1、 本科毕业论文 （ 20_ _届 ） 影响民营企业融资因素分析及对策研究 所在学院 专业班级 经济学 学生姓名 学号 指导教师 职称 完成日期 年 月 日 摘要： 民营企业是我国经济体系中重要组成部分，是国民经济发展的重要推动力，它吸收了大量的劳动力，缓解了就业的 压力，成为了技术创新的主力军。但是民营企业融资难是制约企业进一步发展的重要因素。本文 从 民营企业的特点和方式出发，从民营企业融资的现状，影响民营企业融资的因素，以及探讨解决民营企业融资难的对策等几个方面进行研究。 关键词： 民营企业 ； 融资 ； 现状 ； 对策 The Analysis and Countermeasures o
2、f Financing to the Private Enterprise Abstract: Private enterprises are an important part of economic system ， and it is an important driver of national economic development. It absorbs a lot of labor, and eases the employment pressure, which has become the main force of technological innovation. Ho
3、wever, the financing has become an important factor in business to restrict the private enterprises to further develop. In this paper, starting from the characteristics and methods of private enterprise， do the research from the status of financing of private enterprises, the factors that affect the
4、 financing of private enterprises, as well as measures to solve difficulties in financing private enterprises, and several other aspects. Key words: private enterprises; financing; Present Situation; Countermeasures 目 录 一、民营企业融资的特点和方式 . 1 （一）民营企业及民营企业融资 . 1 （二）民营企业融资的特点 . 1 （三）民营企业融资方式的种类 . 2 二、民营企业
5、融资的现状分析 . 2 （一）当前民营企业融资的途径分析 . 3 （二）当前民营企业融资现状分 析 . 3 三、影响民营企业融资因素分析 . 4 （一）企业内部自身因素分析 . 4 （二）企业外部社会环境因素分析 . 5 （三）政府方面因素分析 . 5 四、解决民营企业融资难的对策 . 6 （一）加强企业自身建设，全面提升民营企业素质，增强融资吸引力 . 6 （二）加快银行改革步伐，重视对民营企业的信贷支持 . 7 （三）完善政府的融资服务体系，全面改善民营企业的融资环境 . 7 注释 . 9 参考文献： . 9 致谢 .错误 !未定义书签。 1 随着我国市场经济的发展和国有企业的体制改革，民
6、营企业已经成为推动社会经济发展的重要力量。但是，民营企业融资难问题始终没有得到很好的解决，融资困境成为制约民营企业发展的关键性因素。本文从民营企业融资的特点方式及现状出发，对影响民 营企业的融资因素进行分析，并最终提出解决民营企业融资难的对策。本研究将有利于进一步明确加快民营企业快速发展的动力机制，建立和完善融资创新体系，对于提高我国民营企业经济的整体素质，增强民营企业的竞争力，促进民营企业经济可持续发展具有重要的意义。 一、民营企业融资的特点和方式 （一）民营企业及民营企业融资 国内学术界对民营企业的界定主要有如下两种：一是从所有制的角度出发，认为民营企业即指一切非国有企业，包括个体、私营企
7、业，无上级主管的民办集体企业，自然人和法人共同发起的有限责任公司，国家参股但不控股的股份有 限公司，以及三资企业。另外一种是从经营者的角度出发，认为民营企业是一个与官营相对的概念，强调其经营主体是民间企业或个人，而不是一个纯粹的所有制概念。 民营企业融资是以民营企业为资金融入者的融资活动。它是指民营企业从自身生产经营现状及资金运用情况出发，根据其未来经营与发展策略的要求，通过一定的渠道和方式，利用内部积累或向企业的投资者及债券人，筹集生产经营所需资金的一种经济活动。 （二）民营企业融资的特点 与国有大型企业相比，我国民营企业从整体上看，主要具有以下几个特点： 1、 数量众多与分布的广泛性 民营
8、企业无 论是在发达国家还是在发展中国家，在数量上都占有绝对的优势。同时，民营企业的分布范围十分广泛，众多地分布于第一、第二和第三产业的各个行业中。在我国，民营企业广泛地分布于东部、中部以及西部各个地区，尤其是在相对发达的东部地区，比例更高。从产业上来看，民营企业的经营范围正在从第二产业转向第三产业，第三产业所占的比重在稳步上升，但还未达到占据主导地位的程度。从地区分布上来看，由于我国各地区之间的经济发展水平差距仍比较大，导致我国民营企业过多地集中于东部发达地区，而经济相对落后的中部、西部地区则分布较少。 2、 生产经营规 模的有限性 与大型企业相比，民营企业无论是在员工数量、销售额，还是资产总
9、额等方面均比较少。在美国，按员工数量划分的企业数量统计资料表明， 20 人以下的企业占近 90%；澳大利亚统计资料表明，澳大利亚绝大多数中小企业属微型企业，员工在 35 人之间；在意大利， 9 人以下的小企业占总企业数量的 90%左右。我国的民营企业也存在类似情况，其特点主要是数量多、规模小。从规模上看，民营企业的平均人数在 100 人以下，中型企业的人数在 800 人以下。 3、 生产经营方式的灵活性 与大型国有企业不同，绝大多数民营企业由于资金投入小，经营手 段比较灵活，适应环境能力2 强，可以根据当地市场的变化快速地调整产品，改变生产方向，较快适应市场需要。小型民营企业一般面向当地市场，
10、根据当地的实际情况，利用有利资源，降低生产成本，而大型国有企业由于当地市场无法满足其生产经营规模，往往需要开拓外地市场，致使经营和服务成本增大。另外，民营企业成立的手续比较简单，甚至可在家里设置办公地点，使其更容易适应市场变化调整其产品结构。 4、 行业生存竞争的脆弱性 我国民营企业的发展尚处于集中在劳动力密集型产业上，在生产规模和资本积累方面的劣势，使其劳动力成本高，生产率低下，在市场 上缺乏足够的竞争力。另外，民营企业容易受到经营环境的影响，风险和变数较大，很难吸引投资者的注意。据相关统计显示，民营企业倒闭的概率非常高，在开办的头几年约有一半左右数量的企业将面临倒闭。虽然民营企业近几年来发
11、展迅速，但其经营效率还有待提高。 5、 企业资源的贫乏性 与国有大型企业相比，民营企业在人力资源、资金总额、经营环境等方面存在很大差距。大多数民营企业无法和大企业一样向社会筹集大量资金，其资金来源主要是个人积蓄，数量非常有限。另外，由于民营企业资金规模有限，无法吸引和拥有高素质的人才，因此新产品开发能力和企业 管理水平较低。我国民营企业发展起步较晚，资金匮乏、规模太小等弊端显得尤为突出，这就限制了民营企业的快速成长和稳步发展。 （三）民营企业融资方式的种类 融资方式是指资金盈余部门向资金亏缺部门转化（或储蓄向投资转化）的形式、手段、途径和渠道。民营企业融资方式也就是民营企业获取资金的形式、手段
12、、途径和渠道。为了更好地分析民营企业的融资问题，有必要先对民营企业的融资方式进行分类。 1、内源融资与外源融资 按照融资过程中资金来源的不同，可以把民营企业融资方式分为内源融资和外源融资。内源融资，是指企业依靠其内部积累进行 融资并将其用于投资，是企业长期融资的一个重要来源。内源融资包括三种具体形式：资本金、折旧基金转化为重置投资和留存收益转化为新增投资。外源融资，则是指企业通过一定方式从该企业外部融入资金用于投资。外源融资的范围既可以限于国内，也可以扩展到国外，其方式包括发行股票和企业债券，向银行借款、商业信用、融资租赁等。 2、直接融资和间接融资 按照融资过程中资金运动的不同渠道，可以把企
13、业融资方式分为直接融资与间接融资。直接融资，是指企业自己或通过证券公司向金融投资者出售股票和债券而获取资金的一种融资方式。间接融资，是指企 业通过银行等金融中介机构筹集资金的方式。间接融资是银行信用的体现。直接融资和间接融资的根本区别在于其信用本质不同。直接融资体现的是证券信用关系，而间接融资体现的是银行信用关系，至于在融资过程中是否有金融中介的存在并不是问题的根本。 二、民营企业融资的现状分析 3 民营企业在发展过程中，融资难已成为制约民营企业发展的一大障碍。目前，民营企业融资难和资金不足的问题十分突出，特别是中小型民营企业。即使是大中型民营企业，从 2008 年央行开始实行的从紧货币政策的
14、压力之下，也出现了融资不畅的局面。 （一）当前民营企业融 资的途径分析 1、政策性融资途径分析 政策性融资是指企业充分利用各级政府为了优化产业结构、促进高新技术成果产业化提供的政策性支持，或者获得政府为了支持中小科技企业的快速发展而提供的政策性资金支持的融资行为。政策性融资种类有：政策性贷款、政策性担保、财政贴息、专项扶持基金、政策性投资等。提供政策性融资的机构主要有各政策性银行、各级政府投资或控股的政策性担保机构、政府有关部门投资控股的风险投资公司以及国家和地方设立的基金。 2、债权性融资途径分析 债权融资则是利用发行债券、银行借贷方式向企业的债权人筹集资金。它 可以发生于企业生命周期的任何
15、时期，债权融资获得的资金称为负债资金或负债资本，它代表着对企业的债权。债券型融资按渠道的不同主要分为三类，银行贷款、发行债券和民间借款。银行信用是债权性融资的一种主要形式，但对于绝大部分的民营企业来说，获得银行的贷款是比较困难的事情 。 3、股权性融资途径分析 股权融资也称所有权融资，是企业向其股东（或投资者）筹集资金，是企业创办或增资扩股时采取的融资方式。股权融资获得的资金就是企业的股本，由于它代表着对企业的所有权。由于我国的融资环境的特殊关系，处于发展的民营企业很难获得银行融资 ，因此股权融资就成了民营企业重要的融资渠道。 4、项目融资途径分析 项目融资是指以项目的资产、预期收益或权益作抵
16、押取得的一种无追索权或有限追索权的融资或贷款活动。项目融资的种类包括有追索权的项目融资和有限追索权项目的融资。从项目融资来看，针对民营企业的种类过少，政府对于产业投资基金的办法还未出台，产权融资、融资租赁、知识产权融资、 BOT、资产证券化等项目融资还相当遥远。 （二）当前民营企业融资现状分析 1、融资方式单一，融资渠道狭窄 虽然近几年来我国民营企业融资渠道呈现出多元化的趋势，但是从总体上来看，民营 企业融资渠道仍然十分狭窄，大部分企业在成长初期的资金主要来源于自身内部积累。据中国中小企业发展年鉴统计表明，中小企业的主要资金来源中，继承家业、劳动积累以及合伙集资的比重高达 65.2%，而公司债
17、券和外部股权融资等直接融资则不到 1%，银行贷款大约在 20%左右。可以看出，我国民营中小企业融资结构存在主要依赖自身的留存收益来进行融资的缺陷。 随着企业的不断发展，当内源融资无法满足生产经营的需要时，就应当将内源融资转向外源融资。而我国民营企业目前发展到这一程度时却依然以内源融资为主要渠道，融资方式显得过于单一。 2、通过金融机构的间接融资难以获得 4 我国民营企业从金融机构获得的贷款十分有限。由于民营企业自有资金缺乏，抵抗市场风险的能力弱，自身资信也较差，因此从金融机构获得的贷款仅占其贷款总额的一小部分，而大部分贷款则来自于中小金融机构。国有商业银行主要服务于国有大型企业，他们希望包揽金
18、额较大的业务，对民营中小企业小额贷款的重视程度不够。而浦发、中信、民生等股份制银行看中的也是些年产值亿元以上，贷款额度比较高的民企，使一些有发展的民营中小企业望而却步。近年来，国有商业银行的信贷方向进行了调整，实行抓“两头”，即一头抓大 企业和大项目，另一头就是个人消费信贷。因此，新增贷款也主要集中于基本建设和大型企业的技术改造项目。 3、 民营企业发展大部分依靠非正规融资环境 由于民营企业通过正规渠道融资比较困难，一些非正规融资活动便应运而生，常见的形式有集资、民间借贷、私募股本等。非正规金融活动具有很多符合市场经济的特点和优势，如组织成本低、机制灵活、效率高等，在一些地方，成为私营者融资的
19、重要渠道。以浙江省温州市为例，温州民间金融活动的资金来源大部分是通过民间募集，而这种民间融资的最大问题就是容易涉及非法集资。非法集资涉及面广，社会影响大 ，这是由于政策的缺位，法律的无力及正规融资渠道的局限性所引起的，给金融秩序的正常运行和经济活动带来负面影响。 4、抵押担保体系不够健全 近年来，为了防范金融风险，各大银行和金融机构普遍推行抵押贷款担保制度，但大部分民营企业因为规模小，抵抗风险能力较差，很难找到有效的抵押物和担保品，更难找到适合的担保单位，无法满足抵押担保的要求。多数民营企业抵押资源缺乏，可供抵押贷款的房产、土地和其他动产一般只占企业资产的一小部分。这些抵押资源所能获取的贷款也
20、并不能满足企业生产扩大的资金需求，尤其是对于个体经营者而言，实力较 弱，经营场所多为租用，且设备技术含量低，不容易找到有效的抵押品。另外，抵押担保涉及的部门多，手续繁杂，费用高昂，增加了企业的融资成本。 三、影响民营企业融资因素分析 （一）企业内部自身因素分析 1、自身经营能力弱，缺乏融资吸引力 随着国内外市场经济环境的变化，民营企业承受的压力也越来越大。相当一部分的民营企业存在着经营管理粗放、技术设备落后、内部调控滞后等各种问题，在激烈的市场竞争中逐渐被淘汰，生存空间也越来越小。而且，大部分民营企业都是家族制，在信用等级较差的情况下，它能较好地进行自我保护，但是却限制 了企业的发展。因为民营
21、企业的业主即便是有较高的教育水平，但也并不一定善于经营，信息来源也不充足。家族式的管理使得很难接纳人才，引进人才，致使企业缺乏足够竞争力，成长缓慢。 2、财务制度和管理机制不健全，企业经营缺乏透明度 我国民营企业多数财务管理不健全，缺乏足够的经财务审计部门认可的财务报表和良好的经营记录。民营企业的信息大多是内部化、不透明的，无法向金融机构提供可信的信息，以证明其还款5 能力。由于财务管理不规范，信息不透明，银行等金融机构无法充分掌握民营企业的真实信息，难以把握其贷款风险，从而增加了贷款的难 度。此外许多民营企业具有明显的家族特色，在用人方面任人唯亲，管理方式也不科学，降低了企业信用等级，增加了
22、民营企业的经营风险。 3、企业信用意识淡薄，诚信观念较差 良好的信用是经济交易顺利进行的基础，也是一个社会经济赖以发展的前提。民营企业经营者信用意识淡薄，在信贷业务中，存在着一些欠息严重、不良资产比例偏高、逃废银行债务等现象，导致民营企业整体信用的低下。银行不能准确、快速地判断经营者的信用高低，金融机构也没有充足的时间和合适的渠道来了解企业真实的财务状况，从而出现信息不对称的问题。因而较高的经营风险加之较 低的信用意识，使金融机构在对民营企业发放贷款时顾虑重重，谨慎对待民营企业的资金需求。 4、民营企业的技术创新能力较弱，缺乏竞争力 企业核心竞争力已经成为当今企业竞争成败的关键因素，更是企业能
23、否掌握未来市场主动权的关键。 我国民营企业的发展特点主要为低技术水平和外延扩张，生产技术和装备水平都比较落后。大部分民营企业经营者都普遍缺乏技术创新意识和专业技术背景，注重短期行为，创新精神不够，致使整个企业缺乏技术创新的动力。 （二）企业外部社会环境因素分析 1、国有商业银行对民营企业融资支持力度有限 国有商业银行将 国家基础产业、支柱产业和大型企业等作为重点服务对象，对于民营企业却普遍采取歧视的态度。为了追求收益性，国有商业银行往往把力量集中在抓大客户上，为了追求安全性，往往不愿向民营企业提供固定贷款。由于投资审批制度的不健全，以及贷款风险的存在，民营企业很难获得长期的稳定的贷款资金，从而
24、增加了企业的融资成本和负担。 2、民营中小金融机构发展滞后 目前，国有经济有占金融机构资产约 80%的国有商业银行为之服务，而占 GDP 很大的非国有经济，却只有占金融机构信贷资产约 20%的非国有金融机构为之对应。我国支持民营企业的主导金融机构是民生银行、城市商业银行和城乡信用社，实力非常薄弱 。 3、缺少外部信用担保机构的支持 自从我国开始启动中小企业信用担保体系建设以来，信用担保机构一直扮演着银行敲门砖的角色。虽然国家已经建立了促进中小企业发展的担保机构，出台了一些针对中小企业的优惠政策，但是由于时间较短，针对性不强，专门为民营企业服务的机构不多，真正发挥效力尚需时日。 4、资本市场门槛
25、过高 公司法规定的硬性条件决定了民营企业能到沪、深两大主板市场融资可能性很小。而且大部分的民营企业经营规模都较小，产业层次较低，与国家规定的企业上市规 模和优先产业有一定的距离，能搭上创业板顺风车的也是凤毛麟角，加上上市的准备时间较长，客观上加大了民营企业上市融资的困难。 6 （三）政府方面因素分析 1、政府对民营企业的重要性认识不足 尽管民营企业对国民经济增长做出了重大贡献，但受长期实行的计划经济影响，我国的各项政策均比较偏向于国有大型企业。一些地方政府在制定地区相关发展规划时，只对大型企业的组建和发展感兴趣，在财政政策、税收优惠、技术发展等方面给予大型企业众多的便利。而中小企业却很难得到这
26、些政策上的支持，其发展理所当然受到限制。对于中小企业的作用通常将其局 限在解决失业上，却未能认识到它还具有完善市场经济、促进市场竞争、活跃市场气氛等重要作用，因此政府对民营企业的政策也缺乏连续性，不能至始至终地支持民营企业的发展，使民营企业遇到许多障碍。 2、政府出台的法律、法规、政策对民营企业融资的限制 大多数民营企业由于受到各种限制条件的影响，与公司法规定的上 市条件相差甚远，而被股票市场拒之门外，尤其是那些劳动力密集型中小企业。从国际上看，许多国家在中小企业的融资问题上，都采取了各种优惠扶植政策，相比之下，我国中小企业的法律和法规建设发展相对滞后，不能及时有效地满足中 小企业的发展需求。
27、这在客观上限制了民营企业的融资渠道和融资能力，不利于我国中小民营企业的健康成长。另外，我国在开展直接融资，发展资本市场的问题上所采取的政策也偏向于照顾国有大型企业，忽略了众多民营企业的现实 需要。 3、政府为民营企业融资提供的软硬件措施缺位 目前，为民营企业提供贷款服务的金融机构主要有城市商业银行、农村信用社，但它们需要进一步转轨；少数几家主要为中小企业服务的银行如民生银行，规模较小，且分布于少数的几个大城市，这与我国民营企业的分布状况以及重要地位显得不相符合。其实，民营企业贷款可以由一些地区的，具有民间性质的合作金融组织来办理，但是我国这类金融机构却很少。虽然近年来政府对扩大民营企业贷款出台
28、了不少的优惠政策，各大商业银行也纷纷成立了中小企业信贷部，但由于一些深层次的问题没有解决，对缓解中小企业贷款难题尚不明显。总之，政府作用在这些方面的缺失客观上限制了民营企业融资渠道的选择和融资能力的提高。 四、解决民营企业融资难的对策 （一）加强企业自身建设，全面提升民营企业素质，增强融资吸引力 1、加强自身内部建设 , 培育良好的信用环境 社会主义市场经济的本质是信用经济。诚信乃立业之本，良好的信誉是 企业发展过程中极为重要的无形资产。民营企业在激烈的市场竞争中发展壮大，诚信是必不可少的。民营企业要取得社会的信任与支持，应牢固树立信用的观念。一方面，应当规范和完善企业财务规章制度，定期提供准
29、确全面的财务信息，提高自身资信等级，创造条件使企业在硬件上更多地符合银行贷款条件；另一方面，民营企业经营者应当加强知识法规的学习，充分尊重银行的债权，不逃废，真正树立起守信用、重履约的良好形象。 2、完善企业的信息披露制度，增加财务透明度 7 在企业会计资料处理方面，民营企业要严格按照国家会计准则办事，确保企业会计资料的真 实性和完整性；在企业财务管理方面，要建立健全企业财务预算决策制度，按照国家规定的财务管理制度，建立企业内部管理方法；在资金占用上，既要保持资产的流动性又要保持资产的营利性，两者兼顾，防止过多资金占用于固定资产，而流动资金又不足的事件发生；在资金往来方面，要严格按合同办事，对
30、于银行等金融机构的各项贷款，要按期还本付息，即使在资金紧张的情况下，也要尽一切努力确保还款。 3、加快技术改造和产品创新，增强企业后劲 当今，科技创新与进步成为世界的主题，技术演化的速度越来越快，知识经济的发展为民营企业提供了更多的机会和 挑战。民营企业在这场技术革命中必须走高科技发展道路，依靠科学技术，加快企业技术革新，推出高质量的新产品，全面提升企业的竞争实力。企业要把创新、质量、信誉作为企业发展前进的关键，提高自主创新能力，以一些有潜力、高科技含量的项目来吸引贷款，从而拓宽民营企业融资的渠道，并且在贷款程序上做到更加规范有序，这样才能让银行相信企业具有还款能力。 （二）加快银行改革步伐，
31、重视对民营企业的信贷支持 1、国有商业银行要转变观念，重视对民营企业的信贷支持 在我国，民营企业发展不能缺少国有商业银行的支持。国有商业银行应转变观念， 把培养中小企业客户群作为新的利润增长点。我国民营经济经过多年的发展，已经形成一个巨大的金融服务需求市场，国有商业银行的信贷支持不仅能促进中小企业经济的发展，而且对银行自身的资产负债结构、收益水平方面有着重要的作用。从收益上看，国有银行资金过度集中于国有大中型企业，而放弃了高效益的中小企业，尤其是那些前景好，有市场和技术的小企业，意味着其放弃了增加效益加快自身成长的机会；从风险角度上看，过于强调支持大中型企业，将会使风险大且过于集中。因此，国有
32、商业银行应改变固有观念，充分认识和支持民营企业的发展，实现银企“双 赢”。 2、完善银行信贷机制，适应民营企业融资服务的要求 一方面，银行应科学划分经营决策权，民营企业融资需求通常规模小，时间急，需要在有效控制风险的前提下，强调灵活性，因此需要改革现行的贷款审批程序，进行制度创新，将适当的授信额、审批权限下放到基层，允许基层银行有一定的贷款审批权，增强基层行的竞争活力。比如民生银行的上海、深圳等分行向下属支行拨出一定规模的额度，专门用于发放民营企业贷款。另一方面，应建立合理的民营企业信用评价体系，对民营企业信用等级的评估不能仅仅停留在建立信用关系的信贷单位，而应该放到整个社 会经济层面，否则难以找到新的市场增长点，也无法追踪市场需求的变化，拓展新业务，发展新客户。 3、大力进行民营企业贷款产品和机制创新，开发适应不同需要和选择的金融产品和服务 银行必须根据民营企业客户实际需要和选择，量体裁衣，因地制宜，积极创新与开发金融产品服务，满足不同地区和行业的民营企业金融服务的需求。在不与现行法律冲突的前提下，大力支持和鼓励各种贷款创新方式。另外可开办民营企业技术改造贷款业务，凭借信息人才和管理方面的条件和优势，积极开展保函业务，以满足不同层次民营企业的融资需求。针对民营企业不同时期，可
