1、投资人宁死不投的八类项目：连看都不想看，谈何投资价值？ 早期、天使、后期投资人分别青睐什么样的项目？在他们眼中，哪些人就算拿到了钱也是“白给”？在融资的不同阶段，如何避免项目中途夭折？ 分享一下我个人的一些投资判断准则，之前在别的渠道，我也分享过，有几类项目我是坚决不投的，但这不适合于基金，只是我个人看了几千个项目积累的经验。 1、不投没有商业计划书的项目 泰哥说过一段很经典的话，一个团队拿几页纸的商业计划书就可以忽悠到投资人几百万，如果团队连这个都不愿做，那么基本上就没有什么投的价值，所以我建 议 BP(business plan)一般要 CEO 自己来写，当然 BP 的内容可以团队一起来讨
2、论，但是操刀撰写的一定是 CEO本人，因为写 BP 是你重塑商业逻辑的过程，不断拓延你的创业想法，能让你想的更缜密，甚至在写的过程中你会迸发出新的火花，从而有新的商业灵感。 2、不投没市场想象空间、没独立 IPO 可能性的项目 这是一个木桶理论，大家都知道装水时是短板决定长板，但是投资恰恰相反，长板决定短板，只有你有足够的市场想象空间，天使投资才愿意参与其中，并不是说我投的项目就一定能 IPO，但我只是不投没有 IPO可能性的。 3、不投无核心竞争力的项目 有些做餐饮的项目、有些做食品的项目、有些做生意的项目，基本上来讲是没有核心竞争力。举个例子，我在四川的时候遇见一个团队，是做四川火锅的，生
3、意非常好、服务也非常好、口碑也非常好，但是因为在四川做火锅的人太多了。这块市场很难再杀出一个海底捞出来 ，它会是一个非常赚钱的生意 ，但是并不是一个企业化运作的项目。 4、不投创始人不和睦，股份安排不合理，容易分裂的项目 如果核心创始人之间的股份分配不合理，很容易在后续的企业发展中出现隐患。国内大部分的创业团队可以共患难，但 却很难同享福，我跟团队分享的时候说，企业出现问题，一定要在阳光灿烂的时候去修屋顶，不要等到狂风骤雨的时候再补窟窿。有什么事情白纸黑字写清楚，到底是什么股份，把利益分配写清楚，投资人看到你股份安排合理才愿意和你聊。 5、不投创业者盲目乐观或封闭的项目 我自己理解的投资人与创
4、业者的关系，其实是像家长看孩子骑单车，如果离得太远了，孩子容易摔着，但离得太近，又怕孩子学不会，整个投资人与创业者之间的关系其实应该是你要帮忙，而不是添乱。 因为你要是帮所谓你自己认为的忙的时候，可能你帮的是倒忙，反而是扰乱了创 业者自己制定的发展计划、路径和步骤。创业项目如果会 PR 的话，它在未来会占有很大的优势。如果一个团队都不愿意跟投资人交流的话，也就是之前说的创业者盲目乐观、比较封闭，投资人怎么能更好去帮到这个项目，怎么帮它对接资源，树立商业模式等？ 财务投资对天使投资来讲是没有任何意义的。洪泰现在专门建立一个叫 PR （公关）的团队，用来成体系化、成结构化地帮助我们投资的这些项目，
5、更好地做一些关于它公关方面、整个媒体战略方面，有计划有章法的打法和布局。 6、不投依赖资源型创业的项目 尤其是开始就讲自己有什么关系，有 什么资源。这种项目在我看来一般都不是特别靠谱。因为资源和人脉不是说的，是用的。能不能转化是一方面，更重要的是，好的项目不需要借助关系资源，遵循市场规律，其实你就可以成长，靠特殊渠道成长起来的创业项目都是发育不良，很难做大。 7、不投为了创业而创业，为了风口而风口的项目 有些小伙伴三年换了四五个方向，实在是不好判断他到底是不是想创业，这样的人他有不同的标签属性，他可能是连续创业者，可能是名校毕业，也可能出自 BAT，也可能是海归， 当然有一系列豪华的标签了，可
6、能他去路演的时候，十家机构都愿意投他，但是这样的项目，我不一定会非常喜欢。这种逻辑的核心是，我不投为了创业而创业，为了风口而风口的投机性团队，当然，这个需要投资人用很专业的眼光去识别他。 8、不投不专注的项目 这个其实也有切身的案例，之前我接触的创业团队，因为早期的时候，你跟项目去聊，一般我会聊一个小时左右的时间，这一个小时的时间，他能不断把一些时髦的词给我说出来 大数据、云计算、高科技、生态圈、平台等等等等。 我个人觉得早期项目，其实应该找到这个行业的痛点，把这个 痛点深扎下去，构建起他的护城河，形成行业联动。平台故事不用讲，只要你把前边的痛点形成垄断力，自然而然就能覆盖其他方面。你上来就讲
7、故事，还不落地，上来就说自己是平台。一般这种早期项目，我个人都会打很低的分。 目前这种市场环境，初创项目已经太难实现平台化了。当然，你可以有这种仰望星空的想法和梦想 ，但是，我建议要脚踏实地把活儿先干好。 这是分享的我个人八个不投的标准，其实大家很关心的是说，早期项目，你有什么样的判断逻辑。 其实大部分的早期项目，大家的判断标准和逻辑是很相通的，无非是看几个点 市场、 团队、产品、营销策略、估值，当然这些不同的选项中，大家的比重是不一样的。有的基金可能比较看重产品，有的可能更看重团队，有的可能比较看重整体的营销策略 ，有的可能觉得估值合适，就愿意参与 。 产品逻辑、公司估值，这些概念如何理解
8、市场，跟与大家之前讲的很像。就是说你还是要找到一个能够有IPO 空间，有足够多的想象力，未来有足够多故事的项目。因为一个早期机构去投一个项目，核心还是希望未来有一天能够退出。天使去投一个项目，要想到该项目 A 轮谁会去接； A 轮投的时候，要想到 B轮谁会去接。按照这个逻辑延想，如果一个 项目， VC 愿意去接，说明市场空间还是足够大的。因此你要找到能够有 IPO 空间，有足够想象力的一个方向。 那产品的逻辑是什么呢？产品的逻辑，其实就是你要找准方向。你要选择尚未成熟的行业去切入。如果是一个成熟市场，你杀进去的话，那各项指标的要求对你都会非常地高。第二点就是，你要努力找到用户爆炸性的增长点，提供真正有价值的服务，形成核心竞争力，并构建起自己的竞争力。第三点是说，你在垂直细分市场站稳后，要努力尝试以点到面的扩张，对链接上下游的合作伙伴要形成生态圈，业务进行联动。最重要的一点，你选择的这个方向，不要 跟 BATJ 这些传统互联网大公司的主营业务正面竞争，因为现在确实已经不是群雄逐鹿的时代了。
