1、企业年金信托在我国的发展之探析本科毕业论文开题报告金融学企业年金信托在我国的发展之探析一、选题的背景与意义目前我国的养老保险体系包含三个层次社会基本养老保险；企业补充养老保险；个人储蓄性养老保险。企业年金制度作为企业补充养老保险，在社会保障体系中充当了重要的角色。国务院总理温家宝在2010年关于发展社会事业和改善民生的几个问题中提出，国家要“大力发展企业年金和职业年金”，这表明政府发展企业年金的决心。建立和完善企业年金制度，既有利于保障和提高职工退休后的基本生活水平、构建多层次养老保险体系，又有利于改善企业薪酬福利结构，增强薪酬的长期激励作用，提高企业凝聚力和竞争力，是一项关系到企业长远发展和
2、职工切身利益的制度建设。二、研究的基本内容与拟解决的主要问题本文将首先介绍企业年金的理论基础，分析企业年金的作用和意义。接着介绍我国企业年金的发展，比较不同企业年金制度的优劣。在此基础上，着重分析了我国企业年金信托制度的存在的问题并根据存在的问题进行原因分析。然后介绍我国发展企业年金信托必要性，最后对如何促进完善我国企业年金信托制度提出了建议。本文拟解决的问题主要有三个1企业年金信托在我国的发展现状2我国企业年金信托存在的问题3对我国企业年金信托存在的问题进行原因分析三、研究的方法与技术路线本文将主要采取定性分析和定量分析两种方法相结合的形式来研究主题，分析存在的问题，提出解决建议。第一章的理
3、论铺垫中将运用文献研究方法，主要介绍年金和企业年金概念；第二章现状的分析将采用描述性研究法，介绍我国企业年金制度现状、存在问题以及原因分析；第三章探讨的是我国发展企业年金信托的必要性；第四章对策的探讨将采用探索性研究法，研究完善我国企业年金信托制度的对策。企业年金信托在我国的发展之探析技术路线四、研究的总体安排与进度（1）2010年11月14日前确定指导教师、申报毕业论文题目，师生双向选题（2）2010年11月18日第一次集中指导，指导教师下达任务书，指导学生查阅文献，做好开题前期工作（3）2010年12月3日前查阅文献资料，确定文章结构，形成初步写作提纲（4）2010年12月9日前在广泛查阅
4、资料的基础上，完善课题研究方案和写作提纲，完成外文翻译、文献综述和开题报告等工作（5）2010年12月10日组织开题论证和初期检查工作（6）2011年3月31日前进行课题的设计、调研及结果的处理与分析等，完成论文初稿（7）2011年5月8日前进行毕业论文的审阅和修改完善，直至最终完成论文写作（8）2011年5月22日前毕业论文的第一次答辩资格审查、答辩、成绩评定及成绩输入（9）2011年6月5日前毕业论文的第二次答辩资格审查、答辩、成绩评定及成绩输入对企业年金信托存在的问题进行原因分析我国企业年金制度的现状我国企业年金信托存在的问题企业年金概念；企业年金信托概念我国发展企业年金信托的必要性我国
5、企业年金信托发展的建议企业年金信托在我国的发展之探析（10）2011年6月17日前毕业论文教学质量的总结、评估和评优、材料归档五、主要参考文献1黄诚，王殿斌我国企业年金信托制度分析J商业时代,2007,3664662吴静我国企业年金信托制度思考J合作经济与科技,2008,1238393芮秋会对完善企业年金信托监管制度的思考J时代经贸中下旬,2008,6633344平安养老保险股份有限公司企业年金信托管理的治理结构研究J国有资产管理,2008,2674755于长富企业年金信托中的委托代理风险分析J辽宁经济,2009,752526林潇我国金融市场企业年金研究及国际模式探索J软科学,2007,211
6、49527吴丽萍我国企业年金制度存在的问题及对策J河北法学,2005,23238408黄召，胡镭我国企业年金信托制度浅析J科技资讯,2006,282252259吴丽萍，陈传德企业年金信托制度探析J现代企业,2006，1505110李宏艳，王强企业年金信托管理模式分析J中国社会保障,20062293011闰卫基于信托模式下的企业年金监督框架探讨J企业技术开发下,2010，2941212谢婷信托制企业年金内部受托人道德风险分析与防范J时代经贸中下旬,2007,5693413洪非，韩鹏企业年金管理探析J北方论丛,2007,413614014于向阳企业年金理事会受托模式的评价及优化J中国社会保障,20
7、09,1424315郭娅丽企业年金基金信托实践的法理检视J生产力研究,2008,24144146，15316陈艳兵我国企业年金制度存在的问题及对策思考J党政干部论坛,2006,8181917GARYUNDERWOODTRUSTSMAYBEGOODANNUITYPROSPECTSJNATIONALUNDERWRITER/LIFETRUSTSUGGESTION1企业年金信托概述11企业年金概念111企业年金定义当前世界上各个国家所追求的养老保险体系一般包含三大支柱，即基本养老保险、企业年金、个人储蓄性养老保险。企业年金在我国又被称为企业补充养老保险，2000年12月25日国务院颁布的关于完善城镇社
8、会保障体系试点方案，将企业补充养老保险正式改名为企业年金。目前学者对企业年金通常定义为“在政府强制实施的基本养老保险之外，在国家政策指导下，根据自身经济实力和经济状况建立的，旨在为本企业职工提供一定程度退休收入保障的补充性养老金制度。”12004年，劳动和社会保障部颁布的企业年金试行办法中将企业年金定义为“企业及其职工在依法参加的基本养老保险制度的基础上，自愿建立的补充养老保险制度。”由以上可见企业年金的定义主要包含三方面要点1邓大松,刘昌平中国企业年金制度研究M北京人民出版社2005企业年金信托在我国的发展之探析1国家政策指导。由于企业年金具有福利性的特点，因此国家通常制定企业年金的指导政策
9、，包括企业年金市场的准入机制，运营机制，监督机制或者是优惠政策等一系列法律依据。参与企业年金信托的各个主体必须在国家政策的指导下进行市场活动。2企业和职工自愿建立或参加。企业年金并不具有强制性，企业和职工可以在现行法律下自己决定是否建立企业年金计划，自己决定企业年金的缴费方式，自行决定劳动保障部门认可的受托机构等等。3补充养老保险制度。企业年金作为补充养老保险，其建立的基础是基本养老保险，但这并不意味着企业年金的地位低于基本养老保险或个人储蓄性养老保险，事实上在发达国家成熟的养老金市场上，企业年金的总量要大大超过基本养老保险。因此补充养老保险真正的含义是企业年金在功能上对基本养老保险和个人储蓄
10、性养老保险起补充作用。112企业年金的性质1与社会保险的区别社会保险采取的是政府强制性原则，资金由国家、企业和职工三方承担；企业年金则采取企业与职工自愿原则，资金由企业与职工共同承担，国家给予的是税收优惠等政策支持。社会保险一般实行社会统筹与个人账户相结合的管理模式和现收现付制的财务模式；而企业年金一般采取个人账户的管理模式和基金积累制的财务模式。社会保险的责任主体是政府；企业年金的责任主体是企业和职工，由企业和职工自己承担年金计划的运营风险，政府不直接干预。2与商业保险的区别商业保险是具有营利性的保险形式，一般不享受政策优惠；而企业年金具有一定的福利性，可以享受国家在税收等政策上的优惠。商业
11、保险是公民个人行为，其保障水平一般是无限制的；企业年金是企业和职工的团体行为，根据企业和职工自身经济实力具有限制性。商业保险实行市场化管理，各商业保险公司之间自由竞争，政府并不干预；企业年金由于可以对基本养老保险和个人储蓄性养老保险进行补充，因此国家通常出台相应的政策进行鼓励和引导。3结论从企业年金与社会保险和商业保险的区别可以看出，企业年金既不同于基本养老保险，也不同于个人储蓄性养老保险，企业年金是多支柱养老保险体系的重要组成部分。113企业年金计划运作模式的选择表11信托型、契约型、公司型和基金会型企业年金计划2模式名称性质受托人运作方式采用国家与地区2李婷,王丽我国企业年金计划模式选择N
12、福建金融管理干部学院学报,2010,339企业年金信托在我国的发展之探析信托型企业年金基金独立于企业自有资产，由受托人全权管理信托机构1受托人自行管理收缴支付记录、投资等日常事务；2将企业年金委托给外部信托机构澳大利亚、美国、加拿大、中国香港地区等契约型企业年金计划参保人与某企业年金管理公司签订书面合同，并缴纳保费企业年金管理公司企业年金管理公司以集合资产的形式运营企业年金基金，并收取一定管理费波兰、意大利、西班牙、葡萄牙等公司型参保人或参保企业与某一公司制实体签订合同，缴纳保费并换回有待遇许诺的凭证某一公司制实体运行模式以股份制保险公司的年金保险合同最为典型丹麦、欧盟许多国家基金会型要求企业
13、年金资产独立于举办企业，由独立的基金会全权管理基金会与信托基金型企业年金运方式类似荷兰、瑞士根据运行方式不同，企业年金计划运作模式一般可以分为公司型契约型、信托型、和基金会型四种形式。在这四种企业年金模式中，信托型企业年金模式影响的范围最大，以这种模式运行的国家包括澳大利亚、美国、加拿大、中国香港等地区。其中主要原因是信托型企业年金模式在法律上保证企业年金资产的独立性，明确了企业年金计划各个主体的责任，从而保护了受益人的利益。12企业年金信托概念121企业年金信托定义企业年金信托是指采用信托型运作模式管理企业年金的行为。2004年劳动和社会保障部颁布的企业年金基金管理试行办法中规定“建立企业年
14、金计划的企业应当确定企业年金受托人。受托人可以是由企业自行成立的年金理事会，也可以是符合国家规定的法人受托机构。受托人应当委托具有资格的企业年金帐户管理机构作为帐户管理人；委托具有资格的投资运营机构作为投资管理人；委托具有资格的商业银行或专业托管机构作为托管人。”这就用法律规定了我国企业年金管理模式为信托型企业年金制度。委托人（企业或员工）受托人（企业年金理事会或法人受托机构）投资管理人托管人账户管理人受益人监督机构企业年金信托在我国的发展之探析图11我国企业年金信托管理模式122发展企业年金信托的比较优势1企业年金资产的独立性企业年金信托制度最重要的优势就是企业年金资产的独立性。企业年金基金
15、采取信托的方式委托给受托人后，年金资产就成为信托财产受到信托法的保护。因此企业年金基金的资产及所获得的收益实行单独帐户管理，同受托人的原有财产相分离，也与企业未设立信托的其他财产相区别。无论是受托人破产或者是企业破产，信托财产都不属于清算财产不用于偿还债务，这样企业年金资产就可以得到保全。2企业年金基金投资的效率性企业年金信托采取信托的方式管理企业年金基金，而企业年金基金受托人通常是专门从事投资理财业务的专业机构。这些机构拥有大批具备投资经验的人才，具有多样化的投资方式，投资渠道比较广泛，可以提供多种投资模式以供委托人选择，这就可以保证企业年金基金的收益，从而提高了企业年金基金投资的效率。3企
16、业年金基金管理的灵活性根据事先的约定，企业年金信托可以使企业保留一定权利，从而作为一种激励机制满足企业对企业年金计划的特定要求。例如当员工违反公司管理制度时，企业可以依据相关规定减少企业缴费数额作为惩罚。反之，企业可以增加企业缴费数额，从而起到激励员工的作用。通过这样的机制可以更好地完善企业的薪酬制度，提高了企业内在竞争力。123发展企业年金信托的作用分析1企业年金信托可以缓解政府财政压力众所周知，世界上大多数国家一直深受人口老龄化问题的困扰。而我国由于实行了计划生育，今后几十年里人口老龄化加深的速度将更加迅速，因此建立和完善我国的养老保险体系立在必行。但是仅仅依靠基本养老保险是无法满足职工退
17、休后的生活水平，也会加重了政府的财政支出，而企业年金信托由于可以对基本养老保险起补充作用，这就了降低基本养老保险的退休金替代率，从而减少政府投向于基本养老保险的财政数额，缓解了政府财政压力。2企业年金信托可以保障职工的退休生活，提高企业竞争力当今社会，企业间的竞争最重要的就是对人才的竞争。为了留住人才，企业通常会通过薪酬制度起到激励作用。建立企业年金信托一方面可以改善职工退休后的生活水平，为职工解除后顾之忧，使得企业可以做到吸引和稳定人才；另一方面企业经营者可以根据不同的经营理念和经济状况设计具有差异性的年金计划，用这样的年金计划充分调动员工的积极性。促进人力资源的可持续发展。3企业年金信托可
18、以促进资本市场的发展发展企业年金信托对于我国资本市场的发展也有着重要的意义。一方面企业年金基金可以给资本市场注入大量资金，改善资本市场结构，扩大资本市场数额，为资本市场带来新活力，另一方面由于企业年金本身的特性，使得企业年金基金的投资运营更注重稳定性和安全性，从而降低了资本市场的波动性，促进资本市场的成熟和完善。企业年金信托在我国的发展之探析2我国企业年金信托研究21我国企业年金信托政策变化我国企业年金信托的政策变化主要经历了三个阶段。第一阶段探索阶段（1991年至2000年）。1991年国务院颁布的关于企业职工养老保险制度改革的决定中提出“国家鼓励企业参加补充养老保险，并在政策上给予指导；随
19、着经济的发展，逐步建立以基本养老保险、企业补充养老保险和职工个人储蓄性养老保险为核心的养老保险体系。”这预示着我国企业年金制度正式开始实施。1997年国务院颁布关于建立统一的企业职工基本养老保险制度的决定中提到“各地区和有关部门要在国家政策指导下大力发展企业补充养老保险，同时发挥商业保险的补充作用。”总的来说，这一阶段政府对企业年金制度还是处于一个不断摸索的阶段。第二阶段试点阶段（2000年至2004年）。2000年国务院颁布的关于完善城镇社会保障体系的试点方案首次用将企业年金代替补充养老保险。该文提出“有条件的企业可为职工建立企业年金，并试行市场化运营和管理。企业年金实行基金完全积累，采用个
20、人帐户方式进行管理，费用由企业和职工个人缴纳。”并第一次提出了“企业缴费在工资总额4以内的部分，可在成本中列支”的优惠政策。另一方面，国家开始在辽宁等省进行了企业年金制度的试点工作。这一阶段国家开始明确支持企业年金的发展，并且逐步进行一些试点工作。第三阶段完善阶段（2004年至今）。2004年5月劳动和社会保障部颁布的企业年金试行办法和企业年金基金管理试行办法首次企业如何建立企业年金制度以及企业年金基金的管理作出了法律上的规定。2009年颁布的关于企业年金个人所得税征收管理有关问题的通知又提出“企业年金的个人缴费部分，不得在计算个人所得税时扣除；企业缴费计入个人账户的部分，视为个人的工资、薪金
21、，计算当期应纳个人所得税款，并由企业在缴费时代扣代缴。”因此随着国家对企业年金信托政策上的变化，我国的企业年金制度也在逐步走向完善。22我国企业年金信托发展现状从企业年金信托覆盖面看，截至2010年底，建立企业年金基金并委托法人受托机构管理的企业为33210个，参加职工为156345万人；从发展规模上看，2010年底年金受托管理金额为147465亿元。托管机构管理的企业年金基金规模为280924亿元。投资管理机构实际运作的企业年金基金为245298亿元，投资组合数为1504个；从投资收益上看，2010年企业年金基金加权平均收益率为341。根据保监会公布的数据，2010年养老保险公司企业年金缴费
22、357446亿元，同比增长356；企业年金受托管理资产103914亿元，同比增长4677；企业年金投资管理资产70896亿元，同比增长4584。31我国企业年金信托的积累和支付模式企业年金信托的积累和支付模式可以分为两种DB模式和DC模式。DB模式是待遇确定3杨老金,邹照洪2010年中国企业年金市场年度报告EB/OLHTTP/WWWCNPENSIONNET/ZHUANTI/2010/2010QYNJNDBGHTML,2011企业年金信托在我国的发展之探析型DEFINEDBENEFIT模式的简称。在DB模式下，企业年金计划发起人或管理人与计划参与者事先约定好年金收益，也就是说，年金计划参与者在退
23、休后领取的年金数额是事先确定好的。DC模式是缴费确定型DEFINEDCONTRIBUTION模式的简称。在DC模式下，计划参与者与企业年金计划发起人或管理人事先约定好从参加计划到退休为止一共缴纳的费用，但其退休后从年金计划里领取的年金数额是不确定的。从以上可以看出，DC模式下可领取的年金数额取决于年金基金的投资收益。企业不承担风险，而职工要承担年金基金运营中的风险。DB模式下可领取的年金数额则取决于退休前职工的工资水平。企业一般承担投资风险；职工则承担失去企业年金收益权的风险，以及通货膨胀风险。目前我国法律并没有明确规定企业年金积累和支付模式。理论上看DC模式的企业年金缴费率较低，优势比较明显
24、，因此我国大多数年金信托计划采取的都是DC模式，但是由于DC模式下的年金基金只有在资本市场比较完善的情况下才能保证收益，而目前我国资本市场系统性风险较大，投资环境一般，无法发挥DC模式理论上的优势。与此相反的是一些企业对人才比较渴望，这些企业愿意通过DB计划吸引和挽留人才。因此，我国企业年金信托的积累和支付模式应该允许DC模式和DB模式的共同运作，两者相辅相成，以满足不同企业的需求。2我国企业年金信托税收模式目前，政府在制定企业年金信托的税收优惠政策时，主要考虑三个环节中的问题第一个环节是缴费环节。在企业年金缴费阶段，企业缴费部分和个人缴费部分能否免征个人所得税；第二个环节是投资环节。在企业年
25、金基金的投资阶段，对基金投资收益是否征收增值税；第三个环节是支付环节。在职工满足企业年金支付条件后，对领取的年金是否征收个人所得税。根据这三个环节是免税（记为EEXEMPTING）或者征税（记为FTAXING），可以将企业年金税收政策模式分为8种。表2企业年金征税模式征税模式缴费环节投资环节支付环节ETT免征税征税征税EET免征税免征税征税TTE征税征税免征税TEE征税免征税免征税EEE免征税免征税免征税TET征税免征税征税ETE免征税征税免征税TTT征税征税征税我国目前对企业年金信托的税收优惠政策主要有2009年财政部发布的关于补充养老保险费补充医疗保险费有关企业所得税政策问题的通知提到“企
26、业根据国家有关政策规定，为在本企业任职或者受雇的全体员工支付的补充养老保险费，不超过职工工资总额5标准内的部分，在计算应纳税所得额时准予扣除。”2009年颁布的关于企业年金个人所得税征收管理有关问题的通知提出“企业年金的个人缴费部分，不得在计算个人所得税时扣除；企业缴费应计算当期应纳个人所得税款，但是不与正常工资、薪金合并。”但是截至目前，国家还是没有对企业年金的投资环节和支付环节是否要纳税作出规定。参照西方发达国家年金市场的经验，大多数采用的的都是EET的征税模式。主要因为在这种模式下，企业年金在缴费环节、投资环节不征税，只在支付环节征收个人所得税。虽然在短期内政府的税收将减少，但长期来看这
27、种模式可以把企业和职工的积极性被有效地调动起来，一方面减少了政府用于基本养老保险的财政份额，另一方面促进了资本市场的发展，因此政府长期的税收还是增长的。企业年金信托在我国的发展之探析3我国企业年金信托监管模式当前国际社会对企业年金计划采取的监管模式主要分为两种审慎性模式和定量限制模式。审慎性模式下监管机构较少直接参与年金计划的运行，监管的重点主要在于年金计划是否科学周密，适用于经济发展水平较高，金融市场比较完善的国家；定量限制模式设立有专门的监管机构，对投资限制、投资比例等设有严格的定量监督，适用于金融市场不够完善的国家。从目前国家颁布的企业年金法律来看，目前我国实行的是定量限制监管模式。这与
28、我国经济水平不够发达、资本市场不够完善的基本国情相适应。但参考西方成熟企业年金市场的监管模式，主要实行的还是审慎性监管模式。而且定量限制监管模式比较严格不利于年金市场的发展，因此随着我国经济快速发展，金融市场的完善，企业年金信托也应该逐步实行定量限制监管和审慎人监管的结合的模式。23我国企业年金信托发展特征1受益人保护制度。在企业年金信托中，受益人也就是职工并不是无偿获得受益权的，而是支付一定对价而获得受益权的，因此职工的受益权应当得到保护，在与企业签订的劳动合同后，任何人不能剥夺其依法享有的受益权。2受益人权利限制制度。企业年金信托受益人的权利受到保护，并不意味着受益人的受益权不受任何限制，
29、这种权利的保护是相对的，受益人只有满足一定条件才能领取年金受益数额。这种限制来至于双方面就企业而言，在职工违反企业规章制度时，企业有权调整企业年金受益数额；就职工而言，职工在达到领取条件前不得对受益权进行转让、抵押、质押或偿还债务。3受托人资格认定制度。由于企业年金信托资产用途的特殊性，受托人在年金计划中承担着极为重要的责任，因此一般对企业年金受托人有着较高的资格条件。企业年金基金管理试行办法规定“受托人可以是企业年金理事会，也可以是符合国家规定的法人受托机构。企业年金理事会由企业代表和职工代表等人员组成，不得从事任何形式的营业性活动。法人受托机构是在中国境内注册经国家金融监管部门批准的法人机
30、构，注册资本不少于1亿元人民币，净资产不少于15亿元人民币。”4投资安全保障制度。为了保护受益人的权利，国家对企业年金基金财产的投资比例做出了限制。企业年金基金管理试行办法对企业年金基金的投资限制包括“1投资于银行存款、央行票据、短期债券回购等流动性产品及货币市场基金的比例不低于基金净资产的20；2投资于银行定期存款、协议存款、国债、金融债、企业债等固定收益类产品、可转换债、债券基金的比例不高于基金净资产的50。其中，投资国债的比例不低于基金净资产的20；3投资于股票等权益类产品、投资性保险产品、股票基金的比例不高于基金净资产的30。其中，投资股票的比例不高于基金净资产的20。”企业年金信托在
31、我国的发展之探析3我国企业年金信托存在的问题及原因分析31我国企业年金信托存在的问题311企业年金信托覆盖率低，地区行业差距较大目前我国企业年金信托虽然呈现快速发展势头，但与其他国家相比仍有不少差距。据统计，西方发达国家的企业年金覆盖率大多数都已经达到50或者是50以上。而我国实行企业年金制度的企业只占企业总量的1左右，享受企业年金待遇的职工占企业职工总数的比例只有15，覆盖面偏低。而且我国企业年金存在地区和行业存在严重不平衡，从区域分布来看，只有在经济较发达的沿海地区，例如广东、福建、浙江、上海等地区企业年金基金数量较多；从行业来看，主要是石油、电信、电力等效益较好或者垄断的行业实行企业年金
32、制度，其他行业则明显偏低；从企业性质来看，国有企业的参保比例较大，中小企业等其他性质的企业参保比例不高。312行业管理不规范目前我国企业年金制度仍处于初步发展阶段，法律制度不够完善，缺乏有相关经验的人才，因此造成行业管理的不规范。由于企业年金受托人包含信托业、保险业和银行业，而当前我国金融业还是处于分业经营的状态，因此各个行业的委托机构参与年金业务所依据的法律法规不同，年金基金的业务流程不同、运行方式不同、对其实施监管的部门也不同，以致于企业年金信托存在制度不统一，操作不规范，监管重合，管理手段混乱，年金计划运行效率低下。313企业年金基金投资效率不高从目前我国企业年金基金投资运营的情况看，虽
33、然近几年企业年金市场的总量在不断增加，参加的企业也越来越多，但由于国家对企业年金投资渠道、投资比例的严格限制以及国内资本市场的不完善、金融产品种类的相对匮乏，当前我国企业年金基金主要还是投资于银行存款或债券类金融产品，这样的投资方式其投资收益率显然难以满足企业年金的增值需求，更无法达到令企业或职工满意的水平，也与企业年金市场的发展形势不一致。企业年金信托在我国的发展之探析32我国企业年金信托问题的原因分析321企业和职工建立企业年金信托的积极性较低一方面企业并不热衷于建立企业年金。企业年金作为新兴事物还难以被企业普遍接受，很多企业对企业年金没有深入了解。而且我国企业基本养老保险实际平均缴费率为
34、24，已经远远高于国际公认的企业养老保险缴费率警戒线20。基本养老保险缴费率过高也加大企业财务压力，从而影响企业建立企业年金的积极性。另一方面，职工也不热衷于参加企业年金计划。其中即因为许多职工对企业年金并不了解，过于依赖基本养老保险，也因为企业年金目前的替代率过低，导致职工对企业年金缺乏足够的信心。322我国基本养老保险替代率过高目前我国对三大养老保险支柱的目标替代率一般为基本养老保险5060，企业年金2030，其余为个人储蓄性养老保险。然而根据数据，2009年底我国城镇平均企业年金替代率不到15，而我国城镇平均基本养老保险替代率达到73。一方面，替代率过低使得企业年金难以起到养老保险的作用
35、，降低了企业和职工的积极性。另一方面，基本养老保险的支出也占用了企业和政府的财务份额，不利于促进企业年金发展。323国家政策不明确，支持力度不够我国企业年金制度的相关法律法规不完善无疑制约了企业年金制度的发展。无论是企业年金的基本运行框架或者是政府给予的税收优惠政策，现有的法律要么没有做出明确规定，要么就根本没有提及。例如2004年颁布的企业年金试行办法和企业年金基金管理试行办法还只是对企业年金的基本运行做了规定，而与之相关的法律法规相当匮乏。企业年金的会计处理也只是在企业会计准则中一笔带过，并没有详细规定。税收优惠政策更是出现了中央跟不上地方政府的政策变化。另一方面现有的企业年金法律法规也值
36、得商榷，例如对企业年金基金的投资监管就过于严格。这些政策上的不明确都制约了企业年金在我国的发展。324资本市场不够完善参考国外成熟的企业年金市场可知，企业年金一直是金融市场的重要组成部分，企业年金基金在资本市场上扮演着重要的地位。但从我国资本市场的情况看，当前我国资本市场不但没有促进企业年金发展，反而制约了企业年金的发展。一方面是资本市场的风险较大，可供安全投资的产品不多，企业年金基金投资渠道狭窄；另一方面国家为了控制企业年金在资本市场上的运营风险，实行了定量限制监管，严格限制了投资范围和投资比例，导致了我国企业年金信托在我国的发展之探析企业年金基金的投资方向主要还是银行存款和债券类产品，进一
37、步加大企业年金增值压力。325企业年金基金投资监管制度过严从企业年金的监管模式来看，我国目前的监管模式是定量限制模式。主要表现为企业年金试行办法和企业年金基金管理试行办法对企业年金信托主体的准入限制和企业年金基金投资工具的种类和数量等方面的严格规定。虽然，这种监管方式与我国当前的经济水平和金融市场的发展现状相适应。但也正是定量限制模式的投资限制过于严格，使得这种监管方式难以跟上我国和金融市场的发展速度，不利于提高企业年金基金的投资效益。因此，随着我国经济水平的发展，企业年金信托的监管模式的也应该不断完善。4我国企业年金信托的发展探析41加强企业年金信托的宣传力度企业年金作为我国养老保险体系的支
38、柱之一，对基本养老保险和个人储蓄性养老保险起着重要的补充作用。不仅可以改善企业的薪酬制度，提高职工退休后的基本生活水平，为企业起到留住优秀人才，提升内在竞争力的作用，还有利于缓解政府财政压力，是一项关系到国家稳定、企业发展和职工利益的制度建设。因此，国家应充分利用网络、电视、报纸等工具培养职工的养老保险意识，大力向企业和职工宣传企业年金的优势和作用，使得企业和职工对企业年金有着更深入了解。42降低基本养老保险的替代率从国际经验来看，发达国家成熟养老保险市场基本养老保险、企业年金、个人储蓄性养老保险的替代率之间一般为432的比例。但在中国，基本养老保险的替代率则远远高于其他两个支柱的替代率。中国
39、大多数行业基本养老保险替代率为80一90，而在一些行业替代率甚至达到100。过高的基本养老保险替代率加大了企业和政府的财务负担，制约了企业年金的发展。43完善相关的法律法规，提供相应的税收优惠政策企业年金的快速发展离不开健全的法律法规和政策指导。一方面我国也应该尽快出台专门针对企业年金信托的法律法规，包括对信托型管理模式各个参与主体的权利和义务以及年金基金的投资范围、投资比例、投资绩效评估和投资监管等方面做出相适应的规定。另一方面还应从立法角度加强政府对年金信托的税收优惠政策。首先，在缴费环节应完企业年金信托在我国的发展之探析全免税。对于企业缴费部分和个人缴费部分免征个人所得税，以鼓励更多的企
40、业和职工建立和参加企业年金计划，进一步扩大企业年金信托覆盖率；其次，在企业年金基金投资环节，应免征投资所得税；最后，在领取企业年金的环节，应对受益人征收个人所得税。44大力发展资本市场企业年金市场要取得发展，离不开一个金融产品丰富、投资环境优秀的资本市场。因此，我国应该大力发展资本市场，除了要丰富交易工具品种，发展创新金融产品，拓展企业年金基金的投资渠道和投资品种。还应该加强资本市场的制度建设。由于我国目前资本市场还不成熟，各种制度例如准入机制、风险管理机制、退出机制等都并不完善，具有相关经验的金融人才也相当匮乏，这就无法保证年金基金投资运营的安全，因此为了保护受益人的权利，必须要加强我国资本
41、市场制度的完善，进一步推动资本市场发展，提高企业年金基金的效率。45完善企业年金信托监管机制随着中国经济的发展，国家应对企业年金信托建立与之相适应的监督机制。过严或过宽的监管都不利于企业年金信托的健康发展。目前我国还是一种多机构共同监管的机制，在企业年金计划运行过程中监管部门就包括人力资源和社会保障部、证监会、保监会、银监会等各个部门，没有形成专门对企业年金信托进行监管的机构。此外监管机制目前也不够完善，完整的监督机制应包含主体准入机制、风险管理机制、信息披露机制、外部监督机制、内部控制等。而要想完善企业年金信托监管机制，最终还是离不开监管机制的法律基础，只有从年金信托的立法、行政、司法等各个
42、环节做到有法可依才能真正促进企业年金信托的发展。5总结根据联合国教科文组织制定的标准老龄化社会是指“一个国家或地区60岁以上的人口占总人口比例达到10或者65岁以上的人口占总人口比例达到7”。目前世界上许多国家都面临相同困境，即一方面养老问题十分严峻，另一方面国家财政却压力巨大。因此各个国家都在积极寻求养老保险制度的改革，其中主要改革措施之一就是大力发展企业年金制度，降低基本养老金替代率，最终建立包含基本养老保险、企业年金和个人储蓄性养老保险三大支柱的养老保险体系。企业年金在我国的发展时间较短，发展速度较慢，随着我国人口老龄化的加深，规范我国企业年金信托制度势在必行。参考文献1黄诚,王殿斌我国
43、企业年金信托制度分析J商业时代,2007,3664662吴静我国企业年金信托制度思考J合作经济与科技,2008,1238393芮秋会对完善企业年金信托监管制度的思考J时代经贸中下旬,2008,6633344平安养老保险股份有限公司企业年金信托管理的治理结构研究J国有资产管企业年金信托在我国的发展之探析理,2008,2674755于长富企业年金信托中的委托代理风险分析J辽宁经济,2009,752526林潇我国金融市场企业年金研究及国际模式探索J软科学,2007,21149527吴丽萍我国企业年金制度存在的问题及对策J河北法学,2005,23238408黄召,胡镭我国企业年金信托制度浅析J科技资讯
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