念和对外部环境变化的适应及应变能力，面对外部环境不利变化不能进行科学的预见，反应滞后，措施不力，财务风险必然产生。 2 风险投资管理的退出机制不健全 4风险投资是纯粹的资金投入型行业，占有资金量大，资金周转周期长，平均为 3-7 年，高风险通常意味着高收益，而高收益的获取和高风险的转移，关键在于退出。目前，我国风险投资许多方面都
7、不完善，在资金注入时，企业比较注意风险资金的导入战略，而退出渠道被阻塞。主要表现在 A 股主板交易市场上市门槛高；缺乏健全的产权交易市场；缺乏规范的二板市场和活跃的产权交易市场。资金暂时不能变现，就会面临流动性风险，这样，风险投资就无法达到资本增值和良性循环，也无法吸引风险投资人进入风险投资领域。 3 资金来源的单一且不足 第一，我国目前风险投资主体单一。风险投资机构主要是以政府发起创办或由国有企业发起设立、政府参股为主体，主角主要是政府，而由私人资本、民间资本等建立的风险投资很少。这不仅给政府部门增加了负担，还对风险投资的发展起到了很大的阻碍作用。第二，风险资本不足是风险投资事业不能尽快发展
8、起来的主要原因。一些风险投资机构只有几千万元、甚至几百万元的风险资本，只能支持一些投资少、风险低的短平快项目。我国风险资本受规模、实力的限制，无法进行组合投资、平衡投资来分散风险，缺乏抗风险能力，资金难以快速滚动发展。 4 缺乏完善的中介组织 在风险投资运作中，中介组织在风险投资主体、创业者和市场之间发挥着积极的作用。但目前，我国风险资本市场所需要的特殊的中介服务机构如行业协会、标准认证机构、知识产权评估机构等还比较缺乏，投资中介机构的人员素质和信用体系的不完善也成为中介机构发展的巨5大障碍。 三、企业风险投资管理的控制对策 针对以上问题，我国必须树立新的风险管理理念，对企业的各种风险进行科学
9、的管理，并围绕企业的战略目标，使企业的风险投资降到最低。 1 加大政府对风险投资的支持力度，完善市场环境 法制建设在风险投资机制中起着至关重要的作用。需要及时废除制约我国风险投资发展的法律因素，建立健全相应的法律体系及制度，政府要为其发展营造一个良好的市场环境，摆脱行政干预，适当放宽对机构投资者的投资限制，允许它们适度地参与风险投资。政府应努力规范证券市场的交易秩序，培养长期投资理念和机构投资主体。要加快产权市场的培育和完善。政府通过财政资金投资：政府财政资金的投入要明确投资方式、管理办法并做好投资评估，政府对其直接投资部分应做好监管、评估工作。 2 建立畅通的风投资本退出机制 建立风险投资的
10、退出机制是发展我国风险投资业的关键。我们既要借鉴国外的成功经验，又要立足于我国国情，在探索中建立适合我国经济运行机制的退出模式，风险投资在投资前就要规划好退出的方式与时机。建立、健全风险投资体系就必须将风险投资的撤出渠道纳入其重要构成部分。完善创业板的发行上市条件和交易规则，使创业板真正成为扶持高新技术企业发展和风险投资撤出的资本市场，有助于风险资本总量的增长和流动性的提高，改革我国产权流动机制，促进风险投资良性循环。 63 拓宽资金来源渠道 完善风险资金来源上的调整。由“政府主导”向“企业主导型”的模式转变，减少对保险基金、养老基金等机构投资者介入风险资本运营的限制，其中我国政策性投资主体的
11、大部分资金应由政府通过财政拨款、发行特种债券以及向国外金融机构借款等方式来解决，另外，还可以向大众广泛持股，寻觅有效的投资场所。吸引民间的资本流向风险，使得风险投资机构出资者结构的多元化。在另一方面，可以吸引外资投入，在引入外资时，需要对引进外资和国内信贷之间的时间、风险和权益进行科学合理地权衡与评估。 4 要大力发展风险投资中介机构 大力推广企业风险投资中介机构，应将风险投资委托独立的机构管理并建立一个保护投资者权益的投资机制予以配合，充分利用中介机构的专业人才、科学的程序和方法，发挥中介机构在咨询、监督等方面的重要作用。首先，利用中介机构对企业的经营能力、财务状况进行客观评估；其次，利用中
12、介机构掌握的目标企业的各类信息，改变信息不对称的现象，降低估价风险；再次，还应提高中介机构的信用和中介机构的人员素质，并采取措施降低风险投资的信用成本和交易成本. 总之，风险投资是一个系统工程。它的充分发展需要金融界、法学界、教育机构、科研机构以及中介机构等共同努力；政府应当在扶持企业过程中共同营造健康良好的风险投资环境，指导企业在投资期间如何科学有效地投资，与此同时也要探索符合我国国情的道路，在实践中积累经验，逐步规范。 7参考文献： 1李甜芷.试论我国企业风险投资的管理问题J.当代经济，2012年 07 期. 2邓婕妤.加强中小企业风险投资管理J.消费导刊 2008 年 02 期. 3史永胜.浅析如何加强我国企业风险投资管理及其发展意义J.会计师，2012 年第 15 期. （责任编辑：何中军）
