1、1毕业论文文献综述题目助学贷款证券化研究一、引言在我国,资产证券化一直是理论界广泛关注和讨论的热门话题,但是国内许多学者的研究和讨论主要集中在银行不良资产的证券化、住宅抵押贷款的证券化以及基础设施收费资产的证券化等方面,也有人提出要将高校收费资产进行证券化,但是很少提及助学贷款的证券化。在国外,证券化的助学贷款作为学生学费融资的一种有效手段,已有过很多成功的尝试。在我国目前高等教育经费严重不足、国家助学贷款金额有限、助学贷款发放银行动力不足、贫困学生学费贷款难、部分贫困地区儿童失学严重等情况下,借鉴助学贷款证券化的国际经验,把资产证券化这一金融创新工具引入到助学贷款领域,无疑可以降低银行面临的
2、学生贷款违约风险,提高银行发放助学贷款的积极性和主动性,拓宽助学贷款筹资渠道,扩大助学贷款发放总量,有效解决我国大学贫困学生学费融资难等问题,会对我国教育事业的发展和未来经济的发展起到重要的推动作用。二、主体（一）国外关于助学贷款证券化研究的文献回顾国外研究起步较早，他们在界定证券化、相关概念以及助学贷款证券化可行性、可操作性，从不同的角度都进行过不同程度的研究分析。DAFFIER和RAHI1995，HENDERSON1997，HUGHTHOMAS1999等就资产证券化的产生、发展以及如何操作进行比较系统的论述，并对资产证券化的得、失进行了比较分析。在资产证券化制度建设方面STEVENLSCH
3、WARCZ介绍了资产证券化的相关指导原则，PATRICKDDOLAN考虑了商业抵押贷款的证券化问题，提出了一个贷方指导原则；同年考察了国家彩票获得和起诉赔偿的证券化问题，也提出了一个贷方指导原则。TERIALINDQUIST讨论了中型市场公司的资产证券化问题。在美国等发达资本主义市场中，随着金融市场的发展、金融产品的开发，证券化产品已是资本市场中的主要金融产品之一。在美国证券市场中，抵押产品市2场是仅次于债券市场的第二金融产品市场。TUFANO2002、STONE1993、ALLENEL994等对上个世纪美国资本市场金融产品创新与发展进程进行了综述分析；MERTON就金融创新与经济发展间的关系
4、进行了探讨。到目前为止，资产证券化产品，主要集中在抵押产品，如住房抵押产品上。而对于助学贷款的证券化研究，由于助学贷款制度的发展和完善，资助理念的差异，导致资助主体多头，资助形式多样。同时国家财力雄厚，金融市场发达，整个信用体系完善，助学贷款供需基本平衡，其资助体系能充分满足教育发展需要，同时与其他信贷资产具有较高同质性等原因，因而专门对助学贷款证券化的探讨和论述很少，但证券化这一方面，国外的发展历程相对来说已经很长，可以说接近成熟。助学贷款证券化可以借鉴其他资产的证券化的经验和教训来充分认识自己的发展之路。二国内关于助学贷款证券化研究的文献回顾国内关于资产证券化的研究起步较晚，与国外研究的差
5、距也比较明显，至今只有十几年的时间。纵观国内资产证券化理论与实践状况不难发现，我国学者在这个问题的研究上，主要在以下几个方面一是介绍在我国助学贷款的实际情况据此分析实行助学贷款证券化的必要性、可行性的认识和作用的探讨；二是研究如何借鉴美国等国家经验在中国实行证券化，具体相关的措施国内学者看法都不一样，鲜有著述。1、关于我国开展资产证券化的必要性研究方面高保中（2009）认为，随着资本市场的快速扩张，我国金融市场在融资结构、组织结构和监管结构等方面出现了许多问题，建立结构均衡合理且风险控制机制完善的金融市场体系，已成为我国金融市场发展战略转变的关键。张广州（2009）也认为，通过信贷资产证券化可
6、以缓解因长期性资金运用不断增加所导致的现金不畅的压力，有助于提高商业银行的获利能力，有利于建立一个健康灵活的银行运行机制，增加中国对潜在的金融风险冲击的免疫力。于凤坤（2010）认为资产证券化为企业提供了一种高档次的新型融资工具，能够降低企业融资成本，使不具备投资级别的企业能够以投资资金成本获得资金，加快资金流通速度。2、在我国开展证券化可行性方面。王开国（2002）认为，从整个宏观的市场角度看，全国逐渐形成以资本为纽带的全面、完备的市场，国民经济的市场化和金融深化有了一定的基础，国内居3民的高额储蓄资金在提供需求来源上将起到重要的作用。关于我图资产证券化的切入点问题，比较有代表性的观点主要有
7、以下几种大多数人认为，我国资产证券化应该首先从住房抵押贷款起步，因为，住房抵押贷款是一种在世界范围内最为广泛地被证券化的资产。从现实意义上看，住房抵押贷款证券化有助于促进中国住房金融市场资产良性循环。李曜、张虹、于凤坤、张小蒂、张广州等人都是持有此种观点。王开国、何晓峰、黄育华等人认为，我国资产证券化的发展应以基础设施项目收费和企业应收账款的证券化为切入点。因为我国目前存在大量能够产生稳定现金流的基础设施项目和企业应收款，而这部分资产都是优质资产，风险很低，能够形成证券化的有效供给。3、在具体实施资产证券化的措施方面。王开国1999年在资产证券化论一书中写到了资产证券化一般原理与海外实践经验为
8、基础，对住房抵押贷款等资产证券化在中国的拓展进行了相对系统地探讨，对此持相同观点的还有何晓峰、黄嵩、宋芳秀2002等。4、国家助学贷款本身。孙小琴2005、刘银凤和蔡则祥2003等对中外助学贷款制度进行了比较并对我国助学贷款如何改革予以探讨；范淑芬和王桂贤2005、陈宁波和黄寒2004等从博弈角度对助学贷款高违约率的原因进行了剖析并提出相关政策建议然而就国家助学贷款证券化而言，骆志芳和韩昭敏2003、叶庆国2003简略地提出过构想，未系统论述；也有一些学者对我国实施国家助学贷款证券化的必要性、可行性、运行模式、操作流程等较肤浅层面有过论述；倪信琦（2009）试析国家助学贷款证券化的基本模式一文
9、中写到，助学贷款作为信贷资产的一种，与其它可证券化的信贷资产相比具备证券化的条件。要遵循资产证券化的基本原理，在具体操作流程中兼顾政策性目标与市场化运作，进行资信评级及增级，以实现国家助学贷款证券化。孔海波在其硕士学位论文2006有过相对系统的论述，但没能从我国的助学贷款制度出发，也没有对国家助学贷款证券化的信用风险作一个分析。杨扬，田煜，陈敬良（2010）提出国家助学贷款制度上的缺陷是国家助学贷款规模不能满足社会高等教育发展的需要,阻碍了高等教育的公平的主要原因同时提出我国助学贷款目前主要存在两点问题第一,国家助学贷款政策性的要求4与商业性操作之间存在矛盾。第二,现行的国家助学贷款制度无法控
10、制贷款回收风险。具体也论述了助学贷款证券化存在的风险和法律障碍，建议国家出台相关政策并改善相关法律环境。认为金融创新工具的助学贷款证券化,对我国高等教育的可持续发展及金融体制的改革有其必要性。教育部等相关部门解释和说明由于统计口径、认定标准等方面上的不同，加之体制尚未理顺的原因，助学贷款违约情况并不十分严重，这对我国实行助学贷款证券化可行性方面给了重要的保证，同时他们从政府的角度考虑提出了如何降低违约率方面的具体举措。邝焕弟（2010）提到，违约风险分担机制不合理是我国国家助学贷款违约率过高的主要原因之一。从目前的助学贷款违约风险分担机制来看，政府承担的风险责任较小、高校承担的风险责任较大、而
11、银行则承担违约风险的“兜底”责任。并且根据“风险与收益对等”原则，设计提出了新的国家助学贷款违约风险分担方案，降低了风险易发区内高校和银行的风险责任、增大了政府的风险责任，从而实现风险责任的合理分配、提高各贷款受益人的风险管理意识。而生源地贷款、助学贷款信用保险、助学贷款的证券化等社会化方法，引入了更多的潜在受益人分担助学贷款的违约风险责任，也有效地降低了违约风险的发生。对此柯文进，魏新（2008）也提出了自己的相关观点，认为完整的国家助学贷款市场应当是由一级市场和二级市场组成的一个有序开放式的市场体系一级市场是创造国家助学贷款形成借贷关系的市场,二级市场是创造国家助学贷款债权转让的市场。资产
12、证券化是我国目前解决问题、完善市场、金融创新的重要选择,这项选择不仅很有必要,且基本具备了可行条件。当然，我国如果进行国家助学贷款资产证券化,还需要建立良好的征信制度和其它保障制度。这些都充分诚明我国在实行助学贷款证券化是具有一定的可行性的。学生贷款实际违约并不是想象的这么严重，助学贷款的风险也应该可以说是被夸大了，在主管违约占较大比例情况下目前导致我国助学贷款高违约率的直接原因主要是归咎于还款意愿而非还款能力的欠缺，助学贷款的违约率控制在借鉴国外成功助学贷款制度模式的基础上，结合我国的具体实际，从主观还款意愿和客观还款能力等方面采取相关措施后会稳定在较低水平，还款期内产生稳定的资产回收率是完
13、全可能的。5三、评述国外的理论研究相对于国内的理论研究有较长的历史，研究程度也更加的深。在国外理论研究中，发现国外学者对资产证券化的研究大多集中在住房贷款证券化和其它抵押品等方面，国外涉及的对国家助学贷款证券化方面的文献存在着不足，鲜有研究。有些也只行进行宏观的理论研究，属于理论性的分析判断，说服力不足。国内文献有一部分都进行一定数据分析比较，通过实证得出相关的结论，但大都只集中在对我国助学贷款证券化可行性和必要性研究上进行的相关的数据分析，在用数据模式来具体阐述可行性上缺乏相关研究成果。国内学者学者对资产证券化的相关概念以及国内目前实施的助学贷款证券化的状况，提出相关的利弊点，主要从学生自身
14、的角度、政府的角度、以及学校的角度来深入分析，证券化道路存在的障碍，并根据分析得出的结果，提出了相关的完善措施。也有较少学者提出具体的运营模式，但大都停留在理论阶段。在助学贷款证券化风险上，也有不少学者涉及，具体涉及到信用、利率、法律等方面。总体而言，由于我国资产证券化起步较晚，在研究的深度与广度上，相比国外存在较大的差距。参考文献1邝焕弟国家助学贷款违约风险分担机制J教育财会研究，201032杨扬,田煜,陈敬良国家助学贷款证券化研究J技术与创新管理，2010（1）3孔海波国家助学贷款证券化研究D重庆西南交通大学，20064杨婷婷国家助学贷款资产证券化研究D上海上海交通大学，20085柯文进,
15、魏新国家助学贷款资产证券化制度设计研究J南通航运职业技术学院学报，2004（7）6骆志芳,韩昭敏解决助学贷款供需失衡的新途径国家助学贷款证券化J中国审计，2003（18）7安玛莉美国助学贷款经验及其对中国的启示J北京大学教育评论,2004（5）8倪信琦试析国家助学贷款证券化的基本模式J福建金融管理干部学院学报,200959邢应康我国国家助学贷款证券化应用研究D南京南京理工大学，200810程久君学生贷款证券化解决贫困失学的新途径J华东经济管理62003511赵福禄助学贷款证券化的必要性与可行性研究J内蒙古科技与经济2008，618012文宗川,万巧玲,刘丽助学贷款证券化探析J内蒙古工业大学学报
16、社会科学版,2004213叶庆国助学贷款证券化研究J财经科学，2003（5）14王开国资产证券化论M上海上海财经大学出版社,199115何小锋资产证券化中国的模式M北京北京大学出版社,200216郑锦荣,徐福缘高校资产证券化探析J上海金融,2002417时卫干对国家助学贷款的调查报告J河北经贸大学学报,2001418李曜资产证券化基本理论与案例分析M上海上海财经大学出版社，200719范淑芳,王桂贤国家助学贷款中参与各方面利益与风险的博弈分析J内蒙古财经学院学报,2005620刘银凤,蔡则祥中美助学贷款制度的比较与启示J金融教学与研究,2003521王晓萍试论国家助学贷款的风险防范J经济纵横,
17、2004622孙奉军我国资产证券化的现实思考与路径选择J财经研究2001923徐建平国家助学贷款证券化演进曲J现代商业银行2007524袁倩浅析资产证券化J金融领域20071125TERRICHARRISSTUDENTLOANDEFAULTCOULDRESULTINLICENSEREVOCATIONJTENNESSEEBARJOURNAL,AUGUST,201026ROBERTVANORDERSECURITIZATIONANDCOMMUNITYLENDINGAFRAMEWORKANDSOMELESSONSFROMTHEEXPERIENCEINTHEUSMORTGAGEMARKETJFEDERALRESERVEBANKOFSANFRANCISCO,20067
